原著者：ウェイリン、PANews
「アルトシーズンが到来したが、それは暗号通貨ではなく、暗号資産株で起こっている」。米国上場企業のシャープリンク（SBET）がETH購入のための資金調達を発表し、その価格が1週間で10倍に上昇したため、暗号資産コミュニティは冗談を飛ばした。これは暗号資産コンセプト株の人気を物語っている。
MicroStrategyの変革の成功により、上場企業は暗号資産を企業の財務戦略に組み込むことのメリットを実感できるようになりました。時価総額数千億ドルの巨大テクノロジー企業から、もともと限界的な存在だった小規模上場企業まで、ますます多くのグローバル上場企業がビットコイン、イーサリアム、SOL、XRPなどの暗号資産を積極的に財務に組み入れています。
この記事では、PANewsが、電子商取引、金融テクノロジー、従来型銀行、マイニングなど複数の業界を網羅し、市場価値、暗号資産保有数、2025年以降の保有状況の変化に基づいて、積極的に暗号資産を保有している上場企業を分類しました。主なデータは、Bitcoin Treasuriesのウェブサイトから取得しています。
仮想通貨を主力事業とする企業（Coinbaseなど）は、財務基盤が強固であるにもかかわらず、株価が仮想通貨市場のボラティリティと高い相関関係にあることは容易に見受けられます。一部の中小企業は、突発的な「仮想通貨買い」によって資本市場の熱狂を巻き起こし、株価が短期間で2倍、あるいは数倍に上昇しました。かつて成長のジレンマに陥っていた多くの企業が、デジタル資産準備戦略の発表によって「財務の転換」を実現し、株価の動向が大きく反転しています。
一流企業：高い時価総額＋大量保有
ストラテジー（MSTR）｜時価総額：1,033億ドル｜保有数：580,955BTC
「ビットコイン・トレジャリー」戦略の先駆者であるマイクロストラテジーは、依然として世界の上場企業の中で最も多くのビットコインを保有する企業です。6月3日時点で、同社は合計580,955BTCを購入しており、総購入額は406.7億米ドル、平均購入価格は70,023米ドルです。今年に入ってから、同社は保有量を微増し続けており、現在、帳簿上の利益は49%となっています。
買いレンジが高値圏に入ったにもかかわらず、同社は依然としてBTCへの確固たる信念を維持している。CEOのマイケル・セイラー氏は、ビットコイン2025カンファレンスでのインタビューで、ビットコイン保有計画に上限はないと述べた。ビットコイン価格の上昇が続くにつれ、ビットコイン購入の難易度は今後飛躍的に高まるだろうが、MSTRはより効率的にビットコインを購入していく。6月1日時点で、MSTRの株価は年初来で23.02%上昇しており、これは同社のビットコイン戦略が資本市場から部分的に認められていることを反映している。
過去1年間の戦略BTC保有量の推移（赤）MercadoLibre（MELI）｜時価総額：1,300億ドル｜保有量：570.4BTC
ラテンアメリカの電子商取引およびフィンテック大手のメルカドリブレは、2021年から金融資産にビットコインを含めている。2025年第1四半期末時点で、同社の保有量は412.7から570.4に増加しており、暗号資産の継続的な配分を反映している。
MercadoLibreは、決済プラットフォーム「MercadoPago」を通じて、ブラジルをはじめとする地域でビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインによる決済を可能にしていますが、これらのユーザーが支払った仮想通貨は、MercadoLibreのバランスシートに直接計上されるのではなく、主にプラットフォーム上の取引（商品や不動産の購入など）に使用されます。同社の第1四半期の財務報告は好調で、アクティブバイヤーは6,700万人、月間アクティブフィンテックユーザーは31%増加しました。堅調なファンダメンタルズに支えられ、株価は今年に入って45.23%上昇しています。ビットコインの平均保有コストは3万8,569ドル、帳簿上の利益は169.06%です。
Coinbase (COIN) | 時価総額: 628億ドル | 保有量: 9,267 BTC
米国最大の暗号資産取引プラットフォームであるCoinbaseは、取引ポータルとして機能するだけでなく、実践的な行動を通じてビットコインへの信頼を表明しています。2025年3月31日、同社は保有BTCを2,382BTC増加させ、保有数は9,267BTCとなり、平均価格は55,937ドルでした。
しかし、第1四半期の業績悪化と市場の低迷の影響を受け、コインベースの株価は年初来4.12%下落しました。4月18日には151.47ドルの安値まで下落しましたが、その後は徐々に回復しました。しかし、同社のビットコイン保有高は依然として85%を超える帳簿上の利益を計上しています。
Block（旧Square） | 時価総額：380億ドル | 保有資産：8,584BTC
ジャック・ドーシー率いるBlockは、ビットコイン戦略を自社製品とエコシステムに統合しています。今年3月末時点で、同社は8,584BTCを保有しており、平均購入価格はわずか30,405ドル、帳簿上の利益率は243.15%です。Blockのエコシステムには、Cash App、Square POSシステム、そして最近リリースされたビットコイン自己管理ウォレットBitkeyなど、多くの人気製品が含まれています。
しかし、同社の基礎が堅固であるにもかかわらず、マクロ環境と決済事業の収益性に関する投資家の二重の懸念を反映して、株価は2025年以降28.82％下落している。
伝統的な金融大手の暗号化の試み
インテーサ・サンパオロ (ISP.MI) |時価総額: 991 億ドル |保有量：11BTC
イタリア最大の銀行であるインテーザ・サンパオロは、2025年1月14日に初めて11ビットコイン（時価約100万ユーロ）を購入しました。これは、従来の銀行が「試験運用」という形で暗号通貨の活用を試みる始まりとなりました。この動きは規模こそ小さいものの、コンプライアンス遵守を徹底した通貨保有がトレンドになりつつあることを示す重要なシグナルとなっています。
イタリア最大の資産規模を誇る銀行であるインテーザ・サンパオロは、同国の金融システムの重要な支柱です。個人向け銀行、法人向け銀行、投資銀行業務において強力なプレゼンスを持ち、イタリア国内外で数百万人の顧客にサービスを提供しています。
6月1日時点で、同社の株価は年初来で27.1%上昇した。
Virtu Financial (VIRT) | 時価総額: 62億ドル | 保有株数: 235 BTC
マーケットメイクおよび執行サービスプロバイダーであるVirtu Financialは、2008年に設立され、米国ニューヨーク市に本社を置いています。同社はデジタル資産の取引と準備金の分野で試行錯誤を行っています。現在、保有ビットコインは235枚で、平均購入価格は82,621ドルです。高額な購入コストにもかかわらず、浮動利益は26.47%に達しています。Virtuは、戦略的なリスクヘッジ手段としてもビットコインを活用しています。
年初来、Virtu の株価は 11.42% 上昇しています。
大手マイニング企業と新規コイン保有者
マラ・ホールディングス（MARA） | 時価総額：51億ドル | 保有株数：49,228BTC
米国最大級のビットコインマイナーであるMARAは、今年に入ってからも保有資産を大幅に拡大し続けています。2025年以降、同社は1月、2月、3月、4月、5月に複数回にわたりビットコインを購入しています。5月30日だけでも保有資産は1,003BTC増加し、総保有数は49,228BTCに達し、上場企業の中でビットコイン保有数において世界第2位となりました。
MARA Holdingsは米国に本社を置き、大規模な機関投資家向けビットコインマイニング事業で知られています。先進的な技術と戦略的パートナーを基盤として、マイニングの効率と生産性を最大化しています。MARAのビジネスモデルは、ビットコイン取引のセキュリティ確保と検証を中心とし、ブロック報酬と取引手数料で利益を上げながら、採掘されたビットコインの相当部分を長期保有資産として保有しています。
ゲームストップ（GME） | 時価総額：133億ドル | 保有株数：4,710BTC
GameStop Corp.は、米国、カナダ、オーストラリア、ヨーロッパの店舗およびeコマースプラットフォームを通じて、ゲームおよびエンターテイメント製品を提供する専門小売業者です。新品および中古のゲームプラットフォーム、アクセサリー（コントローラーやゲーミングヘッドセットなど）、新品および中古のゲームソフトウェア、ゲーム内デジタル通貨、デジタルダウンロードコンテンツ、ダウンロード版ゲームなどを販売しています。GameStop Corp.（旧GSC Holdings Corp.）は1996年に設立され、米国テキサス州に本社を置いています。
「個人投資家神話」で知られるこのゲーム小売業者は、デジタル資産への転換を進めています。GameStopの公式発表によると、現地時間3月25日、同社の取締役会は投資方針の更新を全会一致で承認し、ビットコインを会社の準備資産の一つに含めました。5月28日、GameStopはビットコインを準備資産に含めると発表し、すぐに4,710枚のビットコインを購入しました。これは、今年最も急速に保有量を増やした従来型企業の一つです。株価は年初来で2.80%下落しているものの、市場の注目度は大幅に高まっています。
前述の時価総額の高い企業や著名な上場企業に加え、2025年にビットコイン保有量を積極的に増やしている比較的時価総額の小さい企業としては、Metaplanet、Core Scientific、Rumble、Bitdeer Technologiesなどが挙げられます。さらに、最近市場で注目を集めている企業の中には、暗号資産への投資を開始し、この分野への強い関心を示している企業もあります。
時価総額は小さいが動きは大きい「新たな勢力」
SharpLink（SBET）｜時価総額：5,358万ドル｜ETHトレジャリー戦略
5月27日、無名で株価が上場廃止寸前だった米国の小規模証券会社シャープリンクは、約4億2500万ドルの私募資金調達を完了し、主要な財務準備資産として大量のETHを購入すると発表しました。これは「イーサリアム版ストラテジー」と呼ばれることさえありました。
シャープリンクは、ETHを財務準備資産として活用することに賭け、時価総額200万ドルで4億2500万ドルの資金調達を実施しました。今回の資金調達ラウンドには、イーサリアムインフラ開発企業のコンセンシスが主導する豪華な顔ぶれが揃っています。資金調達のニュースが発表された日、シャープリンクの株価は50ドルまで急騰し、2023年5月以来の高値を更新しました。
関連記事： 「マイクロストラテジーのETH版が登場！米国上場のシャープリンクはイーサリアム支持者から4億ドル以上の資金調達を受け、上場廃止の危機に瀕していた」
トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）｜時価総額：47億ドル｜ビットコイン・トレジャリー・プラン
トランプ米大統領が設立したトランプ・メディア・テクノロジー・グループ（TMTG）は5月下旬、ビットコインの資金庫を設立し、暗号資産金融を中核とする「トゥルース・ソーシャル・エコシステム」を構築するために、25億ドルの資金調達計画を開始すると発表した。この政策方針は、政治と暗号資産の交差点に関する継続的な議論を業界内で引き起こした。
アセット・エンティティ（ASST）+ストライブ｜時価総額：合併後に更新｜BTCトレジャリーターゲット
5月7日、デジタルマーケティングおよびコンテンツ配信サービスプロバイダーのAsset Entities（NASDAQ: ASST）は、Strive Asset Managementとの合併で最終合意に達したと発表しました。合併後の会社はStriveに社名変更され、NASDAQ上場を継続し、上場ビットコイン金融会社へと生まれ変わります。5月27日、Strive Asset Managementは7億5,000万ドルのプライベートエクイティ投資（PIPE）ラウンドの資金調達を完了しました。1株当たり1.35ドルの申込価格は、ASSTの前回終値に対して121%のプレミアムとなり、ワラントを通じて15億ドルまで拡大する機会を得ています。この資金は、過小評価されているバイオテクノロジー企業の買収、マウントゴックスなどのビットコイン関連債務の買収、そしてビットコイン保管庫の構築のためのBTC構造化クレジット商品の割引に充当されます。
Upexi (UPXI) | 時価総額: 4億ドル | Solana Strategy
4月21日、著名な暗号資産取引・投資会社であるGSRは、ナスダック上場の消費財企業Upexi, Inc.（証券コード：UPXI）に1億ドルのプライベートエクイティ投資（PIPE）を行ったと発表しました。これは、Solanaの財務戦略の包括的な変革に期待を寄せたものです。このニュースを受け、Upexiの株価は1日で6倍以上急騰しました。
VivoPower（VVPR）｜時価総額：4,692万ドル｜XRPトレジャリー戦略
5月29日、ナスダック上場のエネルギー企業VivoPower International（VVPR）は、1億2,100万ドルの私募資金調達を完了し、XRPを中心とした暗号資産準備戦略に移行すると発表しました。サウジアラビアのアブドゥルアズィーズ・ビン・トルキ王子が1億ドルの投資を主導しました。
結論
ビットコインが「周縁的」な資産から徐々に主流へと移行するにつれ、マイクロストラテジーからメルカドリブレ、大手銀行インテサからシャープリンクに至るまで、ますます多くの上場企業が様々な形で暗号資産を取り入れています。ビットコインを価値の準備金と捉える企業もあれば、イーサリアムやソラナを中心とした新たな金融システムの構築を目指す企業もあり、さらには「トレジャリー戦略」を用いて企業変革を推進する企業さえあります。
これは金融の多様化を反映しているだけでなく、暗号資産が世界の資本市場における新たなトレンドの一部になりつつあることを反映しています。今後、監督がより明確になり、インフラが整備されていくにつれて、時価総額が数百億ドル、あるいは数千億ドルに達する企業が「コイン保有クラブ」に加わる可能性が高まっています。
