なぜ99%の人がミームコイン取引で損失を被るのか

深潮TechFlow

特邀专栏作者

2025-02-20 08:20

この記事は約2587文字で、全文を読むには約4分かかります

そして、手遅れになるまで誰がディーラーなのか分からないのです。

元のタイトル: まだミームコインの最前線にいるなら、カジノに方向転換しましょう。

原作者: Foxi (DeFi / AI)

原文翻訳: TechFlow

私のミームトレーディングアカウントは現在60%下落しています。私は下手なトレーダーでしょうか？はい、確かにそうです。しかし、それは単に悪い決断をしたということではなく、私は平均的なギャンブラーよりも悪くないと信じたいです。それで、問題は正確には何でしょうか? @0xngmi のデータ (Memecoin でのプレイからのリターンはカジノよりもさらに悪いと指摘) に触発されて、問題の根本が何であるかをさらに深く掘り下げてみることにしました。

まず認めますが、私はひどいミームトレーダーです。

多くの初心者と同様に、私は市場の誇大宣伝と感情に流され、高値を追いかけて安値で売り、高値で買って安値で売り、頻繁な取引でスリッページが発生し、知らないうちに市場のインサイダートレーダーに資金を与えてしまいました。

暗号通貨市場に参加するのは今回が初めてではありませんでしたが、この経験から、不公平なゲームをプレイしているような気がしました。さらに悪いことに、ゲームのルールは刻々と変化し、より多くの情報を持っている人が常に有利になるようです。

@0xngmi は、カジノでルーレットをプレイした場合の期待収益 (EV) と、ミーム投機の EV (支払った手数料のみに基づく) を計算しました。

(オリジナル画像は@0x ngmiから、TechFlowが編集)

小額取引の手数料は2.5%、Raydiumの手数料は0.25%です。 1回の投機には2回の取引が必要なので、手数料は2倍にする必要があります。

Moonshot のデフォルトのスリッページ設定は 5% であり、その半分を平均サンドイッチ攻撃の推定値として使用しました。

トークンによって大きく異なるため、正確に見積もるのは難しいですが、トランザクションあたりのコストが 2.5% であると仮定しましょう。

そこで私は考えました。ミーム投機は実際のギャンブルと比べてどうなのだろう？彼らの可能性は同じように悪いのでしょうか?それとももっと悪いですか?さらに重要なのは、ミームトレーダーは単に「投資家」を装ったカジノギャンブラーなのか、それとも舞台裏でより複雑で隠された仕組みが働いているのかということです。 @0x ngmi の分析によると、ミームをプレイするよりもカジノにお金をかける方が賢明のようです。

本当のオッズ: ミームコインとカジノ

賭けと取引の核となる概念である期待値 (EV) について話す必要があります。これは、時間の経過とともに、賭けごとに平均してどのくらいの金額が勝つか負けるかが予測できることを示しています。

カジノゲームには数学的な「公平な不公平」が存在します。長期的にはどれだけ損失が出るかは常に予測できます。詳細に見てみましょう:

（元画像はFoxi（DeFi / AI）より、TechFlowが編集）

従来のギャンブルでは、カジノはゆっくりと予測可能な方法で利益を上げます。ルーレットホイールを回すたびに、またスロットマシンを引くたびに、既知の確率モデルに従います。たとえば、アメリカンルーレットで赤に賭けた場合、勝つ確率は 47.37%、負ける確率は 52.63% になります。時間が経つにつれて、カジノは常に勝ちますが、それは不正行為をしているわけではなく、単にオッズを有利に利用しているだけです。ただし、ギャンブラーを保護するために、一部の管轄区域では最低還元率を課しています。たとえば、オンタリオ州では、スロットマシンの RTP (プレイヤーへの還元率) は少なくとも 85% である必要があり、これはハウスエッジ (つまりハウスカット) が最大 15% であることを意味します。

なぜ99%の人がミームコイン取引で損失を被るのか

カジノとは異なり、Memecoin 取引は「運のゲーム」のように見えますが、問題は実際のプレイヤーが誰であるかさえわからないことです。 Memecoin 市場には明確な「ハウスエッジ」はありませんが、取引手数料、スリッページ、インサイダー取引、市場操作によって資金は徐々に失われていきます。さらに、この損失は隠されていることが多く、定量化が困難です。

Memecoin 投資家が一般的に損失を被る主な理由は次の 3 つです。

· 手数料

スリッページ

市場操作

1. 取引手数料: 隠れた「マーケットメーカー手数料」

各取引には手数料がかかります。 @bitgetglobal や @MEXC_Official のような中央集権型取引所 (CEX)、@RaydiumProtocol のような分散型取引所 (DEX)、または取引ボット (ほとんどの人が使用する @gmgnai など) で取引する場合でも、これらの手数料は徐々に利益を食いつぶしていきます。

CEX 手数料: 取引あたり約 0.1% (購入 + 売却 = 往復手数料 0.2%)

DEX 手数料: 取引あたり約 0.3%、ガス料金 (取引あたり 5～50 ドル以上)

取引ボット手数料: 取引ごとに約 1%、さらに優先手数料 (通常の DEX 手数料の 4 倍になる場合があります)

ミームコイン税: 一部のプロジェクトでは、再分配または破棄メカニズムの一環として、各トランザクションの 5% ～ 10% を徴収します。たとえば、@aipool_tee は売り取引に 10% の手数料を請求します。

これらの取引ボットは、基礎ユーザーから多額の収益を得ています。現在（2月17日）Memeを取引する人は減っていますが、1日の収益は依然として70万ドルを超える可能性があります。

表面的には、0.2% ～ 1% の取引手数料は高くないように思えるかもしれませんが、毎日頻繁に取引する場合、これらの手数料はすぐに加算されていきます。 1 日に 10 回取引を行うと、資金の 2% ～ 6% が失われる可能性があります。これは、ヨーロピアンルーレットで損失した場合よりもさらに悪い金額です。

2. スリッページ（MEVコスト）

スリッページとは、ある価格で注文を出したが、市場の変動により実際の執行価格が予想よりも悪くなることです。スリッページは、特に流動性が不十分であったり市場が不安定な場合には、Memecoin 取引において特に深刻な問題となります。

例: 100 ドルで Memecoin を購入しようとしましたが、流動性が不十分なため、95 ドル相当のトークンしか得られず、5% の損失となります。

販売時にも同様の状況が発生します。 200 ドルで売る予定でしたが、スリッページにより 190 ドルしか受け取れませんでした。

総スリッページ損失: 往復取引コストの約 10%。

@0xngmi は、トランザクション手数料の約 2.5% が MEV (サンドイッチ攻撃コスト) によって消費され、BNB チェーンではインフラストラクチャが貧弱なため、このコストが 5% 以上になる可能性があると述べています。

ブロックチェーンインフラストラクチャを改善すると、MEV コストを大幅に削減できます。これが、多くの人が Solana が BNB Chain よりも優れていると信じている理由です (私もこれに完全に同意します)。 @cz_binance が BNB チェーン上で Meme 文化を促進したい場合、最優先事項は MEV コストを削減し、それによって Memecoin プレーヤーの期待値 (EV) を増やすことです。

しかし、Solana でも、2.5% ～ 5% の MEV コストはカジノゲームでの損失よりも依然として深刻です。ディーラーがスロットマシンで 10% の手数料を取っていることを知ったら、あなたは激怒するかもしれません。しかし、それはミームコイン市場の最悪の部分ではありません。

3. インサイダー取引と市場操作

これについてはあまり言う必要はありません。明確なルールがあるカジノとは異なり、ミーム市場は完全に内部者向けに偏っています。チームウォレット、開発者、またはインフルエンサーが「ポンプアンドダンプ」を通じて小売業者から利益を得ることを防ぐことができる規制は存在しません。たとえば、次のケースです。

$LIBRA: 1億700万ドル相当のトークンが没収された

$MELANIA: それはメテロアと関係があるのですか?

$CAR: アフリカン・ラギッド・イベント

$CUBA: 他国での厳しい出来事

$GANG: @mrpunkdoteth がファンから 1000 万ドルを現金化

$Broccoli: 詐欺師や内部関係者による操作で利益を得る

これらは氷山の一角にすぎません。 @frankdegods のようなインサイダーでなければ、これらの Memecoin に参加してもほとんどメリットがないと言えます。カジノでは、少なくともディーラーの取り分がいくらかは分かっていますが、ミームコイン市場では、ディーラーが誰なのかさえ分かりませんが、彼らは間違いなくあなたのお金を取っています。

最終比較: ミームコイン投機とギャンブルの期待値 (EV)

カジノゲームでは時間の経過とともに資金がゆっくりと減っていきますが、ミームコイン投機はそれよりもずっと残酷です。一度の間違った取引で、数週間分の利益が一瞬にして消えてしまう可能性があります。参加し続ける唯一の動機は、時折 100 倍の利益が得られることです。しかし、現実には、100 倍のリターンを達成できる確率は約 25,000 分の 1 であり、これは宝くじに当たる確率よりもさらに低いものです。

人々はしばしば、自分は「特別」または「有能」であると信じていますが（そうです、私はそのうぬぼれ屋です）、それでも結局は収穫されてしまいます。

Memecoin がギャンブルっぽく感じられないのは、人々に錯覚的なコントロール感、つまりリサーチ、タイミング、スキルによってお金を稼げるという錯覚を与えるからです。はい、利益を上げているトレーダーもいますが、プロのポーカープレイヤーと同じように、彼らは少数派です。そして、ほとんどのトレーダーは、ほとんどのギャンブラーと同様、最終的にはお金を失うことになります。