元のタイトル: Jupiter Crypto Congromerate

オリジナル記事執筆者: Primitive Ventures の投資家、Marco Manoppo

原文翻訳: Ashley、BlockBeats

編集者注: Jupiter は Catstanbul カンファレンスで、買収、AI 資金調達、トークンの買い戻しと破棄、フルチェーン相互接続ネットワーク Jupnet の立ち上げなど、垂直統合への野心を示すいくつかの主要な取り組みを発表しました。この記事では、同社のビジネス戦略を分析し、ブランド、コミュニティ、ユーザー エクスペリエンスが許可のない暗号化環境における価値獲得をどのように決定するかを探り、アプリケーションが最終的に統合に向かうという避けられない傾向を明らかにします。

以下は元のコンテンツです（読みやすく理解しやすいように、元のコンテンツを再編成しました）。

先月、ジュピターは主力カンファレンス「カッスタンブール」で一連の大きな発表を行った。要約すると、情報量は膨大です。 Burning Cats、買収発表、そして最も重要なのは、Jupiter が自社の野望が現在のエコシステムを超えていることを公然と認めたことです。本日の投稿では、Jupiter の最新のビジネス戦略を詳しく説明し、十分な時間が経過すれば、ユーザーを維持しているすべての暗号通貨アプリが最終的に垂直統合を選択して価値獲得を最大化する理由を探ります。早速始めましょう。

要約

買収

ジュピターは、トランプ・ミーム・コインの流行を受けて3,500万ドルの手数料収入を生み出した人気のモバイル取引アプリ、ムーンショットの過半数の株式を取得した。同時に、JupiterはSolana DeFi資産管理ツールSonar Watchの完全買収も完了しました。

財政支援

Jupiter は、ElizaOS の Shaw と協力して、Jupiter Launchpad を通じて AI 開発者を支援するために 1,000 万ドルを割り当てています。

トークン買い戻し

Jupiter トランザクション プロトコル手数料の 50% は、JUP トークンの買い戻しに使用されます。

トークンバーニング

供給を減らし、プロトコルの完全希薄化後評価額（FDV）を下げるために、30億のJUPトークン（約36億ドル）が破壊されました。

ジャプネット

Jupiter は、暗号エコシステム全体を単一の分散型台帳に統合し、ユーザーと開発者のエクスペリエンスを最大化することを目的とした、フルチェーンの相互運用可能なネットワークである Jupnet を立ち上げる予定です。

正直に言って、これは私がここ数四半期で見た中で最も強力な製品ロードマップと新しい取り組みの発表の 1 つでした。 Jupiter チームの実行力は、非常に詳細なコミュニケーション (Meow はほぼ毎日長いツイートを投稿しています) からコミュニティに提供する高いレベルの透明性まで、最高レベルです。

典型的な例を以下に示します。

Jupiter は最近、チームの主要な資金の流れを詳述した透明性監査レポートを発表しました。 「私たちは創世記からトークンの動きを公に追跡し、2回の監査を完了し、すべてのトークンの動き（1つのJUPを除く）を記録し、トークンを検証済みウォレットに統合しました。」

最後の文をもう一度読んでください。 TGE を完了した暗号プロトコルは、各トークンの所有権を追跡するために最善を尽くすことが重要です。同様に、上場企業は自社の株式の所有構造を明確に文書化します。暗号通貨の世界では、ブロックチェーンは許可が不要なため、所有権を追跡するのは比較的困難ですが、チームが高精度の追跡を実現するのに役立つツールはまだあります。

一方、Uniswapは…

十分な時間が経てば、すべてのアプリは垂直統合されるだろう

今日の記事の核心は、暗号通貨の世界におけるビジネス戦略は、従来の許可された環境におけるビジネスモデルとは根本的に異なるということです。

暗号通貨業界以外では、企業は通常、規制障壁、長期の B2B 契約、独自のイノベーションなどを通じて防御壁を構築します。

しかし、暗号通貨業界では、ブロックチェーンの許可のない性質により、誰もが既存の製品の上に構築することができ、ユーザーはほぼいつでも代替手段を選択できるため、これらの「堀」のほとんどはもはや存在しません。

したがって、本当に重要なのはブランド、ユーザー エクスペリエンス、コミュニティです。業界が成熟するにつれて、より多くの経験豊富な起業家が暗号通貨業界に参入し、既存のインフラストラクチャを構築し、業界の既存の巨人に対して血を吸うような攻撃を仕掛けるようになるからです。

皮肉なことに、これはまさに Deepseek が現在 OpenAI と共同で行っていることです。

最終的に、暗号通貨の世界では、「堀」は次の 3 つのポイントに進化します。

• ブランド → ユーザーはあなたを信頼します

• 真のコミュニティ → ユーザーはあなたの組織の一員になり、真の所有権を持ちたいと考えています（収益分配を通じて）

• ユーザーエクスペリエンス → ユーザーはあなたの製品を愛する

許可のない環境での集約戦略は賢い動きです

Jupiter が成功する前は、特に EVM エコシステムでは、このモデルの市場パフォーマンスが目覚ましくなかったため、集約モデルに対して懐疑的な人が多かったです。たとえば、1inch が Uniswap の市場価値を上回ることができなかったのは、ほとんどのユーザーが依然として Uniswap を直接使用することを好む (切り替えるのが面倒) か、CoW Swap などの他の MEV 対応 DEX を選択するためです。

しかし、Solana エコシステムでは、Jupiter は最高の取引体験を提供し、トラフィックをうまく集約し、価値獲得を達成したことをユーザーを納得させることに成功しました。

正直なところ、この変化がいつ起こったのかはわかりません。 2020年から2021年のDeFi Summer中にOrcaとRaydiumを使用したことを覚えています。また、Jupiterの初期バージョンも試しました。私の記憶が正しければ、DeFi Summer の終わりまでに、Orca と Raydium のユーザー エクスペリエンスはいくつかの理由でひどいものになっていました。

• 統一されたトークン標準の欠如（例：複数のブリッジされた USDC バージョン）

• UIが遅れている

このユーザーエクスペリエンスの悪さは、1年経った今でもまだ見られます。

木星は、最高の交換レートがあることを証明するために、最高の貿易経路を表示していました。振り返ってみると、当時 Solana エコシステムには明確な DEX 市場の勝者がいなかったため、これは非常に賢明な動きでした。 Raydium が最高の市場シェアを占めているとしても、その市場支配力は Ethereum 上の Uniswap に比べるとはるかに小さいです。

優れたビジネス戦略と運営

簡単に言えば、Jupiter はコアビジネスをよりうまく実行し、Solana ユーザーに可能な限り最高のトークン交換エクスペリエンスを提供します。多くのプロトコルが EVM エコシステムで同様の戦略を試みましたが、成功したものはほとんどありません。さらに、Jupiter チームはもともと Meow 氏が率いる Racoon Dev によって結成されたため、弱気相場でも低コストの新興市場で少数のエンジニアで業務を維持し、資本の消費を最小限に抑えることができます。

成功したスタートアップのすべてが「魅力的なスタートアップの角度」を必要とするわけではありません。多くの成功した暗号通貨起業家は、開発スタジオの運営からスタートしました。このタイプの「伝統的なサービスビジネス」は、非常に効率的なコスト管理の経験を教え、ターゲットを絞った方法で市場機会を探索する方法を創業者に教えることができます。

2024 年までに、この優れたビジネス運営能力は、Jupiter チームによって完全に実証されます。

わずか 12 か月で、Jupiter は 5 つのチームを買収しました。

• ムーンショット：モバイルミーム取引に特化したプラットフォームを買収

• SonarWatch: オンチェーン資産管理ツールの買収

• 究極のウォレット：自己管理型ウォレットの取得

• コインホール：分散型取引端末の買収

• SolanaFM: ブロックチェーンブラウザの買収

率直に言って申し訳ありませんが、これは本当に天才的な動きです。買収したプロジェクトの中には、激しい競争と市場の課題に直面しているものもあり、買収対象として最適です。繰り返しますが、私は内部情報を持っていませんが、これらの買収が主に JUP トークンで行われたとしても驚きません。 JUP の現在の FDV を考慮すると、Jupiter チームは間違いなく低コストで領域の拡張を完了し、優秀な開発者のグループを引き付けました。

結論は

この考えは新しいものではありません。 Nascent の Dan Elitzer 氏は、2022 年に「UNIchain の必然性」という記事を書きました。その核となる考え方は、「アプリケーションが一定の規模に達すると、ブロック スペースの制御がますます重要になります...解決策は、アプリケーションの成功を気にするバリデーターがブロック スペースを管理する、専用のチェーンまたはロールアップを構築することです。」というものです。

私の主張は似ていますが、より単純です。これは資本主義のビジネス社会における人間の本質の現れであり、価値獲得と垂直統合の最適化です。

暗号通貨業界は依然として人間によって運営されており、私たちはバリューチェーンをコントロールしたいという本能的な欲求から逃れることができていません。現実的になりましょう。