原作者: 1912212.eth、Foresight News

市場は2024年12月に最高値から下落して以来、数か月にわたって不安定な状態が続いています。終わりのない下降トレンドと不安定な市場で、多くのプレイヤーが大きな損失を被っています。市場のノイズには、強気市場と弱気市場、ロング市場とショート市場でも大きな違いがあります。マクロ環境は不安定で、トランプ大統領は関税を強行し、FRBの利下げはまだ先で、市場の流動性は逼迫し、社会の悲観論が広がっている。

では、暗号通貨市場はどのように進展しているのでしょうか?ビットコインにはまだ上昇の余地があるとして、現段階ではこれが市場の下限範囲なのでしょうか？

1. パニック指数は今年2月以来40を下回っている。

CMC 恐怖と強欲指数は、CoinMarketCap の暗号通貨市場の全体的な感情を測る指標です。指数の範囲は 0 から 100 で、値が低いほど市場における極度の恐怖を示し、値が高いほど市場における極度の貪欲を示します。この指数は、投資家が市場の感情状態を理解し、売買の決定を計画するのに役立ちます。さらに、市場が過小評価されているか（極度の恐怖）、過大評価されているか（極度の貪欲）に関する情報も提供できます。

上図に示すように、2024年7月から10月上旬にかけて、市場のパニック指数は何度も40（パニック）を下回り、その後同年11月にFOMO感情が現れ、指数は一旦80を超え、その後市場は反落しました。現在、市場パニック指数は今年2月初旬以来再び40を下回っています。

市場パニック指数が低いほど、通貨価格が一時的な底値レンジにある可能性が高くなります。

2. ビットコインの7日間平均資金調達率は昨年12月と比較して85%減少した

永久契約の 7 日間の平均資金調達率は、市場センチメントを観察するための重要な指標の 1 つとして使用できます。市場が活況を呈しているときは金利は高いままになる傾向があり、これが市場サイクルの上限範囲となることがよくあります。それどころか、市場の底値レンジとなることも多々あります。

上図に示すように、2024年3月のBTCの7日間平均資金調達率は一時0.06％を超え、市場のロングファンドがショートファンドに高いコストを支払う用意があることを示しています。市場センチメントは極めてFOMO的であり、その年の第1四半期の最高点にもなりました。 2024年11月から12月にかけて、資金調達率は依然として0.03％を超えており、ビットコインもこの時点で10万ドルの水準を突破しました。しかし、市場が急上昇する前、その年の5月から10月にかけて、ビットコインの7日間平均資金調達率はマイナスになったことがありました。

本稿執筆時点では、資金調達率は0.004%に達し、12月のピークから85%低下した。市場心理は悲観的だ。

3. ETHの利益率は4か月ぶりの低水準

イーサリアムの市場価値は7週間前の最高値から36%下落し、ETHの利益額が急激に減少した。日次終値データから判断すると、現在の ETH 利益率は 4 か月ぶりの低水準に達しており、利益を生むトークンの数も 3 か月ぶりの低水準に減少しています。

時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムは、他の大型通貨に比べてパフォーマンスが劣っており、市場センチメントは大幅にネガティブになっています。現在の恐怖（FUD）と個人投資家による売りが続いているにもかかわらず、暗号通貨市場が安定すればイーサリアムは反発する可能性があります。

4. 今年2月初旬からビットコインマイナーが再び降伏し、採掘の難易度は下がるどころか上昇した。

ビットコインマイナーの投降は、市場の底を示す重要な指標の 1 つとみなされることが多い。マイナーの降伏とは、1 ビットコインの採掘による利益がコストを下回ることを意味します。過去のデータによると、ビットコインのマイナーが降伏すると、市場は底値になることが多いです。

上記のグラフは、2024年以降、ビットコインマイナーが今年6月と10月に降伏したことを示しています。 2025年以来初めて、ビットコインマイナーは2月から降伏した。

同時に、ビットコインのマイニング難易度は最近、過去最高の114.7Tに達しました。難易度が新たな高値を記録するということは、通常、マイナーがビットコインの長期的な価値について依然として楽観的であることを示しており、そうでなければ、マイナーは計算能力を投資し続けないだろう。これは市場心理に一定のプラスの影響を与える可能性があります。

5. ステーブルコインの市場価値は過去1ヶ月で減少するどころか増加した

ステーブルコインのデータは、市場資本流入を観察するための重要な参照データの一つです。DefiLlamaによると、過去1か月でUSDTの市場価値は3.4%（46億7,600万米ドル）増加し、USDCは22.73%（103億9,600万米ドル）急騰しました。

2025年1月1日から計算すると、USDTの時価総額は1,371.7億ドルから現在の1,419億ドルに増加し、47.3億ドル増加したことになります。

USDCデータは今日437.7億米ドルから562.8億米ドルに増加しました。

まとめ

上記 5 つのビッグデータは、市場が段階的な底値レンジにあることを示唆している可能性がありますが、市場が底値レンジからいつ抜け出すかを予測することは困難です。投資家は、一部のトークンが現在最低価格帯にあるとしても、人気も物語性もなく基礎もなく、継続的に大量にロック解除されるトークンは金融の注目を集めるのが難しく、下落し続けるというジレンマに直面する可能性があることに留意する必要があります。