Aztec は 7 年を経てようやくトークンを発行しましたが、資金力のあるベンチャー キャピタル企業でも救えないのでしょうか?

原著者: 1912212.eth、Foresight News

11月13日、ゼロ知識プライバシー技術プロジェクトであるAztecは、AZTECトークンセールの開始を発表しました。このセールでは、総供給量の14.95%に相当する15億4,700万トークンが提供され、支払いはETHで行われます。セールの仕組みについて、プロジェクトはリアルタイムの価格発見と公平な参加機会を優先すると表明しました。開始価格は3億5,000万ドル（FDV）に設定されており、これは最新のエクイティファイナンスに基づくネットワーク評価額よりも約75%低い価格です。参加者は、参加を表明するために、ソウルバウンドNFTを発行することができます。

早期参加者の登録と入札は、本日（11月13日）午後3時（中央ヨーロッパ時間）より開始されます。早期参加者は、オークションの一般公開前に1日間の限定早期アクセス期間をご利用いただけます。12月1日には、AZTECがコントリビューターとジェネシス入札者にトークンを配布し、12月2日にはすべてのNFT保有者がオークションに参加できるようになります。

公開オークションは2025年12月2日から12月6日まで開催され、その間にトークンの引き出しとステーキングが可能になります。

今回のセールでは、エアドロップや特別な割り当てメカニズムは採用されていません。30万以上のアドレスがホワイトリストに登録され、初日から入札資格を得られます。セールは米国市民を含む世界中のユーザーに開放されています。

貢献者資格認定規則

以下の 1 つ以上の活動に参加しました。

• Aztec テストネット シーケンサーとプルーファー
• ETH 限定ステーカーには、厳選された StakeCat ETH オペレーター、Obol Silver、Rocketpool、LidoCSM、Stakers Union が含まれます。
• zk.moneyユーザー
• アクティブなコミュニティメンバー
• Uniswap トレーダー (過去 30 日間に活動したトレーダーからランダムに選ばれた 3000 人のトレーダー)。
• ナンセンの氷、北、星のレベル。

さらに、ジェネシス シーケンシング ノードも含まれており、Aztec テストネットで優れたパフォーマンスを発揮した上位 200 人の高品質ノード オペレーターも参加できます。

オークション方式：継続清算オークション契約

Uniswapは、Uniswap v4上で流動性を確保しトークンを発行するためのカスタマイズ可能なプロトコルであるContinuous Clearing Auction Protocol（CCA）のローンチを発表しました。このプロトコルは、プライベートかつ検証可能な参加を可能にするZK Passportモジュールを提供するAztecとの提携により設計されました。

チームはトークン供給量の一部を公開オークションにかけ、期間と最低入札価格を設定します。価格発見入札者が注文を出し、オークションブロック内で分割され、分割された各注文は事前に定められた市場価格で清算されます。

長期流動性オークションが終了すると、トークンが配布され、発見された価格で Uniswap V4 流動性プールが作成されます。

トークンエコノミクス

Aztec のホワイト ペーパーによると、AZTEC Genesis トークンの総供給量は 10,350,000,000 で、次のように割り当てられています: 投資家と初期支援者に 27.26%、コア チームに 21.06%、財団に 11.71%、エコシステム補助金に 10.73%、フェーズ 2 パブリック オークションに 14.95%、フェーズ 1 Genesis シーケンシャル セールに 1.93%、二国間セールに 2.44%、Uniswap V4 流動性プールに 2.64%、将来のインセンティブに 4.89%、Y1 ネットワーク報酬に 2.41%。

トークンセールは総額の21.96%に相当し、22億7,250万トークンに相当します。これらのトークンは、ローンチ時にトークン保有者と財団によって所有されます。

トークンの機能には以下が含まれます

• シーケンサーのステーキング：トークンは、Aztecネットワーク上でブロック生成を担当するAztecバリデータ（「シーケンサー」）によるステーキングを通じて、ネットワークのセキュリティ確保に使用されます。シーケンサーを操作しないトークン保有者は、シーケンサーにトークンを委任することができます。
• ガバナンス：トークン保有者は、Aztec ネットワークのガバナンス（「Aztec ガバナンス」）に参加できます。
• 実行環境: 将来、ネットワークが Aztec ガバナンスを通じてスマート コントラクト実行環境をサポートするようにアップグレードされた場合、トークンは Aztec ネットワークでの取引手数料の支払いに使用されます。

トークンセール開始から12か月後（2025年11月13日）

• Aztec ガバナンスにより、上限パーセンテージでの年間発行を含む、トークンの総供給量の調整が可能になります。
• 実行環境が有効になっている場合、取引手数料は Ethereum EIP-1559 と同様の自己調整メカニズムを通じて調整される可能性があります。

トークンセール後、Uniswap v4流動性プールは二次市場の流動性を提供する可能性があり、財団は2億7,300万トークンをこのプールに投入する予定です。トークンセール契約により、購入者が支払ったETHに比例して、トークンが自動的に流動性プールに投入されます。流動性プールはAztecによって管理・運営され、ローンチ後少なくとも90日間は不変のスマートコントラクトにロックされます。その後、ガバナンス投票によってロックを解除できます。さらに、トークンは他の分散型取引プロトコルや中央集権型取引所に上場・取引される可能性があります。

7年間の待ち時間

Aztecは2018年末に210万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、2019年9月には新たな資金調達ラウンドを実施しました。そして2020年1月、Aztec Networkはメインネットを立ち上げました。ゼロ知識マイニングとレベル2コンピューティングの波に乗り、2021年12月には、Paradigmが主導し、Vitalik Buterinなどの著名人や機関も参加した1,700万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了しました。その後、2022年12月にはa16zが主導し、1億ドルのシリーズB資金調達ラウンドを実施しました。

しかし、ベンチャーキャピタル企業の素晴らしいラインナップは、取引の成長にはつながらなかった。

2023年3月、Aztec NetworkはDeFiプライバシーブリッジプロジェクトであるAztec Connectの段階的な廃止を発表しました。これには、zk.moneyやその他のフロントエンド（zkpay.financeなど）からのAztec Connectコントラクトへの入金の無効化、そして1年後にAztec Connectコントラクトを完全に放棄し、すべてのロールアップ機能を停止することが含まれます。同社の担当者は、この決定は主にビジネス上の考慮事項によるものだと回答しました。

2025年5月にはパブリックテストネットを立ち上げ、多くのエアドロップユーザーを獲得しました。しかし、新たに公開されたトークンエコノミクスによると、Aztecはエアドロップシェアを一切受け取っていないことが分かりました。

BTCは10万ドルを下回り、市場は弱気相場への転換の兆候を見せている。実際にどれだけのプレイヤーが価格を支払うのかはまだ分からない。Aztecにとって真の試練は始まったばかりかもしれない。