主な指標 (香港時間 8 月 19 日午後 4 時 -> 8 月 26 日午後 4 時):
BTC/USD +8.5% ($58,600 -> $63,600)、ETH/USD +4.4% ($2,620 -> $2,735)
BTC/USD 12 月（年末）ATM ボラティリティは変化なし (62.2 -> 62.2)、12 月 25 日のリスクリバーサル ボラティリティ -2.0 v (4.1 -> 2.1)
スポット価格は最終的に54〜63,000を突破することに成功し、64〜65,000の価格帯の抵抗をテストしました。このレンジを突破できれば、BTC価格は再び高値に挑戦する可能性があります（当初の目標は7万、その後は7万4千を超える）。初期サポートは 62.5k 未満です。
金曜日の価格のブレイクアウトと相まって、過去数週間の途切れ途切れの動きは、（少し混乱する）逆転のヘッドアンドショルダーパターンを生み出しました。これは、価格が再び反落し、頭上の抵抗線をうまく上抜けられなかった場合、トレンドがより意図的に低い範囲に向かう可能性があることを示唆しています。
主な市場イベント:
今週初めは市場全体が穏やかな値固め局面にあったが、金曜夜になってジャクソンホール会議でのパウエル議長の講演が近づくにつれ、市場の期待は徐々に高まった。パウエル議長は、市場がより早期の利下げに急速に適応しつつあるとの期待を強く押し返すのではなく、FRBの利下げサイクルを開始する「今がその時」であると認めた。
暗号通貨市場は当初比較的ゆっくりと反応しましたが（米国株式市場の急速な上昇/G10 通貨と比較した米ドル安と比較して）、最終的には BTCUSD が最近の価格範囲である 58,000～62,000 を突破し、64,000 で安定し、 ETHUSDは最近の高値圏まで同時に上昇する。
地政学的雑音は現在、徐々に背景に消えつつあるが、中東地域では差し迫った緊張が高まる兆しはなく、和平交渉も実質的な進展が見られず難航している。
ATM インプライド ボラティリティ:
今週のインプライド・ボラティリティはほぼ横ばいで推移しており、スポット価格はジャクソンホール会合を前にレンジ内で推移している。ジャクソンホールセッションでは、インプライド・ボラティリティが夜間の損益分岐点の2.5%（インプライド・ボラティリティ60）まで上昇しました。このレベルは、高頻度データからはほぼ妥当ですが、固定時間データからは低くなります。
ジャクソンホール会議の後、スポット価格は58,000〜62,000の範囲を突破し、インプライド・ボラティリティは当初増加しました。しかし月曜日までに、インプライド・ボラティリティは急速に低下し、スポット/実現ボラティリティは64,000付近で停滞しました。
米国の選挙関連オプションへの需要は続いており、9月/10月のコールを11/12月に繰り越すことで過半数が占めています。しかし、週末以降に長期コールオプションが大量に供給されたことも先物価格の下落を引き起こし、米大統領選の影響は軽減された。
歪み/凸性:
スキュー価格は大幅に低くなり（上記のオプションに対する需要が減少）、興味深いことに、これはスポット価格の動きとは正反対です。これは、この範囲での過去2回の下落では非常に激しいスポット価格の動きが見られたため、市場が依然として価格下落の加速を懸念していることを示している可能性があります。
さらに、一部のトレーダーはスポット価格の上昇を利用して、特に長期の満期のカバードコールを販売しており、これが期間構造の傾きに下押し圧力となっている。
今週はコンベクシティがやや弱まり、実現ボラティリティと実質スポットリスクリバーサルの相関関係は非常に低く、これがコンベクシティにある程度の下押し圧力となっています。
今週の取引も頑張ってください！
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