暗号ヘッジファンドが超過利益を生み出す仕組み: リスクを積極的に管理し、BTC に投資する
原作者：クリプト、蒸留
オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
Coinbaseは、仮想通貨ヘッジファンドがどのように超過利益を生み出しているかに関するレポートを発表した。
最も貴重な洞察は次のとおりです。
レポートの概要
このレポートは、アクティブな仮想通貨ヘッジファンドが採用している主な戦略を明らかにします。
以下を検討している投資家に貴重な洞察を提供します。
リスクをより適切に管理する
超過利益を獲得する
暗号化についてより深く理解する
貴重な洞察を提供しました。
消極的な戦略か、それとも積極的な戦略か?
経験レベルに関係なく、常に自分のパフォーマンスを $BTC と比較してください。
1 年以上 BTC ドルを超えることができない場合は、パッシブ戦略を検討してください。
ほとんどの投資家にとって、弱気市場中に $BTC に定額 (DCA) を投資することが通常最良の選択肢です。
ビットコイン – ベンチマーク
$BTC は仮想通貨市場ベータ版の推奨ベンチマークです。
2013 年以来、$BTC の年率は 124% となっています。
過去 11 年間のうち 8 年間で最もパフォーマンスの良い資産クラスとなっています。
( @coinbase経由)
ヘッジファンドはBTCドルを追い越しつつあるのか？
暗号通貨の分野では、アクティブな管理がパッシブなスポット $BTC エクスポージャーよりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。
重要なのはリスク管理とヘッジです。
平均して、アクティブ運用の仮想通貨ヘッジファンドは、2017年、2018年、2021年、2022年にパッシブのスポット$BTCポジションをアウトパフォームしました。
カスタムヘッジファンドインデックス
Coinbase は、Coinbase Prime で取引されている 50 以上のヘッジファンドのデータを使用してカスタムインデックスを作成しました。
ボラティリティが低い中、ファンドの中央値はBTCドルを上回りました。
ただし、このデータセットには資金の数が限られており、生存者バイアスに悩まされる可能性があります。
( @coinbase に感謝)
最良のアクティブ管理戦略
クオンツアクティブおよびマルチ戦略ファンドは、長期的に最高のパフォーマンスを発揮する可能性を提供します。
彼らは高度なデータモデルと多様な方法論を使用しています。
単一のロングファンダメンタル戦略は、柔軟性が低いために遅れることがよくあります。
( @Preqin に感謝)
サイクル最低時のパフォーマンス
マルチ戦略ファンドが 2021 年 6 月の最低値以来 +128% のリターンを記録し、先頭に立っていました。
定量的/アクティブ戦略が +98% のリターンでほぼ続きました。
一方、$BTC 戦略とマーケット ニュートラル戦略も好調です。
一方、単一のロング戦略は遅れています (+28%)。
( @Preqin に感謝)
弱気市場の回復力 (2022 年 6 月)
弱気相場ではクオンツアクティブ戦略のみが$BTCを上回りました。
他の戦略のパフォーマンスは低く、適応性の重要性が浮き彫りになりました。
( @Preqin に感謝)
シングルロングのパフォーマンスが低いのはなぜですか?
シングルロング戦略は通常、次の理由によりスポット BTC よりもパフォーマンスが劣ります。
限定的なドローダウンリスク管理
パフォーマンスの低いアルトコインを購入した
リバウンドのタイミングが悪い
ボラティリティを制御することが鍵となります。
ボラティリティをコントロールする暗号ヘッジファンドは、より大きな上昇の可能性をもたらします。
暗号通貨の上位 4 分の 1 の長期パフォーマンスは主に次のことに基づいています。
下振れリスクを管理します。
大きな上昇の可能性を捉えます。
ボラティリティとパフォーマンス
非指向性ファンドは、年間ボラティリティが 30% 未満の仮想通貨エクスポージャーを提供します。
クオンツ システムおよびマルチ戦略ファンドのボラティリティは 50% 未満です。
これらの戦略は、単一のロングおよび $BTC のスポットエクスポージャーを大幅に上回ります。
( @Preqin に感謝)
資産クラス全体で多様化する
鍵となるのは「構造の多様化」だ。なぜ？
暗号通貨市場は 24 時間 365 日取引されるため、さまざまな期間に特有の要因の影響を受けます。
暗号通貨以外で多様化を続けることは、リスクとリターンに大きな利点をもたらす可能性があります。
下値ボラティリティの管理
下値ボラティリティを管理することは、長期的なアウトパフォームを達成するための鍵となります。
マーケット・ニュートラル戦略は、ボラティリティが最も低く、ドローダウンが最も浅いものです。
続いてマルチ戦略、クオンツアクティブ戦略、シングルロング戦略と続きます。
( @Preqin に感謝)
ダウンサイドエクスポージャーを減らす方法
大きな損失を避ける: ストップロス注文と明確な投資理論を使用します。
長期的に続ける: リスクを分散して生き残るために分散します。
長期的な成長: 市場の状況に基づいてボラティリティを目標にポジションを調整します。
パーソナライゼーション戦略
一部の戦略は最適ではないかもしれませんが、あなたにとっては最適に機能する可能性があります。
それぞれの戦略を詳しく見てみましょう。
方向性戦略: シングルロング
単一のロング戦略は、明日の市場リーダーをターゲットにします (従うのは非常に簡単です)。
考慮すべき主な指標: アクティブ ユーザー、強力なファンダメンタルズ、大きな総時価総額 (TAM)、価値の蓄積?
収益概要 ( @nilssonhedgeの功績)
定量化システム: 方向性
体系的な（長期または短期）戦略は、ファンダメンタルズ分析と自動化を組み合わせたものです。
彼らは構造化データと機械学習を使用してリスクを制御し、ボラティリティを低減します。
収益概要 ( @nilssonhedgeの功績)
ヘッジ戦略: マーケット ニュートラル
低リスクまたは無指向性リスクを維持しながら、暗号経済の利益を獲得するように設計されています。
彼らは現金に比べてプラスの利益を追求し、あらゆる市場環境において損失を回避します。
収益概要 ( @nilssonhedgeの功績)
多角化戦略: 複数の戦略
これらの戦略は、特定のエクスポージャーを組み合わせて分散を達成し、リスクを管理し、多様なリターンを獲得します。
例: 10 ～ 15 人のマネージャーによる暗号ヘッジ戦略を組み合わせたファンド オブ ファンズ。
21/ ポートフォリオの分割:
特定の期間に基づいた典型的なポートフォリオの内訳は次のとおりです。
( @coinbaseへのクレジット)
適当な注意：
戦略とポートフォリオが決定したら、最後のステップはデューデリジェンスです。
次の重要な質問について考えてみましょう。
以下は、デューデリジェンスアンケートが資金割り当て者を支援できる領域の概要と、デューデリジェンスプロセス中に尋ねるべきいくつかの質問例です。
取引戦略: ファンドはトークンのサブスクリプション権、サイドプロトコルに投資していますか、流動性プールを使用していますか、またはステーキングに参加していますか?ファンドは、同じ投資に対する収益をこれらの異なる投資手段にどのように配分するのでしょうか?
取引インフラストラクチャ: ファンドは流動性のためにいくつの集中型取引所と分散型取引所を使用していますか?交換が失敗した場合の応急処置は何ですか？
取引執行: 仮想通貨取引は 24 時間 365 日行われ、終値がないことを考えると、ファンドは終値のない価格変動をどのように測定するのでしょうか?
カウンターパーティー・リスク: ファンドは取引所、流動性プール、融資プロトコルに関するカウンターパーティー・リスクをどのように評価していますか?
リスク管理: ファンドは夜間や週末のリスクをどのように管理していますか?ファンドはリスク回避やリスクヘッジを引き起こす目標をどのように設定しますか?
チーム、調査プロセス、取引評価: ファンドとそのチームは新しい投資機会をどのように評価していますか?
パフォーマンス測定: ファンドは日次または月次のパフォーマンス データを定期的に提供していますか?どのようなベンチマークが使用されていますか?なぜそれが彼らの投資スタイルに適合するのでしょうか?
レバレッジの利用: 暗号通貨自体はすでに非常に不安定です。ファンドがレバレッジを利用している場合、過度のボラティリティはどのように制御されますか?
ファンドのサービスプロバイダー: ファンドでは、リミテッドパートナー (LP) がデューデリジェンス中にすべてのサービスプロバイダーと直接通信することを許可していますか?
( @coinbaseへのクレジット)
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