NBIM がシタデル CEO と語る：米国経済、AI バブル、ビジネス哲学
このインタビューは、ノルジェス バンク インベストメント マネジメントの最高投資責任者であるニコライ タンゲン氏のポッドキャスト「In Good Company」からのものです。ノルゲス銀行投資管理株式会社は、世界最大の政府系ファンドであるノルウェー政府系ファンドを運用しており、同ファンドの規模は今年初めの時点で16兆ノルウェークローネ（10兆7,800億元）に達している。プリズムの統計によると、2023年の収益率は16％に達し、年間の変動利益は2兆2,220億ノルウェークローネ（1兆5,000億元）と過去最高を記録した。より直観的な観点から見ると、これはノルウェーの553万4,000人（1人当たり27万元の収入）に寄付することに相当します。
ノルジェス バンク インベストメント マネジメントは、地球上の金融セクターにおける最大の買い手であると言えます。そのため、最高投資責任者のニコライ タンゲンは、ほぼすべての業界リーダーにインタビューすることができます。今日の主役は、シタデルの CEO であるケン グリフィンです。シタデルは、米ドル発行サイクルの最終ラウンドにおいて、ウォール街で最も輝かしいスターであったと言えます。シタデルは、2022 年に 280 億米ドルの収益を達成しました。利上げサイクルに入った後も、シタデルは依然として素晴らしいパフォーマンスを維持しました。
CEOとしてのケンは、ほぼ毎月彼の購入に関するニュースが流れ、2億3,800万米ドルで米国史上最高額のアパートを購入し、NFLのマイアミ・ドルフィンズとそのホームスタジアムを買収しようとした。ハードロックスタジアムとF1マイアミグランプリの出場権を獲得した。さらに、ケン・グリフィンは暗号業界とも多くのつながりを持っており、彼のマーケットメーカー事業であるシタデル・セキュリティーズは非常に早くから暗号通貨取引に関与しており、主流の流動性プロバイダーの1つとなっています。
2021年末には、ケン・グリフィンもアメリカ合衆国憲法のコピーを4,320万ドルで落札し、この貴重な遺物をピープル・ダオから奪い取った。多くの業界関係者は、2022 年のアルゴリズム ステーブルコイン プロジェクト Luna/UST 崩壊の黒幕はシタデルであるとさえ信じています。ケン グリフィンは 2022 年 5 月に UST の空売り業務を個人的に指揮しました。
この会話の中で、ケン・グリフィンは今日の多くのホットな話題、米国経済の現状、テクノロジー企業へのリモートワークの影響、そしてAIバブルについての見解を語りました。さらに、ケンはシタデルのビジネス哲学についても語りました。 、人材採用の原則、そして今日の予測不可能な市場にどう立ち向かうか。
インタビューの全文は以下の通り。
巨大ワニの金融街道
Nicolai Tangen: 今日のポッドキャストへようこそ。史上最高の投資家の 1 人である Ken Griffin をお迎えできることを光栄に思います。ケンはハーバード大学の寮の部屋で金融の旅を開始し、史上最も成功した投資会社になるという壮大な野望を持ってシタデルを設立しました。それが私たちが愛する野心です。ケンさん、ようこそ。このインタビューにご協力いただき、誠にありがとうございます。まず、金融業界に入ったきっかけは何ですか？
ケン・グリフィン:私はずっと株式市場に興味がありましたが、その理由はよくわかりません。中学３年生のとき、「株式市場の仕組みを知りたい」と作文を書きました。私はこの道を 40 年近く続けていますが (ケンは 55 歳)、まだ学習曲線の始まりにいるように感じます。世界の株式市場は、ビジネスモデル、収益、投資家心理が交差する興味深い複雑な問題で満ちています。私は常に学び、ビジネスを評価する方法や株式市場で成功する投資家になる方法を理解しようと努めています。これはまさに世界で最も複雑なゲームです。
ニコライ・タンゲン: ハーバード大学の寮に入り始めたときのビジョンは何でしたか?この業界はどのようなものになると思いますか?
ケン・グリフィン:興味深いのは、私が新入生のときに大学の寮で HNSI (ホーム ショッピング ネットワーク、2017 年に上場廃止) でプット オプション契約を 2 つ購入したことです。部分的には優れたジャーナリズムのおかげであり、私のキャリアをスタートさせたのはフォーブスのグレット・モーゲンソンが書いた記事でした。彼女は記事の中で、HNSI が当時のミーム株であると主張しました。私は彼女の視点が気に入ったので、2 つのプット オプション契約を購入しました。キャリアアップの観点から幸いなことに、株価はその後急落し、私は数千ドルの利益を得ました。
1989 年の大学卒業式でのケン・グリフェン 出典: ハーバード・クリムゾン
しかし、あなたも私も、大学の新入生のときに2,000ドルか3,000ドルを稼ぐのはかなり素晴らしいことであることを知っています。私がこれらのプットを売却したとき、マーケットメーカーはその本質的価値を下回る価格で私に提示したため、私はデリバティブの価格設定に興味を持ちました。株価が急落した後でそれらのオプションを買えたのは幸運だったが、マーケットメーカーはリスクなしで利益を上げていたことに気づきました。私はデリバティブの価格設定を本当に理解したかったので、転換社債の価格設定を理解し始めました。これが大学の寮でヘッジファンド業界を理解する始まりでもありました。
Nicolai Tangen: あなたが始めたときと同じくらい多くの市場機会が今あると思いますか?
ケン・グリフィン:私が始めた頃とは今ではチャンスが変わっていると思います。明らかに、誰もがデリバティブの価格設定方法を知っており、金融工学の学位だけでなく、世界中に修士号や博士号のプログラムも多数あります。したがって、社会全体の投資に関する知識レベルは確かに大きく向上しました。しかしそれどころか、今日の市場ははるかに大きく、グローバルになり、製品もより多様化しています。したがって、投資家が洞察を得て取引において競争上の優位性を獲得できるニッチな機会が常に存在します。
Nicolai Tangen: ビジネスを始めたときにどんな失敗をしましたか?そこから何を学び、改善しましたか?
ケン・グリフィン:犯す可能性のあるほとんどすべての間違いを犯しましたが、残念なことに、いくつかの間違いは 2 回、場合によっては 3 回も犯してしまいました。しかし、金融において重要なのは、成功と失敗から学ぼうとすることです。人々が犯すよくある間違いは、自分自身の成功したトレードを研究していないことであり、その成功したトレードで何が正しかったのかを理解しようとしないことだと思います。
はっきりさせておきたいのは、金融業界では取引が成功するとお金が儲かるということですが、私たちは皆、失敗から学ぶことに重点を置きすぎて、成功から学ぶことにはあまり重点を置かない傾向があります。
Nicolai Tangen: それで、大きな成功を収めたあなたの取引戦略は何ですか?つまり、あなたのトレード戦略を要約すると、最も成功するものは何でしょうか?
Ken Griffin:投資家として私たちが最も成功しているのは、情報の吸収、情報の処理、情報への反応において、明確な競争上の優位性があることです。それが私たちが最善を尽くしていることです。そのため、当社は「リサーチ事業」を基本としており、株の銘柄選びや商品取引の天気予報など、リサーチが第一であり、トレーディングはあくまでリサーチです。研究を収益化するのはとても簡単です。
米国経済、オンラインオフィス、AIバブル
ニコライ・タンゲン: それでは、あなたが収集したすべてのデータと調査に基づいて、米国経済は今日どうなっているのでしょうか?
Ken Griffin:私たちが持っているすべてのデータを振り返ってみると、私たちは非常に興味深い未知の領域にいます。あなたも私も、これまでの人生で何らかの形で経済学を勉強してきました。そこで質問させてください。ほぼ完全雇用に達し、インフレ率が約 3% で、巨額の政府支出が続くアメリカ社会を想像したことがありますか?
ニコライ・タンゲン: いいえ、そんなことは予想していませんでした。
ケン・グリフィン:私たちは未知の領域にいます。私たちは今、サイクルのその段階にいます。政府債務を返済しようと努力し、必然的に雨の日が来るときに財政の柔軟性を確保できるように財政を健全化しようと努めています。しかし現在、米国経済はほぼ能力以上に成長しており、政府は依然として巨額の支出を行っている。
大規模な財政刺激策は、私たちが予想していたよりも高いインフレ率を経済に引き起こしており、これにより米国は長期的により不安定な立場に置かれており、次の危機に対処する際、あるいはさらには、米国をさらに不安定な立場に置くことになるだろう。残念ながら、大不況で自由が減りました。
ニコライ・タンゲン：あなたは財政赤字の危機をよく強調しますが、なぜこれをそんなに心配するのですか？
ケン・グリフィン:あなたも私も、クラウディングアウト効果、つまり過剰な政府の借入と支出が過剰な資金供給につながり、民間企業や個人の資金調達が困難になるのではないかという恐怖を懸念していた時代に育ちました。投資や成長に十分な資金、つまり世界中の政府赤字の規模が民間部門の資本需要に取って代わるということです。もちろん、非常に長期的なコースを考えている人にとって、この懸念は残ります。政府支出を促進するために民間部門を締め出さないようにするにはどうすればよいでしょうか?
しかし、もう一つ重要な点があり、それは公平性の問題です。ご存知のとおり、今日世界中で株式に大きな注目が集まっています。たとえば、私たちの所得格差は高すぎるのでしょうか?生産性や先進国で台頭しつつある労働文化とは矛盾する生活水準を維持するために、私たちは今、ある意味、未来から、つまり子孫から借りているのです。世代間の公平性の観点から見ると、私たちが現在の形で多額の資金を費やしているのは、まったく不公平です。
ニコライ・タンゲン: もしあなたが大統領にアドバイスするとしたら、あるいは実際にこの問題に対処するとしたら、この国にとっての最優先事項は何だと思いますか?
ケン・グリフィン:私は、西側諸国の生産性を向上させることが最優先事項だと思います。ヨーロッパでも米国でも、これは繁栄を維持するための重要な道です。
Nicolai Tangen: 今、生産性を高めるにはどうすればよいでしょうか?
ケン・グリフィン:あなたも私も、教育制度を改善する必要があることを知っています。特に米国では、幼稚園から高校までの教育が世界の他の国々と比較して子供たちを競争上でかなり不利な立場に置いており、さらに重要なことに、彼らは彼らの教育システムを改善する必要があります。また、豊かなキャリアを勝ち取ることを可能にするアイデアや概念に触れられず、人生において非常に不利な立場にあります。
2番目のポイントはテレワークです。大規模なテレワーク現象は間違いなく指導、コラボレーション、リーダーシップ開発、イノベーションを減少させています。20年、30年後には、私たちがそうではないような状況にならないように、従業員が再び団結して協力し、指導し、リーダーを育成する時期が来ています。今日の私たちの働き方のせいで、西側諸国ではリーダーシップが著しく欠如しているという悲惨な状況に陥っており、私はそれを心配しています。
そのため、シタデルでは在宅勤務はなく、全員がオフィスに戻っていますが、さらに良いことに、リモート勤務は生活と仕事を区別するのが難しくなります。同僚が情熱を持って仕事に取り組んでいるのを見るのは素晴らしいことです。私生活と仕事を切り離しながら、仕事で幸せになるために。
ニコライ・タンゲン: 教育を受けてオフィスに戻る以外に、他に何をする必要があるでしょうか?
ケン・グリフィン氏:教育、オフィスへの復帰、そして起業家精神と起業家精神を奨励し、中小企業の成長を促進し、経済における競争の促進を促進するための賢明な政府の規制はすべて非常に重要です。西側諸国は、北米とヨーロッパの間の自由貿易の利点を真に実現する貿易政策を開発し続けなければなりません。したがって、保護主義への傾向の一部を緩和し、二大陸間のより大きな経済統合を生み出すことを本当に考える必要があります。
ニコライ・タンゲン: さて、これらすべてを見ると、株式市場はバブル状態にあるのでしょうか?あるいは株式市場についてどう思いますか？
Ken Griffin:ご存知のように、バブルに陥っているかどうかを判断するのは常に非常に困難です。なぜなら、バブルに陥っているとしても、資産の価格は非常に明確だからです。あなたと私はドットコムバブルの頃の話に戻りますが、そのときの会話をいくつか覚えていますか?
当時私たちが話していたのは、電子商取引が商品へのアクセス方法にどのような革命をもたらすかということでした。また、「ページ上の目」のような指標が証券の価格設定の主要な指標になりましたが、私たちは用語、語彙、フレームワーク全体を作成しました。当時のバブルの存在を証明し、正当化する。さて、興味深いのは、20 年先へ進むと、この革命で起こるだろうと私たちが考えていた多くのことが実際に起こり、今日の世界最大の企業の多くは、私たちが当初想像していたインターネット現象ビジネスや類似のものとは実際には象徴的に異なっているということです。ビジネス。
興味深いのは、私たちには正しい議論があり、正しいアイデアがあったのに、人々はしばらくの間、評価について正気を失ってしまったということです。
ニコライ・タンゲン: 私たちは今、再び AI の評価に熱狂しているのでしょうか?
Ken Griffin: AI の熱狂は本当に驚くべきものであり、AI の成功が私たちの日常生活やビジネスの運営方法にどれほど急速に組み込まれるかを見るのは興味深いでしょう。しかし、現在起こっている 2 番目の傾向は、経営陣や役員室における最高情報責任者または最高技術責任者の重要性が再び高まっていることです。デジタル化と、ソフトウェアと分析を使用してビジネスを改善することに重点が置かれています。
本当に興味深いのは、CEO と話をすると、自社が AI をどのように導入しているか、AI が自社のビジネスにどのように大きな影響を与えているかを語ってくれることです。しかし、これらの話をさらに深く掘り下げてみると、AI はまったく関与しておらず、米国とヨーロッパのビジネスを真に改善および強化できる最新の技術機能とデジタル化の導入が関与していることがわかります。
したがって、AI の本当に素晴らしい点は、起業家がテクノロジーの重要性を再強調し、消費者に商品や価値をより効率的に提供できるようになることだと私は考えています。シタデルでは、チーム メンバーの日常の生産性を向上させるために、さまざまな方法で AI を使用しています。今後 2 ～ 3 年にわたって、電子メールの下書き、調査レポートの要約、メモの理解や作成、その他の日常業務を支援する予定です。書類が必要です。
たとえば、私たちは AI を使用してデータにラベルを付け、ソフトウェア エンジニアの生産性を向上させる方法など、いくつかの非常に重要なタスクにそれを使用します。弊社ではAIをさまざまに活用しています。機械学習を振り返ってみると、それはある意味、AI の進化において最も重要な部分です。シタデルでは、約 8 ～ 9 年間機械学習を使用してきました。機械学習は、資産価格設定についての考え方や、場合によっては資産リスク管理についての考え方において非常に重要な役割を果たしていますが、資産価格設定では機械学習が重要です。重要な役割を果たす。
ポートフォリオを管理するにはどうすればよいですか?
Nicolai Tangen: ケン、シタデルを設立したときのビジョンに戻りたいのですが、会社に対するビジョンは何でしたか?この会社を始めたとき、どんな会社になると思いましたか?
ケン・グリフィン:そうですね、それは記憶の道をたどる旅です。私が 20 歳のとき、シカゴのファンド オブ ファンズ会社で 100 万ドルを運用する機会がありました。
彼らは、私がうまくいったら、自分の基金を設立して資金集めを手伝ってくれる、と約束してくれました。それで、私が大学を卒業してから 1 年ちょっと後にシタデルを設立し、1990 年 11 月に約 450 万ドルを調達し、債券とワラントに関連したデリバティブ、コンバーチブル取引の戦略を開始しました。これがシタデルの起源です。
さて、この話には重要なことがいくつかあります。 1 つ目は、世界の大部分がまだペンと紙とルールを使用している地域において、これらの価格設定の関係を理解するのに数学とソフトウェアを使用できると私は信じているということです。親指。当時、私たちはこれらの価格設定モデルを支援するためにロケット科学者を雇っていたのを覚えています。そして、大手銀行に勤める私の友人は、私たちのやり方を聞いて文字通り大笑いし、こう言いました。月に人を送り込もうとしているのではなく、債券を取引しようとしているのだ。」
シタデルでのケン・グリフェン、写真提供：WSJ
30 年以上が経過した現在、彼が勤めていた銀行はもう存在しません。シタデルとシタデル セキュリティーズは世界の金融市場で最も重要な 2 つの企業になりました。私たちは金融における数学の隆盛の波にうまく乗りましたが、その波はある程度は去りました。私たちは今、金融業界で数学的概念が広範囲に使用されていることを当然のことと考えていますが、これらの概念が実際に日常業務で初めて使用されたのは 1980 年代と 1990 年代です。
この波に対処する上で、最大の課題は自分自身の才能を伸ばすことだと思います。初期の頃は、物理学者、原子力技術者、数学者など、当時のウォール街では一般的には珍しかった、非常に異なる背景を持つ人々を雇用する必要がありました。典型的なウォール街のトレーダーとは非常に異なる背景を持つ人々を雇用しなければならないことと、彼らに金融について教え、デリバティブの価値や複雑な証券の価値などの問題の解決に関与させなければならないことの間には、知識のギャップがあります。そのためには、投資責任者と分析責任者の間の異なる視点のバランスをとり、両者の違いを埋める努力が必要です。
Nicolai Tangen: 金融分野で革新と拡大を図るあなたの能力は非常にユニークです。それでは、なぜここでこれほど成功していると思いますか?
Ken Griffin:私たちは、ほとんどの企業とは大きく異なることをいくつか行っていると思います。誰もが投資は芸術だと考えていますが、私たちは投資は科学でもあると考えています。私たちは日々この会社を経営する中で、投資の技術と科学、そして投資の意思決定プロセスを適切に機能させる方法に重点を置いています。
2番目のポイントは、私たちが分析と学習に熱心に取り組んだ結果、厳格な投資規律がもたらされ、そこから差別化された洞察が生み出され、資本の展開に自信がもたらされたということです。
3番目のポイントは経験であり、これは私たちの過去の喪失や痛みによってもたらされた知恵です。私のリーダーシップチームは、市場で何度も困難な時期を一緒に乗り越えてきました。そして、混乱や危機の時期に私たちをより良い投資家にするための非常に痛い教訓をいくつか学びました。
ニコライ・タンゲン: この時期に起こったもう一つのことは、パッシブ資本と短期資本がより普及したことです。これは私たちのような長期ファンダメンタルズ投資家にどのような影響を与えると思いますか?
ケン・グリフィン:これは非常に興味深い点です。パッシブ投資の台頭は、投資家が世界全体または特定の業界の広範なインデックスを低コストで入手できることを示唆しています。積極的な投資に費用を支払わなければなりません。このパッシブ投資の採用は業界にとって革命的ですが、パッシブ投資は基礎研究を行っている人々のグループが関与し、証券の価格設定に協力している場合にのみ機能します。
したがって、パッシブ投資の背後には、パッシブ投資の理論を実現するために、有能で成功し、競争力のある伝統的な資産管理会社が必要です。短期投資家の増加は、急速に進化するニュース情報に対応して市場の効率性を維持するのに役立ちますが、私たちは、従来の資産運用会社がパッシブ運用会社と同様にリサーチと投資能力を維持できるようにすることで、確実に繁栄するために可能な限りのあらゆることを行う必要があります。投資 価格発見プロセスでは依存関係が非常に重要です。
ニコライ・タンゲン: 以上のことを踏まえると、あなたが平均的な個人投資家であれば、何をすべきでしょうか?
ケン・グリフィン:あなたがフルタイムの仕事をしている弁護士、歯科医、または教師である場合、お金を稼ぐための最良の方法は、金融市場のどの位置にいるか、広範な株価指数商品に投資するか、それとも投資するかによって決まると思います。 a アクティブに管理される広範囲のプールを管理します。例えば、あなたが管理しているノルウェーのソブリン・ウェルス・ファンドでは、資金のかなりの部分を株価指数に投資することに非常に注力していると思います。長年にわたって世界中で開発してきた戦略により、非常に低コストで世界中の国々の成長と収益性を組み合わせたアクセスを得ることができます。
所有する多額の資本を配分するのは非常に計画的な方法ですが、株式以外の資産にも投資し、社内チームと社外マネージャーの相対的な競争優位性を考慮してさまざまな戦略を使用します。これは、大規模な資本管理に私が推奨する方法です。そうすれば、社内で費用対効果の高い方法で実行でき、ポートフォリオの多様化に最適と思われる世界中のマネージャーを見つけることができます。
優れた投資チームを構築するにはどうすればよいでしょうか?
ニコライ・タンゲン: 私も完全に同意します。会社設立から 34 年が経過した現在、当社には実績があり、大成功を収めていますが、どのようにして時代の先を行くのでしょうか?空腹を確実に保つにはどうすればよいですか？
Ken Griffin:この質問にはさまざまな側面があるので、分解してみましょう。シタデルはどのようにして繁栄を続けるのでしょうか？当社には素晴らしいリーダーシップチームがあり、シタデルには世界クラスのリーダーがいて、当社のさまざまなビジネスを運営しており、彼らがこのチームの一員になれることに非常に感謝しています。また、私は経営陣と継続的に協力して投資戦略を改善、強化しています。私は、優れた人材の採用、優れたリスクテイカーの育成、そして最良の機会が訪れた際に最も優れたリスクテイカーの手に資金が確実に渡されるようにするという中核問題について、上級幹部チームとの継続的なコミュニケーションと関与を維持しています。
私たちの最初の焦点は、人的資源の開発と最適な人的資本の配置であり、その後、私たちが行うすべてのことには、競争上の優位性を構築する方法、情報をより適切に収集する方法、より良い意思決定を行う方法という第 2 の要素があります。
Nicolai Tangen: あなたが行っていることの 1 つは、複数のマネージャーとこれらの全体的なコンセプトを持っていることですが、チームはどのように組織されており、それについてどのように考えていますか?
Ken Griffin:私たちはこのビジネスを、世界的な商品、株式のロングおよびショート、さまざまなクレジット ビジネスなど、さまざまな分野として捉えています。あらゆる業界において、私たちはビジネス リーダーに起業家精神を発揮し、「この観点から見ると、ある意味、私にはほぼ無制限の資本がある」と心から言い聞かせるように求めています。この場合、今日の世界と環境において最も適切なチーム、最も適切な戦略、そして最も競争上の優位性をもたらすものは何でしょうか?これが、白紙の状態から、そして世界の金融市場で最も効果的な資本投資家の一人になるために今日何をすべきかに重点を置きながら、私たちがビジネスを運営する方法です。
Nicolai Tangen: 各チームは投資戦略を決定しますか?
ケン・グリフィン:投資戦略はポートフォリオ・マネージャー、ビジネス・リーダー、そして私によって共同で決定されます。そのため、問題の性質に基づいて私たち 3 人が協力し、最大限の成果を生み出す方法を徹底的に検討します。成功した投資戦略。
ニコライ・タンゲン: それで、あなたは私に1億ドルをくれて、私はあなたのために働いています、私の間違いについてどう思いますか?
Ken Griffin:まず第一に、私たちはあなたにもっと多くのお金を管理してもらいたいと考えています。その理由の一部は、ご存知のとおり、ここには本当に優れた人材がおり、彼らが周囲のチームが収益と利益を達成するのをサポートし、周囲のスーパーチームをサポートするのに十分な資本にアクセスできるようにしたいからです。私たちは、投資をワールドクラスのチームの使命と真剣に考えています。なぜなら、チーム内では、真実を明らかにし、私たちのビジネスにとって重要ではない議論の本質を明らかにするのに役立つ、はるかに健全な議論と対話ができるからです。言うまでもないことです。
そのため、私たちがあなたをポートフォリオマネージャーとして雇用するときは、どのような種類のチームを構築しているのか、そしてどのようにして最高の人材をあなたのチームに引き付けるのかということから始めて、いくつかのことを理解するために多くの時間を費やします。次に、当社はお客様と緊密に連携して、成功と失敗の両方から学ぶことができる複製可能な投資プロセスを確保し、チームメンバーに独自の営業レバレッジを生み出す方法を教えられるようにしたいと考えています。これらは、あなたが新しいポートフォリオ マネージャーとして当社に入社する際に考慮される事項の一部です。
ニコライ・タンゲン: シタデルはいつ私を解雇するのですか?
ケン・グリフィン:まず第一に、私たちはあなたを解雇したくありません。私たちはあなたが非常に成功したキャリアを築いているのを見たいのです。
なぜ人々はキャリア上で問題を抱え、トラブルに巻き込まれるのでしょうか?理由はいくつかあります。まず、リスクテイクがあまり得意ではない人もいます。あなたは非常に集中したポートフォリオを持っていて、大きなポジションを持っていて、それらのポジションで持っている明らかな優位性を明確かつ明白に証明することができないという事実を彼らの前に置くことができます。これらがうまくいかなければ、我々は協力する基盤がなくなってしまいます。たとえすべての情報を知っていたとしても、自分自身でポートフォリオの構築を改善することができなかった人もいます。
Nicolai Tangen: あなたは情報についてよく言及しましたが、あなたは代替データの本当に優れたユーザーの 1 人なので、使用している代替データ ソースについて話してください。
Ken Griffin:正確にどのような種類の代替データを使用するかは、どこに投資するかによって異なります。航空会社に投資している場合は、現在の航空運賃に非常に興味があるでしょう。インフレを予測しようとしている場合は、労働統計局 (BLS) が調査している各要素を分析してインフレ予測を作成するでしょう。もしあなたが商品市場に関わっていたなら、短期的な気象パターンや気象パターンのばらつきを予測しようとする世界クラスの気象プログラムを実行するかもしれません。したがって、当面の問題の性質に応じて代替データを使用することに重点を置きます。私たちは常にデータの表面を剥がして、ビジネスの収益や商品の需要を促進するためにどのような情報が重要であるかを理解し、適切な方法でその情報にアクセスし、迅速に処理して、正しい意思決定を下そうと努めています。
シタデルはどのように人材を採用していますか?
Nicolai Tangen: あなたは大学時代にマーケットメーカーに惹かれ、今では世界で最も洗練されたマーケットメーカーの 1 つである Cedar Securities を設立しました。まず、金融におけるマーケットメーカーの役割を理解していない聴衆のために、それについて説明してもらえますか?
Ken Griffin:マーケットメーカーは、同時に取引しない買い手と売り手に流動性を提供する会社です。これは、5,000 万ドル相当の株式を売却したいときに、その瞬間に市場に買い手がいない場合、株価をあまり押し上げることはなく、マーケットメーカーが資金を利用して売却を促進することを意味します。取引して、将来のある時点であなたの株の最終的な買い手を見つけることを望みます。
当社は債券商品と株式商品の両方において、このような取引を世界中で大規模に行っています。たとえば、米国では全株式の 25% がほぼ毎日取引されています。これは膨大な数ですよね?シタデル・セキュリティーズの毎日の取引高は、すべての資産クラスで 4,000 億ドルです。
Nicolai Tangen: シタデル・セキュリティーズは今後 5 ～ 10 年でどうなると思いますか?
ケン・グリフィン:現在と非常に似た状況になると思いますが、私たちはより多くの製品をより深く掘り下げ、ビジネスを多角化し、より多くの取引パートナーへのアクセスを拡大し、投資家が本当に評価する他のさまざまなサービスも提供します。 、企業融資や新規株式発行など。私たちがお客様が直面する課題や問題を解決し続けるにつれて、今後数年間でその規模と範囲は拡大していきます。
ニコライ・タンゲン: 現在の地政学的状況についてどう思いますか?
ケン・グリフィン:ご存知のとおり、あなたも私も、ここ 2、3 年までは本当に平和な時代に育ったのはとても幸運でした。ウクライナでの戦争が私たちの目の前で繰り広げられているのを見るのは胸が張り裂けるような思いです。信じられないことですが、あなたが生きている間にヨーロッパでまた戦争が起こると思ったことはありますか？しない。しかし今、私たちはこれを目の当たりにしており、ロシアとの戦争でウクライナ国民と経済が被った恐るべき損失と壊滅的な影響を見るのは本当に胸が張り裂けそうです。
もちろん、つい数日前にはイランがイスラエルへの攻撃を開始するのを見ました。イスラエルは大きな困難に陥っており、中東情勢はウクライナ戦争ほど驚くべきものではないかもしれない。中東は常に地政学的課題に対してより脆弱な地域でしたが、それにもかかわらず、昨年10月の出来事、ガザでの戦争は非常に悲痛な瞬間でした。
ニコライ・タンゲン: それで、ケン・グリフィン、もしあなたが米国の財政を引き継ぐように頼まれたら、そうしますか?
ケン・グリフィン:アメリカが財政難に直面していて、私がこの国を助けることができるなら、もちろんそうします。
ニコライ・タンゲン: 次に企業文化について話しましょう。人材の重要性についてはすでに話しました。では、採用活動にはどれくらいの時間を費やしているのでしょうか？
ケン・グリフィン:私は常に候補者と話をしていますが、私たちがもたらす人材ほど重要なものはありません。彼らは当社によって育成され、資本投資とビジネス構築の面で会社を主導しました。
ニコライ・タンゲン: 応募者はたくさんいますよね？ニューヨークには 1,500 件のポジションがありますが、100,000 件の応募があったと思いますよね?
Ken Griffin : はい、世界中から約 100,000 件の応募がありました。言っておきますが、私が一番うれしいのは、私たちが週5日働いていることを世界中の人が知っているということです。これは、良い待遇が受けられる環境に入りたいと思っている若者が世界中にたくさんいることを示しています。彼らは素晴らしいキャリアを築くでしょう。このことから、私は将来について楽観的になりました。世界中でビジネスを経営する私たちも、これらの学生たちに協力して、素晴らしいキャリアを築くための経験を彼らに提供できることを願っています。
Nicolai Tangen: 今、私が 100,000 人の中の 1 人で、無事に面接を受けることができたとします。もちろん、とても有名な方なので少し緊張しました。どのような質問をされますか?
ケン・グリフィン:私はあなたに会うのは 4 人目なので、素晴らしい質問をたくさんしたいと思います。野心的な人材を求めています。私はシタデルで、本当に金融の世界を変えたいと思っている人、影響力のある人生を送りたい人、世界に影響を与えたいと思っている人を見つけたいと思っています。私が求めているのは、高いコミュニケーション能力です。自分の考えを伝えられることは非常に重要だと思います。人生でどのようなビジネス目標を追求するとしても、自分の考えを表現できなければなりません。
私たちは常に社内で自分たちのアイデアの賛否を議論し、真実を見つけます。そのため、私は野心、コミュニケーションスキル、幅広い分野にわたって推論し合理化する能力を備えた人材を求めています。また、問題解決は私たちが毎日行うことの基礎であり、良い質問ができるため、本当に優れた思想家を見つけたいと考えています。ソルバーはシタデルで成功する人々です。
ニコライ・タンゲン: 履歴書でこれらの資質がわかりますか?それとも誰かに会う必要がありますか？
ケン・グリフィン:人と会う必要があります。今日、人々は雇用主の要望に応える履歴書の書き方を知っています。
Nicolai Tangen: 私が問題解決能力に優れているかどうかはどうやってわかりますか?
ケン・グリフィン: 「どんな問題を解決しましたか?」 始めたランドリーサービスであれ、昔の夏休みの仕事であれ、あるいは自分が書いた論文であれ、どの生徒も問題解決のストーリーを持っており、それを披露する機会はたくさんあります。彼らは本当に優れた問題解決能力を持っています。
ニコライ・タンゲン: あなたが解決した中で最も難しい問題は何ですか?
Ken Griffin:そうですね、最も難しい問題は現在未解決ですが、多くの作業が進行中です。そして、難しい問題の 1 つはマルチサイクル最適化です。複数期間の最適化とは、株式が次の日、週、月、または年にどうなるかについてさまざまな見解を持ち、現時点でそれらのさまざまな見解に基づいて最適なポートフォリオを作成する方法を指します。これには、私たちが下さなければならない資本配分の決定が含まれます。これは興味深く、挑戦的な問題ですが、私たちシタデルはまだ完全には解決していません。
ニコライ・タンゲン: 何かで読んだのですが、もしあなたが優れた競争相手として生まれていれば、ここで働くのは楽しいだろうとおっしゃっていました。それはどういう意味ですか？
ケン・グリフィン:私たちが本当に競争を楽しみ、勝つのが得意な人を雇用したいと思っていることは秘密ではありません。金融市場は、競合他社に対して、競合他社に対する自社の業績に関するレポートカードを毎日提供します。競争することが好きで勝つことが好きな人は、世界有数の金融機関での仕事の成果を見るのが好きで、自分の研究結果が自分たちが構築し管理するポートフォリオに反映されるのを見るのが好きなので、ここで働くのが大好きであることがわかりました。 。
ニコライ・タンゲン: リーダーシップについてのあなたの見解は何ですか?あなたにとって、優れたリーダーシップとはどのようなものですか?
ケン・グリフィン:優れたリーダーシップとは、目の前の状況の現実に対処することです。良いリーダーは、自分が直面している問題、課題、機会について非常に客観的であり、それらの問題、課題、機会について合理的な意思決定を下します。彼らは、有償コストの誤謬に悩まされたり、状況が楽観的でないときに希望を失ったりすることはなく、常に適切で合理的な決定を下すことができます。
ニコライ・タンゲン: あなたは良いリーダーですか?
ケン・グリフィン:ほとんどの場合、そうです。スピードは意思決定における重要な要素であり、一方の軸には正確さが、もう一方の軸にはスピードが求められます。常に 2 つの軸間のトレードオフを理解しておくことが重要です。場合によっては、完全に正しいが遅いことよりも、ほぼ正しくて速いことの方が重要です。
考えを変えるのにかかるコストは、どれくらい早く考えを変える必要があるかを決定する重要な要素です。完了までに 40 年かかる不動産開発に投資する場合、急いでいる必要はありません。一度旅を始めたら、非常に長い旅になるため、徹底的に考える必要があります。そして、5 億ドル分の Apple 株を購入し、翌日重要な事実を見逃していたことに気づいたとしても、すぐに取引を終了することができます。
Nicolai Tangen: 分析と直観のバランスをどのように取っていますか?
ケン・グリフィン:最高の直感は、実際には潜在意識の分析にほぼ似ています。人々が私にこう言うとき、「基本的に私はそう信じていますが、まだ書き留めていません。しかし、彼らの直観は、問題を分析して何をすべきかを伝えるという彼らの本来の能力をより反映しています。
「朝、コーヒーを飲むために何を飲んだか。その日のコーヒーは美味しかったので、S&P 500 をロングするべきかショートするべきか」という直感を抱く人もいます。しかし、それはここには当てはまりません。シタデルでは、直観は実際には分析者の心の中で進行中の分析を反映しており、まだ完全に形成されていない、または完全に現れていない可能性があります。
余暇
ニコライ・タンゲン: シタデルを離れたらどうなりますか?
Ken Griffin:素晴らしい質問ですね。そして良いニュースは、このビジネスをうまく運営でき、私がいなくてもやっていける人がたくさんいるということです。私は辞めたくありません、私は自分の仕事を愛しています、私は一緒に働く人々を愛しています、それは私にとって本当に情熱です。だから、その日のことは考えたくありませんが、もし何か不幸なことが起こったとしても、私にはこの会社を経営し続けてくれる素晴らしいパートナーがいます。
ニコライ・タンゲン: もしもう一度大学に戻るとしたら、何を勉強しますか?
ケン・グリフィン:うわー、それで私が20歳のとき、それとも今は同じくらいの年齢ですか?
ニコライ・タンゲン: あなたはその年齢です。
ケン・グリフィン:おそらく大学に戻って、ずっと興味を持っていた哲学と政治のいくつかの分野を勉強するつもりです。優れたガバナンスは重要であり、しっかりした哲学的基盤を持つことは、より良い政策を伝えるのに役立つと思います。また、今日の最新テクノロジーをより深く理解するために、数学とコンピューター サイエンスの勉強に時間を費やすこともあります。教室で数学やコンピューター サイエンスを勉強するのは久しぶりですが、これらの分野で世界が今どのような状況にあるのかを見るのは興味深いでしょう。
ニコライ・タンゲン: 一番興味があることは何ですか?
Ken Griffin:私の好奇心はバイオテクノロジーからコンピューターサイエンスまでのイノベーションに及ぶと思います。そのため、STEM (科学、技術、工学、数学) は私にとって興味のある分野です。私は、核分裂や核融合からマイクロプロセッサや遺伝子工学に至るまで、世界中の STEM 分野の発展に非常に興味があり、これらの幅広い分野の問題や発展についてもっと知りたいという飽くなき渇望を持っています。
ニコライ・タンゲン: 時間を費やしていないときはどうやってリラックスしますか?
ケン・グリフィン:私は本当にサイクリングが大好きで、ここマイアミには素晴らしいサイクリングコースがあります。そして私にはとても幸運なことに、ほぼティーンエイジャーの 3 人の子供たちがいるので、基本的にはほとんどの時間を子供たちと一緒に過ごし、すべての時間を子供たちと一緒に過ごしています。時間。
ニコライ・タンゲン: 若者と言えば、何千人もの若いリスナーがいますが、若者に何かアドバイスはありますか?
ケン・グリフィン:さて、私のアドバイスは 30 年間あまり変わっていません。自分が情熱を注げることを追求してください。何かで優れているためには、その仕事に情熱を注ぐ必要があります。情熱がなければ、その分野で優れた仕事をすることはできませんし、自分のキャリアに満足することもできません。実際に朝起きたくなるようなことを追求する必要があります。それは医者になることかもしれないし、弁護士になることかもしれないし、株の銘柄選びかもしれない。しかし、朝起きたら何をしたいのか、何が自分にとって本質的な動機を与えているのかを見つけなければならない。
外発的な動機によって動かされていると、人生は表面的に感じられるため、人生の中で自分の内なる使命を見つける必要があります。約30年前、ここに若い女性がいたのを覚えています。その人は投資チームに非常に才能があり、当社に1年半か2年ほど在籍していました。彼女とマネージャーがやって来て、考えていると言いました。医学部に行くことについては、彼女をシタデルに留まるように説得してほしい。私はこう言いました、つまり、彼女が私のオフィスに来たらすぐに、私は彼女に推薦状を書いてあげるつもりです、そして世界はもう一人の偉大な医師を切実に必要としています、そしてそれが彼女がなりたいのであれば、彼女の夢を叶えてあげたい。
ニコライ・タンゲン: ということで、素晴らしいところで終わりますが、あなたは夢を達成したようで、シタデルをこれまでで最も成功した投資会社にするために懸命に働いているので、心からお祝いを申し上げなければなりません。そして、番組にご出演いただきありがとうございました今日は、ありがとうございました。
