SignalPlus マクロ分析 (20240304): 利下げ期待は延期、SPX は上昇し続ける
リスク資産は先週も反発を続け、別の地方銀行が信用問題を報告し、著名なエコノミストが連邦準備制度が2024年に利下げはしないと宣言したとしても、上昇列車の前進を止めることはできなかった。ドイツ銀行によると、SPXは過去18週間のうち16週間で上昇しており、この上昇は1971年以来見られなかった。
SVB破綻から1年を迎え、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ経営陣は、同銀行が内部融資審査プロセスに重大な欠陥を発見し、その結果100％のれんの減損（24億ドル）が発生し、経営陣が是正措置を講じ、同社の株価は昨年急落したと発表した。金曜日。しかし、昨年の大規模なパニックとは異なり、ウォール街はこれが単なる特殊なケースであると信じているようで、金曜日にNYCB株が20％急落したにもかかわらず、株式のネットレシオの弱さ（約0.5倍）は主にこうした懸念を反映している。しかし、KBW地方銀行指数はわずかに（約0.3％）しか調整しませんでした。
米国の景気後退はまだ遠く（アトランタ連銀は第1四半期のGDP成長率を約3％と見積もっている）、米国の消費者は依然として非常に好調である（バンク・オブ・アメリカは2月の個人消費が3％以上増加したと述べた）。アポロのチーフエコノミストは、中央銀行は2024年の大半をインフレとの戦いと高利回りの維持に費やすため、2024年は利下げしないだろうと述べた。スロック氏は、米国の成長期待が急激に上昇し、雇用市場は依然逼迫しており、コアインフレ率は高止まりしており、金融状況は緩和しすぎていると指摘し、これらの要因が相乗して緩和期待を抑制することになると指摘した。これは資産価格に十分な刺激を与えた。
パウエル議長は３月７日に上院銀行委員会に半年に一度の金融政策最新情報を提出する予定で、同委員会では最近の米国のインフレ統計の回復について議論し、１２月のハト派転換の根拠について質問される機会が与えられる予定だ。また、決算シーズンを過ぎて企業収益が大きくなり、それが株価にも反映されており、ブルームバーグによれば、SPXのシーズン前の予想を上回る利益は2021年第4四半期以降で最大となる可能性があるという。利益の伸びがウォール街の不意を突いたのは間違いなく、ストラテジストらはSPXの年末目標引き上げを急いでおり、メディアは過去2週間だけで6件以上の業績予想の上方修正を報じている。
仮想通貨と同様に、個人の取引活動も急増しており、個別ストックオプションの出来高は2021年の高値を大きく超えて増加し続けており、NVDAとMETAの好決算を受けてさらに加速している。
中国では、株式市場と債券市場がついに刺激的な相関関係の変化を経験し、2つの資産クラスの価格がついに同期し始めています（金利低下=債券価格上昇）。中国資産は転換点を迎えているのか？中国人民銀行の緩和政策がようやく株価に反映され始めたのだろうか。プラスの値動きが続くことを願っています...
暗号通貨側では、記録的な資本フローがETFを通じて流れ続けており、SOL（+17%）、XPR（+16%）、カルダノ（+21%）など、ポジティブな市場センチメントがミームコインだけでなくアルトコインにも広がっているようだ。 、Polkadot ( +19% )、Doge (+7% )、Shiba (+131% ) はすべて過去 7 日間で加速しました。
オプション面では、短期オプションの需要が急増し、建玉は6万5000ドルから7万5000ドルの水準に集中した。オプション取引所デリビットは先週、記録的な取引高を記録し、24時間の取引高は124億ドルを超え、建玉は270億ドルを超えた。短期コールオプションへの大きな関心がインプライド・ボラティリティを高め、オプション売り手の間で小さなガンマ・スクイーズを引き起こしており、エクスポージャーの多くは3月29日に期限切れとなるため、月の大部分はオープン状態が続くと予想されている。繰り返し（上昇と下降）を繰り返すので、利益を楽しみながらリスクを慎重に管理してください。
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