SignalPlus宏观分析(20240221)：ETH突破3000美元，BTC现货ETF交易量创新高

中国は段階的な景気刺激策の一環として、昨日住宅ローン金利を引き下げ、5年ローン市場相場金利を25ベーシスポイント引き下げ3.95％としたが、これは昨年6月以来の引き下げで、2019年以来最大の引き下げとなった。しかし、この動きは投資家心理を高めるには至らず、CSI 300指数の終値は0.2％にとどまり、債券利回りも低下しなかった。市場は依然として、住宅需要の低迷はローンコストの問題というよりはむしろ需給の不均衡と暗い経済見通しを背景に、より大きな構造問題を解決するための小さな一歩にすぎないと市場は見ている。

日本とカナダの消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、イングランド銀行ベイリー銀行のハト派的な姿勢（利下げ前にインフレ率が目標に戻る必要はない）にもかかわらず、500億ドルの投資適格社債の供給は依然として残っている。米国財務省のイールドカーブにつながります。同時に、ウォルマートの財務報告書は、取引量が4.3％増加したにもかかわらず、平均消費支出が0.3％減少したことを示しており、購入金額が減少していることを示唆しており、これがインフレ鈍化の物語に希望をもたらしている。

株式市場では、債券と株式のローリング相関は2月に入っても引き続き弱まり、株価は過去最高値付近で推移し、債券は過去6週間の利下げ期待の調整による打撃を受けた（金利は長期にわたり上昇）。 ）。興味深いことに、投資家は引き続きマネー・マーケット・ファンドに多額の投資を行っており、年初以来、米国のマネー・マーケット・ファンドへの流入額はさらに1,280億ドル増加しており、総資産は現在6兆ドルに急増しており、これは米国の市場価値総額の3倍となっている。暗号通貨！

さらに、平均的な家計が多額の現金を保有しているだけではなく、企業は記録的な4.4兆ドルの現金を保有しており、それを財務省証券に預けているため、短期のオペでない限り、大量の流動性を背景に、リスク資産や株を見るのは難しい。

それでも、昨日は株価が反落し、エヌビディアの決算を前にハイテク株主導でSPXが広範囲に下落した。

エヌビディアの決算報告は市場では、３月末までに３月のＦＯＭＣ会合に次いで、次の非農業部門雇用統計と並んで２番目に重要なマクロイベントとみなされている。さらに、NVIDIA の独自オプションのインプライド ボラティリティは 10.6% と高く、これは 2012 年以降の過去の財務報告の最高値であり、1 日あたりの市場価値に最大 +/- 1,800 億米ドルの影響を与えることに相当します。 AIによるFOMO効果は明ら​​かで、今年に入ってから韓国と台湾の株式市場には80億ドル近い外資が流入しており、この一つの財務報告が与える影響は極めて大きいと言える。

仮想通貨の面では、ETHが3,000ドルを突破するにつれ、リスクセンチメントが上昇し続けている。 9つの新しいETFが発売以来最大の1日の取引高（20億ドル）を達成し、ブルームバーグのETFアナリストは、ETFがまだ主流であることを考慮して、このグループのETFの総取引高を米国市場ETF取引高トップ10にランク付けしました。この成果は、再エンゲージメントの初期段階で特に顕著です。 CME先物建玉も、1月初旬にETFによる下落に見舞われた後、過去最高値近くまで回復した。

しかし、焦点が（TradFi）ETFに移るにつれ、力のバランスはわずかに西側に戻りつつあるように見えることを以前に述べました。 Kaiko のデータによると、ビットコイン市場の厚みに占める米国の取引所の割合が増加しています。さらに、従来のインデックス取引活動で見られるのと同様に、ETF 発行会社が請求する「午後 4 時 EST 清算価格」の間に取引高が急増しますが、この動きは米国 ETF 商品がさらに発売されるにつれて増加すると予想されます。今後、暗号資産の制度化がさらに進んでいく中で、この「権力の変化」の動向は今後も注目に値します。

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