SignalPlus宏观分析(20240130)：美国经济数据强劲，SPX持续看涨

スポットで BTC を買いだめしたい場合は、プット オプションの販売を続けることを強くお勧めします。3 月末に 38,000 のプット オプションを販売します。プレミアムは 2.65% です。 1 BTC のポジションは 1,136 ドルのプレミアム収入となり、オプションを行使すれば 36,864 ドルで BTC を購入することになりますが、オプションを行使しなければ年率 16% の収入となります。

年末時点のBTCの先物プレミアム（プレミアム）は9.2％で、これは現在の通貨圏における年間リスクフリーベーシス裁定取引の10％に相当する。

先週、通貨圏からは５億ドルの純流出があった。

昨日の経済指標は比較的静かなものでしたが、その中で最も重要なものはおそらく米財務省の借り換え発表でしょう、つまり、財務省が第1四半期の資金調達予想を6.9%引き下げ7,600億ドルとなり、市場予想を下回ったことが米国債の若干の反発を助け、全体的なイールドカーブは約5～6ベーシスポイント低下し、SPX指数は新高値を更新した。

財務省の借入ニーズが低下しているのは、財政資金の増加が見込まれることと、新年初めの現金水準が予想を上回っているためである。

年初からの利下げ期待の調整にもかかわらず、株式と債券の相関性は引き続き低下しているにもかかわらず、株価は上昇を続けている。好調な経済指標と世界中の中央銀行のハト派姿勢（利下げは時間の問題）が依然としてリスクセンチメントの上昇を引き起こしており、オプション市場はすでにリスクセンチメントの上昇を織り込んでおり、SPXコールオプションのスキューは増加している小型株であっても、過去2週間で大幅に上昇しており、2年間の統合状態から脱却しつつあるようにも見える。上昇相場はしばしば取引が最も難しい。

暗号通貨の分野では、GBTCの資本流出がようやく鈍化の兆しを見せ始めた矢先、ブラックロックのIBITが取引高で段階的にGBTCに追いつき、それに応じてスポット価格も回復し、BTCは4万3500ドル以上に戻った。

手数料面では価格競争が続いており、インベスコ／ギャラクシーはETF手数料を39ベーシスポイントから25ベーシスポイントに引き下げることで合意し、他の金融機関と同水準でグレイスケールの手数料1.5％を大幅に下回っている。 TradFi の暗号通貨分野への参入は、手数料の低下、スプレッドの低下、そして最終的にはアルファ (競争の激化) の低下を意味します…機会の窓がすぐに閉まらないことを祈りましょう。

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