给RWA创业者的建议：法律工程至关重要

原作者: プレストンバーン

オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース

退屈な法律問題について話し合う前に、10 年前の話をさせてください。

それは 2014 年 6 月のことで、私は他の 2 人と共同で最初の許可型ブロックチェーン会社を設立しました。 （はい、マイク・ケイシーが1年後にウォール・ストリート・ジャーナルで私たちについて書いたように、これは最初の許可されたブロックチェーン企業になるはずでした）記事) 私たちの共同創設者は 3 名です: イラク戦争の英雄で合法ハッカーのケーシー・クールマン、優秀な量子数学者でグエルフ大学の LLL スマート コントラクト プログラマーであるタイラー ジャクソン博士、そして私です。

このプロジェクトは、アムステルダムで開催された 2014 年のビットコイン カンファレンスの直後に、ビットコイン愛好家でホピスト アナーキストのオリヴィエ ヤンセンスによって発表されたコンペ、特に賞として誕生しました。同じ頃、当時はマイティ・ダックスで有名で、現在は業界をリードする企業ブロックチェーン・キャピタルでの仕事で有名なブロック・ピアースがビットコイン財団の理事に選出された。一部のサークルでは、これは物議を醸す動きであると考えられていました。ピアースがハリウッドの悪者たちと遊んで若い頃を過ごしたことに反対する人々は、こうした経験がビットコイン財団の運営への彼の関与に反対する理由だと指摘している。

私はその戦いには関与していませんでした。ただし、この物語の目的上、知っておくべきことは、ピアースのライバルであるヤンセンスが関与しているということです。実際、彼はピアースの選挙に非常に腹を立て、ビットコイン財団をコンピューターコードで置き換えようとしたことに対して10万ドルの報奨金を出すと発表した。ケイシー、タイラー、そして私はすぐにチームを編成し、最初のイーサリアム DAO (Eris と呼ぶ) を説明するホワイト ペーパーを作成し、公開しました。これにより、ユーザーは次の機能を実行できるようになります。まだローンチされていないプラットフォーム、特にイーサリアムの概念実証バージョン 3。

ヤンセンス氏は、私たちがビットコインではない新しいブロックチェーンプラットフォームを使用していることに感銘を受けず、当時ビットコインコアの開発者だったマイク・ハーン氏に、彼が作成したスライドデッキに（10万ドルではなく）5万ドルの大賞を授与しました。 （2年後の2016年の弱気相場の際、ハーンが怒ってビットコインをやめたことは有名だ。）また、ヤンセンスは私たちの苦悩を和らげるために、惜しげもなく2番目の賞金1万ドルを私たちのチームに与えてくれた。

このプロトタイプはその後、最初の許可されたブロックチェーン クライアントとなり、最終的には R3 銀行コンソーシアムの最初のコマーシャル ペーパー アプリケーションやドイツ銀行が導入した最初の債券プロトタイプの自動化などにつながりました。

言い換えれば、私たちは暗号世界を現実世界と融合させることに着手しました。私たちは失敗しましたが、率直に言って、その後10年間に行われた他の同様の実験もほとんど失敗しました。

私たちはソフトウェアの販売にはかなり失敗しましたが、10 人からなる私たちの小さなショップは、プロトタイプが機能することを銀行に説得することに非常に成功しました。そして私たちは、私たちのアイデアを盗んだ企業と何年にもわたって競争して成功を収めてきました。ブライス・マスターズのデジタル・アセット・ホールディングスやR 3のように、彼らは電話をかけ、投資したいふりをして、伝統的な金融の第一人者としての地位を利用して、私たちの雷を盗もうと数百万ドルを調達します。彼らは独創的ではありませんし、私たちを模倣しようとするのは良い考えではありません。なぜなら私たちは時期尚早だからです。

私が今この話をするのは、このことが 2 つの分野で論争を再燃させていると思うからです。1 つ目は DAO の世界です。DAO の世界では、新しいタイプの組織での実験が組織のソフトウェアを混乱させることがよくあります。第二に、いわゆるRWA（つまり「現実世界の資産」）の分野では、業界と従来の金融の間により多くの橋渡しをすることで、ETF承認という形で仮想通貨の大幅な増加に熱心に追随しようとしている新しい起業家が見えます。

私たちは過去にいくつかの教訓を学びましたが、できれば難しい方法ではなく簡単な方法で、それらを再学習する必要があります。教訓の一つは…

RWA とブロックチェーンの組み合わせには法的エンジニアリングが必要です。

私たちの Eris ホワイトペーパーを読んでいただければ、私たちは 10 年前に次のように書いています。

「私たちの主な設計目標の 1 つは、法的および規制上の義務に完全に準拠するように DAO の設計と構築を継続することです。以下に、Eris 0.1 リリースに含まれる機能の種類をリストします。これを現実世界の法人と比較します。」 （できれば非営利組織）これらの組織が、活動する管轄区域の法律を遵守しながら、ブロックチェーンと暗号化によってもたらされる大幅な効率性の恩恵を受けることができるようにするためです。」

この記事を書いたのは 2014 年で、イーサリアムと DeFi が登場する前であることに注意してください。

ETFの次はオンチェーンRWAの時代が来るのではないかと思います。一部の賢い若者はそれを理解するでしょうが、ほとんどは理解できません。私は、パズルの法的構造部分を無視してトークンを作成し、それによってすべてが解決されることを期待する、自らを「DAO」と呼ぶ多くのプロジェクトを見てきましたし、今も見続けています。たとえば、最初の大きな DAO である 2016 年の DAO は、誰もがそれを「DAO」と呼びました。DAO の 2 年後に登場しましたが、リエントランシーのバグがなくても、法的構造を完全に台無しにしてしまい、失敗する運命にあります。 。

Basis や Luna クローンなどのアルゴリズム ステーブルコインも、法律を遵守できていないプロジェクトです。私は彼らの白書を読んだのですが、貨物崇拝についてしか知りませんでした（注：貨物崇拝は、一部の孤立した後進的な先住民族の間で見られる宗教の一形態です。貨物崇拝者が外国の先端技術品を見ると、彼らは、基本的な金融法と経済学の著者の理解これは、最下位大学の経営学の新入生にほぼ相当します。

これら 20 代のプロジェクト創設者の多くはスタンフォード、プリンストン、グーグル、ジェーン ストリートなどの出身ですが、実生活では木槌のように愚かです。特にベイシスとルナが「債券」、「株式」、FRB、税金、そして「あらゆる経済状況下での予測可能な収益」の約束などをどのように扱っているかに注目してください。当然のことながら、これらのプロジェクトは失敗しました。

私たちが再び暗号通貨ブームを起こすとき、多くの開発者が不完全な新しい資産プロトコルや、法的な面で非常に基本的なものが欠けている未熟な DAO を構築および展開するのを目にすると予想しており、すでに見てきました。できればブルズがコードの問題を解決できることを願っていますしません。聞いてください。強気相場は不完全なプロジェクトを解決するものではなく、間違いの結果を悪化させるだけです。

こうした間違いを避けることができます。もちろん、教訓は、shitcoin degen (私自身も一日の特定の時間帯にその一人であると考えています) 以外の人向けの製品を構築したい場合は、より多くの事前設計作業を行って、「RWA」を実行する必要があるということです。 「現実世界」の部分を「考慮」し、何も省略しません。

RWA 空間を探索しているブロックチェーン開発者への私のアドバイスは、ブロックチェーン上の RWA は、パーミッションレス システム上のパーミッション付きシステムであり、パーミッションレス チェーン上のパーミッション付きスマート コントラクトであることを覚えておいてください。アセットには、アセットが存在するチェーンとは別個の独自のルールブックが必要です。

ルールブックは常に法的なルールブックです。スマートコントラクトは裁判所の命令に応じる必要があるため、ほぼ確実に管理上の取り消し/「マスターキー」が必要になります。これにより、必要に応じて資産の所有権やその動作のあらゆる側面を書き換えることができます（もちろん、資産の状態の変更を削除することは不可能です。これは不可能です）。 。申請が市場に受理されるには、廃止を含む法的手続きを遵守することが必須条件です。

こうしたものを構築するときは、扱っている資産クラスをよく知っており、その資産クラスのルールブックを理解しており、法務部門に置くのではなく、法務部門に配置する弁護士を必ず近くに配置してください。ビジネス機能。言い換えれば、この弁護士を早い段階で開発チームに組み込んで、仕様が実際の要件を満たしていることを確認します。

そうすることで、これらの資産の所有および取引の方法に革命をもたらすアプリケーションを構築できる可能性が高くなります。