原作者：Lisa、LD Capital

ほぼすべての資産価格は連邦準備理事会の金融・財政政策の影響を受けており、BTCも当然例外ではなく、仮想通貨市場に参加する場合、米国経済に関するさまざまなデータや連邦準備理事会当局者の態度に常に注意を払う必要があります。講演や金融政策の方向性など。 BTCスポットETFの可決により、米ドルの潮流が仮想通貨市場に及ぼす影響はますます明らかになるだろう。この記事では、以下のチャートに焦点を当てて、さまざまな段階でのBTC価格の傾向を確認します。

FRBは利下げを開始する前に最後に利上げする

時期：2018/12～2019/7

BTC の価格パフォーマンス: 最初は横ばい、その後上昇、約 3,500 ドルから 12,000 ドルまで

主な上昇は2019/4期から始まります（バランスシート縮小が鈍化した2019/5期と同様）市場は3か月前の利下げ期待に基づいて取引されていると考えられます。

この歴史的期間は現在の市場段階に対応しており、連邦準備理事会が最後に利上げを行った（2023/7）から約6か月が経過しており、過去と同様に、BTC価格も2023年10月（利上げ後）に下落しました。値上げは停止)、3 か月) が大きな上昇トレンドの始まりとなりました。過去6か月間、BTCの価格はETFの期待に大きく影響を受けましたが、時間と形状の点では依然として過去のサイクルの法則と一致しています。

FRBは感染症の混乱が起こる前まで利下げを開始する

時期：2019/7～2020/3

BTCの価格パフォーマンス: 最初は下落し、その後上昇しました

利下げ開始後、価格は12月には約10,000から7,000まで30％下落し（2019/9のバランスシート縮小終了はこの期間に大きなプラスの影響はなかった）、その後反発した。 2019年12月から2020年2月までは10,000人に。

この段階は市場が 24 年後に入る段階であり、歴史上、利下げの実施とバランスシート削減の終了後、BTC の全体的なパフォーマンスは最初に低下し、その後上昇しました。

上記 2 つのステージの組み合わせと NUPL の角度により、ステージの高低位置を適切に決定できます。

疫病の影響によるリラックス段階

2020年3月後半、新型コロナウイルス感染症の流行の影響を受け、連邦準備制度は迅速に利下げし、2020/5年の半減期と合わせて大規模な量的緩和を開始しました。市場は一時的な下落の後、大幅な上昇をもたらし、BTCはおよそ上昇しました。 5,000から65,000まで。

BTC 市場のピークは緩和終了（2022/3 の初利上げ）の 4 か月前である 2021/11 年であり、市場では 4 か月前から利上げ期待が取引されていたと考えられる。前回の利下げ事前取引との時間差に近い。

ブラックスワン現象が起こらなければ、今回の強気相場がこのような急進的な金融政策や金利や規模の上昇を再現することは難しいかもしれないが、方向性は同じである。

引き締め再開、FRBが最後の利上げ開始

時期: 2022/3に利上げを開始し、2023/7の最後の利上げまで; バランスシートの縮小を開始し、2022/6から現在まで

BTC の価格パフォーマンス: 約 46,000 から 16,000 まで下落し、約 9 か月間下落しましたが、2023 年初めに反発し始めました

2023年初頭から始まるBTCとナスダック指数の同時上昇は、米国債金利が段階的にピークに達し、FRBの利上げペースが鈍化するとの市場の予想と関連している可能性がある。

全体として、金利引き下げはバランスシートの縮小よりもBTC市場に大きな影響を与えるように思えます。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が12月のFOMC会合後に「ハト派的」シグナルを発し、連邦準備理事会（FRB）による利下げ期待が高まった。米国の最新データは比較的好調で、12月の米国CPIは前年比3.4％上昇（前回値：3.1％）、コアCPIは前年比3.9％上昇（前回値：3.9％）となった。一方で、労働市場は依然逼迫しており、現在の市場予想では3月に利下げが行われない確率は52.88%となっている。

2024年の利下げ予想については3月か5月になるが、様子見をすればそれまでに市場に調整が入る可能性がある。もちろん、スポット ETF は市場にとって大きな混乱であり、有利な条件の実現と GBTC の売り圧力が、近い将来の BTC 価格に影響を与える主要な要因となります。同時に、BTCの半減期も前回のサイクルよりも大幅に早くなり（前回の半減期は利下げ開始から10か月後に発生）、今回の半減期は市場が予想する利下げの2つの開始点の間に挟まれている。半減給付金後の上昇は通常、実際の発生日より遅れるものの、タイミングによっては利下げ後の下落の可能性を部分的に和らげることができます。