今週の市場は比較的落ち着いており、米国株が再び過去最高値を更新する一方、中国/香港株は依然として苦戦しており、年初から10%下落している。中国のリスク資産の継続的な下落により、緩和政策への期待が高まり、中国当局は、国有企業からの2兆元（2780億ドル）のオフショア資金を利用して香港ストックコネクトを通じて国内市場の買い支えを提供する一方、株式市場支援のためにさらに3000億元を確保する計画だと発表した。市場では来週導入されるさらなる政策への期待が高まっているが、これらの政策が切望されている構造的解決策となるかどうかはまだ不明だ。

米国ではリスクセンチメントが依然不安定で、株価は過去１週間で２─３％上昇しているが、分析データによると市場が軟化しており、１０年債利回りは１９ベーシスポイント上昇している。市場のシティのエコノミック・サプライズ指数は過去 1 週間で +4 で、2023 年の平均である +37 から大幅に低下しました。言い換えれば、市場の期待が高まり、経済は予想を上回ったということです。利下げ期待が高まると、短期的には米国株式市場にとって抵抗となる可能性がある。

また、昨年第4四半期末以降、ハードデータ（小売売上高、GDPなど）は好調を維持しているものの、ソフトデータの出遅れが2023年の状況を彷彿とさせます。一般的に言えば、ソフトデータがリードするでしょう。しかし、確かなデータはありませんでしたが、昨年はそうではなく、ようやく楽観的な見方が広まりましたが、今年も幸運の女神が味方してくれるでしょうか？

見通しが依然として不透明であることを考慮すると、リスクセンチメントが年初以来大幅に冷え込んでいるのは当然と思われる。

次の焦点は金曜日に発表されるコアPCEデータで、現在の市場予想は前月比0.2％、年率2.9～3.0％となっているが、6カ月の年率伸び率はわずか2.9～3.0％となっている。 1.9%. データ結果が予想と一致すれば、FRB が切望する軟着陸の物語をさらに裏付けることになるでしょう。

仮想通貨はいまだパフォーマンスが低迷している｡ETFの立ち上げ以来、BTCの価格は最高値から20%近く下落している｡GBTCからの資金流出が続いているため、スポット価格は4万ドルを下回っている｡破綻したとの報告もあるFTXは、5億～6億ドル相当のグレイスケール・トラスト株の3分の2を（マレックス・キャピタル・マーケット経由で）売却したが、これが流出の大部分を占める可能性がある。

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