SignalPlus宏观研报(20240119)：GBTC持续流出，加密市场将承受短期抛压

前日の無秩序な短期金利の再価格設定の後、好調な住宅統計、失業保険申請件数が1年ぶりの低水準、欧州と米国の市場で債券供給が消化されている問題を背景に、長期金利も上昇した。スペインとフランスによる最近の国債発行に対する反応は鈍かったが、米国の投資適格企業とSSA（国際機関、準主権機関、政府機関）は今週これまでに約350億ドルの発行を記録しており、長期先物相場の重しになっている。利回りは約６ベーシスポイント上昇した。

米国の失業給付申請者数は18万7000人（前回20万2000人）と1年ぶりの低水準に急減、非農業部門雇用者数算出の基準値にもなるこのデータ結果は当初市場の不意を突いたが、その後発表された住宅着工件数と建築許可件数も予想を上回り、住宅ローン金利の低下もあり、新年が始まっても住宅需要が引き続き堅調であることを示した。

株式市場はハイテク株主導で反発、TSMCは2024年に「健全な成長」に戻ると予想しており、フィラデルフィア半導体指数の上昇をけん引している、同社は2024年度の売上高が20％増加すると予想しており、日本、アリゾナ、ドイツでの拡大も見込んでいる. は世界展開計画に 280 億～320 億米ドルを投資しました。

また、昨日の午後遅くに中国の株価指数も反発し、一部の大型ETFにも大規模な取引高が見られたことから、市場では最近の下落を抑えるために国家資金が市場に参入しているのではないかとの憶測が広がっている。 2019 年の最大の上昇 (!!) は、CSI 300 の約 3% の反転 (-1.8% から +1.4%) と一致しました。

暗号通貨側では、GBTC資金の流出が続き、ETF承認に対する興奮が薄れるなか、通貨価格はETFの立ち上げ以来下落しており、GBTC割引の反転（-0.956%に戻る）も示している。短期的には売り圧力があると考えられます。

前向きなニュースとしては、コインベース対SECの訴訟は水曜日の口頭弁論で前者に有利なようであったが、この訴訟の裁判官は非常によく準備されており、関連する問題について知識があったと指摘するコメントもあった。彼は14ページ以上の草案を作成した公聴会を聴聞し、さまざまな暗号通貨の用語や技術に精通しているため、コインベースは、そのプラットフォームで取引される暗号通貨資産がハウイーテストの要素を満たしていないという強い主張をしており、トークンは「それ自体は有価証券ではない」という一般的なコンセンサスがあるようだ。」

しかし、フェイラ判事は純粋に「重大問題原則」（重大な問題はSECなどの機関ではなく議会によって提起されるべきである）に基づいて訴訟を却下する気はないようだ。結果が出るまで数か月。

要するに、この訴訟はSECに対して再び勝利する可能性があるようだが、多くの希望より長引く可能性がある。

（この記事の見解は参考目的であり、投資アドバイスを構成するものではありません）

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