SignalPlus宏观研报(20240118)：金融市场避险情绪蔓延，加密市场波动降低
BTC のボラティリティ DVOL は、ETF が通過する前の最高値 70 から突然 50 まで低下し、30% 近く下落しました。過去 1 年間の 55% の確率でこの値を上回っています。市場はしばらく横ばいが続くと予想されており、ポジションを築きたい人はスポット株をゆっくり買うか、プットオプションを売って安値で買いだめすることもできる。
現在最大の 2 つの ETH オプション ブロック:
1. ある上司が6月末に6,000ETH 3,000コールオプションを売却し、186万のプレミアムを獲得 → 通常このタイプが対象となる 財務管理用に6,000ETHを保有、通貨基準年率23% ;
2. 6 月の 2800 コールを買い + 5500 コールを売り (強気市場スプレッド)、同時に 2800 プットを買い、1500 プットを売り (弱気市場スプレッド)、147 万を費やし、ボラティリティをロングにします。
今日の最大の 2 BTC オプション ブロック:
1. 裕福な上司が 159 万ドルを費やして、300 BTC の年末 65,000 コール オプションをスポット価格 42,778 で購入しました。
2. ある上司は、1 月の安値であるプットの 42,000 ドルとコールの 44,000 ドルを買うために 113 万ドルを費やしました。なぜこれがストッププロフィット注文だと思うのですか? 彼はおそらくボラティリティが高かったときに売ったでしょう。彼はポジションを閉じて買い戻すことができます。
ETHのボラティリティDVOLも78の最高値から54に低下しました。過去 1 年間の約半分の時間でボラティリティはこれより低かった。相場はあまり明確ではありませんが、プットオプションを売ってスポットポジションを構築することで、現在価格より10～15％安い価格でゆっくりポジションを構築することが低リスクで確実な運用となります。
昨日、欧州と英国が主導する形で、資産市場はついに緩和政策への期待を大きく修正し、まず英国のインフレ統計が10カ月ぶりに予想外に上昇し、英国5年国債利回りが低下した。 23ベーシスポイント上昇、2022年以来の高水準 9月のLDI危機以来最も劇的な変化 同時にFTSE100指数も1.8％下落 消費者物価指数は前年比4％上昇これはイングランド銀行のインフレ目標の2倍であり、市場価格が示唆する5月利下げの確率は80％から55％に急速に低下した。
欧州中央銀行もこれに追随し、クリスティーヌ・ラガルド大統領は、ユーロ圏金利は春ではなく夏に引き下げられる可能性があるが、これは現在の市場価格と一致しないと述べた。ラルガルド総裁は世界経済フォーラムで、ECBは「この方法でのみ、金利緩和の決定に必要な情報を入手できます。
その上でウォーラーFRB理事は、米国はFRBの2％のインフレ目標に「非常に近づいている」ものの、インフレ率の低下を維持できることが確実になるまでは利下げを急ぐべきではないと述べた。
「鍵となるのは、経済が非常に好調に推移しているということだ。それがわれわれに慎重かつ系統的に行動する余地を与えている。われわれはデータの展開を見て、現在の進歩を継続できるかどうかを見極めることができる」とウォーラー氏は主催したオンラインディスカッションで述べた。ブルッキングス研究所。
「われわれが最も見たくないのは利下げ開始後の反転であり、われわれは現在の進歩が…実データやインフレデータで継続しているという証拠を本当に知りたいし、そうなると私は信じている。」
ウォーラー氏のコメントは、３月に政策緩和が始まるとの市場の期待に応え、ここ数週間のＦＲＢ当局者の中で最も力強いコメントの一つとなった。
経済データの面では、12月の小売売上高は予想外に好調で前月比0.6％増、自動車を除く前月比0.4％増（年率5.2％増に相当）、百貨店売上高（3％増）が好調だった。 -2.5%から）と一般品売上高（-0.2%から+1.3%）が予想を上回る成長に貢献したほか、対照グループ（建材、自動車部品、ガソリン販売を除く）も0.8%増と好調でした。と予想の０．２％を大きく上回った。
上記の要因が相まって、2年物米国債利回りは13ベーシスポイント上昇したが、130億ドルの20年物米国債追加発行の結果はテールが0.9ベーシスポイント、応札倍率が100万ドルと満足のいくものではなかった。 2.53; SPXは主に金利敏感セクター（不動産-2%、公益事業-1.5%）と高ベータ成長株（当日は2.4%下落）に押し下げられ、一時1%まで下落した。 ３月の利下げ率は５８％程度まで低下し、先週は一時８０％を超える高水準となった。
リスク回避は米国に限定されず、中国/香港の株式市場もアジア開放で同様の惨状に見舞われたが、中国の経済成長と政策への失望によりハンセン指数は4%近く下落した。中期的には市場センチメントが大幅に抑制され、テクニカル状況はますます悪化しているように見え、ブローカーらは、自動償還可能な証券やコール可能なCBBCの巻き戻しがハンセン指数のさらなる下落につながる可能性があると警告している。報告書によると、香港での多額の不動産損失と銀行融資の減損が示されており、現地の規制当局は状況の悪化を防ぐために間もなく流動性介入措置を講じざるを得なくなる可能性がある。
ブルームバーグの推計によると、暗号通貨に関しては、GBTCは3日間で約12億米ドルが流出した一方、他の9つのスポットETFには19億米ドルの流入が見られ、純流入額は推定8億米ドルとなった；新たに発売されたビットコインスポットETF最初の 3 日間で総額 8 億米ドルが流入し、取引高は 97 億米ドルを超え、そのうち GBTC が 52% 以上を占めました。スポット価格は過去１週間４万２５００ドル付近で安定しているが、資金の流入には時間がかかる可能性があり、短期的な価格動向は全体的なリスクセンチメントとＦＲＢの政策に対する市場の再評価に左右される可能性がある。
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