SignalPlus宏观研报(20240102)：ETF批准将近，市场投机情绪暴涨

今、BTC でドゥームズデイ オプションをプレイしていない場合、ドゥームズデイ オプションをプレイするのはいつ頃になりますか?収益性が高く、レバレッジも高く、1月12日の強気ラッシュが起きた。 46,000 は強気で、現在のプレミアム価格は 4.35%、レバレッジは 23 倍 (ポジションによると、デルタは 11.5 倍)、私の経験では、利益停止が適時である限り、期待リターンは絶対にプラスです。

あけましておめでとう！世界の資産市場は明らかな楽観的な雰囲気で2024年を迎え、市場はほとんどの先進国市場で中央銀行による利下げの波が予想され、投資家はほぼすべての資産クラス（米ドルを除く）でロングを続けた。過去1年間、市場は逆境に直面してリスク資産が上昇し、ほとんどのマクロ観察者を驚かせてきたが、連邦準備理事会による前例のないペースでの利上げにも関わらず、米国株は昨年、過去最高値近くで終了し、マクロ関係が悪化していることを改めて証明した。非常に複雑で、常に変化しています。

後になって考えると、2023 年がリスク資産にとって非常にプラスの年であった理由は明らかです。

新年に機運が高まり、世界中の中央銀行が利下げの準備を進めているため、特に新たな資金が流入しているため、短期的にはリスクセンチメントが弱まるのは難しいかもしれない。市場は年初にプラスの季節性を享受する傾向がある。現在のバリュエーションは間違いなく非常に高く、投資家は供給増加によるマイナスの影響を過小評価する一方、FRBの政策緩和の範囲を過大評価していると考えており、利回りを水準に維持するのは難しいと考えているため、当社は引き続き米国債券に対して弱気な姿勢を維持している。現在の水準にもかかわらず、FRBはIPO/プライベートエクイティ/不動産市場の現在の深刻な凍結を緩和するために、第1/第2四半期に「保険型金利引き下げ」を採用するチャンスがまだある。したがって、当面は現在の市場の上昇を楽しみ、第 2 四半期に入ってからの反落の可能性を心配するのが正しいアプローチかもしれません。

今週は、ISM、JOLTS、FOMC議事録、ADP、非農業部門雇用者数、ISMサービス、耐久財受注など、さらなる経済指標が発表される予定だが、データ結果が依然としてハト派的なものであれば、初期のFOMOリスクが再び現れる可能性がある。

仮想通貨価格は急速な回復を続けており、BTCは昨年4月の高値である4万6000ドルに近づいているが、SECが今週BTCスポットETFに最終承認を与えると市場が予想しているため、投機感情は加熱しており、2023年末にはオプション建玉があり、毎月の金曜日にはデリビットで110億ドル以上のBTCおよびETHオプションが期限切れとなり、取引高は新たな高値を記録し、12月の取引高は18億ドルを超え、10月の最高値を上回った。

ETFの承認が近づく中、一部の仮想通貨関連銘柄（上場鉱山会社など）では年末の利益確定オペがみられるが、短期的な資金の流れは依然として不透明で、機関投資家による資金流入や金融緩和の影響を受ける可能性がある。 GBTC の供給、および株式市場に対する当社の見解も同様の見方をしており、最近の市場の勢いに乗り、事態が収束した後の市場の反落の可能性に留意するようアドバイスしています。新年も皆様のトレードがうまくいくことをお祈りしております。

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