SignalPlus マクロ調査レポート (20231218): 年末近く、暗号化市場は停滞

過去 2 日間で、多くの人がダブル フェスティバルのために休暇を取り始めており、取引所では大口の注文がなくなりました。最近の最大の購入は 250,000 米ドル未満だったと思います。 3月末。

年末に予定されているBTCのボラティリティスマイルカーブ！上司の皆さん、そんなに悲観的になる必要がありますか？左側のプット オプションは、右側のプット オプションよりもボラティリティがはるかに高くなります。プットオプションには大きな買い手の需要があります。

市場は今年の最終章に入ったようで、トレーダーらは取引量を減らし、資産間のボラティリティは低下し始めており、今年唯一残っている「イベントリスク」として日銀が浮上しており、米国の製造業統計も低迷している（ニューヨーク、12月連銀製造業景況指数は-23.6ポイントから-14.5ポイント）、コアインフレ率が長期目標を大幅に上回ったままでFRBが警戒感を示す中、市場のFOMOセンチメントが高まっており、FRBの軸足転換論をさらに裏付けている。最も決意の強い空売り家であっても、これが次の資産インフレの波の始まりなのかどうか疑問に思わずにはいられません。

先週、FRBのハト派的な声明を受けてトレーダーらが強気の取引に乗り出したため、SPXオプションの建玉はパンデミック前の高値を超え過去最高値を記録し、ラッセル2000指数はわずか1.5カ月で0.5％から1.5％に上昇した。 52週間の安値から52週間の高値までの推移は、「強気市場」または「弱気市場」という従来のラベルが無意味であることを再び証明しています。

歴史を振り返ると、最初の利下げまでの経過は株式市場にとって概ねプラスであったが、利下げ後の価格動向は経済が実際に景気後退に入るかどうかに左右される、現在のサイクルは典型的な緩和サイクルの真っただ中にあるようだ、その後の傾向は現在のハードデータに依存します。

仮想通貨側では、価格は停滞し続けており、GBTC の NAV 割引率が急速に縮小していることから、ETF に対する楽観的な見方は完全に織り込まれている可能性があります。ETF の承認は市場センチメントに確かにプラスの影響を与えるでしょうが、次の点に留意することが重要です。当初の資本フローの大部分はGBTCや上場鉱山会社からの流出によるものとみられるが、投資家が「現金はゴミ」という見方に戻り始めているため、世界的な債券利回りの急激な低下がこれらの影響の一部を相殺する可能性がある。しかし、これによって私たちは再び債券利回りの動向に翻弄されることになる。

さらに、セルサイドのアナリストは、現在のトレンドは金融機関の再関与に対する個人投資家の投機的心理によって主に動かされていると予測しており、このニュースが実際に発表されると、現在の買われ過ぎを考慮すると、代わりに売りが出る可能性がある。 BTC のステータス、もしかしたら ETH/BTC スプレッド取引が良い戦略かもしれません?時間だけが教えてくれます...

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