オリジナル著者: 0x 26、Luccy、BlockBeats

元の編集者:Jaleel，BlockBeats

今週末、一部の個人投資家やマーケットメーカーは「戦争」を経験したばかりだ。韓国の取引所アップビットでは、サイバーの価格は167％のプレミアムレートで37ドルに引き下げられた。 Binance プラットフォーム上の CYBER の価格は一時的に 13.8 米ドルと報告されていますが、サイバーコネクトは 1,088 万 CYBER (3 億米ドルに相当) のロックを解除する緊急提案 [CP-1] を発行しました。コミュニティがパニックに陥る中、関係者はデータが誤って編集されており、実際のロック解除額は108万だったと主張した。

昨夜、通貨サークルのKOL氏が自身のソーシャルメディアで自身の辛い経験を共有し、多くの反響を呼びましたが、サイバーの驚異的な上昇により何度もショートとロングを繰り返し、最終的には数百万ドルの損失を被りました。この茶番劇で正確に何が起こったのでしょうか? BlockBeats はストーリー全体と、CYBER の背後にある DWF によって反映および表現されたマーケット メーカー ロジックを整理しました。

サイバー茶番劇の始まりと終わり

サイバーコネクトが発行する唯一のトークンとして、CYBERは今年5月18日にCoinListを通じて一般に販売され、わずか3か月で始値は3倍以上に上昇し、8月21日、バイナンスはCYBERをU-1-20倍で発売した。ベースの永久契約。その後、韓国の暗号化取引プラットフォーム Upbit が 8 月 22 日に CYBER を開始しました。

Lookonchain のモニタリングによると、CYBER が Upbit に上場された日、DWF Labs は Binance から 170,000 CYBER の保有を平均価格 4.5 米ドルで増加させ、これは約 77 万米ドルに相当します。計算によると、この増加した CYBER の価値は 2 日に増加しました。 8月30日、126万ドルに。

どこまでもプレミアムなCYBER

個人投資家とマーケットメーカーの間のこの「戦争」は、8月31日に正式に始まった。

当時、Upbit 取引プラットフォームのウォレット アドレスにはすでに約 360 万の CYBER が保有されており、Binance を超えて最大の CYBER 保有者となり、トークンの流通供給量の 33% を占めました。同日午後3時、バイナンスはETHネットワーク残高不足のため、CYBERトークンの出金業務を停止した。その後、オンチェーンデータは、DWF Labs が韓国の仮想通貨取引プラットフォーム Bithumb に約 36 万米ドル相当の 40,000 CYBER を転送したことを示しました。

9 月 1 日、茶番劇はエスカレートし、Upbit 上の CYBER 価格は、同時期の Binance プラットフォームでの価格よりも 30% 以上高くなり、24 時間以内に DWF から Bithumb に転送された CYBER の数は 170,000 に達し、約米国相当に達しました。 146万ドル。

9月2日、この茶番劇は最高潮に達した。 Upbit のウォレット アドレスには 394 万 7000 CYBER が保持されており、これは最高数です。主流の CEX での CYBER の価格は上昇し続けており、これに基づいて、Upbit での CYBER には引き続き 30% から 167% のプレミアムがあり、価格は 37.1 ドルまで上昇しています。

1 人のユーザー、投票の 87%

サイバーコネクト関係者はこれ以上待ちきれず、イーサリアム、オプティミズム、BNBチェーンネットワーク間の流動性バランスを確保するために1088万CYBERを事前にロック解除することを期待して緊急提案[CP-1]を発表した。

この提案の投票における関心と時間の緊急性のため、サイバーコネクトは DAO の 7 日間の投票期間ポリシーに従わず、投票はその日の午後 4 時に終了しました。緊急提案[CP-1]が可決された後、アップビットプラットフォームCYBERの価格は20ドルを下回りました。午後8時より、UpbitウォレットアドレスからのCYBER送金が開始されます。現在、合計360万枚のコインが送金されており、そのほとんどがバイナンスに流入している。

サイバーコネクトは9月3日に緊急提案[CP-1]のデータに編集ミスがあり、実際のロック解除量は1,088万コインではなく108万コインだったと正式に声明を発表したが、提案は急遽廃止となった。同様の事件が二度と起こらないように、セキュリティ対策が導入されます。

しかし明らかに、市場ではサイバーに対するパニック、不確実性、疑念が生じています。同時にコミュニティは、緊急提案 [CP-1] に表示された投票数がプロジェクトの集中化の問題を真に浮き彫りにしていることに気づきました。スナップショットに表示されている投票数によると、たった 1 人のユーザーが総投票数の 87% を投票しました。

これは、単一プロジェクトの集中化の問題だけでなく、今日の暗号化サークルにおいて、いわゆる DAO 組織がガバナンスの問題、緊急提案、緊急承認、1 人のユーザー、投票の 87% についてほとんど考慮していないという事実も反映しています。投票が行われ、最終的に承認された提案は「データ編集エラー」によりクローズされました。

コミュニティが「中国のいわゆるDAO組織にはガバナンスがほとんどなく、基本的にただのおままごとにすぎない」と嘆くのも不思議ではない。

DWF：「投資＋マーケットメイク」の複合運用モデル

プロジェクトの集中化とトークン管理の問題に加えて、サイバー茶番劇の背後でさらに無視できないのは、マーケットメーカーの存在です。

発売日の 4.5 米ドルから、最高値の 37.1 米ドル (バイナンスに対して 167% のプレミアム)、そして下落後には 12.55 米ドル (14% のプレミアム) まで、この奇妙な急騰と暴落の間に、期待は高まりました。増額とプレミアム、もうすぐ来る赤いラインですが、いつ現れるかわかりません。おそらく、その背後にマーケットメーカーの痕跡が見える人は少なくないでしょうが、それでもさらに多くの人がその狂気の上昇に魅了され、ポンプ・アンド・ダンプの流動性供給者となるでしょう。

BlockBeats の以前の紹介によると、DWF は世界的な仮想通貨の高頻度取引会社であり、2018 年以来 40 以上のトップ取引プラットフォームでスポット取引とデリバティブ取引を実施し、世界の仮想通貨取引高トップ 5 にランクされています。

DWF Labs の公式 Web サイトは以前、「市況がどのようなものであっても、DWF Labs は毎月平均 5 つのプロジェクトに投資している」と述べていましたが、実際、DWF Labs は 3 月以来、平均 5 つのプロジェクトで二次市場を精査しています。これについてコミュニティでは、DWF は本当の投資ではなく、通貨は単なるマーケットメイクのためのものであるとの激しい議論が巻き起こり、DWF Labs のパートナーである Andrei Grachev 氏も「投資に加えて、この「投資＋マーケットメイク」を黙認するのが通常の「追加サポート」という複合運用モデルであり、公式サイトにもそのようなサービスを提供する看板が直接表示されています。

DWF Labs は、グローバルなデジタル資産マーケットメーカーであり、プロジェクト開発のための多段階の Web3 投資会社であり、高頻度の暗号通貨取引に従事していることを明確に述べており、現在 40 以上のトップ取引所でスポットおよびデリバティブ市場取引を行っています。 DWF Labs はまた、DWF が最先端のマーケットメイク実行機能を提供し、取引量を創出し、サービスとしてプロジェクトに健全な流動性を提供できることにも言及しました。現在、上位 40 の取引プラットフォームと統合されており、スポットとデリバティブを含む 800 以上の通貨ペアが取引されています。

DWFは、マーケットメイキングを通じて、他の市場参加者が価格への影響を少なくしてプロジェクトのトークンを取引できるようになり、市場の厚みが増し、プロジェクトの市場流動性に対する投資家の信頼が高まると述べた。

マーケットメイク通貨の選択という点では、ファンダメンタルズが良好な欧米の優良プロジェクトを中心とするウィンターミュートとは異なり、DWF Labsは東アジアのプロジェクトや新旧さまざまな感情的なテーマに焦点を当てており、多くの機関や投資家が利用し始めています。 YGG 、 DODO 、 C 98 などのトークンは DWF Labs のマーケットメイクルールとして機能し、すでに展開されている投資マップやまだ上昇していない一部の通貨を次々と作成してきました。

2022年9月、MXCはDWFから数千万ドルの投資を受けたが、今年のMXC価格は非常に低迷しており、トレンドに逆行し、年初の約0.033米ドルから0.019米ドルまで下落した。

弱気相場にはモンスターが多い、YGGの悲劇

Gamefiは死んだと言われていますが、先月初め、Gamefiを母体とした労働組合プロジェクトであるYGG（Yield Guild Games）が、大手主流取引プラットフォームでローンチされた後、全員に「マリオゲーム」を披露しました。 Binance、OKX、Bybit.プラットフォーム」。

6日間で5倍近く上昇したが、すぐに4時間で60％下落し、市場では1000万ドル以上の清算が起きた。

DWF がこの略奪活動に参加したという直接的な証拠はありませんが、複数のオンチェーン機関によって DWF としてマークされたオンチェーン ウォレットは YGG トークンを受け取り、DWF は 2023 年 2 月に共同で YGG への投資を主導しました。 — トークンセール経由。 2023 年 2 月、DWF Labs と a16z はチェーン ゲーム協会である Yield Guild Games (YGG) への投資を主導し、トークンの販売を通じて 1,380 万ドルを調達しました。

8月6日以降、DWF LabsはYGG、DODO、C 98への資金調達決定に関するニュースを相次いで発表し、すでに上昇している3通貨も上昇を続けている。このうち、第2段階で最も上昇率が高かったのはYGGで50％近くとなった。しかし、これら 3 社はいずれも 1 日の市場の後すぐに反落し、やはり YGG が約 70% の最大の下落を記録しました。

最も直感的に感じたのは、DWF のマネージング パートナーである Andrei Grachev の YGG に関する最近のツイートです。めったに投稿しないアンドレイ氏は、YGG について 2 つのツイートを投稿しました。8 月 6 日の最初のツイートは、YGG による Binance 契約の開始を祝い、YGG トークンの取引深度と未決注文を分析するというものでした。

YGGが急落した直後、以前はDWFとの溝があったウィンターミュートのCEOがアンドレイ氏のツイートに嘲笑的に返信した。

参考資料:「DWF Labs と Wintermute が空中で戦っているのですか?」 2大マーケットメーカーのマーケットメイク案件一覧》

もちろん、今回のCYBER事件とYGGの間にはまだ相違点があり、DWFはCYBER事件に直接関与しているわけではなく、レンガとモルタルを動かす役割を果たしているだけであり、依然としてYGG事件とは性質が異なる。 。

「まずプル、次にスマッシュ」DWF のマーケットメイク戦略

DWF は誇大広告を掲げていますが、「プル ファースト アンド スマッシュ」の価格攻撃や極端な価格変動の脅威からプロジェクトを守ることができます。しかし、DWFの投資ポートフォリオでは、批判の多いYGGを除けば、理由もなく「最初にプルしてからスマッシュする」ことが多かった。

そして、これらのプロジェクトが DWF によって投資されてからわずか 1 か月後に、ARPA と Agld を例に挙げた「最初に引っ張ってから潰す」事件が起こりました。

4月25日、DWFがARPA Networkへの投資を発表すると、ARPAトークンの価格は1カ月以内に2倍以上に上昇し、最も高かった日には40％近く下落した。この期間中、主流取引プラットフォームでの ARPA トークンの保有量が急増し、多数の清算が発生しました。価格下落後の一定期間、ポジショニングは通常に戻ります。下図のマーク部分は投資発表時間です。

データソース: コイングラス

6月22日、アドベンチャーゴールドDAOはDWFから投資を受けたと発表し、DWFは7桁相当のAGLDトークンを購入することを約束した。その後、AGLDトークンは1か月以内に2倍近く上昇し、高値の2日目には40％以上下落しました。同様に、この期間中、主流取引プラットフォームでの AGLD トークンの保有量が急増し、多数の清算が発生しました。価格下落後の一定期間、ポジショニングは通常に戻ります。下図のマーク部分は投資発表時間です。

データソース: コイングラス

AGLDがこの件に関して声明を発表したことは注目に値するコメント、を指すようです。

「7 月 22 日頃、Bybit の 24 時間ランキングの上位 3 口座がすべて過去 5 日間に参加し、AGLD のみを取引し、7 桁の利益を上げました。この点で、誰がやってるか推測できます...」

YGG、ARPA、Agldの高騰と急落に対応してコミュニティは混乱している。 Agldを例に挙げると、ジェットコースター的な傾向を経験し、関連する利益団体に巨額の利益をもたらしたにもかかわらず、AgldのDiscordコミュニティの人数はまだ200人未満です。多くの無力な個人投資家は、何が起こったのかをまだ知りません...

市場の反応: マーケットメーカーと競争しないでください

より多くの商業クライアントプロジェクトを誘致するために、DWF Labsは「マーケットメイキング」事業の中で「パートナーに効率的かつ持続可能な流動性を提供する」と述べた。したがって、YGG、DODO、C 98 の 3 通貨と、これまでにマーケットメイクされた他の通貨でも同様の傾向が見られることは、まさに DWF Labs のビジネスレベルとサービス品質を証明するものです。

このCYBER茶番劇に戻ると、韓国の主要取引プラットフォームはイーサリアム上でのCYBER入出金のみをサポートしているため、韓国市場ではCYBERの需要が急増し、価格差が生じている。この時、マーケットメイクの専門家として、DWF Labs は CYBER が Upbit に上場された際に Binance から 170,000 CYBER を引き出す機会を捉え、レンガを動かし始めました。

DWF Labs がすでに YGG と C 98 の 2 つを市場に出したことがわかりますが、次に急激に上下する通貨が最近の投資プロジェクトに含まれるかどうかは不明です。

暗号通貨コミュニティの個人投資家として、マーケットメーカーに対する私たちの態度は非常に複雑ですが、一方で、暗号通貨業界はマーケットメーカーの存在を必要とし、トークンマーケットメーカーの関連メカニズム自体は悪意のあるものではありません。問題は、これらのメカニズムが個人投資家に情報を開示しないことが多いことです。

一方で、マーケットメーカーの存在により、個人投資家は多額の損失を被っています。記事の冒頭で述べたことに戻りますが、6万ビューを超えるツイートの中で、数百万ドルを失ったこの小売業のKOLは、ツイートの最後に「マーケットメーカーと競争しないでください」と書いています。これは警告です。通貨サークルの皆様へ。