原題：「PayPalのPYUSDはテザーとサークルから市場シェアを奪うのか？」
オリジナルコンピレーション：Kaori、Luccy、BlockBeats
8 月 7 日、PayPal は、送金および支払い用の米ドルのステーブルコインである PayPal USD (PYUSD) の開始を発表しました。このステーブルコインは、Paxos によって発行され、米ドル、短期国債、および現金同等物によって裏付けられており、徐々に利用可能になります。米国の PayPal 顧客が利用できます。 PayPal はここ数年、暗号化分野で多くのビジネスに関与してきましたが、その公式安定通貨の開始は依然として暗号化の発展における主要な出来事とみなすことができます。
副題
ローラ・シン: 今週、PayPal はイーサリアム上で安定通貨 PYUSD を開始しましたが、PayPal の PYUSD に対するビジョンは何ですか?また、PYUSD はどのように使用されるのでしょうか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン：では、それをどのように応用すると予想していますか、たとえばどの業界でDeFiが使用されると思いますか？それとも簡単な支払いだと思いますか？
José Fernández da Ponte：私たちは、デジタル通貨の基本は、コスト、プログラム可能性、決済時間などの固有の利点を備え、支払いに非常に適していると信じています。興味深いことに、多くの議論はトランザクションあたりのコストに焦点を当てていますが、私は決済時間にもっと興味があります。
早い、安いとよく言われがちですが、実際に支払うとなるとスピードは安く、決済時間のメリットは明らかです。しかし、それには時間がかかり、この革命は一夜にして起こるものではなく、毎日の支払いでステーブルコインが主流に使用されるようになるまでにはまだ数年かかります。しかし現在、一部の業界はすでにステーブルコインの使用に非常に適しています。現在、ステーブルコインは 1,220 億ドルあり、主に暗号通貨取引と、あなたが言及した DeFi を含む Web3 のユースケースに使用されており、PYUSD も同様に使用されると予想されます。送金などの初期のユースケースもいくつか見られており、これは私たちにとって非常に興味深い分野です。
PayPalが数年前に買収したXoomという会社は送金の分野で非常に積極的に取り組んでおり、私たちにもその分野でプレーする権利があり、送金とデジタル通貨の融合はすでに始まっています。 B2B 決済の分野では、ステーブルコインの採用が増えていますが、これは考えてみれば当然のことです。外国に輸出している企業が支払いを受け取りたいと考えている場合、決済までに 3 ～ 5 日かかる電信送金よりも、タイムリーな決済時間が非常に強力です。
おそらく暗号通貨に加えて、ステーブルコインが最初に採用されると思われる第 4 の市場セグメントはデジタル商品です。 Minecraft や Roblox のような経済では、毎年約 1,000 億ドルのデジタル商品が取引されています。現在の支払いシステムでゲーム内デジタル グッズを販売している開発者の場合、お金を受け取るまでに最大 15 日かかる場合があります。したがって、ゲーム内でデジタル ネイティブや即時決済を行うことができれば、その利点は明らかです。
副題
ローラ・シン：つまり、DeFiはさらに進むということですか？
José Fernández da Ponte：副題
Laura Shin: PYUSD を「互換性のある外部ウォレット」に送金できるというニュースを見ました。セルフホスト型ウォレットへの取引を禁止する規制がいくつかありますが、確認したいのですが、これにはセルフホスト型ウォレットも含まれますか?
José Fernández da Ponte：副題
Laura Shin: PayPal が取引を取り消すことができるというユーザー規約がありますが、これは PayPal/Venmo システム内などの特定の取引にのみ適用されると思います。
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン: USDT や USDC など、PYUSD によく似た設計の非常に人気のあるステーブルコインがすでにいくつかありますが、PYUSD を他の同様に設計されたステーブルコインとどのように区別するつもりですか?
José Fernández da Ponte：はい、PYUSD を非常に強力な価値提案にするには、いくつかの異なる要因があると思います。 1 つ目は明らかに PayPal エコシステムです。PYUSD は PayPal エコシステムで受け入れられる唯一のステーブルコインです。PayPal エコシステムには現在 PayPal が含まれ、まもなく Venmo と私たちの両面ネットワークが含まれます。その結果、何百万人もの消費者や販売者がそれにアクセスし、PayPal 取引の資金調達ツールとして使用できるようになります。これは、PayPal の何百万もの加盟店の 1 つで買い物をし、手元に PYUSD 残高がある場合、支払いの資金調達手段として PYUSD を使用できることを意味します。これは他の誰にもできないことだと思います。
2 番目の側面は法定通貨とのつながりに関係しており、PayPal は私たちが長年にわたって構築してきた銀行とのつながりを活用しています。法定通貨からステーブルコインへの切り替えは面倒なプロセスで、場合によってはウォレットを取引所に移動して手数料を支払い、その後現金を引き出す必要があり、このプロセスには数日かかる場合があります。一方、PayPal では PYUSD を送金して販売し、銀行口座に引き出すことができます。これはアップリンクとダウンリンクの両方にとって固有の利点であると考えています。
副題
ローラ・シン: 規制と言えば、現在のステーブルコイン法案は下院の準備委員会の段階を通過しましたが、リリースのタイミングは偶然ですか、それとも、これによってある程度の自信を持ってスタートできたからでしょうか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン: マキシン・ウォーターズ下院議員は、「PayPalがこれらの資産に対する連邦規制、監視、執行の枠組みなしに独自のステーブルコインを立ち上げることを選択したことを深く懸念している」との声明を発表しました。これについてはどう思いますか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン: PayPal は連邦規制が必要だと考えていますか、それともステーブルコインに対する州規制で十分だと思いますか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン：数年前、フェイスブック（現メタ）がリブラを立ち上げたとき、米ドルの価値に直接連動しない安定した通貨を作ろうとしていました。しかし、主に規制上の理由による同社の失敗が、今回の立ち上げに対するPayPalの戦略にどのような影響を与えたのだろうか。
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン: これを世界の他の地域にどのように拡大するつもりですか?また、他の法定通貨に固定されたステーブルコインを発行する予定はありますか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン：しかし、ユーロのステーブルコインをローンチする予定があるのか、それとも英国ポンドのステーブルコインをローンチする予定があるのか、一般的なアイデアを頭の中に持っている必要があると思います。
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン: それで、今後の月次の準備金レポートはどのようなものになりますか? それは準備金の証拠も示しますか?
José Fernández da Ponte：副題
ローラ・シン：しかし、それは住所を特定するものではなく、人々は特定の機能を使用して自分のコインがまだ準備金に保管されていることを証明することはできません。
José Fernández da Ponte：副題
Laura Shin: PayPal はオンライン ゲームなどのデジタル ネイティブ環境を構築したいと考えていますが、これは PayPal の既存のユーザー ベースとは異なるようですが、これらのユーザーをどのように引き付けるつもりですか。
José Fernández da Ponte：私はビデオゲーム業界の決済に非常に興味があります。ビデオ ゲームについて考えてみると、外部の観察者にとって、ビデオ ゲームは若い人たちだけのものであると考えられることがあります。しかし実際には、ビデオ ゲームの視聴者は一般の人々と非常に一致しており、非常に厳しく制約されたコンピューティング ニーズを持つ非常に大規模な業界です。難しい技術的問題を解決するという観点から見ると、これは非常に難しい計算問題です。
多くのコンピューティング革新はビデオゲームで生まれましたが、決済における多くの革新もビデオゲームで実現されると思います。現在は不可能ないくつかの支払いユースケースを想定していますが、ステーブルコインはストリーミング支払いなどのこれらのユースケースを可能にする可能性があります。ビデオ全体の料金を支払うのではなく、ビデオを視聴したときの秒単位または分単位で支払うことを想像してみてください。それとも、ゲーム内環境でデジタル アイテムを購入して持ち帰ることはできますか?ゲーム内の NPC (ノンプレイヤー キャラクター) や AI エージェントがウォレットに接続して価値を運ぶことができ、ゲーム内のこの自律エージェントが物を売買できるという、非常にエキサイティングな実験を見てきたと思います。
副題
ローラ・シン: これが、PayPal が PYUSD を ERC-20 トークンとして設計することにした理由の 1 つであり、お金をよりプログラム可能にするスマート コントラクトやその他の機能を計画しているようです。
José Fernández da Ponte：はい、最初のプロセスでは、オープンソース ライセンスと従来のパーミッションレス環境の道を進むのか、それとも独自のことを行うのかを考える必要がありました。その後、私たちは開発者に従うべきだと信じているため、すぐにオープンなアプローチを選択しました。開発者に何をすべきかを指示するのではなく、開発者に何をすべきかを教えてもらいましょう。開発者コミュニティがすでに存在していたため、イーサリアムを選択することは非常に明確な決定でした。
副題
ローラ・シン: これは間違いなく PayPal に新たな収入源をもたらします。まず第一に、PayPal は国債などの預金から収益を得ることができます。手数料は預金または取引の 1.5% ですか?
José Fernández da Ponte：ステーブルコインの収益化メカニズムは伝統的に準備金によるものでしたが、現在の金利環境ではこれが業界にとってかなりの利益源となっていますが、これが唯一の収益化メカニズムであるべきではないと私たちは考えています。金利環境は変化する可能性があるため、これらのステーブルコインが採用された場合、従来の決済業務に近い手段を通じて収益化が行われると想定しています。つまり、販売者がステーブルコイン決済を受け入れたい場合、販売者は販売者割引率を支払う必要があります。
副題
ローラ・シン: PayPal の収益源に関する私の前の質問に戻りますが、PayPal はこの潜在的な事業分野がどれくらい大きくなると考えていますか?
José Fernández da Ponte：それは長期的には非常に重要になる可能性がありますが、来年に対する私たちの期待は控えめです。興味深いことに、それは多くの場合、非常に二極化した環境です。ステーブルコインは証拠のために存在しますよね？現在、市場には1,200億ドルのステーブルコインがあり、私たちはその市場シェアの一部を獲得し、同時に市場全体の拡大に貢献したいと考えています。
副題
Laura Shin: アプリはこの支払い方法をユーザーにどのように提示しますか?それはすべての支払いオプションの中のオプションですか、それとも人々がそれを試すインセンティブはありますか?
José Fernández da Ponte：表示される場所は 2 つあります。1 つ目は、アプリにアクセスしたときです。アプリには暗号通貨セクションがあり、アドオン コインとして表示されます。もう 1 つは、私たちがサポートしているコインであるビットコインが表示されます。ビットコイン、イーサリアム、ライトコイン、ビットコイン キャッシュ、および PYUSD を購入、販売、外部ウォレットに送金できます。
副題
ローラ・シン: はい、とても興味深い議論でした。 PYUSD について、私が質問していないけど言及したいことはありますか?
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