原文編集：Deep Tide TechFlow
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$ETHステーキングインフラストラクチャが成熟し、ユーザーが$ETHをステーキングして利益を得る意欲が高まっている今、DeFi構成の次のステップであるLSDfiに目を向ける時期が来ています。
$ETH のステーキングに対する関心は、Lido V2 後も依然として強いです。現在、LSDの総額は、これまでにステーキングされた1,880万ドルETHのほぼ48%を占めています。
ステークされた $ETH の継続的な成長を見越して、より多くの実用性と利回りを求める資本プールにサービスを提供するさまざまなプロトコルが登場しました。
包括的ではありませんが、LSDfi カテゴリで現在注目すべきと考えられるプロトコルを以下に示します。
LSDfi プロトコルを使用すると、LSD 保有者は質入れした資産の収入を効率的に管理できるようになり、技術的な複雑性が簡素化され、ガスコストが削減されます。この例には、Lybra を介した $eUSD の「売り」利回りや、$unshETH を介した基本利回りのブーストが含まれます。
LSD 市場における Lido の 70% 以上の圧倒的な市場シェアのおかげで、$stETH は LSDfi プロトコルで最も広く受け入れられている LSD です。 Origin Protocol の $OETH と $unshETH は、現在 LSD を最も広く受け入れている製品の 1 つです。
Lido は V2 で $stETH の出金を可能にしてから摂氏を超える流出を制限していますが、市場リーダーの地位を維持するには引き続き警戒する必要があります。
$rETH と $frxETH が急増する中、LSD 市場シェアをめぐる競争は激化しています。 $rETH と $frxETH はどちらも今年着実に市場シェアを獲得しており、LSDfi プロトコルは製品を開発する際にそれを考慮する可能性があります。
LSDfi 製品は通常、ローンと利回りオプティマイザーの 2 つのカテゴリに分類されます。
1) ローン - ローントークン保有者にステーキング収益を相殺するか、不釣り合いな報酬を与える。
2) 利回りオプティマイザー - ファンドプールの寄付者により高い収入を提供します。
まず、Lybra Finance は、LSD に裏付けされたステーブルコイン $eUSD で際立っています。 $eUSD は、プロトコル内の LSD 担保で得られる利回りに基づいて調整されます。過去 1 週間で TVL が 400% 上昇したため、$LBR は LSDfi カテゴリーで最も注目を集めています。
unshETH とそのデリバティブである $unshETH は、担保された ETH 資産のバスケットを通じて最適なリスク調整後のリターンを生み出します。
プロトコルで保持されている LSD は、プロトコルを $ETH LSD の流動性ハブにするため、vdAMM スワップ手数料を通じて追加の利益も得ます。
Origin Protocol は新しい製品ではありませんが、5 月 17 日に新製品 $OETH をリリースしました。さまざまな LSD をプールし、標準的なステーキング利回りに加えて流動性を提供することで、高い利回りを生み出します。
Gravita Protocol は、自然価格上限が 1.10 ドル、ハードプライスの下限が 0.97 ドルの 0% 金利ローン トークンである $GRAI を発行します。
LSD と bLUSD (Liquity が提供する LUSD の強化版) の混合バスケットによって裏付けられており、融資期間中は利息が発生し続けます。
Alchemix の自己返済ローンの概念を LSD に導入した Zero Liquid により、ユーザーは清算のリスクなしで LSD 担保を使用して $zETH を鋳造できるようになります。
その後、プロトコルはユーザーのステーキング利回りを定期的に収集して負債を削減します。
LSDfi は、LSD ホルダーに幅広い独自の歩留り戦略を提供する興味深いイノベーションです。さまざまな LSD 所有者のニーズに応えることで、収入を生み出す資産として $ETH を保有する魅力が高まり、それによってイーサリアム エコシステム全体が豊かになります。
それにもかかわらず、投資家はこれらのプロトコルについて投機する際に、Frax Finance、Pendle、Alchemix などの LSDfi の既存企業を考慮する必要があります。これらの企業には、リソースを投入することを選択した限り、同様の製品を構築する能力があるからです。
いずれにせよ、LSDfi セクター全体は長く存在するはずです。
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