この記事では、Shapella アップグレード後の市場への影響と流動性の状況について調査します。

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2023-04-18 10:43 (UTC+8)

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Shapellaのアップグレード後、ETH価格は11カ月ぶりの高値に達し、ETHとBTCの相関は3カ月ぶりの低水準に低下した。

AI要約

展開

Shapellaのアップグレード後、ETH価格は11カ月ぶりの高値に達し、ETHとBTCの相関は3カ月ぶりの低水準に低下した。

原文編集：Mary Liu、Bitui BitpushNews

シャペラのアップグレード後、ETHは11カ月ぶりの高値を記録し、100万以上の約束されたETHのロックが解除されたことで大きな売り圧力がかかるだろうと予想する人もいた。 BTCは昨年6月以来初めて3万ドルを超え、年初から80％以上上昇した。この記事では、データとグラフを通して調査します。

ETHの上昇相場とオンチェーンデリバティブの強気トレンド
TUSDの市場シェアがBinanceで急上昇
取引活動はアジア太平洋セッションに移行

Shapellaアップグレード後にETHが急上昇

先週、Shapella のアップグレードが開始され、ステークされた数百万の ETH を引き出すことが可能になりました。昨年9月のイーサリアムのマージアップグレードは「噂を買ってニュースを売る」タイプのイベントだったが、シャペラは価格に逆の効果をもたらしたようだ。 ETHスポット価格は合併後18％近く下落し、大規模な下落の懸念にもかかわらずシャペラ以降は11％上昇している。

興味深いことに、ETHの上昇にもかかわらず、Coinbase ETH-USD取引ペアでは買い注文よりも売り注文の方が多かったです。 Coinbaseは、集中取引所で担保されたETHの出金を許可する点でライバルのBinanceに先んじており、売買量の初期の分析では、トレーダーがETHを米ドルに換金していることが示されています。

CoinbaseのETHでステーキングされたETHを償還できる可能性があるため、相場取引データによると、ETHの売りが買いを3,000万ドル以上上回っています。 4月17日の米国取引時間午前の時点で、この数字は2,800万ドルの売り越しとなったが、特にバイナンスが4月19日に引き出しを可能にする前に、この数字は依然として注目すべき興味深い展開であり、ETHブリングにさらなる売り圧力がかかる可能性がある。

デリバティブ市場には先週大量の資金が流入しており、市場全体のセンチメントが強気になっていることを示唆している。最大のオプション市場であるデリビットのETHオプション取引高は、強気の賭けに牽引され、FTX暴落以来初めて10億ドルを突破した。

シャペラアップグレード後の数日間で、コールオプションの取引高は年間最高の7億ドルに増加し、プットオプション（弱気の賭け）を大幅に上回りました。無期限先物市場のETH建玉は60億ドルを超える数年ぶりの高水準に達し、資金調達率はプラスを維持している。

建玉の増加は一部にはETH価格の上昇によってもたらされた一方、ドル単位の建玉額も先週20％以上増加し、2桁の急増となったが、依然として3月初旬の水準を下回っている。

価格

Rocketpool は Atlas アップデートに先駆けて輝く

Shapella アップデート以来、Rocketpool (RPL) は BTC と ETH を大幅に上回っただけでなく、流動性ステーキングプロトコルの最も近い競合相手であり市場リーダーである Lido (LDO) も上回りました。 Rocketpool は現在、イーサリアムステーキング業界では比較的小規模で、預金者市場シェアのわずか 2% に過ぎません。これに対し、Lido の 31%、Coinbase の 12% に比べます。

しかし、シャペラ以降、RPLは強気の可能性を背景に40%近く上昇している。 Rocketpool も今週、独自のアップデート「Atlas」を入手しました。これにより、プロトコルバリデーターになるために必要な ETH の量が 16 ETH から 8 ETH に減ります。通常、イーサリアムネットワーク上のバリデーターになるには32 ETHが必要であるため、このアップグレードにより、ロケットプールはより多くのバリデーターとより分散化されたネットワークの形で他のプロトコルに対する競争上の優位性が得られ、おそらく市場シェアを獲得できるはずです。

ETHとBTCの相関関係が3カ月ぶりの低水準に

BTCとETHの相関関係（30日移動平均を使用して計算）は、3月にBTCが2桁上昇した後、1月以来の最低レベルに低下した。 ETHは先週ある程度の勢いを増したが、規制上の監視が高まる中で投資家が慎重になったため、3月はパフォーマンスを下回った。 2 つの資産間の相関関係は、過去 1 年のほとんどで 90% 前後で推移していましたが、過去 7 か月間は特に不安定になっています。

流動性

TUSD が Binance で 50% の市場シェアを獲得

バイナンスのBTC-TUSD取引ペアが取引所（そして世界）最大のビットコイン市場になるまでに1か月もかかりませんでした。 3月22日、バイナンスは13のBTC取引ペアに対するゼロ手数料取引プログラムを停止した。同取引所はまた、BTC-TUSD市場を再上場し、ペアの取引手数料を撤廃し、取引所で唯一の無料ペアとなった。先週、このペアの取引高は初めて、BTC-USDT を含む他のすべての BTC ペアの 50% を正式に超えました。

Binance の上位 3 つの BTC 取引ペアの出来高を見ると、Binance が手数料ポリシーを変更して以来、急激に減少していることがわかります。 TUSD はゼロから 1 時間あたり約 6,000 万ドルまで増加しましたが、料金が再導入される前の USDT の平均 1 時間あたり約 10 億ドルと比較すると微々たるものです。

TUSDは現在バイナンスで優勢ですが、データによると、ほとんどのトレーダーはまだ比較的ニッチなステーブルコインの取引を開始することに消極的です。結局のところ、バイナンスは手数料変更以来依然として市場シェアを10％減らしており、手数料ゼロの小規模なステーブルコインのペアでは（今のところ）損失を取り戻すのに十分ではないようだ。

韓国市場でのアルトコイン取引を探索する

先週、韓国の「四大」取引所の取引高の90％以上がアルトコインであったことが判明したが、これは他の取引所の平均取引高が40～60％であるのとは全く対照的である。韓国の取引所の市場構造をより深く理解するために、2023 年の累積取引高トップ 10 のアルトコインを調査し、Coinbase と比較し、各コインの時価総額ランキングを含めました。

私たちは、XRPが韓国市場で最も多く取引されているアルトコインであることを発見しました。2020年末にリップルが米国証券取引委員会（SEC）と法的紛争を起こし、XRPがコインベースから上場廃止になった後、バイナンスがこのアルトコインの主要取引市場になりました。トークン。韓国市場は最近のXRP上昇に一役買っており、3月下旬にはXRP/KRWの取引高が数か月ぶりの高値にまで上昇した。

取引高で2番目に取引されているアルトコイン、時価総額244位のピアツーピアネットワークNanoのトークンXNOは、Bithumbの下落を受けて4月初旬に急騰した。その結果、その価格は米ドル市場から遠ざかり、Binance.USの1.3％上昇と比較して、4月には40％下落しました。

特に、韓国の取引所で最も取引されているアルトコインは時価総額で6位から374位の間にランクされているのに対し、Coinbaseのトップアルトコインはトップ100を下回っている。興味深い例外は、インテリジェントな自律サービスのインフラストラクチャを提供する Fetch.ai ネットワーク (FET) のトークンです。 FET-USDは、時価総額では134位にランクされているにもかかわらず、今年Coinbaseで最も取引されているアルトコインの10位となっている。この傾向は、AI 関連プロジェクトへの関心の高まりを反映しています。

Curve は 3 日間で 85,000 stETH ボリュームを処理しました

Curveは、4月12日がアップグレード日であった4月11日から13日までに約85,000のstETH（1億5,000万ドル以上）が取引されたため、集中型または分散型取引所でのstETH取引量の大部分を容易にします。この期間中、Uniswap V2 と V3 は合計 500 stETH 未満のボリュームを処理しました。また、Curve では最近、売買数量がほぼ完全にバランスが取れており、アップグレードまでの 1 週間を通じて販売数量が購入数量を上回りました。週末は買いが優勢で、ペアの出来高15,000ETHのうち11,500ETHを占めた。

香港が仮想通貨に再びコミットするにつれ、アジア太平洋地域が市場シェアを拡大している。

香港は先週、Web3カーニバルを主催し、多くの政府関係者がこの地域の仮想通貨に対する新たな開放性を確認するとともに、DeFiに対する新たな規制を示唆した。 SFCの代表者は、「SFCは金融活動に適用されるのと同じ規制枠組みを通じてDeFi活動を検討している…DeFi活動が証券や先物の範囲内である限り、同じ規制要件の対象となる」と述べた。」

厳格な DeFi 規制の可能性にもかかわらず、香港の規制改正はコミュニティに興奮を引き起こしました。 HuobiとOKXの2つの取引所は、6月に中国での運営ライセンスを申請することを確認した。両取引所では取引活動も増加し、Huobi は香港取引時間中の 4 月の BTC 取引高シェアの 1 月の 16% から 25% に上昇しましたが、OKX の増加は 19% から 23% とより緩やかでした。

デリバティブ

訴訟後、米国におけるバイナンスの取引高は減少した。

過去 1 年間、Binance における BTC 無期限先物の取引高は米国の取引時間にますますシフトしてきました。しかし、CFTCが米国の顧客に国際プラットフォームでデリバティブ取引を許可したとして取引所を告発して訴訟を起こして以来、3週間でこの傾向の逆転が見られました。

3 月 27 日以降、協定世界時午後 1 時から協定世界時午後 8 時 (東部標準時間午前 9 時と午後 4 時) までのトランザクションの割合は 49.1% から 43.5% に低下しました。対照的に、営業時間（協定世界時午後 1 時から午後 7 時まで）の取引に占めるアジア太平洋地域の割合は 17.6% から 24% に増加しました。 EU の営業時間中に取引された取引の全体的な割合は減少しましたが、EU と APAC の取引セッションが重なっている間に取引高はわずかに増加しました。訴訟開始後比較的早く起こったこの変化は、米国の取引活動の衰退と取引のアジア太平洋地域への移行を示している可能性がある。

BTCデリバティブは数カ月間の停滞を経て勢いを増している。

スポット取引高に対するBTC無期限契約の比率は4月に増加に戻り、2021年7月以来の高水準に達し、デリバティブの流入が強力であることを示している。この比率は、BTC 永久先物取引高を上位 15 位の BTC スポット市場のスポット取引高で割ったものとして計算されます。スポット取引高が無期限先物取引高よりも速く増加すると、比率は低下します。

昨年7月にBinanceで手数料ゼロのBTC取引が開始されたことにより、世界的なBTCスポット取引量が急増し、この比率がスポット対デリバティブの需要を測る尺度としては信頼性が低くなったのは間違いない。したがって、Binance を含む比率と除外した比率を計算しました。

興味深いことに、バイナンスの有無にかかわらず、これら 2 つの比率の差は 2023 年初頭に大幅に拡大します。 Binance を使用した場合、この比率は 2:3 と低い値でしたが、Binance を使用しない場合は 3 月初旬に 10 を超え、その後、月の残りの期間で急激に低下しました。これは、3月の上昇は主にスポット市場によるものであったのに対し、2023年初めにはデリバティブの取引高が市場を牽引したことを示唆している。

マクロ

ビットコインと米国株の相関関係は乖離している。