次の大きな話は？流動性デリバティブのステーキングトラックの包括的な解釈

原文編集：Mary Liu、Bitui BitpushNews

原文編集：Mary Liu、Bitui BitpushNews

イーサリアムは 4 月 12 日に「Shapella アップグレード」 (上海アップグレード「EIP-4895」) を開始します。以前にロックされていたバリデーター トークンのロックが解除され、イーサリアムの流動性が大幅に向上します。ここ数か月、流動性ステーキング プラットフォームは、リキッド・ステーキング・デリバティブ（リキッド・デリバティブ・ステーキング：LSD）は、従来のステーキングに関連する問題に対する独自のソリューションを提供しており、多くの注目を集めています。

リキッド ステーキング デリバティブ (LSD) は、DeFi 分野の最新のイノベーションであり、ユーザーは資産へのアクセスを維持しながらステーキング報酬を獲得できます。LSD プラットフォームはトークン化を通じて動作し、融資、取引、担保に使用できます。 LSD を通じて、ユーザーと投資家はいつでも住宅ローン トークンにアクセスでき、トークン化された資産やデリバティブ トークンを受け取ることができます。また、外部取引にも使用でき、潜在的な収益を最大化し、同時に資産住宅ローンに関連する報酬を受け取ることができ、複数の収入を生み出します。ソース。

この記事では、リキッドステーキング/デリバティブ/LSDとは何かについて説明し、LSDの利点とリスクの一部、および暗号通貨市場のトップLSDのいくつかについて概説します。

流動性の約束

流動性の約束

ステーキングとは、ユーザーが自分の資産を特定の期間ロックすることです。これは、ユーザーがトークンの取引によって利益を得る機会を逃す可能性があることを意味します。しかし、リキッドステーキングの発展により、トークン所有者はステーキング報酬を獲得し、トークンを好きなように使用できるようになります。これにより、ステーカーはステーキング報酬を獲得し、外部トランザクションでトークンを使用する機会を得られるようになり、収益を最大化し、複数の収益源を生み出すことがさらに可能になります。

デリバティブ

デリバティブ

デリバティブは、単に二者間の契約として定義されます。これらは原資産（担保付きトークン）によって裏付けられた金融商品です。この原資産または担保トークンは、担保資産の価値を表します。デリバティブの価格は、原資産または担保トークンの価値の変動によって決定されます。

リキッドステーキングデリバティブ（LSD）とは何ですか?

LSD は、ステーキングプールへのステーカーの参加を確認および検証するトークンです。これらのトークンは、DeFi エコシステム全体での融資、取引、ステーキングに使用できます。 LSD はトークン化の概念を利用して、参加者や利害関係者がデリバティブから利益を得られるようにするだけでなく、トークンステーキングに関連する利益も確実に得られるようにします。 LSD はステーカーが任意の数のトークンをプレッジできるプラットフォームを提供し、その見返りに他の Defi プロトコルで使用できる派生トークンを受け取ります。

さらに、LSDを使用すると、投資家はステークした資産を他のDeFiプロトコルの担保として使用するときに収益を生み出すことができます。 LSD の主な利点は、ユーザーがトークンを長期間ロックアップすることなくステーキング報酬を獲得できることですが、暗号資産の変動性のため、トークンを長期間ロックアップしても必ずしもプラスのリターンが得られるわけではありません。

最後に、ステーカーはステーキング報酬を獲得し、資金へのアクセスを維持し、市場価格の変動を利用することができます。

LSD のメカニズム: どのように機能するのか?

トークンがステークされると一定期間ロックされるため、この期間中は取引したり引き出したりできないことはすでにわかっています。しかし、LSD の開発により、ユーザーは最初の入金額に影響を与えることなく、任意の量の資産をステークしたりステークを解除したりできるため、この物語は変わりつつあります。これは、預金が流動的なステーキングプラットフォームにロックされており、ユーザーにはその暗号資産のトークン化されたバージョン（つまり、デリバティブトークン）が発行されるためです。これらのデリバティブ トークンはユーザーの預金と同等の価値を持ち、元の担保資産と 1 対 1 で関連付けられます。

ただし、それらをよりよく識別するために、異なるコード名が与えられています。たとえば、リキッド ステーキング サービスに 2 ETH を入金すると、他の場所で取引、消費、または保管できるデリバティブ トークンとして 1 stETH を受け取ります。

これにより、ユーザーはデリバティブトークンの取引から利益を得ると同時に、最初のデポジットからステーキング報酬を得ることができます。

次の例は、LSD のメカニズムをより明確に理解するために役立ちます。

あなたは現在 20,000 ドルを持っており、それを LSD プラットフォームに持ち込み、3 か月間財務省に賭けることにしました。LSD プラットフォームは、ロックされた 20,000 ドルと同等のトークンを提供します。これらのトークンを使用すると、請求書の支払い、トランザクションの実行など、20,000 ドルでできるすべてのことが可能になります。

3 か月の終了時に、20,000 ドルとロック期間に関連する報酬が返還され、トークンを法定通貨として使用することで得られた利益も受け取ります。この場合、ロックアップした 20,000 ドルが誓約されたトークンであり、20,000 ドルのトークンが派生トークンになります。

LSDのメリット

1. ステーキング活動を提唱および奨励し、ステーキング トークンによりネットワークの安全性と安定性が高まります。

プルーフ・オブ・ステーク ネットワークのセキュリティ、ネットワーク上のバリデーターの数、および彼らが投資した資金の量の間には直接的な関係があります。したがって、ネットワーク上のバリデーターの数が増えるほど、ステーク資本の増加も大きくなり、ネットワークはより強力で安全になります。

ただし、ステーキング期間中はユーザーがステーキングされたトークンにアクセスできないという制限は依然としてあり、ここで LSD の概念が登場します。 LSD は、トークン化されたバージョンまたはデリバティブを発行することにより、独自のソリューションを提供します。このイノベーションはまた、ステーキング活動を増加させます。ステーカーは、自分の資産をステーキングするたびに、融資や取引などの他の活動に使用できるデリバティブ トークンを受け取ることができると確信できるようになりました。

2. 複数の収入源を得る

LSD を使用すると、利害関係者は自分の資金や資産をプラットフォームにロックし、トークン化されたバージョンやデリバティブ トークンを暗号通貨担保ローンの担保として使用し続けることができます。これらのローンは、より高い投資収益率 (ROI) を生み出すために、より高い利回りで預け入れられます。

LSDに関連するリスク

1.斬撃

流動性担保付きデリバティブには多くの魅力的な利点と報酬があることに疑いの余地はありませんが、それはリスクがないという意味ではありません。一般的な欠点は、削減による経済的損失のリスクです。スラッシュ メカニズムは、バリデーター (ブロックチェーン上のトランザクションを処理および検証する人またはネットワーク ノード) による不正行為 (二重署名やバリデーターのダウンタイムなど) を規制およびチェックします。不正行為が検出されると、意図的であるかどうかにかかわらず、一定の割合のバリデーター トークンが失われます。

2. スマートコントラクトのリスク

もう 1 つの一般的なリスクは、スマート コントラクトのリスクです。ブロックチェーン技術は安全であることが知られていますが、時には侵入者がユーザーの資金や資産を悪用できる抜け穴があることを認めなければなりません。

3. ユーザーが取引または交換でトークン化された資産/デリバティブ トークンを失った場合、担保に入れられた資金を失う可能性があり、担保に入れられた資金を取り戻す唯一の方法は、再度同等の入金を行うことです。

トップ流動性ステーキングプロバイダー

以下は、暗号通貨分野における主要な流動性ステーキングプロトコルの一部です。これらの LSD には、流動性を生成する独自のメカニズムと方法があります。

1. Lido Finance の stETH

Lido Finance のデリバティブは stETH (st はステークされた誓約を意味します) です。 Lido Finance は、最も人気のある流動性ステーキング プロトコルです。ネイティブ トークン (LDO) は、ETH 流動性ステーキングをサポートするために使用されるガバナンス トークンであり、ユーザーは LDO デジタル トークンを使用してネットワーク提案に投票し、ステーキングから受動的収入を得ることができます。

さらに、ユーザーがETHトークンをステーキングすると、Lidoは引き換えにstETHを発行します。これらのデリバティブ（stETH）は、27 以上の DeFi アプリケーションおよび暗号ウォレットで引き出して使用できます。 Lido は流動性ステーキング サービスに対して 10% の手数料を請求し、DAO とノード オペレーターの間で均等に分割されます。

この記事の執筆時点で、Lido は ETH 市場シェアの 73.34%、520 万 ETH をステークしており、総バリュー ロック (TVL) は 104 億 7,000 万ドルです。

2. CoinbaseのcbETH

本稿執筆時点で、CoinbaseはETH市場シェアの15.64%を有しており、110万ETHがステーキングされ、TVLは20億9000万ドルとなっている。 Coinbaseの流動性デリバティブトークンはcbETHです。 CoinbaseがLSDを立ち上げた理由の1つは、Lidoの優位性に対抗し、Lidoがイーサリアムの分散化を危険にさらすのを防ぐことでした。ただし、Coinbase デリバティブ トークン (cbETH) の制限は、DeFi ではあまり有用性がないため、あまり多くの暗号通貨投資家を惹きつけない可能性があります。 Coinbase は、流動性ステーキング サービスに対して 25% の手数料を請求します。

3. Frax FinanceのSfrx ETH

sfrxETH は Frax の派生トークンです。 Frax は、デュアル トークン設計により最高の利回りを提供します。 sfrxETH は、暗号通貨市場で新たに作成された流動性担保付きデリバティブの 1 つです。 Frax は、frxCTH/ETH を使用してカーブ上の流動性プールを提供しますが、ユーザーが sfrxETH をプレッジした場合、プレッジ報酬のみを受け取ります。

この記事の執筆時点で、彼らはETH市場シェアの1.44%を保有しており、102,429 ETHがステーキングされ、TVLは2億2,160万ドルとなっています。

4. ロケットプールからのrETH

rETH は Rocket Pool の分散型流動性ステーキングデリバティブです。 Rocketpool は、おそらくこの記事にリストされているすべての流動性ステーキングプロバイダーの中で最も分散化されたオプションです。

Rocket Pool を使用すると、ステーカーは外部ソースから資金を入手して、ETH バリデーターに通常必要な 32 ETH ではなく、わずか 16 ETH でバリデーターノードを実行できます。さらに、これらのバリデーターは、スラッシュされた場合に備えて、担保として 16 ETH の少なくとも 10% を追加する必要があります。

本稿執筆時点で、Rocket PoolはETH市場シェアの5.84%を有しており、414,312 ETHがステークされ、TVLは11.2億ドルとなっています。

5. StakeWise の sETH 2

StakeWise は、安全で安定した機関レベルのインフラストラクチャを独自のトークンエコノミクスと組み合わせて運用し、ユーザーに可能な限り最高のステーキングリターンを提供します。 StakeWise Ethereum ステーキングは、ユーザー自身のステーキング ETH を sETH 2 トークンに分割し、報酬を rETH 2 トークンに分割するハイブリッド トークン システムで構成されています。

この記事の執筆時点で、StakeWiseのTVLは1億5,000万ドル、APRは4.79%、市場シェアは1.11%です。

次の熱い話

LSD は暗号通貨コミュニティで非常に人気があり、他の大小の暗号通貨企業も、資本効率を高め、利回りを高め、リスクを分散し、分散型金融エコシステムの発展をサポートするために、リキッド担保デリバティブを採用し始めています。したがって、彼らがDeFi分野の次​​の大きな話題になると信じないわけにはいきません。

数週間前、 Yearn Finance は、yETH と呼ばれるデリバティブ トークンを開始すると発表しました。この新しいデリバティブ トークンの潜在的な使用例としては、利害関係者のリスク分散、利害関係者の利回りの向上、単一のトークンによる複数のエクスポージャーの実現などが挙げられます。

ChainLink は、資本効率を高め、DeFi の成長をサポートするための重要な要素として LSD を採用しています。彼らは最近、Chainlink Proof of Reservesを使えば、誰でも自分のリキッドステーキングトークンがステーキングされたネイティブトークンによって完全に裏付けられていることを確認できるとツイートしました。

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