イーサリアム上海のアップグレードにより出金機能が開始されますが、検証者のETHはどのようにロック解除されますか?
ビーコンチェーンに預けられたETHの出金時間がついに確定しました。 12月8日、All Core Developersカンファレンスで、イーサリアムのコア開発者らはイーサリアム上海のアップグレード時期を2023年3月に設定し、ビーコンチェーンによって約束されたETHの出金の解除を確認した。では、償還パスが開かれた後、検証者はすぐに終了できるでしょうか? ETHステーキングの流動性圧力は解放されるでしょうか?
出金開始後は、バリデーターのロック解除効率と金額が制限されます
イーサリアム上海のアップグレードにより出金機能が開始されますが、検証者のETHはどのようにロック解除されますか?
イーサリアム上海のアップグレードにより出金機能が開始されますが、検証者のETHはどのようにロック解除されますか?
柔軟なアクセスを備えたサードパーティプラットフォームを通じてステーキングに参加する一般ユーザーとは異なり、検証者はアップグレードして上海でステーキング出金プランを開始した後にのみ資金を引き出すことができます。コミュニティからの最新の提案によると、バリデーターは部分出金と全額出金が可能であり、セキュリティ上の理由から、バリデーターの出金金額と出金率は制限されます。
エポックごとの最大出金額は 512 に設定されています。既存の検証者の数に応じて、4 日に 1 回報酬を引き出すことができます (検証者の総数/(512 * 225)。現在の検証者によると、約 33.9 ETH ベースETHの平均残高で、イーサリアム市場が毎日直面する可能性のある平均売り圧力は230,000 ETHで、4日間の累計額は921,000ETHです。
その中で、すべての出金における出金率は制限されます。出金メカニズムには「チャーン制限指数」が導入されています。ETH 出金制限は 1 日あたり X/ETH です。X は検証者の総数/65536 です。現在、各エポックは、アクティブ化できるのは 7 つのバリデータのみで、終了が許可されます。つまり、1 日あたり 1575 のバリデータ (225 エポック) です。各検証者が 32 ETH を保有している場合、1 日あたりの ETH 流出量は 50,000 個を超えます。もちろん、多額の資金流出や攻撃者による大量攻撃を防ぐために、誓約したETHの総額に応じて出金率も調整されます。部分出金には、出金回数に特別な制限はありません。
バリデーターの有効なステーキング残高は 32 ETH 以上である必要があることに注意してください。この金額未満の場合、すべてのステーキング報酬を獲得することができないか、次の場合はバリデーターのランクから追放されます。残高が 16 ETH 未満です。現在、バリデーターの未決定の出金計画は、プレッジの部分的出金と全額出金に分かれており、部分的出金では検証者は 32 ETH を超える出金が可能であり、完全出金ではプレッジ ランクから抜ける前にすべてのプレッジを出金することが可能です。
しかし、開発者のPotuz氏は最近、出金キューの処理をキャンセルできる、つまりブロック内の出金キューのすべておよび一部のロジックをキャンセルできる新しいソリューションを提案しており、この問題を解決するにはバリデータインデックスを使用することが推奨されています。 。その理由は、イーサリアム上の各バリデーターがビーコンチェーン上で起動される際に番号が割り当てられるためで、上記のキューイング出口を使用せずに、ビーコンチェーンはブロックに応じて出金制限を処理できます。各検証者の出金リクエストを検証者のインデックス番号の昇順に処理します。現在、開発者はこのソリューションに取り組んでいます。
流動性不足による窮状を変えること、または規制リスクに直面することは困難
イーサリアムのステーキングに関しては、Lido の stETH に加えて、Coinbase の cbETH、Kraken の ETH 2.S、Binance の BETH やその他の誓約済みデリバティブなど、流動性ステーキングのデリバティブを誓約者に発行できるプラットフォームが多数あります。
イーサリアム上海のアップグレードにより出金機能が開始されますが、検証者のETHはどのようにロック解除されますか?
イーサリアム担保デリバティブとETHの間の割引率は、保有者の流動性に対する需要と担保担保ETHデリバティブを割引価格で購入したいという需要を表します。しかし、現在の観点から見ると、ほとんどのデリバティブは流動性が不十分であるため、程度の差はあれマイナスのプレミアムを抱えています。たとえば、蛇口の stETH/ETH は 0.98、cbETH/ETH は 0.97 などです。
ETHが出金を開始した後は償還経路がなくなるため、これらの担保デリバティブは流動性割引を引き起こす必要がなくなりましたが、現在の流動性不足は議論の余地のない事実であり、出金制限によってこのジレンマは大幅には改善されません。イーサリアムでは質付デリバティブの流動性不足が喫緊の課題となっているが、出金機能の開始により投資家の裁定ニーズにより流動性が高まる可能性があり、例えばstETHが0.9ETHで取引されている場合に投資家が購入できるようになる可能性がある。 0.9 ETH で 1 stETH の後に 1 ETH を引き換え、その過程で 0.1 ETH の利益を得る、特に機関投資家やクジラ投資家にとって、これは非常に良い利益を得る方法です。
実際、多くの伝統的な機関がイーサリアムステーキングの経済的インセンティブへの参加を検討しており、例えば資産運用規模約1兆5000億ドルの世界最大の上場ファンド管理会社フランクリン・テンプルトンの上級副社長サンディ・カウル氏はこう語る。 , イーサリアムステーキングは、暗号化市場に懸念を抱いている機関にとって大きな機会を提供し、機関投資家のニーズを完全に満たすものであると信じています;スイスの暗号化銀行SEBA銀行も、今年9月に同社向けにイーサリアムステーキングサービスを開始すると発表しました。ユーザーは月単位で ETH プレッジ報酬を取得できるようになり、合併後に異なるロックアップ期間を設定できるようになります。
さらに、規制上のリスクも無視できません。米国証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、イーサリアムの合併完了後、保有者がトークンを「ステーク」できるようにする仮想通貨や仲介業者は、その資産が有価証券であるかどうかを判断するためのハウイー・テストに合格する必要があるかもしれないと述べた。連邦証券規制の対象となります。
CV VC Labsが最近発表した最新のブロックチェーンレポートによると、米国はイーサリアムノードの45.3%を保有しており、世界第1位となっている。 CoinbaseのCEO、Brian Armstrong氏はかつて、監督が強化されればイーサリアムのプレッジサービスを停止すると明らかにした。
監視が入ると、米国の公約の主力は一斉に撤回されるのだろうか。イーサリアムの創設者である V ゴッドはかつて、特定のプロトコル (Lido、Coinbase など) のバリデーター ノードがイーサリアムのプロトコル レベルのレビューを行うよう監視されている場合、イーサリアム コミュニティはどのように反応するだろうかと指摘しました。これはイーサリアムへの攻撃とみなされ、より広範なコンセンサスによりこれらのノードを燃やすことが選択されました。
