Binance Launchpool の新しいプロジェクト HashFlow を 1 つの記事で読む

市場に十分な流動性を提供する方法は、すべての取引プラットフォームが直面する必要がある共通の問題です。

従来のオーダーブック取引プラットフォームでは、取引注文は買い手と売り手によって別々に報告され、時間優先と価格優先の原則に従ってプラットフォーム上で照合されます。ただし、この取引モードでは、取引量が少なく相場が活発ではない一部の取引ペアでは、買い手が売り手を見つけることが困難であったり、買い手と売り手が取引価格について合意に達することが困難であることがよくあります。同時に。これにより、いかなる当事者も円滑に資産を売買することができなくなり、市場の流動性が失われ、取引の円滑な進行が妨げられることになります。

これらの問題を解決するために、従来の取引プラットフォームは開発の過程でマーケットメーカーメカニズムを徐々に確立してきました。つまり、歴史的に優れた評判と強い財務力を備えた一部の機関投資家を選択することにより、市場に流動性を提供するために積極的に相場を市場に提供します。したがって、マーケットメーカーになるには、さらに 2 つの義務を負う必要があります: 1. いつでも取引価格を市場に報告する; 2. トレーダーが相場価格で取引する意思がある限り、マーケットメーカーは無条件に取引を完了する必要があります。トランザクション。

上記 2 つの使命を達成するために、マーケットメーカーは多くの場合、トレーダーの取引ニーズにいつでも対応できるように、膨大な資金プールを確立および維持する必要があります。従来の取引プラットフォームに依存するマーケットメーカーが、従来の取引プラットフォームにおける最大の流動性集約センターとなったのはまさにこのためです。

オンチェーン取引プラットフォームの台頭

しかし、オンチェーン取引プラットフォームの台頭により、この状況はすべて変わりました。現在、チェーン上の主流の分散型取引プラットフォームは基本的に自動マーケットメーカー（AMM）メカニズムに基づいており、マーケットメーカーの相場機能を削減し、代わりにAMMアルゴリズムによって取引価格を自動的に計算します。したがって、新しいモデルの下では、AMM取引プラットフォームは従来のフル機能のマーケットメーカーを必要とせず、取引プラットフォームの円滑な動作を維持するためにプラットフォームに流動性サポートを継続的に提供する流動性プロバイダー（LP）のみを必要とします。

それ以来、トータル ロックアップ ボリューム (TVL) は、AMM 取引プラットフォームを測定するための最も重要な指標になりました。 DeBankのデータによると、6月24日の時点で、オンチェーン取引プラットフォームの1日あたりの総取引規模は39億6000万米ドルに達し、総資本ロック（TVL）は300億米ドル近くに達している。

繁栄しているオンチェーン取引プラットフォームにより、トレーダーはより多くの選択肢を得ることができます。しかし同時に、取引コストが高く、ユーザーの習慣を変えるのが難しいため、オフチェーンの集中取引プラットフォームには依然として多くのユーザーと流動性が残っています。 2 つの取引モードはそれぞれ市場シェアの一部を占め、一定期間並行して発展しました。その結果、もともと比較的統一されていた流動性市場に比較的明らかな分裂が生じました。

流動性の断片化により、同じ資産が複数のプラットフォームで繰り返し価格設定されるようになり、ユーザーが使い慣れたプラットフォームで市場全体で最良の価格を取得することが困難になります。同時に、異なる市場相場により、クロスプラットフォームの裁定取引者にとって多くの裁定取引スペースが生まれます。では、裁定取引による損失を軽減するために、チェーン上の取引プラットフォームのトレーダーが同時にチェーン外の相場を取得できる方法はあるのでしょうか?

Hashflow は現在、この問題の解決に取り組んでいます。

オンチェーンとオフチェーンの領域を超えた流動性アグリゲーター

Hashflow はチェーン上に展開される分散型取引プラットフォームで、チェーン上のトレーダーがチェーン外のマーケットメーカーから直接相場を取得できるようにすることに特化しています。ハッシュフロープロトコルを通じて、チェーン上のトレーダーはチェーンとオフチェーンの取引プラットフォームで同時に最良の価格を取得し、最良の価格で取引することができます。もちろん、ユーザーはこのプロセスをプロトコルに任せて自動的に完了させることもできます。 Hashflow は、トレーダーにとって最適なオファーを自動的に選択する組み込みの注文ルーティングをユーザーに提供します。

さらに、チェーンの下でマーケットメーカーの気配注文を実行するためにこのプロトコルが使用される場合、注文の気配はマーケットメーカーによって直接報告されるため、トレーダーはAMMチェーンの計算コストを支払う必要がなくなり、ガス料金は、トレーダーが取引の全体的なコストを削減するのにさらに役立ちます。

さらに、Hashflow でオフチェーン マーケット メーカーと直接取引することを選択すると、AMM メカニズムによって引き起こされるほぼすべての悪影響を回避できます。

たとえば、DeFiユーザーに嫌われているフロントランニングトランザクションやサンドイッチ攻撃は、一般のDeFiユーザーに多大な損失をもたらしています。ただし、ユーザーがハッシュフロー上でマーケットメーカーと直接取引することを選択した場合、上記の問題はすべて根本的に回避できます。ユーザーは複雑なトランザクション曲線を理解する必要がなくなり、トランザクションのスリッページを考慮する必要もなくなりました。彼らがしなければならないことは、マーケットメーカーの見積もりを選択し、契約の締結を待つことだけです。

従来のマーケットメーカーにとって、Hashflow プラットフォームで相場を提供しても、AMM プラットフォームでのマーケットメイキングと同様に相場の権利が剥奪されることはありません。マーケットメーカーは、慣れ親しんだ方法で取引の価格を設定し、何百年にもわたって開発され、ハッシュフローの市場によって繰り返し検証されてきた成熟したマーケットメイク戦略を適用することができます。マーケットメーカーの元の組織構造を調整する必要はなく、元のリスク管理戦略を引き続き使用できます。必要なのは、トレーダーに提供する取引相場について AMM プラットフォームと公正に競争することだけです。より良い取引体験を。

もちろん、集中型の市場形成機関をオンチェーン取引プラットフォームに導入すると、確かにシステム全体に一定の集中化リスクがもたらされます。したがって、Hashflow はマーケットメーカーの入場手順を段階的に減らし、最終的には Hashflow を入場を必要としないマーケットメーカー相場プラットフォームにする予定です。オンチェーン取引に参加したいと考えているすべてのマーケットメーカーは、ハッシュフローを通じて簡単に取引にアクセスできます。最後に、十分な市場競争を通じて、より良い取引相場がトレーダーに提供され、中央機関の失敗によって引き起こされる可能性のある単一障害点のリスクが軽減されます。

DeFi に詳しい読者は、オンチェーン アグリゲーション プロトコルに精通しているかもしれません。実際、Hashflow は流動性アグリゲーターとしても理解できます。ただし、これまでの集約プロトコルは、チェーン上のさまざまなプラットフォームの流動性の集約に限定されることが多く、Hashflow の最大の意義は、流動性集約の範囲をオンチェーンからオフチェーンに拡張したことです。これにより、より大規模な資金がつながり、業界全体の資本効率の向上にさらに有益に貢献します。

上記の分析から、Hashflow のイノベーションにより 2 つの流動性集約センター間の明白な境界が直接排除され、資本がより自由に流れることができることがわかります。これにより、従来のマーケットメーカーがより多くの事業収入を得ることができるだけでなく、トレーダーにより良い取引価格が提供され、市場全体の裁定取引によって引き起こされる損失が軽減されます。これを一言で要約すると、Hashflow はオンチェーンとオフチェーンの流動性の接続センターであり、世界最高の取引相場のアグリゲーターであると言えます。

プロジェクトの最新の進捗状況

Hashflow プロジェクトは主流の投資機関によって認められ、Dragonfly と Electric Capital が共同主導する資金調達のシードラウンドを完了しました。このラウンドには、Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures、Gumi Cryptos、Morningstar Ventures、および Balaji Srinivasan 氏、Kain Warwick 氏、Ryan Sean Adams 氏を含むエンジェル投資家も参加しました。

現時点では、Hashflow 製品はまだ完全にオープンではなく、ユーザーが製品を体験するには招待コードが必要です。興味のあるユーザーは、プロジェクトの公式 Web サイトにアクセスしてトライアルを申し込むことができます。