トークンの価値獲得能力は、プロジェクトの長期的な開発に影響を与える重要な要素です。トークンの価値をいかに高めるかは、常に暗号化コミュニティの関心事でした。現在、プロトコルの収益を暗号化コミュニティと共有しています。コミュニティは間違いなく効果的な手段の 1 つです。最近DeFi Manプロトコル収入をトークン質権者に分配する現在の19のキャッシュフロープロトコルを要約すると、この記事のPANews翻訳は次のとおりです。

この問題については、暗号化コミュニティは、トークンの価値獲得機能を強化するために、トークンを純粋なガバナンス トークンから付加価値トークンに進化させる必要があるというコンセンサスに達したと考えています。モデルを使用して次のことを達成します。

• 市場からプロトコル トークンを購入し、ステーカー間で配布します (xSUSHI など)。

• 市場からプロトコル トークンを購入し、それを燃やして供給を減らします (BOTTO など)。

• 市場からプロトコル トークンを購入し、保管庫 (YFI など) に保管します。

• 契約によって得られた収益の一部を、契約のガバナンス トークン (GMX など) の所有者に再分配します。

最初の 3 つの方法は主に、プロジェクト内の各トークン所有者のシェアを増やし、トークンに継続的な購買力を提供することです。一方、4 番目の方法は、各所有者が再投資するか他の資産に分散するかを選択できるように、所有者にキャッシュ フローを提供します。

今日は、4 番目の方法 (つまり、キャッシュ フロー プロトコル) を実装するすべてのプロトコルを見ていきたいと思います。なぜなら、これらがトークン モデルの究極の進化の方向であると私は信じているからです。何らかの価値がある場合、より大きなシェアを持っていても意味は限られます。

できるだけ包括的になるように努めましたが、私の分析は確かに網羅的ではありませんでした。また、いくつかの素晴らしいプロジェクトがここに含まれていませんでした。事前にお詫びしますが、これは意図したものではありませんでした。

最初のレベルのタイトル

プロジェクトを比較するための最良の指標

私の個人的な意見では、全体として、仮想通貨業界の修正PER (価格/利益) 指標を使用することは、どのプロジェクトが過小評価されているか過大評価されているかを評価する良い方法です。これは基本的に、仮想通貨業界にどれだけの年数がかかるかを計算するためです。評価を得るためにプロトコルを使用します。

一般的に使用される計算方法は次のとおりです。

FDV の代わりに時価総額が使用されることもありますが、私の意見では、将来のロック解除が考慮されていないため、十分に包括的ではありません。現在の場合、本当に良いプロジェクトと悪いプロジェクトを区別するのはトークンのロック解除の量と頻度です。 。

ただし、この指標はキャッシュ フローを効果的に分析するのには役立ちません。実際、PER 指標の観点からは優れたプロジェクトは確かにありますが、これらのプロトコルはトークン所有者や利害関係者と一銭も共有することはありません。少なくともまだ、そうではありません。

これを念頭に置いて、インジケーターの修正バージョンを使用します。

最初のレベルのタイトル

副題

ProtoFi

ProtoFiこれはパブリックチェーン Fantom をベースとした DeFi プロトコルであり、分散型ガバナンス モデルによる AMM トランザクションと流動性マイニングを提供しており、トークン ELCT 誓約者は DAI を通じて分配されるプロトコル手数料の配当を受け取ります。

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Synthetix

Synthetixこれは、DeFi 分野でよく知られたプロトコルであり、合成資産を介したデリバティブ取引とアトミックスワップに特化しています。アトミックスワップの導入により、先月プロトコル収益が大幅に増加しました。これはおそらく、SNX/CEX 間で裁定取引が行われ、ステーカーの APR が大幅に増加したためと考えられます。

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Unidex

UniDexチャート、為替、レバレッジ取引、指値注文などのさまざまなサービスを提供するアグリゲーションプラットフォームです。プロトコルの収益の 20% が UNIDX トークン所有者に支払われるため、価格の点で非常に魅力的です。まだ大きくないので、クジラが入るのは難しいかもしれません。

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LooksRare

LooksRare2022年初頭に開始されるNFTマーケットプレイスでは、トレーダーやコレクターがリーダーのOpenseaよりも低い手数料でNFTを売買できるようになります。

これは高利益率（手数料 2%）かつ大量のビジネスであり、手数料の 100% が LOOKS ステーカーに与えられます。流動性マイニングの終了時に市場シェア（つまり、取引と上場の報酬）を維持できれば、将来的には最大のキャッシュフロープロトコルの1つになる可能性があると私は信じています。

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YieldYak

YieldYarkこれは、Avalanche エコシステムにおけるネイティブの交換および収益アグリゲーターであり、プロトコル収益の一部をトークン YAK 誓約者に提供します。

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GMX

GMXGMXは、ゼロスリッページ取引とオラクル価格に基づく永久契約取引を可能にする分散型取引所で、現在、GMXはArbitrumとAvalancheに導入されています。

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Curve 

CurveDeFi分野の代表的なプロジェクトの1つであり、その成功したビジネスモデルと革新的なトークンエコノミクスにより、最近では多くのプロトコル(veCRV)に広く模倣されています。

これは常に最大の手数料を分配するプロトコルの 1 つであり、たとえいくつかの課題 (ステーブルコインの統合など) に直面しなければならないとしても、この分野の重要な部分であり続けると私は信じています。

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Beefy Finance

Beefy Financeこれは、収益アグリゲーターの分野における主要な契約の 1 つであり、16 のチェーンで展開されており、多くのチェーンで市場をリードする地位を占めています。シンプルで効果的なデザインにより、農業がより簡単になり、時間も短縮されます。

これは、保有者間で料金を分配する最初のプロトコルの 1 つであり、その供給量の 97.5% がすでに流通しています。各チェーンの BIFI ステーカーは、協定を通じてそのチェーンで発生した手数料を蓄積します。

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TraderJoe

TradeJoeこれは、Avalancheエコシステムの主要なDeFiプロトコルであり、取引、流動性マイニング、融資などのサービスを提供し、最近NFT取引市場を立ち上げました。トレーダージョーは、USDC の形で収益を sJOE プール (ステークされた JOE) に継続的に分配します。

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Umami

Umamiこれは、OHM フォークからデルタ ニュートラル戦略の展開に至るまで、GMX と TracerDAO に基づいて約 20% の APR 収入を生み出す革新的なプロジェクトです。

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Trisolaris

TrisolarisAurora の最初の DEX であるこのプロトコルは、ステーブルコイン (USDT、USDC) ステーカーに報酬を支払います。

ネイティブ プロトコルとして、その成功は本質的にデプロイされたチェーンの成功に結びついているため、Aurora が採用されればうまくいくことに私は疑いの余地がありません。

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Lifinity

Lifinityは、オラクル価格設定と集中流動性を実装して一時的な損失を削減し、より高い資本効率を実現する革新的な Solana ベースの DEX です。

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Gains Network

Gains NetworkPolygon に導入された分散型永続プロトコルで、最大 125 倍のレバレッジ取引を可能にし、オーダーブック モデルの代わりにカスタム オラクル ベースの AMM モデルを使用します。

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Balancer Labs

BalancerLabsUniswap/Sushiswap モデルで使用した 50%/50% の代わりにアンバランス プールを導入した最初の AMM です。同セグメントのリーダーには程遠いものの、なんとか市場シェアを維持している。

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Ribbon Finance

Ribbon Financeオプションボールトスペースの最初のプレーヤーであり、TVLの最大のプレーヤーであり、20〜85％のAPYのさまざまなオプションを提供しています。

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Hegic

Hegicは、オンチェーンで実装された最初のオプション市場ですが、オプション市場が十分に理解されていないことと、イーサリアムメインネットでの高額なガス料金のため、大量に採用されるのに苦労しています。一部のオプション取引量がオフチェーンからオンチェーンに移行すれば、さらに勢いを増すチャンスがあると私は考えています。

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Metavault Trade

Metavault Tradeこれは新しいプロトコルで、Polygon にデプロイされた GMX のフォークに相当しますが、いくつかの小さな変更 (総供給量など) が加えられています。

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BlackPool HQ

BlackpoolHQは、ゲームとNFTに焦点を当てた分散型投資ファンドで、veBPT保有者に毎週報酬を配布します。彼らのポートフォリオの一部の収集品 (アクスィー、キュリオカード、ハッシュマスクなど) が大失敗したため、現時点での結果はあまり印象的ではありませんが、それでも非常に興味深いコンセプトです。

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Cap Finance

CapDot Financeこれは、Arbitrum 上に展開されたオラクル価格設定に基づく分散型の永久市場であり、最大 50 倍のレバレッジと 0% の手数料が可能です。流動性は、GMX モデルと同様に、カウンターパーティとして機能する ETH および USDC プールによって提供されます (トレーダーが儲かれば、LP は損をします)。

プロトコル手数料の 1% が CAP ステーカーに割り当てられますが、この数字は将来変更される可能性があるため、キャッシュ フロー投資家にとってより魅力的なものにするために、比率を簡単に大幅に高めることができます。支払い方法はETHとUSDCです。

上記の契約以外にも、将来的に契約収益を分配して質権者にキャッシュフローをもたらす予定の契約もいくつかあります。Redacted Cartel、Perpetual Protocol、Jones Dao待って。

要約すると、優れたトークンエコノミクスには、プロトコルによるトークン所有者への手数料の配分、流通量の少なさなどが含まれ、成功したトークンは優れたトークンエコノミクス、製品の需要、価格設定力で構成されます。