『Unanchored Moonlight』: テラの起源、苦境、推理、そして脱出

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2022-05-12 13:40

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チップのすべてを社会実験に賭けないように注意してください。

元の著者: @0xTodd、Nothing Research のパートナー

1.1 Zhulou が築かれるのを見て、それが崩壊するのを見てください。

実際、ルナの問題は「流動性」という 1 つの単語にのみ関連しています。

流動性が不十分な不安定な資産として、Luna は UST を 1:1 の等価で鋳造することができ、Curve や他の EX の助けを借りて、Stablecoin のみにふさわしい法定通貨の流動性を獲得しています。その日から、それは死ぬ運命にありました。そして、20% APR は加速のための合計ボタンのようなものです。

- 起源 -

2.1 まず理由について話します。Fuse-UST の大手企業が去ったからです。

5 月 8 日、熱心な Terra は、いわゆる「Curve War の終結」4pool (Curve 上の新しいプール) の準備を進めており、古いプールの流動性を一時的に撤回しました。しかし、8400w USTは判断ミスか狙撃か、CurveのUST市場価格を直撃し、準備の整っていなかったUSTのアンカーを一気に打ち砕いた。

2.2 発酵 - Terra のエラーレスキュー PR。

私はかつて、自信は自信に依存すると言いました。自信が失われると、それは永遠の破滅の始まりです。

アンカリング後は、実際に鶏の血と戦い続け、鶏のスープを飲み、軽く通過する必要があります。

しかし、Terra は逆に PR しました。「私たちは市場を救っているのです!」私たちはこのアンカーを保持するつもりです。

それは最悪で、否定的な自信を与えます。あなたは健康だと言っているのに、なぜ医者に行く必要がありますか？

2.3 外部条件 - 市場が悪い

米国の機関の影響下で、BTCは米国株と強く結びついています。金利上昇とバランスシート縮小の影響を受け、米国株のパフォーマンスは低迷しており、それがBTCの継続的なマイナス下落につながっている。残念なことに、LFG は間違ったタイミングで間違った決定を下しました。 LFGの10w BTCの平均コストは4w程度なので、現時点では肉を切ることができず、レスキュートレイにはお金が必要です。 LFGはUSTを支援するための法定通貨と引き換えにBTCをマーケットメーカーに抵当にする以外に選択肢がなかった。

2.4 劣化

しかし、ビットコインの下落が続き、LFGにとってはさらに困難になっており、USTがアンカー解除を続ければ、新たに抵当に入れられたビットコインも清算されるリスクにさらされることになる。したがって、LFGがすぐに残りのBTCをすべて送金し、おそらく売却するか、果物を保持するか、マージンを補充する可能性が高く、状況は完全に悪化する可能性が高いことがわかります。

LFG アドレス追跡: https://bitinfocharts.com/bitcoin/wallet/Luna-LFG

2.5

なぜなら、確立されたばかりの「UST-BTC共通の隆盛と衰退」の物語が、公式に崩壊したと宣言されたからです。これが新たなFUDラウンドをもたらし、今日の状況につながった。

- ジレンマ -

3.1 DK の現在の苦境は何ですか?

資金不足ではプレートを守り切ることは不可能で、ルナを守るかUSTを守るか、難しい決断を迫られる。弾薬はほとんど残っていないので、頑張って弾薬を確保する必要があります。

3.2 ポール・ルナ

次に、オラクルマシンの価格を（予想価格を使用して）手動で引き上げ、1:1の厳格な交換メカニズムを放棄し、代わりにUSTバーナーを撤退させる偽装方法で、USTに対するルナのプレミアムを維持する必要があります。 UST を燃やすだけです。たとえば、Luna の市場価格は 1.1 ですが、燃やす価格は 1.3 です。裁定の余地が非常に少ないため、UST はこれまでアンカーに戻りませんでした。

画像の説明

Burn UST for Luna

3.3 保証されたUST

次に、UST がルナに置き換えられ、アンカーが返されるように粉砕されるのを見る必要があります。しかし、ルナの残金は 1 ドル未満です。ルナの時価はUSTの5分の1にすぎず、たとえ粉々に砕かれてもUST保有者が撤退するほどではない。

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「technically insolvent」

3.4 DKの反応

おそらく慎重に検討した結果、5 月 11 日に DK は最終的に、UST を維持したいという趣旨の短いスレッドを 1 文だけ書きました。

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Tweet of DK

3.5 心理的防御を突破する

しかし、この記事を投稿した後、彼がルナを諦めたいという彼の意図は皆にも理解されました。

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Ann of Binance

- 控除 -

4.1 控除 - UST は本当に維持できるのか?

流動性がすべてです。これは私たちのスレッドの主題でもあります。

オーディエンスを見ると、USTは現在0.8Uですが、Curveの流動性は2000w未満まで枯渇に近づいており、TerraswapとAstroには300wが残っています。 Binance、FTXのハンディキャップUST、Lunaはまだ小さな百万に見えるかもしれません。

しかし、130億のUSTが立候補を希望しています。

4.2

私は多くのルナ農家と接触しましたが、彼らのほとんどは非常に賢く、もちろん騙される人もいます、特に韓国の一般人/中小企業は、当面はリストに挙げないでください。いずれにせよ、現状では立候補するのがみんなの総意だ。

4.3

しかし、逃走枠は1%にも満たない。 USTは残り0.8Uらしく、アンカーに戻ることを妄想する人も多い。しかし事実は残酷で、脱出代0.8を享受できるのは数千万USTで、残りの100億以上は0です。

何千もの単語を 1 つの文にまとめると、流動性が不十分です。

流動性がなければ、どんなトークンも紙くずになります。これがポンジーと実物資産の違いです。

- 逃げ道 -

5.1 では、どうすればよいでしょうか?

では、それを維持するために最善を尽くしたらどうですか？後方ではまだ弾薬と食料が不足しています。

私はDKの作戦能力とカリスマ性を尊敬しています。しかし、どんなに優れた人であっても、自分の能力を超えたものを克服することはできず、外部の力に頼らなければなりません。

慎重に検討した結果、最終的には 3 つの方法が考えられます。

5.2 出口 1

米国株の奇跡的な反発を期待して、BTCも米国株を追ってすぐに4w、さらに5wに戻り、市場全体がFomoに再突入しました。

しかし、金利上昇とバランスシートの縮小が予想される現在の状況では、そのような条件はほとんど満たされず、その可能性は非常に小さい。

5.3 2 番目の方法

ジャンプ取引を説得し、マーケットメーカーが彼らの命を救ってくれることを期待してください。 3ACやバイナンスなど他のルナ投資機関は損失をストップしたいと明らかにしているが、深い絆を持つジャンプが彼らを救ってくれるかもしれない。

しかし問題は、それを復活させるには少なくとも数十億ドルが必要であるということです。しかし、数十億ドルが費やされ、通貨の価格は節約されたものの、全員が逃げ出すのであれば、プロジェクトは存在する必要がないと思われます。

5.3+

そして、ブロックの内容から判断すると、ルナの資金計画は失敗したようです。

5.4 ウェイアウト 3

ショック療法。

その名の通り、放っておいてください。

たとえば、Luna が 0.01 に戻り、UST が 0.01 に下がった場合、LFG の現在の強さであれば、それらをすべて取り戻すことが期待できます。しかし、どのくらいの費用がかかるのでしょうか？誰もが理解していると思います。

ベイシス・キャッシュなどの最後のショック療法プロジェクトはかつて三代目の王だった。アルゴリズムが保証された「USDステーブルコイン」BACにどれだけのお金が残っているかを確認できます。

5.4+

PS: 興味深いことに、Terra の従業員は、DK も BAC の重要な参加者であるというニュースを発表しました。

--感想--

6.1 他のことについて話します。

私は Twitter がとても好きですが、CT の雰囲気に関する唯一の不満は、多くの人がこの背後にあるリスクを語らず、Ponzi を受け入れない人々を説明するために Few と NGMI を直接使用していることです。

さらに、彼らはポンジを熱狂的に抱きしめるのが好きで、ポンジが空に届いたことを自慢し、他の人が入ってきた後にポンジを受話器に叩きつけようとし、逃げることに満足しています。

6.2

この2日間、TerraのDiscordに行ったり（Teleは通報されているようで参加できない）、Twitterスペースもたくさん聞きました。多くの外国人がアンカーのために自分の蓄えのすべてを捧げてきたが、今では無力で苦痛に満ちており、話すとかすかな叫び声さえ聞こえる。

多くの人々が、DK、Terra、そしてポンジを支持していると主張する人々に騙され、彼らの半生貯蓄は流動性のない紙の富と化しました。

6.3

私は大した KOL ではなく、単なる暗号研究者です。パートナーと小さな暗号ファンド (@NothingResearch) を管理しています。その資金は基本的に私たちのものです。私は広告もリベートも受け取りません。前にも言ったように、私のアイドルは @ZachXBT で、彼は詐欺を暴くことで有名です。

6.4

私の良心は、この半年の間に私にこれらの言葉を書かせました。私の友人の多くはルナを持っています、私はルナに反対しすぎているのか、彼らは私をかなり批判しているようにさえ感じます。

私のツイッターを見ればわかると思いますが、私は長い間、ルナ・ホルダーのお叱りを招くことを恐れて、ルナの名前を直接言及することを躊躇していました。もちろん、私は彼らを責めているわけではありません、結局のところ、私は仮想通貨を購入した後、CXに行きたいのです。

6.5

でも、ポンジに会ったら、しっかりと指摘していきたいと思います。

これは原則的なことですが、人を救うたびに、少しだけ気持ちが楽になります。

上記の内容は単なる思いつきですので、興味のない方は無視してください。

- やっと -

7.1 ルナに戻る

現時点では大きな資金で空売りすることはお勧めしません, ムカデ、死んでいるが硬直していない。 1ナイフのルナは最終的には0ナイフに向かっていきますが、一時的に2ドルや4ドルに戻る可能性があります。また、ほとんどの人は元本を取引所にゆっくりとしか返さないため、横にジャンプしたりバンドを繰り返したりすることはお勧めしません。

7.2

おそらく UST にはまだ下落の余地があるかもしれませんが、もちろん上昇幅は大きくなく、最高値は 1 です。

おそらく、$ANC や Terra チェーン上の他の環境プロジェクトは、これ以上良い生活を送ることはないだろう。 EOS 上の Tianwang プロジェクトの現在のステータスを参照してください。

もしかしたらDKはもう一度形勢を変えることができるかもしれないが、それが最後になるのではないかと思うし、勝つ確率は本当に低すぎる。