「見てください、『BIG TIME』の画質はなんて美しいのでしょう！」

向かいに座っていた投資家はテストビデオを見せ、湖南訛りの北京語で紹介し、とても喜んでいたが、彼の組織はたった1つのチェーンゲームプロジェクト「BIG TIME」で数百倍の自己資本利益率を達成したという。

この投資家はYi Lihuaです, LD CAPITALの創設者。

LD CAPITAL がこの強気相場サイクルで多くのアルファ プロジェクトを獲得するにつれて、Yi Lihua 氏も再びいわゆる「Boss Yi」になりました。

「信じられない」李麗華氏と交流のある伝統的な上海の投資家は、自身の経験について「数年前、李麗華氏はまだ「ポン引き」をしていた。私は「為替界の大物」になったが、その後、彼らが死につつあると聞いた」と語った。通貨サークルの弱気相場でしたが、カムバックするとは思っていませんでした。」

湖南省の田舎の貧しい子供から今日の「VC ボス」に至るまで、イー・リフアの人生の軌跡は、時代のチャンスの下でのブロックチェーン革命とは何かを生き生きと説明し、彼が自ら設立した LD CAPITAL は彼とともに軌道に乗りました。

外部資金なしで 50 万米ドルからスタートした LD CAPITAL は、4 年間で数百件のプロジェクトに投資し、資産を 10 億米ドル以上に急速に増加させました。まだ疑問があり物議を醸している。

最初のレベルのタイトル

芽と挫折

「私の生活にはまったく水がありません。以前はそれがどれほど大変だったかわかりません。私は今日までひどい手を引きました、そして私は心の中に大きな不満を持っています。」

2018年9月、湖南省婁堤に戻った易麗華さんは、母校である新華第一中学校で「ティーチング・アシスタント・グラント」を設立するために資金を寄付した際にそう語った。

「私は何も持たない田舎の子供です。子供の頃から世間から抜け出すことに憧れていました。大学に留学するために上海に来て大学で起業しました。失敗から起業までずっと騙されていました」 」

これは李麗華の前半生のスナップショットです。

3 つのチャンスで人生が変わる。

2013年、ある都市の市政府が投資を誘致するというニュースを知った易麗華さんは、上海で知り合いの経営者をすべて探し出し、400人の中から60人を選び、40ページ以上の書類の記入を手伝った。技術、チーム、ビジネスモデルまであらゆる側面をカバーする応募書類。最終的に20人が申告に成功し、李麗華さんは人生初の500万円を獲得した。

私がビットコインを初めて知ったのは 2015 年でした。 Yi Lihua 氏はマイニングのために資産の 3 分の 1 を BitSE に注ぎ込みましたが、当時、1 ビットコインはわずか 1,000 元でした。

2016年末に「Isio」のブームが起きた。 Yi Lihuaさんは10万元を投資してQuantum Chainのエンジェルラウンドファイナンスに参加し、10万Qtumを獲得し、5月にQtumの取引が開始されると、価格はすぐに100元に急騰し、最高値は一時600元に達し、100倍の利益を得た。李麗華さんの収入。それ以来、彼はVechain、EOS、その他多くのプロジェクトへの資金調達に次々と参加し、多くの利益を得てきました。

「イシオ」を通じて、李麗華は本当の意味で「最初の黄金の壺」を手に入れた。 2018年1月、イー・リフアは個人投資の継続として、仮想通貨ファンドLD CAPITALを正式に設立しました。

Leap Capital は設立初日から大きな話題となり、物議をかもしてきました。

一方で、イー・リフアと暗号化されたOGの間のネットワーク上の喧嘩は目を引くものですが、他方では、リーディング・キャピタルの投資はあまりにも積極的で注目度が高すぎる。

Leading Capital は設立から最初の 10 か月間で 80 以上のプロジェクトに投資しました。

報告されているのは、

報告されているのは、Yi LihuaさんもBinanceへの初期の投資に参加する機会がありましたが、友人からのいくつかの説得のため、自らDD（デューデリジェンス）を行わず、最終的には自らの意思で投資を逃してしまいました。

バイナンスを逃したことの後悔か、それともこのトラックに対する長期的な楽観論か、その結果、李麗華は常に交流を持ってきました。

さらに、リーディングキャピタルは「Isio」の隆盛期にイー・リフアの投資スタイルを継承しており、多数の「国内プロジェクト」への急速な投資。

2018年のChain Catcherとの独占インタビューで、イー・リフア氏はかつて投資ロジックについて語った——「プロジェクトを定義するのではなく、進化のスピードを見てください。」。同時に、デ・キャピタルの投資意思決定プロセスについても紹介し、率直にこう述べた。「投資の意思決定にかかる時間は非常に短い。どのプロジェクトが良いかをみんなで考え、議論に問題がなければすぐに投資すれば、1日で決定することもある」。

当時、Lide Capital と Yi Lihua 自身はどちらも業界で非常に高い知名度を誇っていました。

典型的なシナリオは、2018 年のある日、イー・リフアが次のような投稿をしたというものです。「リーダーキャピタルがHiChainに戦略的に投資」ニュースによると、WeChat紅包グループの爆発の後、長らく沈黙していたブロックチェーンメディアの記者や関連実務家らが「祝福を送った」という。

迅速な意思決定、巨額の投資、注目を集める仕事スタイルにより、資本の存在感を十分に感じることができます。

しかし、一時的な偽りの繁栄は弱気相場によってあっという間に潰え、「イシオ」バブルが崩壊すると、多くのプロジェクトがオンライン化時に発行価格を下回り、プロジェクト当事者が逃亡するケースも多発した。 。

怒った投資家たちはさまざまな「アース・ドッグ・プロジェクト・パーティー」の背景を調査し始め、投資機関でよく知っている人物を頻繁に発見した。「どうして資本はどこにでもあるのに、お金は彼らによって切り取られるのだろう。」。

外界からの疑念について、李麗華氏は次のように述べた。理解できるが無邪気な。

資本は市場を収穫するための「鎌」であると考えられる一方で、易麗華氏は友人らの中で、資本は2018年に6億元失われたと述べた。

「私は市場の見方を非常によく理解しています。第一に、市場のほとんどはプロジェクト当事者のことを知りませんが、いくつかの投資機関についてはよく知っています。プロジェクトの失敗を投資機関のせいにする人もいるでしょう。変更し、投資能力は平均的ですが、異常に知名度が高いため、人々の嫌悪感を招くことは必至です。 」

名声と富の両方の喪失と厳しい市場環境により、首都は一度破産の危機に瀕しましたが、その痛みから学んだ後、イー・リフア氏と彼のチームは深く反省し、次の 4 つの調整を行いました。

まず、投資に集中し、投資と関係のない事業はすべて切ります。

第二に、目立たないように努め、業界とトラックの認知度を向上させるように努めます。

第三に、投資後のサービス能力を全方位的に向上させ、質の高いプロジェクトに対する評価と支援を獲得します。

第四に、弱気市場における投資の悲劇的な失敗にもかかわらず、私たちは依然としてブロックチェーンの将来を強く信じなければなりません。

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強気市場の勝者

2021年に入り、「Leader Capital」は姿を消し、代わって様々なプロジェクトの資金調達ニュースに頻繁に登場するLD CAPITALが登場した。

投資スタイルは相変わらずアグレッシブですが、今回は少し違います。

もはや取引所や「飼い犬」への投資だけではなく、Flow、Mina、Assembly、Flare、Immutable X、CoinList...多くの国際的な第一線のプロジェクトが LD CAPITAL のポートフォリオに登場しています。

NFTとGameFiの分野では、LDの投資ポートフォリオはさらにアルファが集まっています：ブロックチェーン3Aゲームの傑作IlluviumとBigtime、分散レンダリングネットワークRender Network、スターチェーンゲームStar Atlas of Solana Ecology、最初にローンチしたAlien Worlds（TLM）バイナンスIEO ...

GameFi ブームの恩恵を受けて、LD は非常に誇張された投資収益率を獲得しました。

画像の説明

LD は GameFi 分野でいくつかの高収益投資に投資しています

LD CAPITAL は、競争の激しい一次市場において、どのようにして高アルファ プロジェクトへの投資機会を獲得し、変革を行ったのでしょうか?

LD CAPITALの多くの投資運用会社の意見から、その疑問に対する答えが垣間見えるかもしれません。

1. 思い切って投票してみよう。

LD CAPITAL は、いつものように、大胆に賭けるスタイルを貫きましたが、今回は幸運なことに、強気相場の前夜でした。

2020 年 3 月 12 日、歴史的な暴落の後、発行市場と流通市場は氷点下まで下落しました。ほとんどの起業家や投資家は撤退するか、様子見することを選択しました。LD CAPITAL はブロックチェーンへの信念に依存し、勢いが増し、「選択」を選択しました。 ALL IN」を使用して、プライマリーマーケットでのレイアウトを高速化します。

投資マネージャーの言葉を借りれば、312 以降の短いギャップは、実際には発行市場における黄金の真空だという。競争が少なく、比較的投資が容易である; 評価額が低く、多くの高品質プロジェクトの評価額は数千万ドル程度にすぎない; 業界の不況の中で前進することを選択した起業家はより価値がある信頼と投資の...

さらに重要なのは、他のVCがすでに投資に参加しているかどうかに関係なく、LDがあえてプロジェクトの最初の投資家になることです。

「私たちは多くのプロジェクトの最初の投資家であり、資金を提供するだけでなく、創業者に自信を与えています。これにはもちろんリスクがありますが、それだけの価値があると考えています」とイー・リフア氏は語った。

2. オールラウンドなポスト投資。

LD CAPITAL は、投資後サービスを「成功する」プロジェクトの重要な交渉材料と考えており、すべてのスタッフが戦略的コンサルティング、経済モデル設計、資本、プラットフォームを含む (ただしこれらに限定されない) 投資後サービスで良い仕事をすると主張しています。関係、市場ブランドの成長、環境協力、技術開発と人材獲得など。

例えば、トランザクションアグリゲーション契約への投資後、LDはプロジェクト側が海外のトップVCから投資を獲得するのを支援するだけでなく、IDOプラットフォームや大手取引所との接続、海外の著名なKOLや協力コミュニティの発掘なども支援します。プロジェクトの開発および構築中、トークンは引き出されていません。

3. 才能とモチベーション。

すべての投資の核となるのは人材です。より優れた投資マネージャーを惹きつけるにはどうすればよいでしょうか?投資マネージャーのモチベーションを高めるにはどうすればよいでしょうか?

LD CAPITAL は独自の資金により、より柔軟なインセンティブ メカニズムを備えています。投資割り当てを投資マネージャーと共有し、最大 30% が投資に参加できます。この割合は今後も増加し、最終的な投資ディレクターは投資の 50% 以上に参加できます。

そのため、LDでは自己投資をしているのに、ちなみに上司に投票してもらったのだと冗談を言った人もいました。

さらに、パートナーはトップ プロジェクトへの投資において重要な役割を果たすことができます。各パートナーは独自のリソース ネットワークとコア コンピタンス サークルを持っています。Illuvium や Bigtime などのトップ プロジェクトのピッチと投資は、パートナーの個人的な能力に大きく依存します。

仏教の信仰を捨て始めた他の多くのVCと比較すると、LDは業界で最も頑固なグループとみなされている。ここ2年間よく眠れていない。

現在、LD には 40 名近くの従業員がおり、現在も積極的に事業を拡大しています。

4. 新しく始めます。

なぜLD CAPITALはNFTとGameFiの投資機会を掴んだのでしょうか？

姿を変えた祝福。

DeFiサマーを経験した2020年、DeFiトラックは非常に熱いです。しかし、質の高いプロジェクトは主に欧米に集中しており、アジアの機関としてはリーディングプロジェクトへの投資に参加することが難しいのが現状です。LDはトップのDeFiプロジェクトに投資したかったが、できなかった。

したがって、LD は新しいトラックと機会を調査する必要がありました。 LD のパートナーは 2 年前から NFT と GameFi の研究を始めており、話し合いの結果、LD は賭けをすることにしました。判断のロジックは、これはすぐに使えるトラックであるというもので、DeFi は大量の TVL を獲得できますが、少数の人に集中しているのに対し、NFT と GameFi は多数のユーザーを呼び込むことができます。巨大な増加市場にはチャンスが存在します。過去の Web2.0 時代がこの点を証明しました。ユーザーに未来を持ってもらう。

5. 海へ行く＆オフライン

LD CAPITAL は、「暗号化された世界は西から東に昇り、東から落ちる」ということに早くから気づき、米国や欧州で質の高いプロジェクトを数多く抱えていることから、「海外進出」は必須となっています。

そこでLDは、アメリカやシンガポールで採用活動を開始し、さまざまなオフラインカンファレンスや活動に積極的に参加し、プロジェクトを拡大してきました。

疫病により世界が遮断され、多くのコミュニケーションがオンラインで行われていますが、しかし、オフラインの方が人々の間に信頼とつながりを確立するのが簡単で、ピッチ プロジェクトはよりシンプルで直接的です。

アクティブなオフラインランニングを通じて、画像の説明

米国のLD職員

6. FOFとリソースネットワーク

2021年9月、LDキャピタルは、世界の優れたブロックチェーンファンドに投資するための5,000万米ドルのブロックチェーンファンドオブファンズの設立を発表しました。

公式ウェブサイトによると、LDは1kx Capital、Kraken Ventures、Republic Fund、Shima Capital、BigTime Ecological Fund、DHVCなどのファンドに投資している。

Yi Lihua氏は、FOF投資には主に2つの目的があると述べた。1 つは、世界中に友人を作り、より多くのパートナーと知り合い、より多くの優れたプロジェクト投資の機会を発見することです。もう 1 つは、プロジェクトのためにより多くのリソースを確保し、投資後のサービスを提供することです。多くの機関はさまざまな利点を持っており、それらを組み合わせてプロジェクトへの投資を支援し、投資後のサービスが核となります。

Shima や Republic などの VC が LD の Deal Sourcing となる一方で、LD もトッププロジェクトとつながるネットワークを構築しています。

たとえば、LD が DAOMaker に投資した後、多くの取引を得ました。

LD が投資したトップ AAA GameFi プロジェクトは、最近 1,400 万ドルのシードラウンドの資金調達完了を発表した P2E ゲーム協会 Polemos など、LD の他のトップ プロジェクトを紹介しています。Framework Ventures と Delphi Digital がこのラウンドを主導し、LD Capital も参加しました。

最後の点について言えば、粘り強さと粘り強さですが、LD はプロジェクトに投票するために「知名度を下げてマオルに注意を払う」ことをいとわないのです。

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交渉力を競う

財務収益の点では、LDキャピタルはこの強気相場サイクルにおいて最大の勝者と言えるが、第一線のクリプトファンドとは依然として大きな差がある。

VCの評価基準について、クリプトVCの実務家はこう語る。「素人が評価するVCの基準」何倍の利益が出るかを基準にしているはずですが、業界のVCは資金規模、エコカードのポジション、発言力を基準にしています。 」

本物の第一線VCと比べると、LDにはまだ「交渉力」が足りない。

現在、暗号化の世界には無数の VC がありますが、a16zのみ、Paradigm、Binance Labs、Multicoin Capital などのいくつかの投資機関。

交渉力はブランドと投資後のサービス（付加価値）から生まれます。

客観的な現象としては、ブランド側ではLDキャピタルが依然として「歴史的記憶」に引きずられており、その結果、一部のプロジェクトやFUNDが未だにLDキャピタルの投資を拒否しており、取引が交渉され支払いが行われようとしているにもかかわらず、ファングはプロジェクトを一時的に悔い改め、なぜなら、投資に関わっている他のVCの中には、LD CapitalがPump & Dump Capitalであると考えている人もいるからです。

一般的に、業界には 2 つのタイプの VC があります。 1 つはポンプ アンド ダンプです。すべては付加価値を持たず、より大きな経済的利益のみを目的としており、オンラインになるとすべてのトークンを売却することさえあり、プロジェクト側に損害を与えます。

もう 1 つは、DiamondHand です。これは、常に保持しているだけでなく、今年 1 月などに付加価値を提供し続けています。Coinbase Venturesは、投資したトークンを販売したことはないと述べた。

イー・リフア氏は、LDは独自の資金を持っているため、この2つの中間に位置すると考えており、戦略としては一部のプロジェクトから撤退して新しいプロジェクトを支援するというものだ。ただし、撤退を選択する場合、LD はプロジェクト当事者と十分にコミュニケーションをとり、プロジェクト当事者の要求を尊重し、反復的な成長を目指して努力を続け、価値の成長における複利を信じているプロジェクトに長期投資を行います。

「LDは市場の開放と破壊に真剣に反対しており、この種の投資家にも強く反対している。極度の収益性と市場の尊重の間でLDは後者を選択する。」

また、以前出回った「LobsterDAO暗号VCリスト」もLDの投資に深刻な問題を引き起こし、LDキャピタルもそのリストにブラックリストに掲載されたが、後にLobsterDAOはこのリストは彼らとは無関係であるという噂を反論したが、リストはすでにリストに掲載されていた。さまざまなコミュニティやソーシャルメディアで広く拡散されます。

外界の意見について、李麗華さんはもう気にしていないと述べ、「自分のやるべきことをしっかりやることに集中してください。時代は投資だけでなく、LDは今後、海外ブランドへの注力と、より良い投資後サービスの創出に注力していきますが、現在、新規採用人材のほとんどが投資後サービスの準備を進めています。”

LDの投資マネージャーによると、投資を拒否される状況も大幅に減少したという。「投資自体には好循環があるので、良いプロジェクトに投資すると、他の良いプロジェクトにも投資しやすくなります」, LD はポートフォリオ、特に GameFi 分野でその実力を証明してきました。さらに、LD はプロジェクト側に投資後のあらゆるサービスを提供します。 」

では、LDはこれまでの海東スタイルを継承するのでしょうか？

「おそらく私たちのチームはブロックチェーンの将来について非常に楽観的であり、イノベーションと理想を示し、プロジェクトの最初の投資家になろうとするチームをサポートせずにはいられません」とイー・リフア氏は説明した。しかし変化も起きています。

「我々も再開し、改善を続けています。「私たちは、すべてを最高のチームに任せ、トップレベルのプロジェクトをサポートするためにサービスとリソースを使用する必要があります。そのため、私たちは最近行動し、変化し始めました。過去 2 か月の投資は、基本的にトップレベルのプロジェクトに大きく賭けています」 。, 私は将来、市場にまったく新しいLDキャピタルが登場すると信じています。 」

将来の有望な方向性について、LD投資マネージャーは、サークル内で広く使用できるさまざまなWEB3アプリケーションをまだ探しており、BigtimeやCradlesなどのブロックチェーンゲームなどのゲームは依然としてその重要な部分であると述べました。

Bigtime は、Decentraland の共同創設者である Ari Meil​​ich によって立ち上げられた AAA チェーン ゲームの傑作であり、チーム メンバーは Epic Games、Blizzard、EA、Riot などの一流ゲーム会社の出身です。

Cradles は先史文明を背景とした RPG ゲームで、時間とエントロピーのシステムを創造的に導入し、現実世界の時間と空間のルールを初めてゲームに統合します。

Cradles チームは、この目的のために新しい NFT 標準である EIP-3664 を開発しました。静的NFTに操作性モジュールを追加し、「柔軟」で「生きた」NFTに変える, たとえば、NFTには、現実世界のアイテムの経年劣化をシミュレートするための属性減衰の特性があります。

モジュラーパブリックチェーンは、LD が楽観視しているもう 1 つの方向性です。

パブリック チェーンは通常、コンセンサス層、データ可用性層、実行層に分解でき、この段階のパブリック チェーンのほとんどはシングルチップ チェーンです。チェーン上のノードが増え、ブロックが大きくなると、トランザクションの輻輳は避けられません。そのため、モジュール化がトレンドになっており、よく聞くレイヤー 2 のロールアップもブロックチェーンのモジュール化の産物であり、トランザクションの実行を担当します。

このトラックでは、LD は、IOTA チームによって開発されたスマート コントラクト チェーン Assembly に賭けました。Assembly では、開発者がニーズに応じて独自のスマート コントラクト チェーンを自由に作成できます。これは、Cosmos や Polkadot のようなマルチチェーン ネットワークに似ています。違いは、Cosmos はまだ各チェーンによって緩やかに自作されており、共有セキュリティはありませんが、Assembly チェーンは共有セキュリティの問題を解決するために IOTA 2.0 の L1 コンセンサス セキュリティ層に依存しています。

全体として、LD の成長は 3 つの段階を経ています。

2018 年、LD キャピタルは成り上がり精神を持つ「投機的 VC」のようなものでしたが、2021 年には、LD キャピタルは国際化を開始し、徐々に独自の投資方法論を形成してきました。現在、LD キャピタルはバージョン 3.0 に向けて移行しています。

(1) もっと集中して、トッププロジェクトに大きく賭けてください。

(2) プロジェクトをより深く推進するための、より質の高い総合的な投資後サービスシステムを構築します。

（３）全方位的に海外進出を図り、世界的なブランド影響力を高める。

(4) あえてプロジェクト当事者の最初の投資機関となること。

一般に、LD キャピタルとその創設者はどちらも物語と論争に満ちています。LD キャピタルを定義しようとするのは難しいです。ブロックチェーンに対する信念と粘り強さから恩恵を受けており、少しの幸運さえあります。それは世界を席巻しました。 WEB3 時代の波の中で、波に乗るのは中国の仮想通貨VCの典型的な見本となっています。

将来、WEB3 は必然的に世界的な競争になり、プライマリー市場はより残酷で「階級の固定化」が進むだろう LD キャピタルは「ブランドの影」から完全に抜け出し、より西洋的な暗号化された物語の中で独自の生存要塞を見つけることができるか文脈を理解して、さらに発言する権利を獲得しますか?

分かりませんが、激流の川は海に突き進むことしかできず、引き返すことはできません。