DeFiガバナンスは、DeFi教育基金に100万UNIを資金提供するというUniswapの提案から、一部の投資機関にトークンを割引価格で販売するというSushiswapの提案、そしてAaveの上場に至るまで、最近DeFi業界で最も活発に議論されているトピックの1つです。数日前のBONDトークン この通貨提案は、少数の巨大なクジラアドレスによって99％の反対率で拒否され、一部のDeFi寡頭政治によるガバナンス権限の乱用についての国民の懸念を引き起こしました。

Immutable Capital パートナーの Zaheer Ebtikar 氏は最近、Deribit ブログで DeFi ガバナンス プロセスで明らかになった問題を分析しました。彼は、ほとんどの DeFi プロトコルのガバナンスへの参加が一般に低すぎると考えています。その理由としては、参加コストが高いこと、提案が多すぎること、また、ガバナンスの問題 コミュニティへの主要な貢献者ではなく、トークン所有者に過剰な権力が傾いているという問題も、対応する解決策を提案しています。

著者 | ザヒール・エブティカール

編集 | フータオ

キャンパス内のあの迷惑な子供がキャンパス中であなたの顔をたたき、投票するよう求めてくる季節が今年もやってきました。あなたはキャンペーンのチラシに載っている公約のリストを読んで、なぜ誰かが生徒会の役職にわざわざこだわるのか不思議に思うでしょう（私もキャンパスにいた子供だったからわかります）。

このゲームはあらゆる形態のガバナンスに反しています。少数の人々を除いて、行われている決定については誰も気にしていません。本当の権力は少数の教師や管理者の手の中にあります。

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ほとんどのユーザーが関与しない理由

外で選挙演説を眺めていると、ほとんどの人がキャンパス周辺で何が起こっているかなどまったく気にしていないことがわかります。あまり関心がないか、参加するのに十分な帯域幅がないため、市庁舎が多すぎます。最も単純な形では、仮想通貨は世界の他の地域と同じ問題に直面しており、そのほとんどは小規模な政府によるものです。次のデータが証明しているように、大多数の人はまったく参加しません。

現在のプロトコルのガバナンスに関する最も明白な問題は、最終的な有権者の利益です。なぜ彼らは投票に時間を費やす必要があるのでしょうか?一般に、ほとんどの人は、経済的原則に基づくか道徳的原則に基づくかにかかわらず、ガバナンスに参加するインセンティブを持っています。同様に、より良いガバナンスの成果を望むプロトコルは、良いガバナンスを奨励する積極的な方法について考え始める必要があります。簡単な解決策には、小さなトークン保管庫を使用して、プロトコルの専任メンバーに重要な問題について投票するよう促し、新しい提案を理解するための有意義な方法を見つけるのに役立つことが含まれます。

協定の解決に関する主な問題の 1 つは、多数の提案が不十分に履行されていることにあります。ガバナンスに参加している人が誰でも良い点は、コア プロトコルの機能への変更を提案できることです。結果として生じる質問は、際限なく続くガバナンス提案の中には、ナンセンスかつ興味深い提案が混在しており、結局のところ、提案が多すぎて、ほとんどの人は気にすることができません。代わりに、意欲のあるメンバーが新しい提案の定足数に達し、決議のリストを精査することが有益かもしれません。

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寡頭制

寡頭制と貴族制の政府形態は、原始的な政府の最も一般的な自然形態の 1 つであると思われます。一般人がエリートや知識豊富な人々に声を向けるべきだという考えは、どの社会でも（富裕層にとっては）魅力的な考えですが、大多数にとってより良い結果につながることはほとんどありません。DeFiも例外ではありません。

他の新しい分野と同様に、初期の DeFi の多くは、新しい形式の金融テクノロジーを支援しようとしているベンチャーキャピタリストによって開始されました。しかし、DeFiが成長し、発展するにつれて、プロトコルが一貫して管理されておらず、最終的にはカルテルのように機能しないことが主な理由で、プロトコルが真に分散化されることについていくつかの構造的な懸念が生じています。

DeFiでは、ガバナンスは通常投票によって実行され、提案が通過するには一定の投票基準に達する必要があります。これらの投票は通常、トークンの所有権によって割り当てられます。エンティティが保有するトークンが多いほど、そのエンティティが持つ投票数も多くなり、影響力も大きくなります。理論的には、これは標準的な民主主義のように見えます。しかし、この単純なメカニズムには、DeFiガバナンス不安の種が含まれています。

トークンと開発プロセスは次のとおりです。

これはすべてのトークン (公平な配布、エアドロップなど) に適用されるわけではありませんが、通常、トークンは最も多くのリソースを持つエンティティに転送されます。問題は、このプロセスにより、たとえそのプロトコルやプロジェクトが最も有用であると考えていたとしても、最も小規模なユーザーが殺されることがよくあることです。

この問題に対する簡単な解決策は、統治する政治家が投票で作成した製品を委任する Compound です。ここでの考え方は、コミュニティがガバナンスを代理する特定の政治家に投票を委任できる一方、小規模なユーザーが投票をプールできるというものです。問題は、今日の世界において、コンパウンドのガバナンスは未だに非常に有力な支持層を大きく反映しており、最大株主5社のうち4社がベンチャーキャピタリストであるということである。

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貢献の証明

最大のトークン所有者に焦点を当てる代わりに、プロトコルはいわゆる献身の証明を求める必要がありますが、この用語は合意メカニズムとして使用されるべきではなく、ガバナンスの重みに適用されるべきです。

理論的には、ガバナンスは、コミュニティへの関与が最も高い主要ユーザーと最大のトークン所有者の両方に焦点を当てるように構造化される必要があります。単純なメカニズムとしては、トークンの配布を通じてガバナンスを分割することができますが、その代わりに所有権と議決権が均等に分配されない複数種類の株式のように発行することができます。

このプロセスは、投票の希薄化を最小限の大規模な非アクティブな参加者に制限し、新しい提案に対して小規模な投票ブロックを優先する方法で実行できます。結論は

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結論は

DeFi はまだ初期段階にあり、エコシステムの中で誕生したばかりの部分であり、そのニーズと用途のほとんどが徐々に満たされてきています。その過程で、ガバナンスや国民の参加などの課題が予想されますが、これは大きな成長の特徴です。

業界が合理化された提案と変更プロセスを作成し、小規模プレーヤーの参入障壁を下げ、より広範なエコシステムがそのプロトコルのガバナンスに参加するよう奨励するのに十分な努力をすることができれば、完全に変革的なシステムが実現する可能性があります。自律的な意思決定。