DeFiのイノベーションスピードは従来の金融の10倍？

加密谷

特邀专栏作者

2021-06-22 03:00

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このレポートは、DeFi アプリの主要なコンポーネント、従来の金融との主な違い、潜在的なリスク、およびこれらの DeFi アプリの長期的な影響に焦点を当てます。

著者 | クリス・マッキャン

分散型金融 (DeFi) は金融の未来を再定義しており、金融アプリケーションを動かす基盤となるインフラストラクチャは大きな変化を遂げており、権限と管理、透明性とリスクに対する私たちの考え方を変えています。

DeFi は、ブロックチェーン技術、デジタル資産、金融サービスが交わる発展途上の市場セグメントです。 DeFi Pulseのデータによると、DeFiアプリにロックされているデジタル資産の価値は2019年の10億ドル未満から2020年には100億ドル以上と10倍に増加し、2021年にはこれまでのピークで800億ドル以上に達している。ただし、DeFi アプリとその基盤となるインフラストラクチャはまだ初期段階にあります。

副題

DeFiアプリの主な構造的共通点

DeFi アプリは、中央の取引相手を持たない金融アプリケーションです。実際には、これは、これらの金融アプリケーションにアクセスするときに、ユーザーとドッキングする機関 (銀行など) がなく、代わりにユーザーがプロトコル上のプログラム (スマートコントラクトなど) と直接ドッキングすることを意味します。

基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する
オープンソースでデフォルトで透過的
相互運用性とプログラム可能 (構成可能性)
基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

基礎となる記録台帳としてコアバンキングシステム (Fiserv、Jack Henry、FIS など) を使用する従来の金融アプリケーションと比較して、DeFi プログラムは基礎となるコア台帳としてブロックチェーンを使用します。

DeFi アプリの構築に使用される最もよく知られたブロックチェーンには、イーサリアム、ソラナ、バイナンスチェーンなどが含まれます。これらの基盤となるブロックチェーンには、DeFi アプリプログラムのコンテンツ、スマートコントラクトに保存されているコンテンツ、およびすべての取引と出金の台帳ステータスが保存されます。

入力と出力の一致を保証するすべてのコア会計機能はブロックチェーン自体によって処理され、DeFi アプリはさまざまなブロックエクスプローラー間ですべてのトランザクションをクエリできるため、残高を調整するための外部システムを作成する必要はありません。

また、従来のシステムと比較して、取引の決済と清算のための個別のプロセスはありません。トランザクションがブロードキャストされると、トランザクションの処理、清算、決済がすべて同時に行われます。ただし、ブロックチェーン自体の最終性を確保するには、約 21 ブロック以上待つのが最善です。

オープンソースでデフォルトで透過的

クローズドソースで独自のシステム上に構築されている従来の金融アプリケーションとは対照的に、DeFi アプリケーションは通常完全にオープンソースであり、オープンな基盤となるブロックチェーン上に構築されています。

これにより、次の 3 つの興味深い特性が得られます。

構成可能性 - DeFi アプリプログラム自体は、他の多くのアプリケーションでのフォーク、リミックス、再利用を可能にします (これについては以下で詳しく説明します)。
透明性 - DeFi アプリはオープンソースであり、完全に監査可能であるため、機能、ユーザー権限、ユーザーデータに関してスマートコントラクトが何を行うかを正確に知ることができます。
監査可能性 - 基礎となるブロックチェーン自体がオープンソースであるため、システム内の担保、取引量、デフォルトなどを含む資金の流れ全体が完全に監査可能です。

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相互運用性とプログラム可能 (構成可能性)

開発者がユーザーの信頼を得るために、ほとんどの DeFi アプリプログラムは、フロントエンドやスマートコントラクト自体を含め、完全にオープンソースです。さらに、DeFi アプリプログラムはすべて共通のプラットフォーム (基盤となるブロックチェーン) 上で実行されるため、これらの DeFi アプリプログラムは完全に相互運用可能であり、エコシステム内の他の DeFi アプリプログラムと動作するようにプログラムすることができます。

これはしばしば DeFi と呼ばれます"または"または"構成可能性"。これらの DeFi アプリはすべて、他のレゴブロックとリミックスして新しいものを構築できるスタンドアロンのレゴブロックのようなものです。

これは従来の金融システムとはまったく対照的です。

分散型インフラストラクチャ - 従来の金融アプリケーションは、共通のインフラストラクチャ上に構築されていません。
サイロ化されたアプリケーション - 従来の金融アプリケーションは、多くの場合、1 つの銀行機関の所有物です。たとえば、ウェルズ・ファーゴのすべて"金融テクノロジーの応用"両方を一緒に運用できますが、異なる銀行機関では運用できません。
開発者の不親切 - 従来の金融アプリケーションは、サービスを構築する他の開発者にサービスを提供するために作られていません。

従来の金融システムには共通点がありますが、金融機関は自社のソフトウェアを製品の差別化要因ではなく、競争の堀とみなしているため、市場参加者の間で合意を得るのは非常に困難です。

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オープンで誰でもアクセスできる

従来の金融アプリケーションでは、新規ユーザーは金融商品を使用できるようになるために、多くの場合、長い申請プロセス、収入確認、信用調査を経たり、さらには直接会ったりする必要がありました。

金融機関によって設定されたこれらの恣意的なルールにより、これらの申請プロセスは、ローンの差別、基本的な銀行サービスの拒否、同意のないクレジットラインの開設、違法な手数料の請求などの逸脱を招きやすいです。

DeFi アプリを使用すると、これらのシステムと対話するために必要なのはウォレットアドレスだけです。 DeFiアプリプログラムは収入証明や信用調査を必要とせず、ほとんどの場合、使用するウォレットアドレス以外にあなたが誰であるかを知る必要さえありません。

DeFi アプリプログラムは、パーミッションレスと呼ばれることがよくあります。実行したい取引に必要な資金がウォレットにある場合は、実行できます。お客様のサービスを妨げたり拒否したりする機関や仲介者は存在しません。あなたの経歴や出身国に関係なく、DeFi アプリプログラムには何の違いもありません。

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従来の金融テクノロジーアーキテクチャとDeFiアーキテクチャの比較

以下は、従来のフィンテックアプリと DeFi アプリの主な技術的な違いを示す、よりアーキテクチャ的な図 (簡潔にするために簡略化) です。

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DeFiインフラストラクチャ - マップレポート

以下は、2 つの異なる DeFi エコシステムのマップレポートです。1 つは Solana エコシステムに基づいて構築され、もう 1 つはイーサリアムエコシステムに基づいて構築されています。

私がこれら 2 つのエコシステムに焦点を当てた理由は、2 つの異なる基礎となるプロトコルに基づいて構築された DeFi アプリケーションの幅広さを示すためです。また、高いトランザクションスループット (1 秒あたり 50,000 以上のトランザクション)、1 秒未満のレイテンシとトランザクション確認時間、および Solana プロトコル上に DeFi アプリケーションを構築する速度の点から、Solana が最も興味深い新しいレイヤー 1 プロトコルであると私は考えています。生態系。

構造的には似ていますが、基礎となる各プロトコルには、他からほとんど独立した独自のエコシステムがあります。以下に、各レイヤーとそれらの間のトレードオフについてさらに説明します。

ベースレイヤー(レイヤー1)

基本層は、コア台帳が存在するブロックチェーンです。現在、イーサリアムが有力なレイヤー 1 であり、Solana はより高速なトランザクション速度、より高いスループット、より低いトランザクションコストを備えた最も有望な新規参入者です。

ノードインフラストラクチャ

基礎となる台帳への終わりのないデータクエリ (ブロックの取得、トランザクションの検索、データの同期、トランザクションの書き込みなど) が必要です。イーサリアムのエコシステムでは、このニーズに対処するために業界全体が立ち上がりました (Infura、Alchemy など)。

対照的に、Solana の基盤となる台帳は十分に高速で同期されているため、チームは Solana の RPC ノードに直接クエリを実行できます (ただし、これは永久に続くわけではありません)。

Layer2

イーサリアム自体ではすべてのトランザクションを処理できないため、イーサリアムでは主にスケーリングを目的としたさまざまなレイヤー 2 ソリューションが存在します。これらの有望なスケーリングソリューションのうちの 2 つは、Matic、Optimism などです。

Solana では、1 つのレイヤーのみを構築できるため (レイヤー 2 のスケーリングソリューションは必要ありません)、特殊な統合は必要なく、決済を処理する基礎となる台帳との不一致もありません。

オーダーブックの集計

Solana の場合、Serum と呼ばれる DeFi プロジェクトが占める追加のレイヤーがあり、その上に構築されたすべての DeFi プロジェクトで使用される CLOB (中央指値注文帳) を提供します。

新しい DeFi プロジェクト (DEX、AMM、オプションなど) が Solana 上に構築されると、Serum から注文をプルしたり、Serum に注文をプッシュしたりできるため、ほとんどの新しい金融アプリケーションが直面するコールドスタートの課題が大幅に軽減されます。

Solana エコシステムのほとんどのプロジェクトで使用されていると考えるのが最善です。"そして"そして"注文管理"システム。

CLOB (血清) と AMM を組み合わせたより革新的な例は、Raydium (Uniswap v3 に非常に似ています) です。これらのシステムを組み合わせることで、受動的 LP が積極的なマーケットメイクに Serum を使用できるようになります。

DeFi ツールセット

開発者またはエンドユーザーの観点から見ても、ほとんどの DeFi アプリプログラムを運用するには共通のツールセットが必要です。これらのサービスには従来の金融に直接類似したものはありませんが、次のものが含まれます。

ウォレット - 人々が資産を保存し、DeFi アプリと接続するために使用する主要なインターフェース。
オラクル — DeFi アプリが価格を参照し、トランザクション (清算など) を実行するために使用するオンチェーンデータフィード。
ブロックエクスプローラーと分析 - ブロックエクスプローラーのようなツールは、トランザクションを検証するときに最もよく使用されるブロックチェーン台帳自体を直接クエリできるようにするために作成されました。
ステーブルコイン — DeFiエコシステムで使用される2つの主な資産には、基盤となるネイティブプロトコルトークン（ETHまたはSOL）と、理想的にはオンチェーンのステーブルコイン（USDC、Dai、またはPai）が含まれます。
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DeFi用アプリ

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DeFiインフラストラクチャに不足している可能性のある部分

DeFi インフラストラクチャを従来の金融インフラストラクチャと比較すると、分散型世界には存在しない、検討する価値のある部分がいくつかあります。

以下に強調すべき部分をいくつか示します。

消費者向けアプリ – 従来の金融では、消費者は通常、基盤となるプロトコル自体ではなく、消費者向けアプリ (Robinhood、Chime、Transferwise など) を通じて行動します。 DeFiスペースのフロントエンドは大幅に改善され、より多くの消費者エクスペリエンスがそこに統合される可能性があります。一般的に言えば、消費者の観点から見ると、ほとんどの DeFi アプリプログラムの UI/UX は依然として非常に使いにくいです。
CRM (顧客関係管理) - DeFi スペースには顧客関係管理の実際の概念がなく、消費者データも収集しません。プライバシーの観点からは優れていますが、顧客をより深く理解することにも多くの価値があります。
通知 - 通知やアラートは実際には DeFi スペースには存在しません。より広いレベルで言えば、ユーザーとコミュニケーションをとるための良い方法もありません。
製品分析 – ブロックチェーンのアクティビティを測定するツールはありますが、DeFi アプリのエンゲージメントを測定するツールはありません。
セキュリティ - DeFi 製品はセキュリティ監査の対象となることがよくありますが、どのセキュリティ監査も、消費者が慣れ親しんでおり、従来の金融業界で最も一般的に見られている保護を保証することはできません。これに加えて、セキュリティ監査人の需要が供給を上回っており、これが大きなボトルネックとなっています。
トランザクションのロールバック — 従来の金融では、間違いを犯した場合、金融機関がトランザクションのロールバックを開始する可能性があります。これはDeFiにはまだ存在していません。
エスクロー — 現在、ほとんどの DeFi プロジェクトは個人ウォレットの観点から対話する必要があります。 DeFi アプリプログラムとやり取りするための管理者はいません。
開発者プラットフォーム - 暗号通貨分野のほとんどの開発者は、レイヤー 1 プロトコル自体の上に構築されています。現在、開発者プラットフォームやミドルウェアという概念はありません。
埋め込み可能なウォレット - ウォレットはこれらの外部サービスとみなされ、DeFi アプリ自体に直接埋め込むことができるホワイトラベルのウォレット製品はありません。 Torus などの取り組みはいくつかありますが、これらはまだ初期段階にあります。
金融アプリケーションの未来