インタビューYvonne：「利付き版USDT」を目指すUSDDはどのように10億ドルの目標を達成するのか？

振り返ってみると、過ぎ去ったばかりの2025年、Web3世界で数少ない「一年を通じて堅調だった」ナラティブは、ステーブルコインでした。

伝統金融とCEX大手、DeFiの大企業と新興の収益プロトコルが、こぞって参入・展開しています。資源を握って決済を主攻撃とし、Web2とオフラインのトラフィックを結びつけるものもあれば、イノベーションに焦点を当て、ネイティブな暗号ユーザーにより柔軟で信頼性の高い資金運用の場と媒体を提供するものもあります。

ステーブルコインが百家争鳴の様相を呈している今は、まさにインターネット時代の百団大戦のようです。資本が力を出し、ユーザーが利益を受け取ります。

12月12日、USDDがBinance Wallet Yield+に上場し、30日間で300,000 USDDのインセンティブプログラムを開始しました。sUSDDのTVLは1日で1.5億ドルを突破し、「年末のKPIを猛烈に追い上げる」勢いを見せています。

Odailyはこの機会に、USDDのコミュニケーション責任者であるYvonne Chia氏と、ステーブルコイン業界のキャパシティと現在の飽和状況、ユーザー側の選定基準、USDDの優位性と持続的な成長力などのトピックについて議論しました。以下は質疑応答のハイライトです：

Q1 まず簡単に自己紹介をお願いします。業界入り後の職務経歴と、現在USDDでの主な職責について教えてください。部門の規模はどのくらいで、内部の分業はどのようなものですか？

私はYvonne Chiaです。現在、USDDのコミュニケーション責任者を務めており、プロジェクトのビジョンとグローバルコミュニティを緊密に結びつけることに尽力しています。私は常に暗号業界の最新動向に注目しており、ステーブルコインがより強力で包括的な金融システムを構築する鍵であると確信しています。

Q2 ステーブルコイン「従事者」の内部視点から見て、2026年末までのステーブルコイン業界の規模（キャパシティ）はどのくらいになると予想されますか？

ステーブルコインの成長予測は非常に楽観的です。例えば、つい最近、米国財務省のScott Bessent氏は、2030年までに市場規模が3兆ドルに達する可能性があると予測し、シティグループは4兆ドルと予測しています。これらの予測は、この分野の未開拓の巨大な可能性を浮き彫りにしています。私たちは信頼性の高いデジタルドルに対する需要の継続的な成長を目にしており、USDDのようなステーブルコインが、エコシステムが発展し成熟していく過程で重要な役割を果たすと信じています。 

Q3 長期的に見て、ステーブルコインの需要の天井は何ですか？成長率はどのような重要な要素によって決定されますか？

急速な成長はしばしばより高いリスクを伴います。一部のステーブルコインプロジェクトは、規模と収益を追求するあまり、リスク管理と資本の十分性を軽視する可能性があり、流動性問題や安定性の低下を引き起こし、結果としてユーザーの信頼に影響を与えます。ステーブルコインは価格の安定性と合理的な収益の間のバランスを見つける必要があります。完全なリスク管理、十分な担保、透明性のある運営を備えたプロジェクトのみが、このバランスを維持し、長期的な信頼を勝ち取り、激しく変化する市場の中で持続的に発展することができます。

Q4 現在、ステーブルコインはすでにレッドオーシャン（競争激化市場）に入っていますか？発行体のブランドが多すぎて、既存ユーザーと資金の奪い合いという状況に直面していますか？

ここ数年、ステーブルコイン市場は確かに急速な成長を遂げ、多くの新製品が登場しました。一部のプロジェクトは、既存ユーザーを奪い合うために短期間の高利回りを提供して立ち上げられましたが、残念ながら、すべてのプロジェクトが長期的な安定性と信頼を支える確固たる基盤を持っているわけではありません。最近の複数のペッグ喪失（脱錨）イベントは、ステーブルコインの基盤となるメカニズムとリスク管理が不十分な場合に直面するリスクを浮き彫りにしています。これはまた、持続可能な成長は、USDDのように堅実なメカニズムと健全なリスク管理という基本原則の上に築かれる必要があり、短期間の高いAPYに依存するものではないことを思い起こさせます。

Q5 ユーザーの視点から、どのステーブルコインを使うかの判断基準は何ですか？

ユーザーの視点から見ると、ステーブルコインを選ぶことは、実質的に一つの質問に答えることです：それは重要な時に「しっかりと安定している」ことができるか？

まさにそのため、USDDは常に「安定こそ信頼」という理念を堅持し、安定性と安全性を最優先とし、その上に持続可能な収益メカニズムを構築し、様々な市場環境下でユーザーが信頼できるステーブルコインの選択肢となることに尽力しています。

Q6 安全性（強力な裏付け、十分な政策リソース、長期的な安定運営）、収益性（次々と現れる高金利の新ステーブルコイン）、利便性（統合されたエコシステム、収益シーン、流通シーン）などの面で、USDDが「すでに先行しているリーダーたち」に挑戦する武器は何ですか？

ステーブルコインを選ぶ上で重要なのは、それが安定性、安全性、透明性をもたらし、ユーザーのニーズに真に合致するかどうかであって、単に規模の大きさを見るものではありません。

まず収益面について、USDD PSMによる1：1 USDT/USDCの無損失交換、ロック期間なしなどの利点に加えて、私たちは2025年第4四半期にYield Bearing プロダクト——sUSDDをリリースしました。ユーザーはUSDDをワンクリックでsUSDDに変換でき、受動的に利息が発生し自動的に複利計算されます。リリース時の年利は一時的に12%に達し、約1億ドルのTVLを集めました。さらに、sUSDDはUniswapやPancakeswapでのLP組成など、いくつかのオンチェーンシーンで使用でき、将来的にはレンディング機能も実装予定です。つまり、ユーザーはsUSDDを保有することで、それ自体の投資収益を享受するだけでなく、自身の好みに応じて他のアプリケーションに利用することができます。

ステーブルコインを比較する際、市場シェアだけを見るのではなく、そのステーブルコインがユーザーのニーズを真に満たしているかを見る必要があります。例えばUSDTは、流動性、深度、シーンにおいて市場のリーダーですが、Tetherによって集中管理されており、強い中央集権的な運営と凍結リスクがあります。さらに重要なのは、Tetherが今年、一部の担保資産をBTCや金などの資産に投資して利息を得ていることが発覚し、ユーザーをリスクにさらしながらも一切の利息を分配せず、収益とリスクが極めて非対称であることです。

これとは対照的に、分散型の特性であれプロダクトそのものであれ、USDDは悩めるユーザーに優れた解決策を提供しています。凍結耐性、自動利息発生、いつでも引き出し可能で、入出金の全プロセスは無損失であり、わずかなガス代を支払うだけです。この観点から、USDDは「利息付きのUSDT」と見なすことができます。

Q7 具体的な安全性について、USDDはどのようにしてユーザーが安心して交換や預け入れができるようにしていますか？

USDDには堅固なセキュリティ保証システムがあります。まず、USDDは過剰担保債務ポジション（CDP）モデルを採用しており、ユーザーはTRX / sTRX / USDTを使用し、異なる最低担保率でUSDDを鋳造し、各USDDが十分な資産によって裏付けられていることを保証します（詳細はVaultsページをご覧ください）。さらに、ペッグ安定化モジュール（PSM）を通じて、ユーザーはスリッページなしで1:1の比率でUSDDと他のステーブルコインを交換でき、市場が変動した際には裁定取引の機会を利用して自動的に価格を修正します。同時に、担保率が不足した場合、システムは自動的に公開オークションを開始して担保資産を清算し、価格の安定を維持します。人的介入は必要ありません。プロセス全体が公開透明で、安全かつ管理可能であり、皆様が安心してご利用いただけます。

Q8 公式サイトのデータエリアで公開されている担保資産、PoRなどの各指標の更新頻度はそれぞれどのくらいですか？このデータ表示には監査機関は関与していますか？どのような規制当局が監督していますか？

透明性はUSDD運営の核心です。私たちは「ユーザーが検証可能な信頼」を確信しています。信頼は空虚な約束ではなく、ユーザー自身が確認できるセキュリティ保証です。例えば、Smart Allocatorへの投資は内部チームによって管理され、すべての取引ハッシュ、ポジション、収益はオンチェーンで公開されており、ユーザーは公式サイトで直接確認できます（SA001-A詳細ページが例です）。USDDの担保資産は公開され検証可能なコントラクトアドレスに保管されており、完全な透明性が確保されています。財務データダッシュボードは主要指標をリアルタイムで更新し、ユーザーはいつでも担保資産やPoRなどのデータを監視できます。 

さらに、USDDは定期的に第三者による独立監査を受けており、ChainSecurityとCertiKによる5回のセキュリティ監査を通過し、重大な脆弱性はなく、CertiK Skynet AA評価と87.5のセキュリティスコアを獲得しています。 

Q9 具体的な収益について、多くのステーブルコインは初期段階で補助金活動を行っていますが、長期的にCrypto資産運用を行っている人々も「持続可能性が問題である」ことに気づき、資金を移動させる際の様々なリスクも増加しています。USDDには既存ユーザーを維持するための長期的な約束や戦略はありますか？収益源は何ですか？将来的に拡充される予定はありますか？

USDDの収益の主要な源泉は、私たちのSmart Allocator投資計画です。Smart Allocatorは収益共有メカニズムであり、USDDの準備金の一部を優良プロジェクトに適切に投資し、利息やプラットフォーム報酬などのリターンを得ます。Smart Allocatorの最大の特徴は、短期的な高金利の投機ではなく、持続可能な成長に重点を置いていることです。投資戦略全体は保守的で、USDDとJUST DAOチームが積極的に管理しています。投資プラットフォームは厳格なリスク管理審査を経ており、高い流動性と信頼性を優先して考慮します。すべての投資操作は透明でオンチェーンで確認可能であり、ユーザーはSmart Allocatorページで各投資をリアルタイムに追跡できます。

現在、Smart Allocatorの収益は834万ドルを超えており、なお増加中です。プロトコルの初期発展段階では、TRON DAOも段階的な収益補助金を提供し、エコシステムのコールドスタートとユーザー成長を支援しました。この部分の補助金は長期的な依存ではなく、Smart Allocatorを中核とする持続可能な収益構造に徐々に回帰しています。

さらに、USDDには2つの補助的な収益源があります：Vaultsメカニズムを通じてUSDDを鋳造する際に徴収される安定化手数料と、担保ポジションが清算される際の清算手数料です。

全体として、この堅牢な収益構造は長期的な安定成長を保証しています。

USDD公式サイト 1月7日11時データ

Q10 具体的な利便性について、初期段階で特定のエコシステム（Tron）や取引所（HTX）に強く結びつけることは、コールドスタートには良い戦略でしたが、中期段階で競合プラットフォームや複数エコシステム（例えば、すでにイーサリアムやBNB Chainに上陸）への拡大において、抵抗に遭うことはありますか？ステーブルコインの横断的拡大は、どの部門のKPIですか？実際の協力プロセスはどのようなものですか？

USDDは、最初のTRONチェーンから、その後イーサリアムとBNB Chainにネイティブデプロイされるまでの拡大過程で、非常に良好なパフォーマンスを示しています。最近のある主要ウォレットで開始されたYield+活動を例にとると、初週で3000人以上のユーザーを集め、sUSDDのTVLは867%以上増加し、sUSDDのTVLも2.95億ドルを突破し、同期間で最も成長が速いステーブルコインの第1位となりました。これは抵抗ではなく、ユーザーの強い需要を示しています。

USDDは、マルチチェーン、マルチプラットフォームへの拡大を推進し続け、増大するユーザーニーズに応えます。

製品研究開発、マーケティング、リスク管理に加えて、私たちには戦略を策定する戦略部門もあります。競合他社の調査に加えて、彼らは市場で最も新しく最も人気のあるプレイ方法やプラットフォーム、例えばPTYT、ポイント、ポイントファーミングなどにも注目