クレイジーな DeFi: たった 1 人の開発者が 1 日に 40 倍も高騰
テキスト | Tanya 制作 | PANews
DeFiはどれほどクレイジーなのでしょうか？ DeFi熱の新たな火種となったトークンは1人の人物によって運営、維持されており、そのトークンには価値がないと主張したのだろうか？
先週末、新しいガバナンストークンYFIが1日で40倍に急騰し、分散型金融（DeFi）ブームが新たなピークに達した。創設者であり唯一の開発者であるアンドレ・クロンジェ氏は、自身のガバナンス・トークンは「無価値」であると繰り返し強調しているが、依然としてYFIが当初評価額の30ドルから2374ドルに急騰し、その後価格が822ドルに下落するのを防ぐことはできない。次の 2 日でドルです。
副題
ロックされた合計値と通貨価格が連動して移動します
yearn プラットフォームは、他の DeFi プラットフォームで最高の収益を見つける手順を自動的に実行します。 YFI を使用すると、ユーザーは yearn やその他のシステム パラメーターに投票でき、流動性マイニングの最新開発を理解し、さまざまなプロトコルを管理するのにも役立ちます。
金曜日に発表されたインセンティブメカニズムの発表では、トークンには価値がないことが繰り返し強調されていたが、市場はそうは考えていない。土曜日、投資家が購入できるように誰かがUniswapとBalancerにYFIを上場させたが、これはマイナーにも売却のチャンスを与えた。価格は一夜にして30ドルから2374ドルまで上昇した。クロンジェ氏はメディアのインタビューで、なぜこんなことになったのか分からないとし、「正直に言うと、もうこれらの契約を管理したくないので、議決権を分散させたいだけだ」と語った。
おそらく、この現象の根本的な要因の1つは、契約における「ロックされた合計価値」（TVL）の測定であり、これは通常、DeFiプロジェクトの評価を評価するための基礎となります。週末初めの yearn の確定価値は約 800 万ドルでしたが、月曜日までにこの数字は 1 億 4,700 万ドル以上に急増しました。
CoinGeckoのリサーチアナリストであるダリル・ラウ氏は、DeFiガバナンスコインを購入する人々はプロジェクトの価値を評価するためにTVLを利用していると指摘した。しかし、「流通インセンティブ」シナリオでは、その価値が通貨価格そのものに反映されるため、「擬似ポンジ経済学」も生まれました。価格が高ければTVLも高くなり、TVLが高ければ通貨価格も高くなるという好循環が形成されます。しかし、このサイクルは長くは続きません。
副題
DeFiトークンが一斉に「暴走」
ここ数日、YFI だけではなく、DeFi トークンの注目度の高いトレンドがビットコインの横ばい変動を一掃しました。
DeFi取引量が急増し続けるにつれ、多くのプロジェクトの市場価値がDeFiのベテランMakerDAOのトークンであるMakerを上回りました。 Compoundの時価総額が1位、新安定通貨のAmpleforthが2位、Synthetix Networkの時価総額が3位となっており、Aave（LEND）の時価総額はMakerと同等であり、一時はMakerを上回ったこともある。つい昨日、Aave (LEND) と Synthetix Network (SNX) トークンはそれぞれ 0.375 ドルと 4.09 ドルに上昇し、時価総額で MakerDAO (MKR) を一時的に上回りました。
もちろん、この変動は一時的なものであり、現在、MKR は LEND、SNX、COMP のトップに返り咲き、CoinMarketCap 時価総額リストで 28 位にランクされ、時価総額は 4 億 5,300 万米ドルとなっています。
これらのトークンは、投機的利益以外に所有者に直接的な金銭的利益を提供しませんが、プロトコルの意思決定プロセスで投票することができます。一部の投資家にとって、これはDeFi業界へのインセンティブ、または長期的な賭けであると考えられています。
LEND の概念は MKR の概念に似ています。LEND のトークンはユーザーにプロトコル変更の投票権を与えますが、違いは融資機会の生成方法にあります。これは MakerDAO では特に重要であり、コミュニティはイーサリアムの価格を監視し、DAI が米ドルに固定されていることを確認する必要があります。
Ampleforth はもともと Fragments と呼ばれており、Fragments はアルゴリズムによる準備金と通貨供給戦略に基づいた安定通貨ですが、Fragments チームは自分たちのプロジェクトが低ボラティリティの暗号通貨であると考えています。
SNX は Synthetix 分散型取引所の基礎となるトークンであり、ユーザーは金や株式などの資産の価値に固定されたオンチェーン資産を取引できます。一般に、SNX 保有者はトークンをステーキングすることでこれらの取引可能な資産を作成し、インセンティブとして特定のステーキング報酬を得ることができます。
最近、Synthetix は dHedge と呼ばれる新しい分散型資産管理プラットフォームを発表しました。 Aave のプロトコルでは、いくつかの新機能も展開されました。
DeFiブームが発酵し続けるにつれて、人々は2017年のICOバブルを思い出さずにはいられませんが、起源が不明なプロジェクトのいくつかも毎週3桁の収益を示し始めているため、同様の兆候が現れています。
副題
この急増は一時的なものですが、DeFiバブルはいつ崩壊するのでしょうか?
6月25日以降、DeFiの市場価値は60億米ドルを超えたばかりで、7月21日までにDeFiの市場価値総額は100億米ドルを超え、1か月足らずで66％以上増加しました。この急増はいつまで続くのでしょうか？
クロンジェ氏自身も今回の高騰は一時的なものとみており、「トークン配布が完了すれば落ち着き、徐々に正常な状態に戻るだろう」としている。
同氏は自身はトークンを所有しておらず、「価格変動は私には関係ない」と強調した。また、価格はシステムの動作に影響を与えないため、「実際のネットワーク効果は存在しません」。
この急増は一時的なものにすぎず、DeFiに注目している投資家は、DeFiが将来直面するであろう深刻な課題についてより注意する必要があります。 OKExの最高戦略責任者Xu Kun氏はPANewsに対し、DeFiは3つの大きな課題に直面していると語った。1つ目はコードの抜け穴だ。プログラマブルファイナンスはテクノロジーの力を象徴しているが、コードスタッキング後の抜け穴は常に避けられない。2つ目はシステミックリスクであり、伝統的な金融かプログラマブルファイナンスかは、極端な市場変動に直面してもDeFiエコシステムがそれを実行できるかどうかなどのシステミックリスクを考慮する必要がある、3つ目はオンチェーン資産、全体に対するオンチェーン資産の複雑さと不確実性である。 DeFi業界 これは非常に大きな挑戦であり、先駆者が挑戦する必要があります。
「DeFi業界は現在、重大な決断を迫られている。DeFiの取引量の急速な増加は、ほぼ完全にレトリックとマーケティングバブルによるものだ」と暗号化デリバティブ取引プラットフォームFTXの創設者サム・バンクマン・フリードデファイ（SBF）氏はツイートしたが、彼はこうも信じている。ある意味では、Apple も同じです。バブルが崩壊すると、最終局面は厄介な結末を迎える可能性があるが、それは金融の真の分散化の始まりとなる可能性もある。
優れたマーケティング キャンペーンであっても、中身がないわけではありません。バブルを制御された方法で着陸させることが非常に重要であり、現在の状況では、より合理的なレベルに達するまで流動性インセンティブを段階的に削減するなど、DeFi流動性マイニングへの熱意を制御する必要があります。
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