1.9亿空单+2.5亿BTC砸盘，Wintermute是真做空还是对冲套利？

深潮TechFlow

特邀专栏作者

2026-08-24 09:28

本文約1706字，閱讀全文需要約3分鐘

Wintermute的倉位更可能是delta中性的資金費率套利或庫存對沖，而非單純方向性空頭。

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核心觀點：鏈上數據顯示，加密做市商 Wintermute 在 Hyperliquid 上大幅增加空頭倉位（從約 1.46 億增至 1.9077 億美元），同時向幣安大額轉入 BTC（本週累計約 3834 枚，價值 2.568 億美元），該「空倉+現貨轉入」組合被視為週末市場回調中拖累反彈的關鍵力量。
關鍵要素：
1. Wintermute 在 Hyperliquid 的空頭頭寸新增約 4458 萬美元，主要集中在 ETH（5302 萬）、BTC（3066 萬）、SOL（2262 萬）等主流幣，多頭倉位僅約 905 萬美元。
2. 該相關地址當前浮虧約 585 萬美元，但終身盈虧仍保持約 2.0355 億美元正收益，並持續賺取資金費。
3. 鏈上追蹤顯示，僅過去 18 小時內 Wintermute 透過 8 筆交易向幣安轉入 1279.99 枚 BTC（約 9868 萬美元），另有約 5700 萬美元的 BTC 與 SOL 被轉移至幣安和 Coinbase。
4. 部分交易員（如 MartyParty）認為此舉是在進行「市場沖洗」：透過砸現貨觸發多頭擠倉，清掉高槓桿晚期多頭，而非單純方向性做空。
5. 市場解讀存在分歧，有觀察者指出 Wintermute 的倉位更可能是 delta 中性的資金費率套利或庫存對沖，而非方向性空頭押注。

原文作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：鏈上數據顯示，加密做市商 Wintermute 在 Hyperliquid 上的空頭倉位已從約 1.46 億美元快速加至 1.9077 億美元，新增約 4458 萬美元空頭，集中在 ETH、BTC、SOL 等主流幣。

與此同時，該機構本週累計向幣安轉入 3834.3 枚 BTC，價值約 2.568 億美元。相關地址當前浮虧約 585 萬美元，但終身盈虧仍超 2 億美元。週末市場回調之際，這一「空倉+現貨轉入」組合被部分交易員視為拖累反彈的關鍵力量。

鏈上數據追蹤平台 Onchain Lens 於 8 月 23 日更新顯示，Wintermute 相關地址（0xecb63caa47c7c4e77f60f1ce858cf28dc2b82b00）在 Hyperliquid 上的空頭敞口進一步擴大。此前該地址持有約 1.6003 億美元未平倉頭寸，其中空頭 1.4619 億美元、多頭僅 1385 萬美元；最新數據則顯示空頭升至 1.9077 億美元，總敞口約 1.9981 億美元，浮虧從 366 萬美元擴大至 585 萬美元，同時仍在賺取資金費。

Hyperliquid 空頭倉位從 1.46 億加至 1.91 億

Onchain Lens 監測指出，Wintermute 近期持續向 Hyperliquid 注入資金並加倉空頭。自上次更新以來，空頭規模增加約 4458 萬美元。當前前五大空頭頭寸分別為：

ETH：約 5302 萬美元
BTC：約 3066 萬美元
SOL：約 2262 萬美元
HYPE：約 1143 萬美元
XRP：約 1019 萬美元

截圖數據顯示，該地址多頭僅約 905 萬美元，空頭佔比極高。儘管當前浮虧 585 萬美元，該地址終身盈虧仍保持在約 2.0355 億美元正收益。Onchain Lens 在更新中直接提問：「他們的 CEX 永續倉位現在值多少？」

這一加倉發生在週末市場出現明顯回調的背景之下。此前 BTC 一度逼近 8 萬美元後回落，ETH、XRP 等亦跟跌。

本週累計向幣安轉入 3834 枚 BTC

幾乎同一時間，Wintermute 向中心化交易所的大額轉入同樣引發關注。MartyParty 於 8 月 22 日發文指出，Wintermute 在約 1 小時前又向幣安存入 590.9 枚 BTC（約 4566 萬美元）。至此，該機構本週累計向幣安轉入 3834.3 枚 BTC，價值約 2.568 億美元。

後續 Onchain Lens 進一步監測顯示，僅過去 18 小時內，Wintermute 就通過 8 筆交易向幣安轉入 1279.99 枚 BTC，價值約 9868 萬美元，最新一筆 90.1 枚 BTC 約在 30 分鐘前完成。另有數據提到，該機構還曾向幣安和 Coinbase 合計轉移約 5700 萬美元的 BTC 與 SOL。