原文作者：flowie，ChainCatcher

對現貨比特幣ETF 的預期正推動市場進入普漲時刻。除了比特幣、以太幣等主流加密貨幣價格攀升外，還有BRC 20 等多個新板塊迎來爆紅。

而市場行情越是由熊走牛，對於CEX 來說越是一次大考，誰率先抓住了用戶需求誰才能吃到紅利。近期，BRC 20 賽道龍頭ORDI、模組化區塊鏈龍頭TIA、公鏈Neo 的燃料代幣GAS 以漲服人，交易量激增，可以說是市場最熱門幣種之一。而從Coingekco 的數據，這幾枚大熱幣基本上由Binance、OKX、Bitget 佔據前三市場份額。

相較於Binance、OKX 而言，Bitget 在這一輪熱門幣种红利中的表現確實有些出乎意料。而除此外，根據0x Scope 近期發布的《 2023 年CEX 市場報告》，Bitget 目前的綜合市場份額已躍升至第四名，也是現貨增長較快的中心化交易所之一。

在每一輪由熊走牛的關鍵期，中心化交易所格局都會重新洗牌。 Bitget 作為合約起家的交易所，為何在不到一年內實現突圍，成為現貨市場的新晉黑馬？又是如何最快洞察用戶需求抓住最熱門幣種的紅利？近期我們採訪了Bitget 研究院，試圖揭秘背後的上幣「心法」。

CEX 現貨市場的新晉黑馬

近日，Web3知識圖譜協議0x Scope 發布了2023 年CEX 市場報告，評估了過去一年各中心化交易所(CEX) 市場份額的重大變化。

0x Scope 提到過去一年CEX 格局一大新興趨勢是，現貨競爭更加激烈。在現貨交易方面，雖然幣安仍佔據主導的地位，但其主導的市場份額正在鬆動，除了面臨著OKX 和Coinbase 等傳統競爭對手的挑戰外，更重要的是還有Bitget、MEXC 等玩家們的突襲。尤其是以Bitget 為代表的交易所正透過其積極的上幣策略搶走了一部分交易量。 Bitget 目前的綜合市佔率已躍升至第四名，是現貨成長較快的中心化交易所之一。

而從近期Bitget 的上幣表現來看，一方面Bitget 抓住了一些最熱門概念幣，讓用戶可以快速吃到早期紅利。例如在近期熱門的BRC 20 賽道龍頭ORDI、模組化區塊鏈龍頭TIA 上，Bitget 現貨市場的表現都僅次於Binance 和OKX，其現貨交易量佔比穩居第三。例如， 11 月16 日，ORDI 全網現貨交易量達4.4 億，其中Binance 現貨交易市場1.6 億，位列第一；OKX x 現貨交易量1.1 億，排名第二；而Bitget 現貨市場4,100 萬，位列第三。

另一方面，也對一些可能二次回春的老幣種上幣時間點把握精準，為用戶帶來了意外的財富密碼。例如早在其他CEX 上線的公鏈Neo 燃料代幣GAS，在Bitget 10 月25 日上線後就開啟了兩週10 倍的大漲，製造了財富效應。

打造財富效應背後的堅持

經歷這一輪市場普漲行情的大考後，Bitget 被加密社群用戶稱作「Binance+MEXC」的融合體，即嚴選如Binance，極速如MEXC，優質且高效。

為什麼可以兼顧優質和效率？ Bitget 堅持的上幣理念究竟是什麼？Bitget 研究院在訪談中透露三個心決：價值驅動、效率為上、全面輻射。

所謂的價值驅動，也就是上的幣盡可能要讓用戶賺到錢，因此該幣種要么在短期有上漲預期，要么中長期因基本面優質穩步上漲。例如，近期的熱門幣種ORDI、TIA、GAS，均在Bitget 上線後持續上漲，讓用戶賺到了非常大的收益。

而效率為上，是指第一時間上線。對於早期熱門幣種，Bitget 基本上都是作為第一家或第二家CEX 進行快速上線，例如Bot 賽道資產UNIBOT，Bitget 早在7 月份已上線該資產為用戶提供寶貴的建倉時機。而對於因重大利好而換發第二春的幣種，Bitget 會選擇最適合的時間上線讓用戶賺到收益，例如在GAS 有異動後Bitget 立即上線，從而讓Bitget 上的用戶兩週內賺取10 倍的收益。

全面輻射則是指盡可能讓使用者實現熱門資產一站式購物。無論是市面是最火紅的ORDI、TIA、GAS，還是相對小眾的粉絲代幣SPURS、Meme 板塊的GROK、BOT 賽道的UNIBOT，都可以在Bitget 一站式買賣，滿足好不同用戶的不同需求。此外，Bitget 站內也支援SWAP 功能，收錄了幾乎所有鏈上有交易池的代幣交易，極小眾資產都可以買得到。

「自上而下」的研究驅動

要確保兼顧到財富效應以及效率等多個方面，並非易事，為什麼Bitget 可以及時捕捉市場風向，背後的研究機制是什麼？

Bitget 研究院透露，其上幣評估有明確的量化標準，但有別於其他許多CEX，Bitget 並不是主要依靠商務和通路的專案推薦，而是由上而下的研究驅動，對於優質資產往往主動挖掘。

一方面，Bitget 研究團隊建構了自動化鏈上資料監測體系，讓對鏈上資產的異動都能在第一時間掌握。另一方面，Bitget 對各個賽道的持續研究和提前佈局，以保證盡可能不錯過任何熱門資產。

在這樣的研究驅動下，Bitget 上幣重點會看以下5 個維度：

1.產業趨勢與市場熱點

Bitget 認為符合產業發展趨勢的項目會成為市場的寵兒，因此這種項目極大機率會成為市場熱點。而一個專案是否符合「產業發展趨勢」的判斷依據是：

1）是否有效解決區塊鏈原生問題，例如：ARB 和OP 在試圖解決以太坊主鏈的擴容問題；

2）是否有效解決用戶交易需求，例如：Unibot 幫助用戶更簡單高效地交易鏈上資產；3）是否有足夠大的市場關注度，例如：PEPE 雖然是Meme 幣但社群共識和關注度足夠強。

基於這個大前提下，今年年初，Bitget 挖掘到Arbitrum 相關的市場機會，彼時Arbitrum 生態TVL 持續增長、生態內DeFi 項目的快速建設，還有ARB 即將發幣以及空投的高市場預期。於是Bitget 在今年2 月初開啟了Arbitrum 生態活動週，及時上線了大量Arbitrum 生態熱門資產，引發了非常可觀的財富效應，讓Bitget 成為Arbitrum 生態代幣的主陣地。

反之對於太短期的一波流熱點，Bitget 會較為謹慎。如「韓國常溫常壓超導體LK-99 」在社媒討論熱度爆棚的時候，鏈上出現了名為LK 99 的meme coin，Bitget 在考慮了該熱點在加密貨幣世界的共識性、鏈上熱度、風險性等多種因素後決定不做上線，結果也證明最後這個名為LK 99 的幣種幾乎歸零。

2.社群共識

“得社群共識者得天下”

Bitget 評估專案的社群社媒熱度，不會直接看Twitter 推文的閱讀數，或是Telegram 的社群人數，這些都非常容易低成本造假，所以幾乎沒有參考意義。

為此，Bitget 建立了自己的聰明錢地址庫和Twitter KOL 庫，也每日爬取Google Trends 上加密貨幣領域的熱搜詞彙作為輔助，透過這些綜合判斷一個項目是否真的在被討論和看好。項目官網的流量品質（唯一存取用戶數、造訪時間、造訪頁面數、跳出率）也會納入考慮。

此外，鏈上資料的真實性也會被驗證。如某些新出現的meme coins 呈現出24 小時鏈上交易量達到$ 10 M，但經過查驗後發現其交易量中有超過$ 7 M 都是MEV 的交易量，那麼其真實交易活躍就沒有看起來那麼高。再例如，一些尚未TGE 的項目看起來有很多的潛在持幣地址數，但實際大部分地址只能獲得極少金額的Token(不到10 U)，這時候Bitget 會選擇設置門檻來考察有效地址數。

3.技術創新

Bitget 認為專案的技術創新要滿足真實的市場需求，且最好能夠和其他生態緊密綁定在一起相互促進。在對於技術創新緯度上，Bitget 提到了兩個果斷上線的兩個案例：

一個是Telegram Bot 賽道代幣，Bitget 是全網第1 家上線Telegram Bot 賽道代幣的CEX。 Bitget 捕捉到meme season 裡很多用戶交易Meme 幣效率和便利性較差，因此市場上需要更簡單的工具來支援用戶的高階鏈上交易需求。 Telegram Bot 的出現不僅有真實市場需求，還跟Meme 生態緊密綁定在一起，因此Bitget 判斷這是一項具備成長空間的創新。

不過，當時UNIBOT 因為本身機制，其代幣合約存在潛在風險（可暫停交易、可改交易稅等），因此作為CEX 首發上線UNIBOT 要承擔很大的風險。但Bitget 進行了深度分析後，認為Unibot 當時單日利潤可達$ 10 萬且收益在不斷擴大（後期甚至達到過單日$ 60 萬），直接soft rug 遠不如持續運營的收益高，主觀跑路的風險非常低。由此，Bitget 還是堅定地作為第一家CEX 上線了UNIBOT，而結果證明UNIBOT 也為投資者帶來了驚人的回報。

第二個是Ordinals 的BRC 20 代幣，Bitget 也是率先上線系列代幣的CEX 之一。 Bitget 當時判斷，BRC 20 的創新不只是可以在比特幣上“便捷地發幣”，而是讓沉寂的BTC 生態突然有了生機。這樣的創新啟動了BTC 鏈上的轉帳和交易，符合礦工利益，注定被資金量龐大的礦工群體所支持。
此外，Ordinals 的創新也讓加密貨幣的投資者看到了BTC 生態的巨大可能性，而「龐大的預期」正是沉寂的市場中最需要的東西。由此，Bitget 在第一時間上線了多個熱門的BRC-20 資產。

4.代幣經濟

Bitget 認為代幣經濟是代幣表現好壞的最直接影響因素，不好的代幣經濟設計會讓一個幣出道即巔峰，然而幣價走勢會越來越弱勢。

Bitget 並不會教條式地透過初始流通市值的絕對大小來判斷，而是要以該項目在賽道生態中的地位來評估其定價的合理性。當資產的市值明顯低於其生態卡位、產品素質、市場期望時，代幣上漲的可能性就更大。而代幣的分配模型和釋放速度，也很大程度決定了代幣未來承受的拋壓和幣價走勢。

此外，Bitget 會專注於評估代幣的分配模型是否合理，在Bitget 看來代幣分配更偏向社區，而不是過於中心化的項目，會有更好的生命力。例如，Bitget 第一時間上線的AIDOGE，在代幣分配上把95 ％的份額分發給了之前領過ARB 空投的地址，使得從剛開始就有了非常強的社區共識和巨大流量，從而在meme season 初期產生了驚人的漲幅。

反之，meme season 中看起來在鏈上熱度很高的SIMPSON 系列代幣，代幣分發就存在著貓膩。 Simpson 代幣創建者將初始代幣約1/3 部署了Uniswap 流動性池後，向20 個地址每個都分發了總量2% 的代幣，以隱藏存在單一實體控制40% 以上籌碼的事實。又4 次使用CoinTool 給800 個地址分發極少量代幣造成持幣地址數多，項目熱度高的假象。最後的結果是，莊家的20 個地址集中在5 月13 日貨套現離場。 Bitget 透過系統的代幣經濟和鏈上數據分析，把這類資產擋在了交易所門外。

5.安全性

Bitget 認為安全性是一個代幣的地基，地基差再華麗的樓宇也會崩塌，幣種再好有大的安全隱患也會歸零。為此Bitget 對代幣的安全性方面建立了一套審核體系：

在代幣合約安全方面，Bitget 內部有專門的合約安全評估團隊，將代幣的各種風險一一呈現出來後給研究員再判斷。許多早期meme 資產往往一開始會存在一些合約風險，但隨後放棄合約權限也是常見的做法。

在鏈上流動性池安全性方面，Bitget 會去看LP 有沒有鎖倉、鎖了多少份額、多久，亦或是否Burn 掉。如果池子中的大部分代幣是可以隨時撤出，幣價會承擔短時暴跌風險，Bitget 對這種項目會非常謹慎。

在籌碼集中度方面，Bitget 會查看代幣的籌碼是否集中在少量EOA 地址中（存在較大莊家砸盤風險），以及是否在項目創建後有類似上文所說的“SIMPSON 系列代幣分發貓膩”隱藏巨莊的情況。

在項目存在負面歷史或潛在風險方面，Bitget 會仔細檢視項目本身、項目團隊等是否有合規風險、嚴重道德風險等。就例如當時，PulseChain 的熱度非常高，但在盡職調查中發現其和SEC 存在糾紛，Bitget 也會拒絕和此類項目的合作。

在由熊走牛的關鍵時期，Bitget 在兼顧優質、效率以及全面的上幣理念下，配以自上而下的研究驅動，已經取得階段性的成果，成為了CEX 現貨市場的黑馬選手。隨著接下來市場行情的進一步走牛，Bitget 是否能持續並迭代上幣優勢而獲得市場更廣泛的認可，還需要拭目以待。