Anthropic IPO định giá: Từ 965 tỷ USD đến tin đồn 1,5 nghìn tỷ USD, hiểu rõ các vòng gọi vốn và cơ cấu cổ phần qua một bài viết

Định giá IPO của Anthropic là bao nhiêu？Câu trả lời là chưa được chốt：Tính đến ngày 5 tháng 11 năm 2026，cả S-1 và Bản sửa đổi số 1（Amendment No. 1） đều chưa liệt kê khoảng giá. Định giá cuối cùng được công ty xác nhận là 965 tỷ USD định giá sau đầu tư（vòng H tháng 5 năm 2026），trong khi các tin đồn thị trường về kế hoạch IPO năm 2026 của Anthropic đưa ra mức định giá khoảng 1,5 nghìn tỷ USD，thấp hơn mức 1,8 đến 2 nghìn tỷ USD được đồn đại rộng rãi vào tháng 10.

Key Takeaways

• Định giá duy nhất từng được Anthropic xác nhận là mức định giá sau đầu tư 965 tỷ USD tương ứng với vòng gọi vốn H trị giá 65 tỷ USD được công bố ngày 28 tháng 5 năm 2026.
• Định giá IPO là một con số khác， và vẫn chưa được chốt：Bản sửa đổi số 1（Amendment No. 1） nộp ngày 2 tháng 11 năm 2026 vẫn chưa liệt kê khoảng giá， trong khi định giá theo tin đồn thị trường đã giảm từ 1,8 đến 2 nghìn tỷ USD vào tháng 10 xuống còn khoảng 1,5 nghìn tỷ USD sau khi bản sửa đổi được nộp.
• Từ 61,5 tỷ USD vào tháng 3 năm 2025， lên 183 tỷ， 380 tỷ， rồi 965 tỷ USD， định giá của Anthropic đã tăng liên tục trong khoảng 14 tháng， mỗi bước đều do công ty chính thức công bố.
• Mẫu S-1 nộp ngày 26 tháng 10 năm 2026 cho thấy， Anthropic đã huy động được tổng cộng 141,1 tỷ USD kể từ khi thành lập， hạn mức tín dụng đã được mở rộng lên 15 tỷ USD vào tháng 9 năm 2026， và Quỹ Lợi ích Công cộng Anthropic（Anthropic Public Benefit Fund） nắm giữ 5% cổ phần.
• Amazon đã đầu tư khoảng 18 tỷ USD， Google khoảng 20 tỷ USD， cả hai đều sẽ nắm giữ trên 5% cổ phần sau khi niêm yết， nhưng đều không có quyền biểu quyết； quy mô phát hành của IPO cũng chưa được xác định.

Định giá hiện tại của Anthropic là bao nhiêu？

Theo định giá công bố lần cuối của công ty， Anthropic trị giá 965 tỷ USD， đây là con số được xác định khi hoàn tất vòng gọi vốn H vào ngày 28 tháng 5 năm 2026.

Vòng này huy động được 65 tỷ USD， do Altimeter， Dragoneer， Greenoaks và Sequoia Capital（红杉资本） dẫn dắt， công ty đồng thời công bố doanh thu hàng năm đã vượt 47 tỷ USD.

Cả S-1 lẫn Bản sửa đổi số 1 nộp ngày 2 tháng 11 năm 2026 đều không đưa ra định giá mới， bởi vì tuyên bố đăng ký ghi lại số tiền nhà đầu tư đã trả， chứ không phải số tiền người mua tiếp theo sẵn sàng trả.

Điều S-1 bổ sung là quy mô đằng sau con số này：doanh thu 16,29 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026， lợi nhuận hoạt động 974 triệu USD trong quý hai， và tiền mặt cùng đầu tư ngắn hạn 131,7 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Bản sửa đổi số 1 thì bổ sung dữ liệu quý ba：doanh thu 16,96 tỷ USD， chuyển từ có lãi trong quý hai sang lỗ hoạt động theo GAAP 567 triệu USD， tiền mặt và đầu tư ngắn hạn tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 là 131,8 tỷ USD， có thể tham khảo phân tích chi tiết tại Báo cáo tài chính Q3 năm 2026 của Anthropic.

Khi khởi động roadshow， các nhà đầu tư IPO sẽ định giá dựa trên những con số này， chứ không phải mức định giá trên các tiêu đề báo chí.

Định giá IPO Anthropic 2026：965 tỷ USD đã trở thành tin đồn 1,5 nghìn tỷ USD như thế nào

Định giá của Anthropic đi từ 965 tỷ USD đến con số IPO khoảng 1,5 nghìn tỷ USD theo tin đồn đã trải qua ba bước：vòng gọi vốn tư nhân đặt ra mức sàn， hồ sơ đăng ký công bố bảng cân đối kế toán， và cuối cùng là việc định giá quyết định con số trên thị trường công khai.

Mức sàn tư nhân là 965 tỷ USD của vòng H， đây là mức giá được đàm phán vào một ngày trong tháng 5 đối với cổ phiếu ưu đãi phát hành mới.

Bảng cân đối kế toán hỗ trợ con số này bao gồm：theo S-1， tổng huy động được 141,1 tỷ USD kể từ khi thành lập；theo Bản sửa đổi số 1， tiền mặt và đầu tư ngắn hạn tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 là 131,8 tỷ USD；ngoài ra còn có một hạn mức tín dụng quay vòng đã được mở rộng lên 15 tỷ USD vào tháng 9 năm 2026， ngày đáo hạn là 4 tháng 9 năm 2031.

Điều còn thiếu hiện tại là con số trên thị trường công khai：Yahoo Finance khi đưa tin về hồ sơ S-1 đã chỉ ra rằng， khoảng định giá đang được thảo luận là 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD.

The Motley Fool ngày 29 tháng 10 đưa tin rằng， các ước tính gần đây đã dần tiến về phía thấp của khoảng đó.

Theo báo cáo， vào tháng 10， các nhà đầu tư tiềm năng cho rằng 1,8 đến 2 nghìn tỷ USD là mức định giá hợp lý.

Sau khi S-1 được nộp，Bloomberg đưa tin ngày 28 tháng 10 rằng， các nhà đầu tư đã bày tỏ mức định giá 1,4 đến 1,5 nghìn tỷ USD， có thể lên tới 1,75 nghìn tỷ USD；Reuters cũng đưa tin con số tương tự， khoảng 1,5 nghìn tỷ USD.

Bản sửa đổi số 1 ngày 2 tháng 11 không bổ sung khoảng giá， vì vậy con số khoảng 1,5 nghìn tỷ USD vẫn chỉ là tin đồn thị trường， không phải con số trong hồ sơ đăng ký.

Trên đây đều là báo cáo truyền thông， không phải tuyên bố của công ty；định giá IPO cuối cùng sẽ bằng giá phát hành cuối cùng nhân với số cổ phiếu lưu hành sau phát hành.

Quy mô phát hành IPO（tức số cổ phiếu bán ra và số vốn huy động được） cũng chưa được xác định：cột số cổ phiếu phát hành trong S-1 và Bản sửa đổi số 1 vẫn để trống， con số 1 tỷ USD trong bảng phí của S-1 chỉ là giá trị giữ chỗ để tính phí đăng ký， không phải quy mô phát hành thực tế.

Reuters đưa tin vào tháng 9 rằng， Anthropic đang đàm phán với NVIDIA để NVIDIA làm nhà đầu tư chiến lược trong đợt phát hành này， đầu tư tối đa 10 tỷ USD（được The Star đăng lại）， nhưng phần tóm tắt S-1 không liệt kê bất kỳ nhà đầu tư chiến lược nào， vì vậy đây vẫn chỉ là báo cáo.

Các trader đã bắt đầu định giá con số trên thị trường công khai：ngày 5 tháng 11 năm 2026， trong thị trường “Anthropic IPO Closing Market Cap (Middle Brackets)” của Polymarket， xác suất vốn hóa đóng cửa ngày đầu tiên đạt từ 1,8 nghìn tỷ USD trở lên là 53%， 1,5 đến 1,8 nghìn tỷ USD là 27%， 1,2 đến 1,5 nghìn tỷ USD là 18%；đây là kỳ vọng thị trường có tiền thật đặt cược， không phải thông tin công ty công bố.

Cách các khoảng này được thanh toán， cũng như xác suất về ngày niêm yết， có thể tham khảo hướng dẫn liên quan về thị trường vốn hóa đóng cửa ngày đầu tiên của Polymarket.

Cách quy đổi khoảng giá thành định giá IPO

Định giá IPO thực chất chỉ là phép tính của hai con số， và cả hai con số này đều phải chờ các bản sửa đổi S-1 tiếp theo cung cấp：khoảng giá， và số cổ phiếu lưu hành sau phát hành.

Lấy giá trị giữa của khoảng giá nhân với số cổ phiếu sau phát hành， sẽ ra định giá ngụ ý mà truyền thông sẽ trích dẫn trong giai đoạn roadshow.

Trong giai đoạn roadshow， khoảng giá có thể được điều chỉnh tăng hoặc giảm tùy theo nhu cầu；các nhà bảo lãnh phát hành