Kết nối với công ty mẹ của Kraken, Hyperliquid còn cách thị trường Mỹ bao xa?

Bài viết gốc | Odaily (@OdailyChina)

Tác giả | Asher (@Asher_0210)

Khi Hyperliquid đạt được tiến triển mới trong việc tiến vào thị trường Hoa Kỳ, HYPE đã trở lại trên mức 80 USD.

Hôm qua, đồng sáng lập Hyperliquid Jeff cho biết ông rất vui mừng được hợp tác với Payward, công ty mẹ của Kraken, để thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm phái sinh on-chain dựa trên cơ sở hạ tầng của Hyperliquid, đồng thời đưa thế hệ thị trường hợp đồng vĩnh viễn mới vào Hoa Kỳ.

Theo kế hoạch đã được công bố, Payward dự kiến trở thành đơn vị triển khai đầu tiên của thị trường HIP-3* được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) giám sát. Kế hoạch liên quan vẫn cần được cơ quan quản lý phê duyệt, và các tính năng đi kèm hiện đang ở giai đoạn testnet.

Sự hợp tác này mang đến cho Hyperliquid một con đường để phục vụ khách hàng Hoa Kỳ thông qua các tổ chức được cấp phép. Khi sự phân công giữa các bên dần trở nên rõ ràng, trọng tâm chú ý của thị trường cũng chuyển sang những câu hỏi cụ thể hơn — khách hàng Hoa Kỳ sẽ tham gia giao dịch như thế nào, và còn bao xa nữa thì thỏa thuận này mới chính thức ra mắt?

Payward đảm nhận tài khoản và thanh toán bù trừ, Hyperliquid cung cấp giao dịch on-chain

Payward đã công bố vào ngày 16 tháng 9 rằng họ dự định sử dụng Hyperliquid để cung cấp hợp đồng vĩnh viễn on-chain cho khách hàng Hoa Kỳ. Theo thỏa thuận đề xuất, Hyperliquid cung cấp chuỗi công khai và sổ lệnh on-chain, sàn giao dịch và thực thể thanh toán bù trừ thuộc Bitnomial chịu trách nhiệm tạo lập, quản lý thị trường, đồng thời đảm nhận việc thanh toán bù trừ và quyết toán hợp đồng, trong khi NinjaTrader Clearing tiếp nhận tài khoản khách hàng. Các nghĩa vụ quản lý tương ứng do các thực thể được cấp phép nêu trên đảm nhận.

Khách hàng Hoa Kỳ cần hoàn thành quy trình mở tài khoản tại NinjaTrader và đồng thời nằm trong danh sách được chấp thuận của cả NinjaTrader và Bitnomial mới có thể giao dịch các hợp đồng liên quan. Nói cách khác, người dùng mở tài khoản hợp đồng tương lai thông qua tổ chức môi giới được cấp phép, giao dịch sử dụng cơ sở hạ tầng on-chain của Hyperliquid, còn vận hành thị trường và thanh toán bù trừ do các tổ chức tương ứng thuộc Payward chịu trách nhiệm.

Đáng chú ý là Payward đã cung cấp sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn của riêng mình cho khách hàng Hoa Kỳ, và kế hoạch lần này là dựa trên hoạt động kinh doanh hiện có để tiếp tục đưa Hyperliquid vào danh mục sản phẩm của mình. Đối với Payward, điều này được kỳ vọng sẽ mở rộng lựa chọn giao dịch cho khách hàng; đối với Hyperliquid, hệ thống tài khoản và dịch vụ của đối tác có thể giúp họ tiếp cận nhiều người dùng hơn tham gia giao dịch phái sinh thông qua các kênh được quản lý.

Liệu sự hợp tác giữa hai bên có thể tạo ra sự tăng trưởng kinh doanh hay không phụ thuộc vào việc các khâu này có thể kết nối thuận lợi hay không. Khớp lệnh on-chain chỉ là một phần của quy trình giao dịch; việc mở tài khoản khách hàng, quản lý vốn, thanh toán bù trừ và kiểm soát rủi ro cũng ảnh hưởng đến trải nghiệm sản phẩm. Sự tham gia của các tổ chức được cấp phép đã làm rõ người chịu trách nhiệm cho những nghĩa vụ này, đồng thời mang lại cho hoạt động kinh doanh tại Hoa Kỳ của Hyperliquid một kế hoạch vận hành cụ thể hơn.

HIP-3 kết nối việc xét duyệt khách hàng với giao dịch on-chain như thế nào?

Sau khi khách hàng Hoa Kỳ hoàn thành xét duyệt mở tài khoản, thị trường on-chain cũng cần nhận diện tư cách giao dịch của họ. HIP-3* mà Hyperliquid đang thử nghiệm cho phép đơn vị triển khai thị trường hoặc đơn vị triển khai con do họ chỉ định duy trì danh sách được chấp thuận on-chain, quyết định tài khoản nào có thể tham gia giao dịch. Payward có thể thông qua đó ánh xạ kết quả xét duyệt khách hàng với quyền truy cập on-chain, đưa yêu cầu được chấp thuận vào khâu giao dịch.

HIP-3* là tính năng tùy chọn được bổ sung dựa trên HIP-3, đơn vị triển khai có thể tự quyết định có kích hoạt hay không, các thị trường hiện có vẫn giữ nguyên. Phiên bản ban đầu đã được mở trên testnet, thông số kỹ thuật vẫn có thể được điều chỉnh dựa trên phản hồi, và việc hỗ trợ chính thức cần chờ các bản nâng cấp mạng tiếp theo. Thiết kế này cho phép cùng một bộ cơ sở hạ tầng mang các thị trường có điều kiện được chấp thuận khác nhau, các bên vận hành có thể quản lý việc triển khai của mình dựa trên khu vực phục vụ, loại khách hàng và các yêu cầu áp dụng.

Tuy nhiên, danh sách được chấp thuận giải quyết vấn đề kiểm soát truy cập tài khoản; việc xét duyệt khách hàng, quy tắc hợp đồng, thỏa thuận thanh toán bù trừ và các nghĩa vụ quản lý khác vẫn cần được bên vận hành thực hiện. Hyperliquid chính thức cũng đã làm rõ rằng đơn vị triển khai với tư cách là bên vận hành độc lập giữ quyền kiểm soát và chịu trách nhiệm đối với thị trường của mình. Do đó, sự hợp tác lần này liên quan đến một thị trường mới dành cho khách hàng Hoa Kỳ đủ điều kiện, những sản phẩm cuối cùng được mở sẽ phụ thuộc vào phạm vi được phê duyệt, không thể hiểu đây là toàn bộ nền tảng mở cửa hoàn toàn cho Hoa Kỳ.

Phê duyệt quản lý vẫn là yếu tố then chốt để triển khai

Trong khi hợp tác được thúc đẩy, CFTC cũng đang khám phá các quy tắc mới cho thị trường tiền mã hóa. Vào ngày 5 tháng 10, cơ quan này đã công bố thông báo lập quy tắc trước, dự kiến dựa trên thẩm quyền pháp lý hiện có để xây dựng các quy tắc phù hợp cho giao dịch hàng hóa bán lẻ tài sản mã hóa liên quan, đồng thời nghiên cứu một loại đăng ký thị trường tài sản mã hóa chuyên biệt. Thời hạn thu thập ý kiến sẽ kết thúc vào ngày 14 tháng 12, hiện chưa có chế độ mới nào có hiệu lực. CFTC đang tìm kiếm con đường khả thi để quản lý thị trường tiền mã hóa trong khuôn khổ pháp lý hiện hành, nhưng kế hoạch hợp tác của Payward vẫn cần được phê duyệt cụ thể.

Tính đến thời điểm công bố này, hai bên chưa công bố ngày ra mắt xác định và danh sách hợp đồng đầy đủ, các điều kiện giao dịch cụ thể áp dụng cho khách hàng Hoa Kỳ cũng cần được làm rõ thêm. Liệu có thể tạo ra sự tăng trưởng kinh doanh trong tương lai hay không còn phụ thuộc vào lựa chọn sản phẩm, thanh khoản, chi phí giao dịch và trải nghiệm sử dụng tài khoản. Hệ thống kinh doanh được cấp phép cung cấp nền tảng để tiến vào thị trường Hoa Kỳ, nhưng liệu có thể thu hút người dùng giao dịch liên tục hay không cần được xác minh bằng dữ liệu sau khi sản phẩm ra mắt.

Sự hợp tác này đã đưa cơ sở hạ tầng giao dịch on-chain của Hyperliquid vào kế hoạch kinh doanh tại Hoa Kỳ của các tổ chức được cấp phép; nếu triển khai thuận lợi, nó cũng sẽ cung cấp tài liệu tham khảo cho các tổ chức khác. HYPE đã tăng trước, việc Hyperliquid tiến vào thị trường Hoa Kỳ vẫn cần vượt qua hai cửa ải phê duyệt và ra mắt.