Uniswap v4 Hook hệ sinh thái nóng lên: 8 dự án sớm chạy trước, ai có thể chạy ra mô hình kinh doanh thực sự?

Tác giả gốc: KarenZ, Foresight News

Trong thế giới DeFi, Uniswap chưa bao giờ thiếu những kẻ bắt chước, nhưng gần đây, một loạt dự án mới bắt đầu cố gắng tạo ra những thứ khác biệt dựa trên nền tảng Uniswap.

Một số tập trung vào phí giao dịch, một số cố gắng phân phối lại lợi nhuận chênh lệch giá, một số khám phá cách quản lý thanh khoản mới, và một số khác hy vọng mang lại cho giao dịch token những quy tắc thực thi phức tạp hơn.

Đằng sau những dự án này có một từ khóa công nghệ chung: Hook.

Hook không phải là tính năng mới chỉ được Uniswap ra mắt gần đây. Ngay từ tháng 1 năm 2025 khi Uniswap v4 chính thức ra mắt, nó đã là một trong những đổi mới cốt lõi của phiên bản này. Hiện nay, các dự án xây dựng xung quanh Hook không ngừng xuất hiện, cũng đưa khái niệm kỹ thuật vốn nghiêng về nhà phát triển này bắt đầu lọt vào tầm nhìn của nhiều nhà đầu tư crypto hơn.

Bài viết này sẽ điểm qua 8 dự án liên quan đến Hook tương đối phổ biến gần đây (không phải khuyến nghị đầu tư), gồm 8 dự án Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus và Fables Finance, để xem các nhà phát triển đang tận dụng Hook như thế nào để mở rộng cách chơi giao dịch on-chain.

Hook là gì? Gắn "quy tắc tùy chỉnh" vào pool giao dịch Uniswap

Nói một cách dễ hiểu, Uniswap cung cấp cơ sở hạ tầng giao dịch cơ bản, còn Hook cho phép nhà phát triển viết thêm quy tắc vận hành cho các pool giao dịch cụ thể.

Trong Uniswap v4, Hook là hợp đồng thông minh bên ngoài gắn liền với pool thanh khoản. Nó có thể thực thi logic tùy chỉnh trước và sau các thao tác như tạo pool, thêm/bớt thanh khoản, giao dịch, cho phép nhà phát triển thiết kế quy tắc khác nhau cho các thị trường khác nhau.

Ví dụ, phí giao dịch có thể điều chỉnh theo biến động thị trường, giao dịch có thể kích hoạt phần thưởng, pool thanh khoản cũng có thể kết nối với cơ chế định giá hoặc đặt lệnh chuyên biệt.

Đằng sau sự nổi tiếng: Ba rủi ro của dự án giai đoạn đầu

Tất nhiên, so với các giao thức DeFi trưởng thành, một số dự án hệ sinh thái Hook đang được chú ý hiện vẫn đang trong giai đoạn xác thực sản phẩm và thị trường.

Thứ nhất là rủi ro kỹ thuật và hợp đồng thông minh. Hook có thể thực thi logic tùy chỉnh trong quy trình giao dịch, nhưng điều này cũng mở rộng phạm vi mã cần được kiểm tra. Cơ sở hạ tầng của Uniswap v4 đã trải qua phát triển và kiểm thử không có nghĩa là bất kỳ Hook bên thứ ba nào cũng tự động thừa hưởng mức độ bảo mật tương đương. Logic giao dịch phức tạp cũng có thể mang lại kết quả thực thi ngoài dự kiến. Ghi sổ tùy chỉnh, oracle bên ngoài, phí động và quyền nâng cấp đều có thể ảnh hưởng đến an toàn giao dịch và thanh khoản.

Thứ hai là rủi ro thanh khoản thị trường và biến động giá. Token giai đoạn đầu có thể vì quy mô pool giao dịch nhỏ mà chỉ với một lượng vốn nhỏ mua bán đã xuất hiện tăng giảm rõ rệt. Nhà đầu tư không chỉ cần chú ý đến giá token và vốn hóa, mà còn nên kiểm tra thanh khoản thực tế có thể giao dịch, mức độ tập trung nắm giữ token, mức độ bundle, quyền phát hành thêm token và hành vi giao dịch của các holder lớn.

Cuối cùng là rủi ro tách rời giữa giá trị sản phẩm và giá trị token. Một Hook dù có thể thực hiện chức năng hữu ích cũng không có nghĩa là token mà nó phát hành chắc chắn có thể nắm bắt doanh thu của giao thức. Khối lượng giao dịch, phí, cơ chế mua lại hoặc phân phối lợi nhuận được dự án quảng bá đều cần được cân nhắc kỹ lưỡng.

Đặc biệt cần lưu ý, triển khai trên Uniswap v4 không đồng nghĩa với việc nhận được sự hậu thuẫn chính thức từ Uniswap; sử dụng công nghệ Hook cũng không đồng nghĩa với việc dự án đã xây dựng được mô hình kinh doanh bền vững.

Do đó, các dự án dưới đây phù hợp hơn để coi là danh sách theo dõi hệ sinh thái giai đoạn đầu, chứ không phải khuyến nghị đầu tư.

Một số dự án liên quan đến Hook đáng quan sát

Hookr

Trọng tâm của Hookr là giúp nhà phát triển và dự án kết hợp, triển khai và sử dụng Hook thuận tiện hơn. Nền tảng vận hành trên Robinhood Chain, hỗ trợ phát hành token mới, cũng như hỗ trợ tạo pool Uniswap v4 mới cho tài sản đã có. Người tạo có thể chọn các Hook Blocks như phí động, chống sniper, tự động burn và thưởng LP để cấu hình quy tắc khác nhau cho các pool khác nhau.

Phạm vi sản phẩm của nó đã mở rộng đến Builder (dùng Hook để tạo pool hoặc triển khai Hook), danh mục Hook, SDK và HookrScan (xem điểm đánh giá). Từ đó có thể thấy, điểm đáng chú ý của Hookr không chỉ nằm ở việc phát hành token, mà còn ở việc liệu có thể hạ thấp ngưỡng sử dụng Hook: giúp trader hiểu rõ quy tắc, giúp nhà phát triển tái sử dụng module, giúp các sản phẩm khác kết nối vào các thị trường này.

Tuy nhiên, càng nhiều chức năng có thể kết hợp thì càng cần kiểm tra cấu hình cụ thể của từng pool. Trang web chính thức cũng tuyên bố rõ ràng rằng hợp đồng đã trải qua đánh giá đối kháng, nhưng chưa được kiểm toán bên ngoài.

Theo dữ liệu từ GMGN, token HOOKR của Hookr hiện có vốn hóa thị trường 26,5 triệu USD, vốn hóa cao nhất là 31,43 triệu USD.

StonkBrokers

StonkBrokers là bộ công cụ cơ sở hạ tầng và thử nghiệm DeFi vận hành trên Robinhood Chain, tập trung vào token cổ phiếu, Uniswap v4 Hooks và pool thanh khoản.

Nó kết hợp công cụ DeFi với cổ phiếu Mỹ được token hóa trên Robinhood Chain, đồng thời cung cấp cộng đồng NFT, Launchpad và chức năng ươm tạo. Nhóm tự nhận thông qua Special Projects đóng vai trò "Y Combinator on-chain", cung cấp đường ray, thanh khoản và phân phối cộng đồng cho các dự án giai đoạn đầu.

Ngày 14 tháng 10 theo giờ Bắc Kinh, StonkBrokers đã sử dụng tính năng Uniswap v4 Hook, hợp tác với Hookr tạo ra một loại token mới "Pair Token" (token ghép cặp), tức là: ERC-20 tổng hợp, tự động lãi kép.

Nguyên lý là ghép hai token thành một token mới (ví dụ ETH + NVDA = ETHNVDA, hoặc NVDA + TSLA = NVDATSLA). Mỗi token ghép cặp đại diện cho phần tỷ lệ tương ứng của pool thanh khoản full-range Uniswap v4. Về phí, mint và redeem miễn phí. Khi lãi kép, thu 10% phí trên phí LP, dùng để mua lại STONKBROKER.

Đọc thêm: 《NFT cũng có thể kiếm token cổ phiếu? StonkBrokers rốt cuộc là gì?》

《Giá trị NFT tăng lên 13 ETH, StonkBrokers lại sắp mở launchpad》

Theo dữ liệu từ GMGN, STONKBROKER hiện có vốn hóa thị trường 15 triệu USD, ngày 12 tháng 8 vốn hóa cao nhất đạt 95,75 triệu USD.

What The Hook

What The Hook (WTH) có một điểm tiếp cận sản phẩm tương đối rõ ràng: phân phối lại lợi nhuận chênh lệch giá giữa các pool giao dịch.

Trong giao dịch AMM, các pool thanh khoản khác nhau có thể xuất hiện chênh lệch giá tạm thời do hoạt động giao dịch. Sau khi phát hiện những chênh lệch này, trader chênh lệch giá có thể kiếm lợi nhuận thông qua mua bán, đồng thời khiến giá giữa các thị trường khác nhau trở lại đồng nhất.

What The Hook muốn thay đổi không phải bản thân hành vi chênh lệch giá, mà là ai cuối cùng nhận được lợi nhuận chênh lệch giá.

Theo tài liệu chính thức của nó, What The Hook trên Robinhood Chain thông qua Uniswap v4 Hook kiểm tra chênh lệch giá giữa các pool giao dịch liên kết, trong trường hợp đáp ứng điều kiện thực thi và sau khi trừ chi phí liên quan vẫn còn lợi nhuận, sẽ thực thi chênh lệch giá và phân phối lợi nhuận thực tế thu được.

Tài liệu của nó liệt kê hai cách phân phối lợi nhuận:

• Pool giao dịch của chính WTH: trader nhận 10% lợi nhuận chênh lệch giá đã bắt được, kho bạc WTH nhận 90%.
• Pool giao dịch bên thứ ba kết nối: mặc định phân phối 5% lợi nhuận cho trader, 45% cho pool thanh khoản, 40% cho kho bạc WTH, 10% cho đối tác giới thiệu.

Cần nhấn mạnh, những tỷ lệ này áp dụng cho lợi nhuận chênh lệch giá bắt được thành công, và tỷ lệ phân phối của các triển khai hợp tác cụ thể có thể được điều chỉnh.

Logic kinh doanh của WTH nằm ở chỗ, nếu nhiều pool giao dịch bên thứ ba kết nối vào Hook của nó, giao thức có thể nhận được doanh thu từ nhiều hoạt động chênh lệch giá hơn. Nhưng nó cũng đối mặt với hạn chế thực tế: cơ hội chênh lệch giá không phải xuất hiện trong mọi giao dịch, cơ chế chênh lệch giá cạnh tranh, chi phí giao dịch, độ sâu thị trường và số lượng pool kết nối đều sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng.

Quan trọng hơn, kho bạc WTH nhận được doanh thu không đồng nghĩa với việc người nắm giữ token WTH trực tiếp nhận được cổ tức tương ứng.

Theo dữ liệu từ GMGN, WTH hiện có vốn hóa thị trường 6,4 triệu USD.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable là nền tảng phát hành token và dự án tùy chỉnh dựa trên Uniswap v4, cung cấp phương thức phát hành module không cần lập trình, cũng như giao diện phát hành tùy chỉnh dành cho nhà phát triển. Nền tảng hiện hỗ trợ mạng chính Ethereum và mạng Robinhood Chain.

Nền tảng chủ yếu cung cấp hai con đường:

Thứ nhất là Module Mode (chế độ module): chọn module tương thích trên trang web và cấu hình tham số, không cần tự viết toàn bộ hợp đồng thông minh.

Thứ hai là Custom Launch (cách khởi chạy tùy chỉnh): nhà phát triển có thể sử dụng token, Hook hoặc hợp đồng đi kèm khác của mình, chuẩn bị phát hành dự án thông qua API.

Nó và Hookr đều đang hạ thấp ngưỡng triển khai thị trường tùy chỉnh. Đối với loại nền tảng này, năng lực cạnh tranh lâu dài có thể phụ thuộc nhiều hơn vào chất lượng module, khả năng tích hợp và sử dụng thực tế, chứ không chỉ số lượng phát hành ngắn hạn.

Tính đến thời điểm viết bài, trong các token được phát hành qua Programmable, sắp xếp theo vốn hóa thị trường, token Claus (xem giới thiệu bên dưới) có vốn hóa thị trường đạt 6,42 triệu USD, token V4 của Programmable chính thức trên mạng Robinhood Chain hiện có vốn hóa khoảng 4,64 triệu USD. Dự án khác là Temo có vốn hóa 450.000 USD.

Claus

Claus (CLAUS) là một dự án thử nghiệm được xây dựng dựa trên Ethereum Uniswap v4 Hook. Đặc điểm cốt lõi của nó là: sau khi token được phát hành, có thể thêm, sửa đổi