Uniswap亲自下场做发射台，首日成交额便超1.5亿美元

Tác giả: Nicky, Foresight News

Rạng sáng ngày 6 tháng 8, Uniswap chính thức ra mắt nền tảng phát hành token pools.trade trên Robinhood Chain, mở các chức năng phát hành và giao dịch token. Nền tảng này hỗ trợ thanh khoản tự động cộng dồn lãi (auto-compounding), khóa thanh khoản vĩnh viễn, cơ chế chống snipe, không thu phí nền tảng phát hành bổ sung, chỉ giữ lại mức phí LP tiêu chuẩn 0,25% của Uniswap v4 pool, trong đó người tạo có thể chọn trích 0,05% làm lợi nhuận. Người dùng có thể tạo token thông qua hai chế độ: phát hành gọi vốn cộng đồng (crowdfunding) và phát hành tức thời.

Sau khi ra mắt, pools.trade nhanh chóng trở thành cổng phát hành token sôi động nhất trên Robinhood Chain. Theo dữ liệu từ Dune, trong ngày đầu ra mắt, khối lượng giao dịch Uniswap V4 trên Robinhood Chain đạt khoảng 73,6 triệu USD, vượt qua mức 47,2 triệu USD trên Ethereum mainnet. Ngày 6 tháng 8, nhà sáng lập Uniswap Hayden Adams tiết lộ công khai rằng tổng khối lượng giao dịch tích lũy của pools.trade đã vượt 150 triệu USD, một số người dùng đã hoàn tất giao dịch thông qua phiên bản hợp đồng thông minh ban đầu trước khi giao diện UI chính thức được phát hành. pools.trade hiện vẫn đang trong giai đoạn Beta, Hayden Adams cho biết đội ngũ sẽ tiếp tục tung ra các bản nâng cấp và tối ưu hóa.

Đến thời điểm viết bài, hệ sinh thái pools.trade đã có hai token có vốn hóa thị trường vượt mốc 1 triệu USD, trong đó FRONG có vốn hóa khoảng 8,7 triệu USD, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 30,8 triệu USD, với khoảng 12.300 ví nắm giữ; token pools.trade có vốn hóa khoảng 1,9 triệu USD, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 15,3 triệu USD, với khoảng 6.580 ví nắm giữ.

Về dữ liệu nền tảng, doanh thu của Uniswap trên Robinhood Chain đã có sự thay đổi về cơ cấu. Tính đến ngày 6 tháng 8, doanh thu on-chain của Uniswap trên Robinhood Chain đạt khoảng 187.000 USD, trong khi doanh thu trên Ethereum mainnet khoảng 65.000 USD, mức chênh lệch gần 300% nghiêng về phía trước.

Sự thay đổi về số lượng token phát hành từ ngày 4 đến ngày 5 tháng 8 phản ánh rõ nét hơn sự biến động của cục diện cạnh tranh: Ngày 4, Uniswap khởi động 457 token, Flap khoảng 6.500 token, nền tảng Pons khoảng 4.600 token, Pons v2 khoảng 2.600 token; đến ngày 5, số token Uniswap phát hành tăng vọt lên 12.000 token, Flap khoảng 6.500 token, Pons khoảng 2.200 token, Pons v2 khoảng 2.500 token. Sản lượng phát hành trong một ngày của Uniswap vượt tổng của cả ba nền tảng còn lại.

Việc Uniswap ra mắt bệ phóng token của riêng mình vào thời điểm này mang một logic chiến lược rõ ràng. Kể từ khi Robinhood Chain ra mắt, giao dịch token Meme diễn ra rất sôi động. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng giá trị bị khóa (TVL) hiện tại của chain này là khoảng 433 triệu USD, với khối lượng giao dịch DEX trong 24 giờ khoảng 550 triệu USD. Trong đó, Uniswap đảm nhận hơn 90% khối lượng giao dịch và cung cấp thanh khoản trên chain. Trong 24 giờ qua, đóng góp phí của Uniswap trên chain này là khoảng 2,15 triệu USD, cao hơn nhiều so với mức khoảng 355.000 USD của Pons V1. Mặc dù tầng giao dịch bị Uniswap thống trị tuyệt đối, nhưng khâu phát hành token trước đây lại do các nền tảng bên thứ ba như Flap, Pons kiểm soát. Uniswap từ lâu chỉ đóng vai trò "hạ tầng backend", không trực tiếp tiếp cận được dòng lưu lượng truy cập từ người sáng tạo và nhà giao dịch giai đoạn đầu.

Số lượng nền tảng phát hành trên Robinhood Chain rất lớn, nhưng chỉ có hai hoặc ba nền tảng thực sự đạt được quy mô và nhận diện thương hiệu, và lợi thế về vốn chính là ranh giới phân định cốt lõi. Flap, với tư cách là một bệ phóng đã có danh tiếng trên BNB Chain, khi triển khai cross-chain lên Robinhood Chain đã tự nhiên mang theo lượng người dùng và uy tín thương hiệu sẵn có, giúp nhanh chóng kích hoạt hiệu ứng mạng lưới hai chiều. Pons thì dựa vào diễn biến giá của token nền tảng PONS để thu hút sự chú ý của thị trường; token PONS trước đó vào ngày 27 tháng 7 đã có lúc vốn hóa vượt 55 triệu USD, nhờ hiệu ứng tài sản (wealth effect) mà tập hợp được một lượng đáng kể người sáng tạo và nhà giao dịch. Trong khi đó, hầu hết các nền tảng phát hành nhỏ vừa thiếu sự bảo chứng của thương hiệu, lại không có tiềm lực tài chính, khó có thể cạnh tranh với các nền tảng hàng đầu về chi phí thu hút khách hàng và ưu đãi thanh khoản, dần bị gạt ra ngoài lề.

Sự tham gia của Uniswap đã đưa lợi thế về vốn lên một tầm cao mới. Là một trong những giao thức lớn nhất trong lĩnh vực giao dịch phi tập trung, Uniswap sở hữu hàng triệu người dùng hiện hữu, tích hợp sâu với các ví chính thống như MetaMask và Ledger, cùng một mạng lưới phân phối toàn diện bao phủ API giao dịch và các aggregator. Hayden Adams nhấn mạnh rằng pools.trade ngay từ ngày đầu ra mắt đã kết nối với nhiều cổng vào hệ sinh thái bao gồm Uniswap Web app, ví, API giao dịch, Bitget, Fomo, GMGN, OKX Wallet, và không thu phí nền tảng phát hành bổ sung, chỉ giữ lại mức phí LP tiêu chuẩn 0,25% — thấp hơn nhiều so với mức phí phổ biến khoảng 1% của các bệ phóng khác. Toàn bộ phí LP được dùng để tự động tái đầu tư vào pool thanh khoản bị khóa, trong đó 80% dùng để tái đầu tư, 20% thuộc về người tạo. Nhìn từ phản hồi của thị trường, giá token UNI đã tăng khoảng 5% vào ngày 5 tháng 8, cho thấy thị trường bước đầu công nhận chiến lược mở rộng của Uniswap sang mảng bệ phóng token.

Trong khi việc Uniswap ra mắt pools.trade thu hút sự chú ý của thị trường, cộng đồng đã nổ ra những cuộc tranh luận sôi nổi xoay quanh thiết kế phí của nền tảng này. Một số người dùng cho rằng mức phí LP chỉ 0,25% của pools.trade rất thân thiện với nhà giao dịch, thấp hơn nhiều so với mức phí phổ biến khoảng 1% của các nền tảng tương tự, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch. Tuy nhiên, không ít người sáng tạo và thành viên cộng đồng đặt câu hỏi, cho rằng cấu trúc phí thấp này không mấy thân thiện với người tạo token, thậm chí có người mô tả nó là "mang tính chiếm đoạt" hoặc "chống lại người xây dựng" (anti-builder).

Luận điểm cốt lõi của những người hoài nghi tập trung vào việc thu nhập của người sáng tạo bị cắt giảm đáng kể. Một số thành viên cộng đồng đã tính toán so sánh: Với khối lượng giao dịch 1 triệu USD, trên các bệ phóng khác áp dụng mức phí khoảng 1%, người sáng tạo có thể nhận được khoảng 6.000 USD doanh thu chia sẻ, trong khi với cấu trúc phí 0,25% của pools.trade, người sáng tạo chỉ nhận được khoảng 500 USD. Ngoài ra, cũng có những lo ngại rằng việc Uniswap tự xây dựng bệ phóng sẽ chèn ép không gian sống của các nền tảng bên thứ ba như Pons, Flap — những nền tảng vốn phụ thuộc lâu nay vào thanh khoản của Uniswap — và cho rằng việc giao thức tự mình ra sân cạnh tranh với các dự án trong hệ sinh thái là thiếu công bằng. Một số nhà phê bình thậm chí coi chính mức phí thấp là bằng chứng cho thấy sự thiếu thân thiện với những người xây dựng hệ sinh thái, đặt câu hỏi liệu Uniswap có thiếu đi "sự quyết liệt kinh doanh" kiểu pump.fun — nơi dựa vào phí cao để mở rộng quy mô lớn — hay không.

Đối mặt với làn sóng chất vấn tập trung từ cộng đồng, nhà sáng lập Uniswap Hayden Adams đã lên tiếng phản hồi trên nền tảng X vào ngày 6 tháng 8. Ông chỉ ra rằng mức phí pool 1% mà một số nền tảng phát hành token áp dụng tương đương với chênh lệch giá mua-bán khoảng 2%, đây là cách thu nhập chính của các nền tảng này, không chỉ làm tăng chi phí cho nhà giao dịch mà còn khiến pool thanh khoản ban đầu mất đi hiệu quả khi quy mô token mở rộng. Ông cho biết, pools.trade do Uniswap tự xây dựng áp dụng mức phí 0,25% kết hợp với cơ chế tự động tái đầu tư phí, có lợi hơn cho sự tăng trưởng thanh khoản dài hạn của token.

Nhằm giải đáp những lo ngại về thu nhập của người sáng tạo, Hayden Adams giải thích thêm rằng thanh khoản trên các nền tảng phát hành thường đến từ tài sản bị khóa với chi phí bằng không, do đó không tồn tại rủi ro giá cần được bù đắp bằng phí cao. Trong bối cảnh này, phí cao về bản chất là một hình thức đánh thuế ngầm, hy sinh lợi ích của nhà giao dịch để trợ cấp cho người sáng tạo và nền tảng. Còn pools.trade chọn cách giảm chi phí ma sát để phóng to quy mô giao dịch, để người sáng tạo và nhà giao dịch cùng được hưởng lợi từ một pool thanh khoản sâu hơn.