Thị trường dự đoán cạnh tranh khốc liệt, Hyperliquid mạnh mẽ gia nhập với 'Outcomes'

Tác giả gốc: Seed.eth, Bitpush News

Hyperliquid, người đang ngồi vững trên ngôi đầu bảng trong lĩnh vực phái sinh tiền mã hóa, đang cố gắng mở rộng tầm ảnh hưởng của mình sang một thị trường nghìn tỷ đô la khác đang trong giai đoạn bùng nổ: thị trường dự đoán.

Hôm nay, Hyperliquid chính thức thông báo thử nghiệm tính năng mới có tên "Outcomes". Tin tức này đã trực tiếp thổi bùng sự nhiệt tình trên thị trường thứ cấp, token gốc HYPE của họ đã ghi nhận mức tăng hơn 10% trong vòng 24 giờ, giá đứng vững trên mốc 30 USD.

Trong bối cảnh Polymarket thống trị lưu lượng trên chuỗi, Kalshi và Coinbase hợp tác để thu hút thị trường tuân thủ, sự tham gia của Hyperliquid không đơn thuần là "chạy theo xu hướng", mà là tận dụng lợi thế tuyệt đối về hiệu suất nền tảng gốc để định nghĩa lại các quy tắc trò chơi.

Outcomes là gì

Theo đề xuất HIP-4 chính thức, Outcomes (hợp đồng kết quả) không phải là một giao diện cá cược đơn giản, thiết kế then chốt của nó nằm ở ba logic cốt lõi sau:

1. Thế chấp toàn bộ, không có rủi ro thanh lý

Khác với hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy, Outcomes tuân theo nguyên tắc "có bao nhiêu tiền, làm bấy nhiêu việc". Nó sử dụng cơ chế thế chấp toàn bộ và được thanh toán trong một phạm vi cố định. Điều này có nghĩa là bất kể thị trường biến động thế nào, chỉ cần chưa đến ngày thanh toán, vị thế của nhà giao dịch sẽ không phải đối mặt với việc thanh lý bắt buộc, về cơ bản loại bỏ rủi ro thanh lý.

2. Cơ chế thanh toán phi tuyến tính, không gian chiến lược lớn hơn

Outcomes giới thiệu cơ chế thanh toán phi tuyến tính. Đối với nhà giao dịch, điều này tương đương với việc có được sự linh hoạt gần giống với quyền chọn, bạn có thể sử dụng nó để xây dựng các công cụ phòng ngừa rủi ro phức tạp hơn, không còn bị giới hạn trong trò chơi nhị phân đơn giản "có" hoặc "không", từ đó mở ra không gian lớn hơn cho quản lý rủi ro và kết hợp chiến lược.

3. Tích hợp gốc, thông suốt thanh khoản

Outcomes sẽ được tích hợp sâu vào chuỗi nền tảng HyperCore của Hyperliquid và được định giá bằng stablecoin gốc USDH. Quan trọng hơn, nó có thể chia sẻ ký quỹ chéo với các giao dịch giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn hiện có trên nền tảng. Điều này có nghĩa là người dùng có thể kết nối liền mạch nhiều chiến lược giao dịch trong cùng một tài khoản ký quỹ, thực sự đạt được sự thông suốt và tái sử dụng thanh khoản.

Cát cứ đa phương: Ai mới là kết cục cuối cùng của thị trường dự đoán?

Thị trường dự đoán hiện tại đang ở thời điểm "cuộc chiến trình duyệt năm 1995", hình thành bốn con đường thương mại hoàn toàn khác biệt:

• Polymarket bán "quan điểm", nó là chỉ báo xu hướng của các điểm nóng xã hội;
• Kalshi bán "sự tuân thủ", nó thu hút vốn trong nước Mỹ muốn tránh rủi ro pháp lý;
• Coinbase thì "tấn công giảm chiều", biến thị trường dự đoán thành sản phẩm tiêu dùng đại chúng thông qua tính năng tích hợp trong ứng dụng;
• Logic của Hyperliquid là cứng nhất: nó không yêu cầu bạn nhấp vào Có hoặc Không trên trang web, nó muốn bạn mua một hợp đồng Outcomes "dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng" để phòng ngừa rủi ro vĩ mô trong khi bán khống BTC.

Hiện tại, cộng đồng quan tâm nhất không gì khác ngoài hiệu ứng cộng hưởng giữa HIP-3 (niêm yết token không cần cấp phép) và HIP-4 (Outcomes).

Trong cấu trúc này, con đường tiến hóa của Hyperliquid rất rõ ràng: đầu tiên, chính thức triển khai các thị trường "quân chính quy" dựa trên nguồn dữ liệu khách quan (Canonical Markets), như lãi suất, chỉ số kinh tế vĩ mô; sau đó mở cửa triển khai không cần cấp phép.

Đằng sau cách đánh này là lợi thế đội ngũ đầy huyền thoại của Hyperliquid. Khó có thể tưởng tượng, thứ hỗ trợ cho gã khổng lồ có doanh thu hàng năm hơn 1,1 tỷ USD, khối lượng giao dịch ngang ngửa các CEX hàng đầu này, lại là một đội ngũ cốt lõi chỉ có khoảng 11 người. Đội "binh chủng đặc biệt" này, được tạo thành từ những học sinh xuất sắc Harvard, MIT và các tinh anh từ các quỹ phòng hộ định lượng hàng đầu, đã tạo ra hiệu suất đáng kinh ngạc với doanh thu đóng góp bình quân đầu người hàng năm vượt quá 100 triệu USD. Chính vì đội ngũ cực kỳ tinh gọn và đường đi quyết định ngắn, Hyperliquid mới có thể lặp lại nhanh chóng.

Một nhà quan sát DeFi kỳ cựu cho biết: "Sự tham gia của Coinbase đã xác thực mô hình kinh doanh, nhưng nó vẫn là tập trung. Outcomes của Hyperliquid đang thách thức một mệnh đề: kết cục của thị trường dự đoán không nằm ở mạng xã hội, mà ở sự tài chính hóa. Khi kết quả dự đoán trở nên trơn tru như mua bán cổ phiếu, và có thể chia sẻ ký quỹ với hợp đồng tương lai, không gian tưởng tượng của tài chính trên chuỗi mới thực sự mở ra."

HYPE bị đánh giá thấp quá xa?

Với sự trưởng thành ngày càng cao của thị trường quyền chọn tiền mã hóa, hợp đồng mở (OI) thị trường HIP-3 của Hyperliquid đã vọt lên 1 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch 24 giờ trên toàn nền tảng tăng vọt lên 4,8 tỷ USD, lập mức cao kỷ lục mới.

Liên quan đến bố cục lần này, nhà nghiên cứu Shaunda Devens của Blockworks cho rằng động thái này tiếp tục hỗ trợ không gian tăng giá trị của Hyperliquid.

Devens chỉ ra rằng, ngay cả khi HIP-4 chiếm 100% khối lượng giao dịch của Polymarket, đóng góp của nó vào doanh thu của Hyperliquid cũng chỉ khoảng 5%.

Con số này ban đầu có vẻ đáng ngạc nhiên, nhưng logic sâu xa của nó nằm ở: quy mô của thị trường hợp đồng vĩnh viễn (bao gồm cả tài sản đuôi dài do HIP-3 mang lại) là cực kỳ lớn. Devens tin rằng, định giá hiện tại khoảng 7 tỷ USD của Hyperliquid, so với vòng định giá mới nhất 10 tỷ USD của Polymarket (dựa trên dữ liệu gọi vốn năm 2025), rõ ràng đang ở trạng thái bị định giá thấp rõ rệt. Việc ra mắt Outcomes chủ yếu nhằm bổ sung một mảnh ghép then chốt cho ma trận tài chính toàn diện của họ.

Mặc dù tâm lý thị trường sôi động, nhưng cần lưu ý rằng Outcomes hiện vẫn đang trong giai đoạn testnet, lịch trình chính xác cho việc ra mắt mainnet hiện chưa được công bố. Tuy nhiên, với sự bùng nổ của hệ sinh thái HyperEVM, trong tương lai, về lý thuyết, các nhà cung cấp dịch vụ chính như Kalshi hoặc Crypto.com đều có thể sử dụng giao thức HIP-4 để di chuyển và hoạt động trên chuỗi Hyperliquid.

Tóm lại, thị trường dự đoán đang đón thời đại tốt nhất. Tại Mỹ, nhờ sự thúc đẩy minh bạch hóa quy định, sự hợp tác giữa Kalshi và Coinbase đã giúp thị trường dự đoán phủ sóng 50 tiểu bang; còn tại EU và châu Á, đà tăng trưởng tương tự cũng rất mạnh mẽ. Đối với Hyperliquid, Outcomes tuyệt đối không phải là một "ván cược" đơn giản, mà là một mảnh ghép không thể thiếu trong việc xây dựng "Phố Wall trên chuỗi" của họ.

Liên kết bài viết gốc