Ai đang âm thầm tích trữ 100 triệu LINK?

Tác giả gốc: LinkBoi

Biên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News

Dựa trên phân tích dữ liệu on-chain chuyên sâu, khi nghiên cứu 100 ví nắm giữ LINK lớn nhất, tôi đã phát hiện ra một quy luật bất thường.

Nhiều ví nắm giữ lượng LINK gần như hoàn toàn bằng nhau, mỗi ví khoảng 2 triệu LINK, và không nắm giữ tài sản nào khác. Ban đầu, tôi xác định được 8 đến 9 ví tương tự, nhưng điều tra sâu hơn cho thấy đây chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.

Cuối cùng, tôi đã tìm thấy tổng cộng 48 ví, số dư LINK của chúng gần như giống hệt nhau và mô hình giao dịch cũng rất nhất quán. Dựa trên sự nhất quán này, tôi tin rằng chúng thuộc về cùng một bên kiểm soát.

Nói cách khác, trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, một thực thể đã tích lũy được khoảng 100 triệu LINK, chiếm 10% tổng nguồn cung của nó.

Rõ ràng, thực thể này đã cố gắng hết sức để giữ bí mật. Chiến lược tích lũy của họ được thiết kế cẩn thận để tránh thu hút sự chú ý hoặc ảnh hưởng đến giá thị trường.

Tại sao lại kết luận các ví này thuộc về cùng một thực thể?

Có một số bằng chứng quan trọng ủng hộ điều này:

• Mỗi ví nắm giữ khoảng 2 triệu LINK.
• Tất cả các ví đều được tạo trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2025.
• Tất cả các giao dịch mua đều đến từ cùng một địa chỉ ví nóng Coinbase: 0xA9D1e08C7793af67e9d92fe308d5697FB81d3E43.

Điều thuyết phục nhất là so sánh biểu đồ nhiệt giao dịch. Biểu đồ nhiệt của các ví này giống nhau một cách đáng kinh ngạc, đều thực hiện số lượng giao dịch LINK tương tự vào cùng những ngày, tuân theo cùng một nhịp độ tích lũy.

Có sự khác biệt nhỏ về thời gian: các ví được tạo muộn hơn có khối lượng mua ban đầu lớn hơn, trong khi các ví được tạo sớm hơn thì tăng dần. Nhưng sau giai đoạn khởi đầu, tất cả các ví bắt đầu mua liên tục vào cùng những ngày trong tháng.

Ví dụ, quan sát ví 54, 55, 56, dữ liệu tháng 8 có hơi khác, nhưng hành vi giao dịch từ tháng 9 đến tháng 1 gần như hoàn toàn đồng bộ. Mô hình này lặp lại trên tất cả 48 ví, như thể chúng đang hoạt động theo cùng một lịch trình.

Liên kết hiển thị48 ví này và biểu đồ nhiệt giao dịch của chúng, để độc giả tự kiểm tra

Tại sao thị trường không phản ứng gì trước việc tích lũy 10% nguồn cung?

Câu trả lời rất đơn giản: thực thể đó đã cố gắng hết sức để tránh làm xáo trộn thị trường.

Họ sử dụng các ví ẩn danh không liên kết với bất kỳ tổ chức công khai nào và cấu trúc các lần mua theo từng đợt để tránh sự gia tăng đột ngột về nhu cầu. Mục tiêu rõ ràng: tích lũy LINK một cách kín đáo, không kích hoạt sự bắt chước của thị trường hoặc đầu cơ.

Để làm điều này, họ đã tận dụng một sự kiện thị trường hiếm gặp.

Sự sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10

Theo Raoul Pal, vào thời điểm đó, các nhà tạo lập thị trường không thể truy cập API, dẫn đến sự mất cân bằng nghiêm trọng trên thị trường tiền điện tử. Đồng thời, lo ngại về thuế quan đã kích hoạt một đợt bán tháo hoảng loạn, sổ lệnh tràn ngập lệnh bán. Do thiếu người mua, thị trường đã giảm mạnh như rơi tự do.

Để ngăn chặn sự sụp đổ toàn diện, các sàn giao dịch buộc phải can thiệp, đặt ra một lượng lớn lệnh mua để hấp thụ áp lực bán, từ đó tích lũy một lượng lớn hàng tồn kho tài sản tiền điện tử.

Trong vài tuần sau vụ sụp đổ, những tài sản này đã được giải phóng dần dần trở lại thị trường vào tháng 10 và tháng 11, tạo ra áp lực bán liên tục và tính thanh khoản dồi dào bất thường.

Đây chính là thời điểm hoàn hảo để tích lũy một cách bí mật.

Thực thể đằng sau những ví này đã tận dụng cửa sổ thanh khoản để hấp thụ một lượng lớn LINK, đồng thời tránh đẩy giá lên. Đáng chú ý, 39 trong số 48 ví đã được tạo ra chính xác vào tháng 10 và tháng 11, khi thanh khoản ở mức cao nhất.

Hai động cơ có thể xảy ra

Một là tích lũy cơ hội tăng tốc. Thực thể này coi sự sụp đổ thị trường là một cơ hội hiếm có để đẩy nhanh tiến độ tích lũy, nếu không quá trình này có thể mất thêm nhiều tháng.

Hai là dự trữ chiến lược khẩn cấp. Thực thể này có thể cần tiếp cận LINK một cách khẩn cấp và sử dụng tính thanh khoản do sự sụp đổ mang lại để hoàn thành việc xây dựng vị thế một cách kín đáo, tránh biến động giá. Sự cấp bách này xuất phát từ nhu cầu chiến lược hay áp lực bên ngoài hiện vẫn chưa rõ ràng.

Tác động đến số dư trên sàn giao dịch

Làn sóng mua vào từ các ví mới trùng khớp đáng kể với sự sụt giảm mạnh số dư LINK trên các sàn giao dịch từ tháng 10 đến tháng 11 được hiển thị bởi dữ liệu CryptoQuant.

Sự sụt giảm này tương ứng chính xác với việc tạo ra 39 ví mới, mỗi ví tích lũy khoảng 2 triệu LINK trong thời gian này.

Ai có thể là thực thể đứng đằng sau?

Khả năng có thể tích lũy 10% nguồn cung LINK đã thu hẹp đáng kể phạm vi nghi ngờ.

Chainlink Labs

Khả năng thấp. Chainlink chính thức nắm giữ khoảng 300 triệu LINK như nguồn cung không lưu hành, phần này được ghi nhận công khai và tính vào kế hoạch. Hơn nữa, Chainlink đã công bố công khai việc mua lại 1 triệu USD LINK mỗi tuần; việc đồng thời tích trữ bí mật gần 1 tỷ USD LINK sẽ mâu thuẫn với lập trường công khai của họ.

Tuy nhiên, thời điểm đáng chú ý: việc tích lũy bắt đầu vào ngày 11 tháng 8 năm 2025, chỉ 4 ngày sau khi cơ chế dự trữ Chainlink được công bố, điều này có thể gửi tín hiệu lạc quan dài hạn ra bên ngoài.

BlackRock

Đây là một trong những suy đoán hợp lý hơn. BlackRock, với tài sản quản lý 14 nghìn tỷ USD, đã nhiều lần tuyên bố rằng token hóa là tương lai của thị trường tài chính. Quỹ BUIDL trị giá hơn 3 tỷ USD của họ phụ thuộc nhiều vào các dịch vụ CCIP, bằng chứng dự trữ và dữ liệu của Chainlink.

Nắm giữ 100 triệu LINK có thể giúp họ chiếm một vị trí chiến lược trong cơ sở hạ tầng token hóa. So với quy mô của họ, quy mô phân bổ này không lớn nhưng có ý nghĩa quan trọng. Việc tích lũy bí mật cũng hợp lý; nếu công khai mua vào một lượng lớn trước đó, chắc chắn sẽ đẩy giá lên đáng kể.

JPMorgan Chase

Cũng có khả năng cao. Ngân hàng nghìn tỷ USD này đang mở rộng nhanh chóng bộ phận blockchain của mình (Kinexys, trước đây là Onyx) và đã trở thành một trong những tổ chức truyền thống hoạt động tích cực nhất trong lĩnh vực tài sản token hóa và tài chính chuỗi chéo.

Thị trường tiền tệ token hóa, các dự án dòng tiền và nhiều lần thanh toán trên chuỗi công vào năm 2025 của họ đều phụ thuộc vào CCIP, môi trường thời gian chạy và luồng dữ liệu oracle của Chainlink. Nắm giữ 100 triệu LINK có thể giúp thiết lập vị trí chiến lược trong cơ sở hạ tầng tương tác và oracle giữa các chuỗi được phép và chuỗi công của họ, đảm bảo quyền truy cập ưu tiên, lợi nhuận từ staking và giảm rủi ro phụ thuộc.

Điều thú vị là, hành động của JPMorgan xung quanh sự sụp đổ ngày 10 tháng 10 rất đáng suy ngẫm. Vài ngày trước khi sụp đổ, ngân hàng này vừa công bố một báo cáo giảm giá, cảnh báo về tính dễ tổn thương của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử trước rủi ro địa chính trị. Mặc dù sự sụp đổ chủ yếu do các yếu tố bên ngoài gây ra, nhưng sự xuất hiện liên tiếp của báo cáo bearish và khoảng trống thanh khoản khiến người ta nghi ngờ rằng các tổ chức lớn có thể đã tận dụng cơ hội để xây dựng vị thế một cách kín đáo.

Tổ chức cơ sở hạ tầng tài chính (ví dụ: DTCC, SWIFT)

Khả năng thấp. Các tổ chức như vậy thường không nắm giữ dự trữ token chiến lược. Quan trọng hơn, nếu Chainlink trở thành một phần cốt lõi trong cơ sở hạ tầng tương lai của họ, DTCC hoặc SWIFT khó có thể chấp nhận một thực thể không xác định kiểm soát 10% nguồn cung LINK - điều này sẽ tạo ra rủi ro hệ thống không thể chấp nhận được.

Còn một chi tiết đáng chú ý:

Tất cả 48 ví đều được tạo từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2025, ví cuối cùng được thành lập vào ngày 20 tháng 11 - chỉ hai ngày trước khi SWIFT kích hoạt tiêu chuẩn ISO 20022 mới, và Chainlink là một bên tham gia dự án này.

Sự trùng hợp về thời gian, mặc dù không phải là bằng chứng nhân quả, nhưng khó có thể bỏ qua. Nếu LINK sẽ đóng một vai trò quan trọng trong tương lai trong cơ sở hạ tầng truyền thông, thanh toán hoặc tương tác tài chính, thì việc thiết lập dự trữ chiến lược trước đó chắc chắn là một bố cục dài hạn hợp lý.

Đối với các tổ chức nhằm mục đích tích hợp lâu dài thay vì đầu cơ ngắn hạn, việc khóa trước nguồn cung có thể giảm thiểu rủi ro thực thi, giảm tác động giá và giảm sự phụ thuộc vào tính thanh khoản thị trường sau này.

Cá nhân có giá trị tài sản ròng cao

Khả năng cực kỳ thấp. 100 triệu LINK trị giá hơn 1 tỷ USD, số người có thể huy động số vốn này vốn đã rất ít, và việc tập trung nó vào một tài sản tiền điện tử duy nhất mà không có mục đích sử dụng chiến lược rõ ràng lại càng hiếm.

Quan điểm của tôi

Tôi tin rằng điều này gần như chắc chắn là hành động của một tổ chức lớn. Không có hiểu biết sâu sắc về thị trường và khả năng thực thi cấp tổ chức, thì không thể tích lũy 10% nguồn cung mà không làm dao động giá.

Việc tăng cường mua vào trong thời kỳ thanh khoản dồi dào sau sự sụp đổ ngày 10 tháng 10 đặc biệt chỉ ra hành vi của tổ chức. Họ biết rõ rằng tính thanh khoản cao cho phép mua thường xuyên mà