Khu vực nước sâu thanh toán ra nước ngoài: Hành trình dài tuân thủ pháp lý đằng sau lợi nhuận chênh lệch nghìn tỷ

Tác giả gốc: Sleepy.txt

Ngành công nghiệp thanh toán Trung Quốc đang rơi vào một cuộc đại phá sản chưa từng có.

Một mặt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ lần lượt rời đi trong âm thầm. Tính đến cuối năm 2025, Ngân hàng Trung ương đã thu hồi tổng cộng 107 giấy phép thanh toán, số lượng tổ chức còn giấy phép giảm xuống còn 163, giảm hơn 40% so với thời kỳ đỉnh cao của ngành.

Mặt khác, các công ty hàng đầu đang chạy đua mở rộng thị phần bất chấp chi phí. Năm 2025, Tenpay, thuộc tập đoàn Tencent, đã hoàn tất một thay đổi trong đăng ký kinh doanh, vốn điều lệ của họ tăng mạnh từ 15,3 tỷ nhân dân tệ lên 22,3 tỷ nhân dân tệ. Tiếp theo đó, Douyin Pay, Ngân hàng trực tuyến của JD.com, lần lượt bắt đầu tăng vốn với quy mô hàng trăm triệu đến hàng tỷ nhân dân tệ.

Khi lợi nhuận của thị trường hiện tại bị nén đến mức tối đa, và các đường lối quản lý trong nước ngày càng siết chặt, con đường duy nhất còn lại chỉ có một: xuất khẩu.

Lý do các gã khổng lồ sẵn sàng chi tiền lớn để di cư ra nước ngoài là vì lợi nhuận thị trường trong nước đã mỏng như lưỡi dao. Phí thanh toán trong nước từ lâu đã dao động quanh mức sinh tử từ 0,3% đến 0,6%, trong khi mức phí trung bình cho thanh toán xuyên biên giới ở nước ngoài thường cao từ 1,5% đến 3%. Đối mặt với sự chênh lệch lợi nhuận hấp dẫn gấp 3 đến 5 lần này, tất cả các nguồn vốn khao khát tăng trưởng đều buộc phải hướng tầm nhìn ra thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, việc muốn ăn miếng bánh này không hề dễ dàng, thị trường nước ngoài từ lâu đã không còn là vùng biển xanh như người ta vẫn gọi, nơi đây toàn là những đường lối quản lý khắt khe và những cuộc cạnh tranh tài chính phức tạp. Xuất khẩu thanh toán là một cuộc chiến tốn kém khổng lồ và kéo dài.

Giành giấy phép, mua thời gian

Bước đầu tiên để bước vào vùng biển xanh này là tìm cách kiếm một tấm vé vào cửa.

Giấy phép thanh toán nước ngoài là tấm vé duy nhất để thâm nhập vào hệ thống thanh toán địa phương. Nhưng cái giá của tấm vé này vượt xa tưởng tượng. Phí đăng ký chỉ là chi phí trên mặt giấy, phần lớn thực sự chính là chi phí cơ hội và chi phí sử dụng vốn trong thời gian xét duyệt kéo dài.

Lấy thị trường Mỹ làm ví dụ, chu kỳ xin một Giấy phép Truyền tải Tiền tệ (MTL) thường từ 12 đến 18 tháng. Phí đăng ký lên đến sáu con số đô la Mỹ bản thân nó chỉ là phần nổi của tảng băng chìm, rào cản thực sự là chi phí sử dụng vốn cực kỳ cao. Lấy California và New York làm ví dụ, tiền ký quỹ lần lượt lên tới 500.000 USD và 1 triệu USD, phí đăng ký cho một tiểu bang thường là vài nghìn đô la, phí bảo trì hàng năm thì khác nhau tùy theo tiểu bang, một số tiểu bang có thể lên tới vài chục nghìn đô la. Khoản chi phí này đủ để làm sụp đổ hầu hết các doanh nghiệp đang phát triển.

Nhưng những chi phí này cũng sẽ chuyển hóa thành hào rào bảo vệ của doanh nghiệp. Một khi vượt qua được thời kỳ mất máu kéo dài, điều đón chờ là phần thưởng khổng lồ từ sự bùng nổ kinh doanh.

Airwallex là một ví dụ rất điển hình. Trong mười năm qua, Airwallex đã tích lũy được hơn 80 giấy phép thanh toán trên toàn cầu, sự phục kích từ nhiều năm trước cuối cùng đã đợi đến sự bùng nổ vào năm 2025. Năm 2025, doanh thu hàng năm hóa (ARR) của họ đã vượt qua mốc 1 tỷ USD. Đáng chú ý là, họ mất tới 9 năm để kiếm được 500 triệu USD ARR đầu tiên, nhưng chỉ mất 1 năm để nhảy vọt gấp đôi từ 500 triệu lên 1 tỷ USD.

Dựa vào việc tích lũy giấy phép để đổi lấy sự bùng nổ kinh doanh còn có Lianlian DigiTech. Với 66 giấy phép toàn cầu trong tay, tổng giá trị thanh toán (TPV) cho hoạt động thanh toán toàn cầu của Lianlian trong nửa đầu năm 2025 đạt 1.985 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 94% so với cùng kỳ.

Nhiều gã khổng lồ vốn có tiền nhưng thiếu kiên nhẫn thường chọn cách dùng tiền để đổi lấy thời gian.

Payoneer từng chi gần 80 triệu USD để mua lại Yilian Payment, về bản chất là để mua một giấy phép. Sau này, Airwallex mua lại Shangwutong, SUNRATE thu nạp Chuánhuà Payment, lý do đều giống nhau, để tránh thời gian xét duyệt giấy phép kéo dài.

Khi cái giá của tấm vé vào cửa đã cao ngất như vậy, liệu có thể dựa vào hiệu ứng quy mô của hoạt động vận hành sau này để giảm bớt chi phí không? Thực tế có lẽ còn xa vời so với tưởng tượng lạc quan.

Chi phí tuân thủ và sự khan hiếm nhân tài

Hệ thống tuân thủ là nền tảng hỗ trợ cho việc thanh toán bù trừ toàn cầu, và cũng là chi phí ngầm nặng nề nhất của việc xuất khẩu thanh toán.

Rào cản tuân thủ đầu tiên của việc xuất khẩu thanh toán là hệ thống chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC). Mỗi khi bước vào một thị trường mới, doanh nghiệp phải thiết lập quy trình xác minh danh tính khách hàng phù hợp với quy định địa phương.

Tại Liên minh Châu Âu, điều này có nghĩa là phải tuân thủ Quy định Bảo vệ Dữ liệu Chung (GDPR) và Chỉ thị chống rửa tiền lần thứ năm (5AMLD); tại Mỹ, cần đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (BSA) và Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN).

Việc xây dựng mỗi hệ thống tuân thủ đều cần đầu tư vào các đội ngũ pháp lý, quản lý rủi ro và kỹ thuật chuyên biệt, với chi phí lên tới hàng triệu đô la. Khó khăn hơn nữa là các tiêu chuẩn tuân thủ không phải bất biến. Năm 2025, Đạo luật Khả năng Phục hồi Hoạt động Kỹ thuật số (DORA) của EU chính thức có hiệu lực, yêu cầu tất cả các tổ chức tài chính thiết lập cơ chế báo cáo sự cố và an ninh mạng chặt chẽ hơn.

Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp thanh toán không chỉ phải đối phó với các quy tắc hiện có, mà còn phải liên tục theo dõi, giải thích và thực hiện các yêu cầu quản lý mới. Mỗi lần cập nhật quy định, đều có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền về cải tạo hệ thống, tái cấu trúc quy trình và đào tạo nhân sự.

Áp lực này không chỉ đến từ nước ngoài, mà còn từ việc "nhìn lại" của cơ quan quản lý trong nước. Do hoạt động xuyên biên giới liên quan đến dòng vốn nhạy cảm ra nước ngoài, các yêu cầu tuân thủ ngoài khơi từ phía quản lý trong nước cũng đang siết chặt nhanh chóng. Năm 2025, ngành thanh toán trong nước đã nhận khoảng 75 biên bản phạt, với tổng số tiền phạt vượt quá 200 triệu nhân dân tệ. Đằng sau những biên bản phạt này, ba loại vi phạm chống rửa tiền trở thành điểm nóng.

Điều khiến doanh nghiệp đau đầu hơn cả sự tổn thất hiển nhiên này, là sự đứt gãy nhân tài hỗ trợ cho hệ thống này.

Trung Quốc không thiếu đội quân nhân tài internet hiệu quả cao, nhưng nhân tài tổng hợp trong lĩnh vực tuân thủ tài chính toàn cầu thực sự cực kỳ khan hiếm. Sự khan hiếm này tạo ra khoảng cách lớn về giá trị giữa nhân tài tuân thủ và các vị trí thông thường. Tại các doanh nghiệp tư nhân hàng đầu trong nước, mức lương hàng năm 1,5 triệu nhân dân tệ chỉ là tấm vé mở cửa bước đầu. Và nếu hướng tầm nhìn đến Hồng Kông hoặc Mỹ - nơi có cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành hơn, con số này sẽ nhảy vọt lên 2,5 triệu đô la Hồng Kông hoặc hơn 350.000 USD.

Mỗi khi doanh nghiệp xuất khẩu kiếm thêm được một phần lợi nhuận, họ đều phải trả thêm một phần chi phí về đòn bẩy nhân lực. Nhưng vấn đề là, khi doanh nghiệp cuối cùng cũng trả đủ phí đường, nhận được tấm vé, liệu điều chờ đợi họ có thực sự là thời kỳ thu hoạch lợi nhuận yên ổn không?

Học phí xuyên biên giới

Viễn chinh xuyên quốc gia chưa bao giờ là rẻ, tất cả tham vọng xuyên quốc gia, rốt cuộc đều phải trả một khoản tiền mua đường cực kỳ đắt đỏ.

Lấy Paytm từng được gọi là "phiên bản Ấn Độ của Alipay" làm ví dụ, công ty này sau khi Ant Group đầu tư khoảng 33.600 tỷ rupee, đã từng chiếm lĩnh một nửa thị trường Ấn Độ. Tuy nhiên, vào tháng 1 năm 2024, một lệnh cấm từ Ngân hàng Trung ương Ấn Độ, cấm họ nhận tiền gửi, thực hiện giao dịch tín dụng và cắt đứt cơ sở thanh toán, đã trực tiếp đẩy họ vào vực thẳm.

Lệnh cấm được gọi đó, nói cho cùng thực chất là sự bài trừ vốn Trung Quốc của Ấn Độ, khi một công cụ tài chính cấp quốc gia mang đậm dấu ấn Trung Quốc, thì sự trỗi dậy của nó trên sân nhà Ấn Độ, bản thân nó đã trở thành một tội lỗi nguyên thủy không thể bị dung thứ.

Đến tháng 8 năm 2025 khi Ant Group rút lui hoàn toàn, tổn thất từ khoản đầu tư ban đầu của họ lên tới 15.700 tỷ rupee (khoảng 2 tỷ USD), và điều này cũng gây ra đòn giáng mạnh cho chính Paytm, khiến doanh thu của họ giảm mạnh 32,7% so với cùng kỳ.

Thất bại của Paytm nhắc nhở chúng ta rằng, nhìn bề ngoài là tính toán sổ sách, nhưng thực chất là đặt ra quy củ, ai nắm giữ kênh thanh toán, người đó nắm giữ mạng sống của việc kinh doanh. Hiện tại, sản xuất Trung Quốc đang ở trong "Thời đại Hàng hải Vĩ đại", xe ô tô năng lượng mới, đồ gia dụng thông minh ào ạt tiến ra nước ngoài, mô hình xuất khẩu này, về bản chất là doanh nghiệp đang một mình một ngựa xông pha thế giới.

Khác với chúng ta, các gã khổng lồ Nhật Bản khi xuất khẩu thường mang theo một hệ thống tài chính thương xã. Các công ty như Mitsui, Mitsubishi không chỉ bán xe, mà thông qua các công ty tài chính nội bộ và tập đoàn ngân hàng, họ nắm giữ toàn bộ chuỗi vốn từ nhà máy đến điểm bán lẻ. Khi ô tô Nhật Bản được bán đến Nam Mỹ hoặc Đông Nam Á, các thương xã này sẽ trực tiếp cung cấp tài trợ tồn kho cho các nhà phân phối địa phương, cung cấp các khoản vay cực kỳ cạnh tranh cho người tiêu dùng. Điều này có nghĩa là các hãng xe Nhật Bản nắm giữ mọi cửa ngõ tài chính trong mạng lưới bán hàng.

Ngược lại, việc xuất khẩu của các hãng xe Trung Quốc giống như chạy trần truồng hơn. Mặc dù quy mô xuất kh