Infinex Gặp Lạnh Nhạt Trong Đợt Mở Bán Công Chúng: Cơ Chế Trái Ngược Nhu Cầu Người Dùng, Tranh Cãi FDV Và Thời Gian Khóa Chưa Được Giải Quyết

Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News

Vào ngày 5 tháng 1, khi đợt bán công khai token INX của nền tảng DeFi tổng hợp chuỗi chéo Infinex trên Sonar đang ở giai đoạn giữa, đội ngũ đã công khai thừa nhận vào ngày 5 tháng 1 rằng "cơ chế bán hàng đã sai", và công bố ba điều chỉnh quan trọng đối với quy tắc: hủy bỏ giới hạn đầu tư tối đa 2.500 USD cho mỗi người dùng, người dùng có thể tự quyết định số tiền đầu tư; chuyển từ phân bổ ngẫu nhiên sang "phân bổ công bằng tối đa - tối thiểu", đảm bảo phân bổ đồng đều cho tất cả người tham gia cho đến khi nguồn cung cạn kiệt, bất kỳ khoản đóng góp dư thừa nào sẽ được hoàn lại; đồng thời duy trì quyền ưu tiên cho chủ sở hữu Patron, nhưng các chi tiết cụ thể về phân bổ ưu tiên sẽ bị trì hoãn xác định cho đến sau khi đợt bán kết thúc.

Trong thông báo, đội ngũ đã quy nguyên nhân vấn đề cho việc họ cố gắng đồng thời cân bằng giữa các nhà tài trợ hiện có, người tham gia mới và phân bổ công bằng, nhưng kết quả là hầu như không ai quan tâm. "Người dùng phổ thông ghét cơ chế khóa, cá voi ghét giới hạn, và mọi người đều ghét các quy tắc phức tạp."

Cơ chế bán hàng của Infinex

Infinex là một dự án sản phẩm tiền điện tử được ra mắt bởi Kain Warwick, đồng sáng lập Synthetix. Định vị ban đầu của nó với bên ngoài thiên về cổng thống nhất / lớp giao diện người dùng DeFi hơn. Qua các lần lặp lại, định vị của Infinex dần thu hẹp thành siêu ứng dụng ví phi giám sát, và trải nghiệm đa chuỗi được thúc đẩy bởi ý định / trừu tượng hóa chuỗi, đồng thời nhấn mạnh hơn vào việc tiệm cận cảm giác sử dụng cấp độ CEX.

Đợt bán token của Infinex trên Sonar lần này sẽ diễn ra từ ngày 3 đến ngày 6 tháng 1, cung cấp 5% nguồn cung token, số tiền huy động giảm từ 15 triệu USD xuống 5 triệu USD, FDV giảm từ 300 triệu USD xuống 99,99 triệu USD. Đăng ký người dùng sẽ mở vào ngày 27 tháng 12, và đợt bán sẽ mở vào ngày 3 tháng 1. Ngoài ra, chính thức sẽ bán thêm 2% token cho Uniswap CCA.

Một phần quan trọng trong quy tắc bán hàng cũng sẽ được phân bổ cho chủ sở hữu Patron NFT, phần khác sẽ được phân bổ cho những người không sở hữu Patron thông qua hình thức xổ số. Mỗi Patron NFT trao cho chủ sở hữu quyền nhận 100.000 token INX tại TGE, chủ sở hữu Patron NFT có tính thanh khoản cao sẽ nhận được quyền phân bổ tương ứng dựa trên số lượng Patron họ sở hữu.

Theo Infinex, một Patron có thể phân bổ token trị giá 2.000 USD, năm Patron tương ứng 15.000 USD, 25 Patron có thể phân bổ tối đa 100.000 USD, và 100 Patron có thể mở khóa hạn mức phân bổ tối đa 500.000 USD. Người tham gia không có Patron NFT vẫn có thể tham gia đợt bán này thông qua con đường xổ số riêng biệt. Hạn mức của họ là 5.000 USD mỗi người, với số tiền mua tối thiểu là 200 USD.

Vào tháng 10 năm 2024, Infinex đã huy động được 67,7 triệu USD thông qua việc bán Patron NFT vào năm ngoái, bao gồm quỹ sáng lập của tỷ phú, nhà đầu tư hàng đầu Thung lũng Silicon Peter Thiel, Wintermute Ventures, Framework Ventures và Solana Ventures, cũng như các nhà đầu tư thiên thần như đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin, đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko và người sáng lập Aave Stani Kulechov. Infinex cho biết, mô hình gọi vốn này đã bán Patron NFT cho các nhà đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần và cộng đồng.

Ngoài ra, họ đã bán được tổng cộng khoảng 43.244 Patron NFT trên các blockchain Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Polygon và Optimism. Vào thứ Hai, các NFT này đã được phân phối cho người mua trên blockchain Ethereum, và hiện có thể được mua thông qua các thị trường NFT OpenSea và Blur.

Tại sao phải thay đổi? Tiến độ huy động vốn ngày đầu khởi động dưới 10%

Sau khi quy tắc bán hàng xuất hiện, cộng đồng đã rơi vào tranh cãi. Sự chỉ trích tập trung nhất rơi vào điểm "bán công khai cho nhà đầu tư nhỏ lẻ nhưng lại phải khóa một năm". Nhiều người cho rằng điều này trái ngược với kỳ vọng thanh khoản vốn có của đợt bán công khai, đặc biệt là trong giai đoạn môi trường vĩ mô thận trọng, vốn ưa thích vào nhanh ra nhanh, việc khóa dài tự nhiên sẽ làm tăng chi phí cơ hội.

Và cũng có không ít người nghi ngờ FDV quá xa vời. Ở giai đoạn chưa được xác minh đầy đủ, doanh thu và dòng tiền cũng chưa hình thành kỳ vọng có thể định lượng ổn định, việc một dự án trực tiếp thực hiện đợt bán công khai với định giá pha loãng hoàn toàn gần chín con số hoặc thậm chí cao hơn, về bản chất là yêu cầu người tham gia trả trước cho việc thực thi và tăng trưởng trong nhiều năm tới.

Do đó, trong đợt bán thực tế, doanh số bán token của Infinex trên Sonar trong ngày đầu khởi động chỉ vượt quá 400.000 USD một chút, chiếm khoảng 8% mục tiêu 5 triệu USD. Đợt bán token INX này sẽ kéo dài 7 ngày, hiện tại xác suất tổng số tiền bán công khai vượt quá 5 triệu USD trên Polymarket đã giảm xuống 25%.

Sau khi sửa đổi quy tắc, trang web liên quan hiển thị doanh số bán của Infinex đã vượt quá 1,33 triệu USD, chiếm 26,68% mục tiêu 5 triệu USD, với 466 địa chỉ tham gia và tổng cộng 497 giao dịch.

Polymarket xuất hiện cá cược đáng ngờ cùng thời điểm

Ngoài những tranh cãi về bản thân quy tắc bán hàng, cùng thời điểm còn xuất hiện một manh mối từ thị trường dự đoán gây nhiều chủ đề thảo luận hơn. Một số thành viên cộng đồng nhận thấy, trước khi Infinex chính thức thông báo hủy bỏ giới hạn huy động vốn cá nhân và điều chỉnh cơ chế phân bổ, đã có những giao dịch mua vào kiểu chạy trước xuất hiện trên các kèo liên quan đến ngưỡng huy động vốn của đợt bán này trên Polymarket.

@sanyuanVC phát hiện, trước khi chính thức thông báo hủy bỏ quy tắc giới hạn huy động vốn, tổng cộng 61.800 USD đã được đặt cược vào Polymarket, lãi nổi khoảng 30.900 USD. Địa chỉ này chỉ đặt 7.000 USD vào kèo an toàn trên 2 triệu USD, trong khi đặt 51.000 USD vào các kèo rủi ro cao trên 3 triệu USD và 5 triệu USD, địa chỉ này cũng là địa chỉ mới không có lịch sử giao dịch.

Trước những suy đoán về giao dịch nội gián hoặc rò rỉ thông tin mà một số nhà bình luận đưa ra dựa trên điều này, nhưng điều này vẫn chưa có kết luận, và đội ngũ dự án cũng không phản hồi.

Tính đến thời điểm đăng bài, xác suất đặt cược trên thị trường Polymarket rằng tổng số tiền đăng ký đợt phát hành công khai của Infinex lớn hơn 2 triệu USD đã tăng lên 98%. Xác suất lớn hơn 3 triệu USD là 93%, lớn hơn 5 triệu USD là 78%. Hiện tại, tổng khối lượng giao dịch tích lũy của sự kiện này đã đạt 3,25 triệu USD.