Số phận của các dự án bom tấn năm 2021: Ai sẽ còn trụ lại sau cơn sốt đầu tư ban đầu?

Bạn còn nhớ thị trường tăng giá năm 2021 không?

Năm đó, Bitcoin vượt mốc 60.000 đô la, Ethereum đạt mức cao kỷ lục mới, hình đại diện NFT được bán với giá hàng triệu đô la, và khái niệm metaverse thuyết phục mọi người rằng chúng ta đang đứng trước ngưỡng cửa của một cuộc cách mạng internet. Ngành công nghiệp tiền điện tử trải qua một cơn sốt đầu tư chưa từng có. Các công ty đầu tư mạo hiểm ồ ạt đổ vào, lo sợ bỏ lỡ dự án tiềm năng tăng giá gấp 100 lần tiếp theo. Trong thời kỳ hưng phấn đó, dường như bất kỳ dự án nào được gắn nhãn "Web3" đều có thể dễ dàng huy động được hàng chục triệu đô la.

Theo phân tích của Venture Capital, các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đã huy động được 25,2 tỷ đô la trong năm đó, tăng 713% so với 3,1 tỷ đô la năm 2020. Tuy nhiên, bốn năm sau, khi nhìn lại hơn 400 dự án được đầu tư mạnh nhất, chỉ có rất ít dự án còn tồn tại.

Hầu hết các dự án này đã biến mất. Chúng hoặc đã thông báo ngừng hoạt động, chuyển đổi thành các dự án khác, bị tấn công mạng và không thể khôi phục, chịu ảnh hưởng tiêu cực nặng nề sau sự sụp đổ của FTX, hoặc trở thành các dự án "ma".

Lưu ý: Bảng này bao gồm 67 trường hợp tiêu biểu trong số 400 dự án hàng đầu về số tiền tài trợ năm 2021, những dự án đã phá sản, đạt mức 0 hoặc có hoạt động thấp, với tổng số tiền tài trợ vượt quá 5 tỷ đô la Mỹ. Thống kê số tiền tài trợ chỉ giới hạn ở các vòng tài trợ năm 2021 và không bao gồm các vòng tài trợ năm 2020 hoặc trước đó, hoặc sau năm 2022. Các dự án được đánh dấu bằng vốn hóa thị trường màu đỏ trong bảng thể hiện các dự án có vốn hóa thị trường hiện tại thấp hơn tổng số tiền tài trợ năm 2021 của chúng.

Thảm họa tàn khốc nhất xảy ra trong lĩnh vực nền tảng tài chính tập trung. FTX, công ty đã huy động được 1,32 tỷ đô la và được coi là đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Binance, đã sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, với người sáng lập SBF bị kết án 25 năm tù vì tội gian lận. Gần như đồng thời với FTX, Celsius Network, một nền tảng cho vay tiền điện tử đã huy động được 750 triệu đô la và hứa hẹn với người dùng lợi nhuận hàng năm 18% trên tiền gửi, đã chứng kiến token CEL của mình lao dốc từ 8 đô la xuống còn 0,02 đô la, mất 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance và Prime Trust—những cái tên từng đại diện cho sự "chính thức hóa" và "thể chế hóa" của tài chính tiền điện tử, huy động được tổng cộng hơn 500 triệu đô la—đã sụp đổ như hiệu ứng domino trong cuộc khủng hoảng thanh khoản năm 2022.

Nếu sự sụp đổ của các nền tảng tập trung là do bản chất gian lận trong mô hình kinh doanh của chúng, thì sự sụp đổ hàng loạt của các dự án NFT và metaverse giống như một sự tan biến ảo tưởng trên toàn quốc.

Năm 2021, mọi người đều bàn tán về đất ảo, nghệ thuật kỹ thuật số và các trò chơi "chơi để kiếm tiền". Axie Infinity đã huy động được 159,5 triệu đô la với ý tưởng "chơi để kiếm tiền", và token AXS của nó từng tăng vọt lên 164,90 đô la. Thậm chí, các NFT thú cưng trong game còn được đồn đoán có giá trị hàng trăm nghìn đô la mỗi con. Tại các nước đang phát triển như Philippines, vô số người đã bỏ việc để "làm nông" toàn thời gian, coi Axie là cơ hội để thay đổi cuộc sống. Tuy nhiên, khi mô hình kinh tế của trò chơi sụp đổ, AXS đã giảm mạnh 99,49% xuống còn 0,85 đô la. Những người chơi đã đầu tư toàn bộ tiền tiết kiệm của mình cuối cùng phát hiện ra rằng đó không hơn gì một mô hình Ponzi cần một lượng người chơi mới liên tục đổ vào để chiếm lĩnh thị trường.

Sandbox, một dự án tiêu biểu cho khái niệm metaverse, đã huy động được 93 triệu đô la, và các NFT đất ảo của nó đã bán hết vào năm 2021, đẩy giá token SAND lên 8,40 đô la. Tuy nhiên, ba năm sau, cái gọi là metaverse này lại bị bỏ hoang; các sự kiện thỉnh thoảng diễn ra chỉ thu hút rất ít người tham gia, và mặc dù tài khoản Twitter chính thức vẫn được cập nhật, phần bình luận hầu như trống rỗng. Trớ trêu thay, hầu hết các nền tảng NFT tập trung vào âm nhạc và nghệ thuật đều trở thành những dự án "ma".

Áp dụng những bài học từ năm 2021 vào thời điểm hiện tại cho thấy một số sự thật phũ phàng: hầu hết các dự án đều là sản phẩm của các chu kỳ, và không quá 5% thực sự tạo ra giá trị bền vững. 5% này thường chỉ được nhận ra ở thời điểm thấp nhất của thị trường gấu. Vòng quay lịch sử vẫn tiếp diễn, năm 2025 đang dần khép lại, và một chu kỳ mới sắp bắt đầu. Khi làn sóng mới rút đi, bao nhiêu dự án ngày nay vẫn sẽ phải vật lộn để tồn tại?