Báo cáo hàng tuần của RWA | Dữ liệu: Khoảng 50% stablecoin Euro được triển khai trên chuỗi khối Ethereum; Nếu Trump điều chỉnh chính sách của mình để chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11, điều đó có thể lại tác động đến tiền điện tử và các tài sản khác (18-23 tháng 12).
- 核心观点：RWA链上资产稳步增长，结构向多元化切换。
- 关键要素：
- RWA链上总价值单周增长1.65%至190.5亿美元。
- 商品、私募股权等中风险资产获更多资金倾斜。
- 用户持续增长，链上活跃度增强。
- 市场影响：推动资本向多元化RWA资产配置。
- 时效性标注：中期影响
Bài viết gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả | Ethan ( @ethanzhang_web3 )
hiệu suất thị trường của ngành RWA
Theo dữ liệu từ rwa.xyz, tính đến ngày 23 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị trên chuỗi (Giá trị Tài sản Phân tán) của RWA tiếp tục tăng trưởng vừa phải trong tuần này, tăng từ 18,74 tỷ USD vào ngày 17 tháng 12 lên 19,05 tỷ USD, tăng khoảng 310 triệu USD, tương ứng với mức tăng hàng tuần là 1,65%. Tuy nhiên, quy mô thị trường RWA nói chung lại giảm nhẹ, từ 410,38 tỷ USD xuống còn 402,57 tỷ USD, giảm 7,81 tỷ USD, tương đương 1,9%. Tổng số người nắm giữ tài sản tăng từ 575.752 lên 582.639, tăng 6.887 người, tương đương 1,2%, so với tuần trước. Trong khi đó, số lượng người dùng stablecoin tiếp tục tăng trưởng, từ 210,72 triệu lên 212,54 triệu, tăng khoảng 1,82 triệu người, tương đương 0,86%. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ, từ 300,18 tỷ USD xuống còn 299,17 tỷ USD. Mặc dù mức giảm không đáng kể, nhưng biên độ giảm rất nhỏ (khoảng 101 triệu USD), và thị trường tổng thể vẫn tương đối ổn định.
Về cơ cấu tài sản, trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là trụ cột chính của lĩnh vực RWA, với quy mô trên chuỗi khối không thay đổi ở mức 8,7 tỷ đô la. Tài sản hàng hóa tăng từ 3,22 tỷ đô la lên 3,33 tỷ đô la, tăng 110 triệu đô la, đóng góp nhiều nhất vào sự tăng trưởng trong tuần này. Lĩnh vực quỹ đầu tư thay thế dành cho các tổ chức cũng tăng nhẹ từ 2,5 tỷ đô la lên 2,6 tỷ đô la, cho thấy xu hướng phân bổ lại vốn vào các tài sản phi truyền thống ổn định. Vốn tư nhân ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, tăng từ 381 triệu đô la lên 410 triệu đô la, tăng 29 triệu đô la. Quy mô nợ chính phủ ngoài Mỹ giảm nhẹ từ 664,3 triệu đô la xuống 649,9 triệu đô la, giảm 2,2%. Tuy nhiên, cổ phiếu giao dịch công khai tăng nhẹ từ 689,1 triệu đô la lên 720,8 triệu đô la. Tín dụng tư nhân duy trì ổn định, tăng nhẹ 10 triệu đô la lên 2,5 tỷ đô la, tiếp tục xu hướng đi ngang trước đó sau khi ổn định.
Phân tích xu hướng (So với tuần trước )
Nhìn chung, tổng tài sản trên chuỗi trong thị trường RWA đã tăng đều đặn trong tuần này, trong khi các tài sản đại diện truyền thống có sự biến động nhẹ. Số lượng người dùng tiếp tục tăng, cho thấy hoạt động thực tế của thị trường RWA trên chuỗi đang dần gia tăng. Hàng hóa, vốn tư nhân và các quỹ đầu tư thay thế dành cho tổ chức – những tài sản có mức độ rủi ro trung bình – bắt đầu nhận được nhiều vốn hơn, cho thấy một số người tham gia thị trường đã giải phóng một phần thanh khoản từ các công cụ rủi ro thấp như trái phiếu kho bạc Mỹ để theo đuổi lợi nhuận biên cao hơn. Hơn nữa, sự gia tăng liên tục của số lượng người nắm giữ stablecoin vẫn là một biến số quan trọng thúc đẩy dòng vốn tiềm năng trong tương lai.
Từ khóa thị trường: tăng trưởng ổn định, chuyển đổi cấu trúc và người dùng tích cực.
Tổng kết các sự kiện chính
Caixin đã phát hành báo cáo "Đánh giá và triển vọng đặc biệt năm mới 2026", trong đó chỉ ra rằng "giao dịch Trump" bắt đầu có hiệu lực vào năm 2025, với giá vàng và tiền điện tử trải qua nhiều biến động. Vào tháng 3, một sắc lệnh hành pháp đã được ký kết để đưa khoảng 210.000 bitcoin do chính phủ liên bang nắm giữ vào kho dự trữ chiến lược quốc gia. Nhiều giao dịch dựa trên stablecoin và tiền điện tử đã được thực hiện rộng rãi trong năm 2025, và các công ty niêm yết đã chuyển đổi thành các công ty kho bạc chuyên tích trữ tiền điện tử, gây ra nhiều đầu cơ. Tuy nhiên, việc tịch thu số bitcoin trị giá 15 tỷ đô la từ nhóm lừa đảo viễn thông của Chen Zhi tại Mỹ đã làm dấy lên lo ngại về an ninh giao dịch, và giá bitcoin đã giảm từ mức cao kỷ lục vào cuối năm. Bước sang năm 2026, khi Trump bắt đầu chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11, các lĩnh vực mà chính sách của ông sẽ được điều chỉnh dựa trên phản hồi, và điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hiệu suất của các loại tài sản khác nhau, sẽ là một chủ đề quan trọng cần theo dõi trong năm 2026.
Tuần này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố một tuyên bố mới của nhân viên thông qua Bộ phận Giao dịch và Thị trường, cung cấp hướng dẫn hoạt động cho các công ty môi giới được quản lý nắm giữ tài sản tiền điện tử của khách hàng, đồng thời phát hành một tài liệu hỏi đáp thường gặp về các hệ thống giao dịch thay thế tiền điện tử (ATS).
Về vấn đề lưu ký, SEC tuyên bố rằng miễn là các công ty môi giới chứng khoán tuân thủ các tiêu chuẩn không chính thức được nêu trong tuyên bố, bao gồm việc bảo vệ đúng cách các khóa riêng tư của khách hàng và dự đoán các tình huống như lỗi blockchain, tấn công 51%, phân nhánh cứng hoặc airdrop, thì sẽ không có hành động pháp lý nào được thực hiện. Hướng dẫn này áp dụng cho các chứng khoán tiền điện tử, bao gồm cả cổ phiếu và chứng khoán nợ được mã hóa, nhưng các định nghĩa vẫn cần được làm rõ thêm.
Ngoài ra, SEC cũng nêu lên những mối quan ngại quan trọng về mặt pháp lý liên quan đến các hoạt động giao dịch và thanh toán trên các hệ thống giao dịch thay thế (ATS) tiền điện tử. Bà Hester Peirce, Ủy viên kiêm người đứng đầu Nhóm đặc nhiệm về tiền điện tử của SEC, cho biết các nền tảng giao dịch và những người tham gia thị trường cần hoạt động theo các quy tắc cấu trúc thị trường được xác định rõ ràng để thúc đẩy một môi trường thị trường công bằng và có trật tự mà không gây ra những gánh nặng không cần thiết.
Cơ quan Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông đã đề xuất các quy định mới nhằm hướng dẫn các quỹ bảo hiểm đầu tư vào lĩnh vực tài sản tiền điện tử và cơ sở hạ tầng. Theo tài liệu trình bày ngày 4 tháng 12, cơ quan quản lý dự định áp đặt yêu cầu vốn rủi ro 100% đối với tài sản tiền điện tử, trong khi yêu cầu vốn rủi ro đối với các khoản đầu tư vào stablecoin sẽ được xác định dựa trên đồng tiền pháp định được neo vào stablecoin theo khung pháp lý của Hồng Kông.
Cơ quan Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông cho biết họ đã khởi xướng việc xem xét lại chế độ vốn rủi ro trong năm nay, với mục tiêu chính là hỗ trợ ngành bảo hiểm và sự phát triển kinh tế nói chung. Dự kiến đề xuất này sẽ được lấy ý kiến công chúng từ tháng 2 đến tháng 4 năm sau, sau đó sẽ được ban hành thành luật. Hơn nữa, các quy định mới cũng đề cập đến các ưu đãi đầu tư cơ sở hạ tầng, đề xuất các khoản ưu đãi về vốn cho các khoản đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng tại Hồng Kông, Trung Quốc đại lục, hoặc các dự án liên quan đến Hồng Kông (như phát triển đô thị mới ở Khu vực Thủ đô phía Bắc), nhằm hỗ trợ các kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng địa phương của chính quyền Đặc khu hành chính Hồng Kông. Tính đến năm 2024, tổng doanh thu phí bảo hiểm của ngành bảo hiểm Hồng Kông ước tính khoảng 635 tỷ đô la Hồng Kông.
Các nhà lập pháp Hoa Kỳ đã đệ trình một dự thảo luật để thảo luận, nhằm giảm bớt gánh nặng thuế cho người dùng tiền điện tử thông thường bằng cách miễn thuế lãi vốn đối với các giao dịch stablecoin nhỏ, bao gồm cả việc miễn thuế 200 đô la cho các khoản thanh toán bằng stablecoin, và cung cấp các tùy chọn hoãn thuế mới cho phần thưởng khai thác và đặt cọc. Theo dự thảo, nếu một stablecoin được phát hành bởi một tổ chức được phê duyệt theo Đạo luật GENIUS, được neo vào đồng đô la Mỹ và giao dịch trong phạm vi hẹp khoảng 1 đô la, người dùng sẽ không cần phải ghi nhận lãi hoặc lỗ đối với các giao dịch không vượt quá 200 đô la.
Dữ liệu: Khoảng 50% stablecoin Euro được triển khai trên chuỗi khối Ethereum.
Theo dữ liệu từ Token Terminal, khoảng 50% vốn hóa thị trường của Tokenized Euro (một loại stablecoin dành cho đồng Euro) được triển khai trên blockchain Ethereum, phần còn lại được phân bổ trên nhiều blockchain khác nhau như Arbitrum, Polygon, Base và Solana.
Grayscale đã tuyên bố trong một bài viết trên nền tảng X của mình rằng stablecoin đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng bùng nổ vào năm 2025, với nguồn cung đạt 300 tỷ đô la và khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 1,1 nghìn tỷ đô la. Với việc thông qua Đạo luật GENIUS (Đạo luật về Stablecoin Genius), việc áp dụng rộng rãi stablecoin sẽ mang lại lợi ích cho các dự án blockchain như ETH, TRX, BNB và SOL từ dòng giao dịch ngày càng tăng. Cơ sở hạ tầng như Chainlink (LINK) và các mạng lưới mới nổi như XPL cũng sẽ được hưởng lợi.
Gemini: Kêu gọi Quốc hội Hoa Kỳ duy trì Đạo luật Thiên tài như hiện tại.
Gemini tuyên bố trên nền tảng X rằng họ đã cùng hơn 125 công ty và tổ chức khác ký một bức thư chung kêu gọi Quốc hội Hoa Kỳ duy trì Đạo luật Genius như hiện tại. Gemini lập luận rằng phần thưởng stablecoin hợp pháp mang lại lợi ích cho người tiêu dùng và cạnh tranh, đồng thời hoàn toàn hợp pháp. Việc sửa đổi Đạo luật Genius vào thời điểm này sẽ gây tổn hại đến sự ổn định và đổi mới.
United Stables đã chính thức ra mắt stablecoin USD của mình, U, hiện đang được triển khai trên cả hai chuỗi BNB Smart Chain (BSC) và Ethereum (ETH) và đã hoàn tất một số tích hợp hệ sinh thái. Theo báo cáo, stablecoin U dựa trên cơ chế dự trữ toàn phần 1:1 (USD + các stablecoin hàng đầu) và có tính năng Proof-of-Reserves (PoR) thời gian thực trên chuỗi cùng với kiểm toán hàng tháng. Các hỗ trợ trong tương lai sẽ bao gồm bảo vệ quyền riêng tư cấp doanh nghiệp và thanh toán dựa trên AI (EIP-3009/x402). U là "stablecoin thống nhất" đầu tiên trên chuỗi BNB, tích hợp các stablecoin phổ biến làm tài sản thế chấp có thể sử dụng để tạo thành nền tảng thanh khoản thống nhất.
Về mặt tích hợp hệ sinh thái: U đã tích hợp hỗ trợ cho các giao thức DeFi phổ biến bao gồm PancakeSwap, Aster, Four.meme và ListaDAO, cho phép người dùng giao dịch, đặt cược, cho vay và cung cấp thanh khoản trực tiếp trên chuỗi. Về hỗ trợ ví, Binance Wallet, Trust Wallet và SafePal đều được niêm yết trên U. Ngoài thế giới trên chuỗi, U cũng được niêm yết trên sàn giao dịch tập trung HTX.
United Stables tuyên bố rằng U sẽ tập trung vào việc hỗ trợ các kịch bản như giao dịch, DeFi, thanh toán tổ chức, thanh toán xuyên biên giới và nền kinh tế tự động dựa trên AI, đồng thời có kế hoạch mở rộng sang nhiều chuỗi công khai, giao thức DeFi và nền tảng giao dịch hơn trong tương lai.
WLFI đã phát hành bản cập nhật quản trị, trong đó nêu rõ đề xuất quản trị cộng đồng mới hiện đang được mở để bỏ phiếu, đề xuất sử dụng một phần quỹ kho bạc WLFI chưa được kích hoạt làm động lực để thúc đẩy việc áp dụng và tăng trưởng đồng tiền ổn định USD1.
Thông báo cho biết trong ba tuần qua, WLFI đã sử dụng 1 USD để mua lại khoảng 10 triệu USD token WLFI và đã thành công trong việc đảm bảo hỗ trợ cho nhiều cặp giao dịch giao ngay trên Binance. Đồng thời, việc sử dụng 1 USD trong các kịch bản CeFi và DeFi đã tăng lên đáng kể, và lịch trình mở khóa token WLFI đang tiến triển đều đặn và sắp hoàn tất.
Đề xuất này nhằm mục đích duy trì đà tăng trưởng hiện tại bằng cách mở rộng hơn nữa khả năng tích hợp, các trường hợp sử dụng và số lượng đối tác của USD1 thông qua các cơ chế khuyến khích, từ đó nâng cao hoạt động kinh tế tổng thể của hệ sinh thái WLFI. Thông báo nêu rõ rằng sự tăng trưởng của USD1 sẽ trực tiếp thúc đẩy sự mở rộng của hệ sinh thái WLFI và mang lại lợi ích cho toàn cộng đồng.
Quốc hội Ghana đã thông qua dự luật về các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, chính thức hợp pháp hóa giao dịch tiền điện tử và các hoạt động tài sản kỹ thuật số liên quan. Dự luật quy định rằng các cá nhân và tổ chức tham gia vào các hoạt động tài sản kỹ thuật số phải đăng ký với Ngân hàng Trung ương Ghana hoặc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, tùy thuộc vào bản chất hoạt động kinh doanh của họ.
Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Ghana, ông Johnson Asiama, tuyên bố rằng dự luật này đặt nền tảng cho việc cấp phép và giám sát các bên tham gia ngành, đảm bảo các hoạt động mới nổi được đưa vào khuôn khổ minh bạch và được quản lý. Ông Johnson Asiama khẳng định rõ ràng rằng sau khi dự luật được thông qua, sẽ không ai bị bắt giữ vì giao dịch tiền điện tử. Hơn nữa, Ghana dự định tiến hành các nghiên cứu cụ thể về thanh toán, tài chính thương mại và cơ sở hạ tầng thị trường vào năm 2026, bao gồm nghiên cứu về các công cụ thanh toán kỹ thuật số được bảo đảm bằng tài sản như stablecoin được bảo đảm bằng vàng. Theo ước tính của Web3 Africa Group, Ghana đã xử lý khoảng 3 tỷ đô la giao dịch tiền điện tử từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024.
David Hoffman, người sáng lập Bankless, đã công bố dự đoán thị trường năm 2026, cho rằng năm 2026 sẽ là năm của việc mã hóa tài sản, với các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock hoàn toàn đón nhận công nghệ blockchain; ICO sẽ quay trở lại thị trường với hình thức trưởng thành hơn khi môi trường pháp lý được cải thiện; hệ sinh thái DeFi sẽ tăng tốc mở rộng, và các ngân hàng stablecoin dự kiến sẽ phát triển thành các ứng dụng tài chính siêu việt; các token liên quan đến robot có thể trải qua cơn sốt đầu cơ giá; và mối đe dọa tiềm tàng của điện toán lượng tử đối với an ninh tiền điện tử sẽ dần thu hút sự chú ý của ngành.
Các dự án đang được ưa chuộng
Tài chính Ondo (ONDO)
Tóm lại:
Ondo Finance là một giao thức tài chính phi tập trung tập trung vào việc mã hóa các sản phẩm tài chính có cấu trúc và tài sản thực tế. Mục tiêu của nó là cung cấp cho người dùng các sản phẩm thu nhập cố định, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa hoặc các công cụ tài chính khác, thông qua công nghệ blockchain. Ondo Finance cho phép người dùng đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp, tính thanh khoản cao trong khi vẫn duy trì tính minh bạch và bảo mật phi tập trung. Token của nó, ONDO, được sử dụng cho quản trị giao thức và các cơ chế khuyến khích, và nền tảng này cũng hỗ trợ các hoạt động xuyên chuỗi để mở rộng ứng dụng của nó trong hệ sinh thái DeFi.
Tin tức mới nhất:
Vào ngày 15 tháng 12, Ondo Finance đã thông báo trên nền tảng X rằng nền tảng cổ phiếu và ETF được mã hóa của họ sẽ được ra mắt trên chuỗi khối Solana vào đầu năm 2026, với mục tiêu mang lại tính thanh khoản của Phố Wall cho thị trường vốn trực tuyến.
Trước đó, có thông tin cho rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kết thúc cuộc điều tra đối với công ty tài sản được mã hóa Ondo Finance và không đưa ra bất kỳ khuyến nghị nào về việc truy tố.
Cuộc điều tra, được khởi xướng vào tháng 10 năm 2023 bởi cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, chủ yếu xem xét liệu Ondo có tuân thủ luật chứng khoán Hoa Kỳ trong việc mã hóa các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ hay không và liệu mã thông báo ONDO có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Người phát ngôn của Ondo cho biết công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11 rằng cuộc điều tra kéo dài hai năm của SEC đã kết thúc. Kể từ khi Chủ tịch SEC ủng hộ tiền điện tử Paul Atkins nhậm chức, cơ quan này đã kết thúc hầu hết các cuộc điều tra liên quan đến tiền điện tử. Ondo tuyên bố rằng việc kết thúc cuộc điều tra đã loại bỏ những trở ngại cho việc mở rộng của họ tại Hoa Kỳ, sau khi trước đó đã đăng ký là cố vấn đầu tư và mua lại Oasis Pro Markets, một công ty môi giới chứng khoán, nhà điều hành ATS và đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC. Ondo dự kiến sẽ tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Ondo thường niên tại New York vào ngày 3 tháng 2, nơi họ dự kiến sẽ công bố các công cụ và sản phẩm mới để mã hóa các tài sản thực.
MSX (CỔ PHIẾU)
Tóm lại:
MSX là một nền tảng DeFi do cộng đồng điều khiển, tập trung vào việc mã hóa và giao dịch RWA (Tài sản và Dịch vụ Bán lẻ) như cổ phiếu Mỹ trên blockchain. Thông qua hợp tác với Fidelity, nền tảng này đạt được khả năng lưu ký vật lý và phát hành token theo tỷ lệ 1:1. Người dùng có thể tạo token cổ phiếu như AAPL.M và MSFT.M bằng cách sử dụng stablecoin như USDC, USDT và USD1, và giao dịch chúng 24/7 trên blockchain Base. Tất cả các quy trình giao dịch, tạo và mua lại đều được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo tính minh bạch, bảo mật và khả năng kiểm toán. MyStonks hướng đến việc thu hẹp khoảng cách giữa TradeFi và DeFi, cung cấp cho người dùng một cổng đầu tư trực tuyến có tính thanh khoản cao, rào cản gia nhập thấp đối với cổ phiếu Mỹ, xây dựng một "Nasdaq cho thế giới tiền điện tử".
Tin tức mới nhất:
Vào ngày 22 tháng 12, Bruce, người sáng lập MSX, đã đăng một bài viết cho rằng áp lực bán BTC gần đây đã gặp phải ngưỡng kháng cự, áp lực bán nhỏ đã giảm bớt, và hiện đang có dòng vốn thực sự hấp thụ lượng chip dư thừa, chứ không phải là mua vào theo cảm tính. Ông lạc quan về điều này.
Trước đó, Bruce đã đăng trên X rằng Nasdaq đã nộp đơn xin cấp token cổ phiếu và MSX đã sẵn sàng được đổi lấy token "chính thức". Ông tuyên bố: "Nasdaq đã nộp đơn xin cấp token cổ phiếu cho SEC vào tháng 9 năm nay, và nếu mọi việc suôn sẻ, nó sẽ chính thức ra mắt vào quý 1 năm sau. Việc ra mắt token cổ phiếu của Nasdaq sẽ ảnh hưởng đến tất cả các 'token cổ phiếu không chính thức', và MSX đã sẵn sàng được đổi lấy token 'chính thức' bất cứ lúc nào."
Liên kết liên quan
Chuỗi bài viết hàng tuần của RWA
Chúng tôi đã tổng hợp những thông tin chuyên sâu và dữ liệu thị trường mới nhất về lĩnh vực quản lý tài sản nhà ở (RWA).
5 Chuỗi khối L1 công khai được theo dõi nhiều nhất năm 2026: Sự phát triển chính từ DeFi sang RWA
Hướng đến các nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà giao dịch, công cụ này giúp họ xác định những blockchain công khai nào đang liên tục tích lũy hoạt động thực tế, người dùng và giá trị dài hạn.
Lời khuyên trong bài báo là: nếu bạn muốn tham gia vào các hoạt động Quỹ thị trường tiền thật (RWA), trước tiên hãy cắt đứt mọi mối liên hệ với đồng Nhân dân tệ trong nước, các nhà đầu tư bán lẻ thông thường và các kênh quảng bá. Khi nói đến lằn ranh đỏ, sự sống còn quan trọng hơn tốc độ. Các lằn ranh đỏ pháp lý không bao giờ được chơi đùa như trò chơi nhảy lò cò.
