Các thợ đào Bitcoin đang từ bỏ việc khai thác truyền thống và chuyển sang sử dụng dịch vụ điện toán đám mây.

Tác giả gốc: Tiger Research

Bản dịch gốc bởi: AididiaoJP, Foresight News

Khi giá Bitcoin tiếp tục giảm, nhiều thợ đào đang đối mặt với khủng hoảng sống còn. Trước sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong lĩnh vực khai thác cốt lõi, làm thế nào các công ty này có thể tự cứu mình? Cho thuê trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành một hướng chuyển đổi được kỳ vọng cao.

Kết luận chính

• Doanh thu từ khai thác Bitcoin không ổn định trong khi chi phí tiếp tục tăng, khiến mô hình kinh doanh cốt lõi trở nên không bền vững.
• Các công ty khai thác mỏ đang bắt đầu tận dụng các địa điểm và cơ sở hạ tầng hiện có để cho thuê không gian trung tâm dữ liệu cho các công ty công nghệ lớn.
• Sự chuyển đổi này đã làm giảm bớt sự cạnh tranh khốc liệt và giúp cải thiện sức khỏe cũng như sự ổn định của toàn ngành.

I. Các rủi ro hoạt động cốt lõi mà các doanh nghiệp khai thác mỏ phải đối mặt

Mô hình kinh doanh tương đối đơn giản của các công ty khai thác Bitcoin chính là điểm yếu cơ bản của họ. Doanh thu của họ gần như hoàn toàn phụ thuộc vào giá Bitcoin biến động mạnh, khiến nó rất khó dự đoán; trong khi chi phí, bao gồm độ khó khai thác ngày càng tăng, giá điện tăng và nâng cấp phần cứng, lại có xu hướng tăng liên tục.

Vấn đề trở nên đặc biệt nghiêm trọng khi giá tiền điện tử giảm: doanh thu sụt giảm trong khi chi phí tăng vọt, tạo ra tình thế "bị siết chặt từ cả hai phía". Hơn nữa, rủi ro về quy định luôn hiện hữu. Ví dụ, đề xuất tăng thuế bán hàng đối với hoạt động khai thác tiền điện tử của bang New York, mặc dù có tác động hạn chế đến các công ty khai thác hiện đang tập trung ở các khu vực ít bị quản lý hơn như Texas, nhưng báo trước những áp lực tuân thủ rộng hơn trong tương lai.

Tất cả những điều này buộc các công ty khai thác mỏ phải xem xét một câu hỏi cơ bản: liệu một mô hình kinh doanh khai thác mỏ duy nhất có thể tồn tại lâu dài hay không?

II. Đảo ngược chi phí: Cấu trúc lợi nhuận ngày càng mong manh

Theo dữ liệu từ CoinShares, chi phí trung bình để khai thác một Bitcoin hiện đã tăng lên khoảng 74.600 đô la. Nếu tính cả các chi phí như khấu hao thiết bị, tổng chi phí sản xuất sẽ lên tới gần 130.000 đô la cho mỗi Bitcoin.

Tuy nhiên, giá Bitcoin hiện đang ở mức khoảng 91.000 đô la. Điều này có nghĩa là cứ mỗi Bitcoin được tạo ra, các công ty khai thác phải chịu khoản lỗ khoảng 46.000 đô la. Việc tăng độ khó khai thác và các chính sách năng lượng ngày càng thắt chặt đã làm trầm trọng thêm cấu trúc chi phí, dẫn đến lợi nhuận tổng thể của ngành công nghiệp ngày càng trở nên bấp bênh.

III. Con đường chuyển đổi: Tại sao cần trung tâm dữ liệu AI?

Cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng gay cấn đã thúc đẩy nhu cầu bùng nổ về trung tâm dữ liệu từ các gã khổng lồ công nghệ. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu nội bộ tốn nhiều thời gian, trong khi cơ hội thị trường lại không ổn định, khiến việc thuê các cơ sở hiện có, có khả năng thích ứng nhanh chóng trở thành lựa chọn ưu tiên.

Các nguồn lực hiện có của các công ty khai thác mỏ hoàn toàn đáp ứng nhu cầu này:

• Phần cứng máy tính: Sở hữu số lượng lớn GPU hiệu năng cao (như chip NVIDIA) có thể được sử dụng cho điện toán trí tuệ nhân tạo.
• Nguồn điện: Hàng trăm megawatt điện lưới đã được phê duyệt, đây là nguồn tài nguyên khan hiếm trên thị trường năng lượng hiện nay.
• Khả năng tản nhiệt: Kinh nghiệm tản nhiệt tích lũy được từ việc vận hành các máy khai thác công suất cao có thể được áp dụng trực tiếp vào việc quản lý các máy chủ AI như H100/H200.

Một ví dụ điển hình là Core Scientific, sau khi đứng trên bờ vực phá sản, đã thành công trong việc tạo ra lợi nhuận bằng cách chuyển đổi thành công ty cho thuê trung tâm dữ liệu AI. Hiện tại, công ty này vận hành khoảng 200 megawatt công suất và có kế hoạch mở rộng lên 500 megawatt. Các công ty như IREN và TeraWulf cũng đang tìm kiếm những hướng đi đa dạng hóa kinh doanh tương tự. Điều này không chỉ nhằm mục đích theo đuổi tăng trưởng mà còn là điều cần thiết để tồn tại.

IV. Sự tiến hóa đa dạng: Vượt ra ngoài các trung tâm dữ liệu

Việc chuyển hướng sang thuê trung tâm dữ liệu AI là một xu hướng phổ biến, nhưng không phải là con đường duy nhất. Về cơ bản, đó là một lựa chọn hợp lý đối với các công ty khai thác để phân bổ lại vốn vào các lĩnh vực hiệu quả hơn. Doanh thu ổn định từ trung tâm dữ liệu cung cấp một khoản dự trữ tiền mặt cho các công ty khai thác, cho phép họ nắm giữ tài sản Bitcoin một cách chiến lược hơn và tránh bị buộc phải bán trong thời kỳ thị trường suy thoái.

Trong khi đó, một số công ty khai thác, như Bitmine và Cathedra Bitcoin, đang tìm cách mở rộng sang các mô hình kinh doanh công nghệ tài sản kỹ thuật số (DAT) rộng hơn. Những nỗ lực đa dạng hóa này đều chỉ ra một xu hướng: các công ty khai thác đơn thuần, yếu kém đang bị loại bỏ hoặc chuyển đổi, các công ty hàng đầu đang phát triển thành các nhà cung cấp dịch vụ toàn diện, và toàn bộ ngành công nghiệp khai thác tiền điện tử đang hướng tới một giai đoạn mới trưởng thành và bền vững hơn.