Matrixport Research: Diễn biến giá Bitcoin đang chuyển biến theo hướng giảm tốc khi các xu hướng hiện tại chịu áp lực và nhịp điệu trở nên chiếm ưu thế.

Cuộc họp FOMC gần đây nhất chứng kiến việc cắt giảm lãi suất như dự kiến, nhưng định hướng chính sách tương lai lại không làm rõ hướng đi chính sách, thay vào đó báo hiệu một sự "tạm dừng" chính sách. Mặc dù gần đây thường xuyên có những đồn đoán về việc Fed sẽ khởi động lại việc mở rộng bảng cân đối kế toán, nhưng tác động của sự không chắc chắn này lên giá cả hiện tại vẫn còn hạn chế, xét theo định giá lãi suất và hiệu suất tài sản. Những nhận xét thận trọng của Powell tại cuộc họp báo, cùng với những dấu hiệu ban đầu về sự suy yếu của thị trường lao động, cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại so với đầu năm. Trong bối cảnh đó, Bitcoin đã lần đầu tiên phá vỡ dưới một chỉ báo xu hướng dài hạn quan trọng trong thị trường tăng giá này, báo hiệu sự thay đổi trong cấu trúc thị trường. Thị trường đang dần chuyển từ thị trường đơn xu hướng sang một giai đoạn phức tạp hơn, phụ thuộc nhiều vào thời điểm và quản lý rủi ro.

Việc tạm dừng chính sách được xác nhận: Điều kiện kinh tế vĩ mô suy yếu ở mức độ nhỏ, kỳ vọng về thanh khoản tiếp tục giảm.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất, tuyên bố sau cuộc họp nhìn chung vẫn mang tính diều hâu, dự báo chỉ có một đợt tăng lãi suất duy nhất trong năm 2026, và đợt tiếp theo sẽ bị hoãn đến năm 2027. Sự sắp xếp này báo hiệu một "sự tạm dừng chính sách" rõ ràng, rất giống với tình hình năm 2019 và 2024 — Bitcoin thường mạnh lên trước các cuộc họp và dần suy yếu sau khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện.

Gần đây, thị trường thường xuyên nhắc đến việc "Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khởi động lại việc mở rộng bảng cân đối kế toán", nhưng điều quan trọng cần lưu ý là việc mua 40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc mỗi tháng, một biện pháp "kỹ thuật", không phải là nới lỏng định lượng. Chức năng cốt lõi của nó là bù đắp sự rút thanh khoản do thắt chặt định lượng và sự thiếu hụt vốn gây ra bởi các yếu tố như sự gia tăng tài khoản chung của Kho bạc và sự giảm sút số dư mua lại ngược, chứ không phải là hỗ trợ xu hướng cho các tài sản rủi ro. Trong bối cảnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất liên tục giảm, thị trường bất động sản tiếp tục hạ nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, động lực cho các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực đang suy yếu.

Các tín hiệu kỹ thuật và chu kỳ chính trị cùng tác động: Tốc độ tăng trưởng của thị trường giá lên đang đối mặt với thử thách.

Đối với Bitcoin, bước ngoặt kinh tế vĩ mô này trùng khớp với một tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Lần đầu tiên kể từ khi bắt đầu chu kỳ tăng giá thứ năm, giá đã giảm xuống dưới đường trung bình động 12 tháng. Trong ba chu kỳ trước, tín hiệu này tương ứng với sự kết thúc của một giai đoạn thị trường tăng giá, và nó chủ yếu xảy ra trong khoảng thời gian một năm trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ.

Xét trên khung thời gian dài hơn, chu kỳ bốn năm của Bitcoin nhiều khả năng là do chu kỳ chính trị chứ không phải do sự kiện giảm một nửa nguồn cung. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy những tháng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ thường là giai đoạn chịu áp lực tương đối và biến động mạnh đối với Bitcoin. Hiện tại, chứng khoán Mỹ vẫn đang ở gần mức cao kỷ lục, và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ổn định ở mức khoảng 4%, hạn chế cả không gian tài chính và chính sách, khiến việc hỗ trợ chính sách thực sự vẫn còn là một viễn cảnh xa vời.

Nhìn chung, sự phục hồi ngắn hạn của Bitcoin không báo hiệu sự khởi đầu của một thị trường tăng giá mới. Nền kinh tế vĩ mô yếu kém, thanh khoản eo hẹp, rủi ro thất nghiệp gia tăng, cùng với giai đoạn nhạy cảm về chính trị trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, khiến giai đoạn này dễ biến động mạnh và dao động liên tục. Trong môi trường hiện tại, thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào xu hướng, thị trường đòi hỏi những phản ứng linh hoạt hơn và quản lý vị thế hiệu quả hơn. Một thị trường tăng giá cuối cùng sẽ đến, nhưng cho đến lúc đó, cơ hội có nhiều khả năng xuất hiện hơn từ việc nắm bắt nhịp điệu của từng giai đoạn, thay vì giả định rằng thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại quỹ đạo tăng giá ban đầu.

Các quan điểm trên được trích từ báo cáo Matrix on Target. Vui lòng liên hệ với chúng tôi để nhận được báo cáo đầy đủ từ Matrix on Target.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đầu tư vào thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro; vui lòng thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân của bạn và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.