Báo cáo hàng tuần của RWA | CFTC Hoa Kỳ triển khai chương trình thí điểm về tài sản thế chấp kỹ thuật số và tiền điện tử giao ngay hiện có thể được giao dịch trên các sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC (từ ngày 3 đến ngày 9 tháng 12).
- 核心观点：RWA市场企稳，监管与机构动态积极。
- 关键要素：
- RWA链上总价值企稳于184.4亿美元。
- CFTC允许数字资产作为衍生品保证金。
- SEC结束对Ondo Finance的调查。
- 市场影响：增强机构信心，推动合规化进程。
- 时效性标注：中期影响。
Bài viết gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả | Ethan ( @ethanzhang_web3 )
Hiệu suất thị trường khu vực RWA
Theo bảng dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 9 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị trên chuỗi (Giá trị tài sản phân tán) của RWA đã ổn định đáng kể trong tuần này sau khi trải qua những biến động mạnh vào tuần trước do điều chỉnh các phương pháp thống kê. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị tăng nhẹ từ 18,41 tỷ đô la vào ngày 2 tháng 12 lên 18,44 tỷ đô la, tăng khoảng 0,3 tỷ đô la, một mức tăng rất nhỏ. Đồng thời, giá trị tài sản được đại diện tăng từ 391,55 tỷ đô la lên 391,66 tỷ đô la, gián tiếp xác nhận khả năng phục hồi của thị trường RWA nói chung. Tăng trưởng người dùng vẫn mạnh mẽ, với tổng số người nắm giữ tài sản tăng vọt từ 555.428 lên 561.558, tăng 6.130 chỉ trong một tuần, thể hiện mức tăng trưởng khoảng 1,1%. Trong thị trường stablecoin, tổng vốn hóa thị trường tiếp tục tăng từ 300,99 tỷ đô la lên 301,92 tỷ đô la, tăng 930 triệu đô la; số lượng người nắm giữ stablecoin tăng vọt 2,06 triệu, từ 205,69 triệu lên 207,75 triệu, mang lại tiềm năng mua cực kỳ dồi dào cho các tài sản trên chuỗi.
Về cơ cấu tài sản, lĩnh vực trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vốn là một hỗ trợ quan trọng gần đây, đã chứng kiến mức giảm nhẹ về quy mô từ 8,9 tỷ đô la vào tuần trước xuống còn 8,8 tỷ đô la, giảm 100 triệu đô la. Ngược lại, lĩnh vực cho vay tư nhân, vốn đã chứng kiến sự thu hẹp đáng kể vào tuần trước, đã cho thấy những dấu hiệu phục hồi, với quy mô tăng từ 2 tỷ đô la lên 2,2 tỷ đô la, tăng 200 triệu đô la trong tuần. Các quỹ thay thế của tổ chức tiếp tục chịu áp lực, tiếp tục thu hẹp từ 2,6 tỷ đô la xuống 2,5 tỷ đô la. Tài sản hàng hóa duy trì sự ổn định cực kỳ cao, duy trì ở mức 3,1 tỷ đô la trong hai tuần liên tiếp. Trong số các lĩnh vực khác, cổ phiếu được giao dịch công khai hoạt động mạnh mẽ, tăng từ 655,8 triệu đô la lên 671,7 triệu đô la, trong khi nợ của chính phủ ngoài Hoa Kỳ tăng nhẹ lên 637,2 triệu đô la và vốn cổ phần tư nhân giảm nhẹ xuống 391,6 triệu đô la.
Phân tích xu hướng (So với tuần trước )
Tuần này, bất chấp tác động của đợt "điều chỉnh dữ liệu" tuần trước, thị trường RWA vẫn ghi nhận mức tăng trưởng ổn định. Mặc dù tổng vốn hóa thị trường không có sự phục hồi mạnh mẽ, nhưng sự phục hồi của lĩnh vực cho vay tư nhân có thể là một tín hiệu tích cực cho thị trường. Dòng vốn đã chuyển dịch từ việc dẫn dắt bởi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ sang các tài sản tín dụng và cổ phiếu rủi ro hơn. Sự tăng trưởng mạnh mẽ về số lượng người dùng stablecoin vẫn là điểm sáng kinh tế vĩ mô lớn nhất trong tuần này, cho thấy các quỹ đầu tư ngoài sàn đang đẩy nhanh quá trình gia nhập và định vị. Mặc dù điều này chưa hoàn toàn chuyển thành sự gia tăng tài sản RWA, nhưng hiệu ứng dự trữ đã khá rõ ràng.
Từ khóa thị trường: ổn định và phục hồi, hoàn trả tín dụng, bổ sung thanh khoản.
Đánh giá sự kiện chính
Quyền Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), bà Caroline D. Pham, đã công bố việc triển khai chương trình thí điểm thế chấp tài sản kỹ thuật số, cho phép các tài sản kỹ thuật số như BTC, ETH và USDC được sử dụng làm ký quỹ tuân thủ trên các thị trường phái sinh được quản lý tại Hoa Kỳ. Bà cũng ban hành hướng dẫn quản lý về thế chấp token hóa và bãi bỏ các quy định lỗi thời đã hết hiệu lực do Đạo luật GENIUS.
CFTC tuyên bố động thái này là một cột mốc quan trọng trong việc thúc đẩy việc sử dụng tài sản token hóa trên các thị trường được quản lý, cung cấp một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho thị trường tương lai và hoán đổi, bao gồm: tính khả dụng của tài sản token hóa, khả năng thực thi pháp lý, các yêu cầu về lưu ký và tách biệt, định giá và quản lý rủi ro, và rủi ro hoạt động. Trong ba tháng đầu tiên, các FCM (Nhà môi giới giao dịch tương lai) sẽ bị giới hạn trong việc chấp nhận BTC, ETH và USDC làm tài sản thế chấp và sẽ được yêu cầu báo cáo vị thế của mình cho CFTC hàng tuần, theo từng tài khoản.
Đồng thời, CFTC đã cấp quyền bảo vệ "không hành động" cho các FCM chấp nhận tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp, mang lại sự rõ ràng về mặt quy định cho các tổ chức này và yêu cầu họ duy trì các biện pháp kiểm soát rủi ro chặt chẽ. CFTC cũng đã hủy bỏ Thông tư Nhân sự 20-34, viện dẫn Đạo luật GENIUS và những diễn biến nhanh chóng gần đây khiến nội dung của thông tư này không còn phù hợp.
Nhiều công ty trong ngành hoan nghênh động thái này. Giám đốc Pháp lý của Coinbase tuyên bố rằng quyết định của CFTC chứng minh stablecoin và tài sản kỹ thuật số có thể cải thiện hiệu quả thanh toán. Chủ tịch Circle cho biết động thái này sẽ giảm thiểu sự bất tiện trong thanh toán và củng cố sự thống trị của đồng đô la. CEO của Crypto.com gọi đây là "một khoảnh khắc quan trọng trong lịch sử tiền điện tử của Hoa Kỳ". Các giám đốc điều hành của Ripple chỉ ra rằng việc đưa stablecoin vào biên độ hợp lệ một cách rõ ràng sẽ dẫn đến hiệu quả vốn cao hơn.
CFTC tuyên bố rằng hành động này dựa trên phản hồi từ những người tham gia thị trường, ý kiến công chúng, phản hồi từ Hội nghị bàn tròn CEO tiền điện tử và khuyến nghị từ Ủy ban cố vấn thị trường toàn cầu.
Quyền Chủ tịch Caroline D. Pham của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã thông báo rằng các sản phẩm tiền điện tử giao ngay sẽ được phép giao dịch trên các sàn giao dịch tương lai được CFTC quản lý lần đầu tiên.
Pham tuyên bố rằng động thái này là một phần trong kế hoạch của chính quyền Trump nhằm biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền điện tử của thế giới", nhằm giải quyết tình trạng thiếu an ninh tại các sàn giao dịch nước ngoài bằng cách cung cấp một thị trường trong nước được quản lý.
Ngoài ra, với tư cách là một phần của sáng kiến “Crypto Sprint”, CFTC cũng sẽ thúc đẩy việc sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa (bao gồm cả stablecoin) trên thị trường phái sinh và sửa đổi các quy tắc để hỗ trợ ứng dụng công nghệ blockchain vào cơ sở hạ tầng như thanh toán bù trừ và quyết toán.
Đạo luật GENIUS Stablecoin, được thông qua tại Hoa Kỳ vào mùa hè này, đang bước vào giai đoạn triển khai, với việc các cơ quan quản lý liên bang đang thúc đẩy việc xây dựng các quy tắc hỗ trợ, đặt mục tiêu hoàn thành vào ngày 18 tháng 7 năm 2026. Đại diện Bryan Steil đã kêu gọi các cơ quan quản lý tại một phiên điều trần "hoàn thành đúng hạn" để tránh sự chậm trễ kéo dài trong việc ban hành luật. FDIC cho biết họ sẽ công bố dự thảo các quy tắc liên quan đến GENIUS trong tháng này, trong khi NCUA cho biết quy tắc đầu tiên có thể là quy trình đăng ký phát hành stablecoin. GENIUS yêu cầu stablecoin phải được bảo đảm hoàn toàn bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao và yêu cầu kiểm toán hàng năm đối với các đơn vị phát hành có vốn hóa thị trường vượt quá 50 tỷ đô la. Trong phiên điều trần, Đại diện Đảng Dân chủ Maxine Waters cũng đặt câu hỏi về những xung đột lợi ích tiềm ẩn của Tổng thống Donald Trump trong các dự án tiền điện tử.
Trong bài viết có tựa đề "Tại sao Trung Quốc kiên quyết dừng phát triển Stablecoin?" được đăng trên tài khoản WeChat chính thức, Vương Vĩnh Lợi, cựu phó chủ tịch Ngân hàng Trung Quốc, chỉ ra rằng định hướng chính sách của Trung Quốc về việc đẩy nhanh phát triển đồng nhân dân tệ kỹ thuật số và kiên quyết hạn chế các loại tiền ảo, bao gồm cả stablecoin, hiện đã hoàn toàn rõ ràng. Điều này dựa trên việc xem xét toàn diện các yếu tố như lợi thế hàng đầu toàn cầu của Trung Quốc về thanh toán di động và đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, an ninh chủ quyền của đồng Nhân dân tệ, và sự ổn định của hệ thống tiền tệ và tài chính. Không gian và cơ hội để phát triển các stablecoin không phải USD còn hạn chế, vì stablecoin USD đã chiếm hơn 99% vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch stablecoin tiền pháp định toàn cầu. Ông nhấn mạnh rằng với việc đồng tiền ổn định USD đang thống trị thị trường giao dịch tiền điện tử, nỗ lực của Trung Quốc nhằm đi theo con đường của đồng tiền ổn định USD trong việc phát triển đồng tiền ổn định Nhân dân tệ không những không thể thách thức vị thế quốc tế của đồng tiền ổn định USD mà thậm chí có thể biến đồng tiền ổn định Nhân dân tệ thành phụ lục của đồng tiền ổn định USD, gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đối với chủ quyền của Nhân dân tệ và sự ổn định của hệ thống tiền tệ và tài chính.
Mười ngân hàng châu Âu, bao gồm BNP Paribas, ING và UniCredit, đã thành lập một công ty mới, Qivalis, dự kiến ra mắt một đồng tiền ổn định (stablecoin) neo giá theo đồng euro vào nửa cuối năm 2026 để cạnh tranh với thị trường thanh toán kỹ thuật số vốn đang bị đô la chi phối. Qivalis có trụ sở chính tại Amsterdam, với cựu CEO của Coinbase Đức, Jan-Oliver Sell, làm CEO và cựu chủ tịch NatWest, Howard Davies làm chủ tịch.
Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc đã yêu cầu chính phủ đệ trình dự luật mới trước ngày 10 tháng 12 để quản lý các loại tiền ổn định được neo theo đồng won.
Ông Kang Jun-hyun, người triệu tập Ủy ban Chính trị của Đảng Dân chủ, tuyên bố rằng dự luật sẽ chỉ cho phép các tập đoàn sở hữu ít nhất 51% ngân hàng thương mại được phát hành token được bảo chứng bằng tiền pháp định. Ông Kang Jun-hyun cho biết động thái này nhằm mục đích dung hòa lập trường của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, Ủy ban Dịch vụ Tài chính và ngành ngân hàng.
Nếu chính phủ không hành động, Kang Jun-hyun tuyên bố rằng Quốc hội sẽ dẫn dắt và thúc đẩy luật pháp. Đề xuất này sẽ hạn chế việc phát hành stablecoin cho các tập đoàn với các ngân hàng thương mại nắm giữ ít nhất 51% quyền sở hữu, nhằm giải quyết các tranh chấp lâu dài về tư cách pháp lý của các đơn vị phát hành. Tuy nhiên, Ủy ban Dịch vụ Tài chính sau đó đã ra tuyên bố rằng "Chưa có quyết định cuối cùng nào liên quan đến đề xuất của tập đoàn."
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã tuyên bố rằng stablecoin có tiềm năng mở rộng khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính của cá nhân, nhưng điều này có thể gây bất lợi cho các ngân hàng trung ương.
Trong báo cáo dài 56 trang được công bố hôm thứ Năm, tổ chức quốc tế này lưu ý rằng “sự thay thế tiền tệ” là một rủi ro tiềm ẩn do stablecoin gây ra và tuyên bố rằng xu hướng này có thể dần làm xói mòn chủ quyền tài chính quốc gia.
Theo truyền thống, những cá nhân muốn nắm giữ đô la Mỹ thường phải sở hữu tiền mặt hoặc mở một loại tài khoản ngân hàng cụ thể. Tuy nhiên, IMF nhấn mạnh rằng "stablecoin có thể nhanh chóng thâm nhập vào hệ thống kinh tế của một quốc gia thông qua internet và điện thoại thông minh".
Tổ chức này cho biết thêm: "Đặc biệt trong các tình huống xuyên biên giới, các đồng tiền ổn định được tính bằng ngoại tệ có thể dẫn đến tình trạng thay thế tiền tệ, điều này có khả năng làm suy yếu chủ quyền tiền tệ, đặc biệt là khi có sự hiện diện của các ví không được lưu ký."
IMF tuyên bố rằng nếu một lượng lớn hoạt động kinh tế không còn phụ thuộc vào đồng nội tệ, các ngân hàng trung ương sẽ gặp khó khăn trong việc kiểm soát hiệu quả thanh khoản trong nước và mức lãi suất.
Báo cáo chỉ ra rằng nếu các stablecoin mệnh giá nước ngoài có chỗ đứng vững chắc trong các dịch vụ thanh toán, các lựa chọn thay thế trong nước như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể phải đối mặt với áp lực cạnh tranh. Không giống như stablecoin do tư nhân phát hành, CBDC là hình thức tiền tệ kỹ thuật số của chính phủ do các ngân hàng trung ương phát hành, quản lý và quản lý.
Nhà đồng sáng lập WLFI: Một loạt sản phẩm RWA sẽ được ra mắt vào tháng 1 năm 2026.
Theo Reuters, World Liberty Financial, một công ty tiền điện tử được gia đình Trump hậu thuẫn, đã công bố tại một sự kiện ở Dubai vào thứ Tư rằng họ sẽ ra mắt một loạt sản phẩm Real-World Asset (RWA) vào tháng 1, đầu quý đầu tiên của năm 2026. Đồng tiền ổn định USD1 của World Liberty Financial đã được MGX, một công ty được Abu Dhabi hậu thuẫn, sử dụng trong năm nay để thanh toán cho khoản đầu tư của mình vào Binance.
Dự án đang thịnh hành
Tài chính Ondo (ONDO)
Tóm lại:
Ondo Finance là một giao thức tài chính phi tập trung tập trung vào việc mã hóa các sản phẩm tài chính có cấu trúc và tài sản thực tế. Mục tiêu của Ondo Finance là cung cấp cho người dùng các sản phẩm thu nhập cố định, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa hoặc các công cụ tài chính khác, thông qua công nghệ blockchain. Ondo Finance cho phép người dùng đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp, thanh khoản cao, đồng thời duy trì tính minh bạch và bảo mật phi tập trung. Token ONDO của Ondo Finance được sử dụng cho các cơ chế quản trị và khuyến khích giao thức, và nền tảng này cũng hỗ trợ các hoạt động chuỗi chéo để mở rộng ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Tin tức mới nhất:
Vào ngày 8 tháng 12, có thông tin cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kết thúc cuộc điều tra về công ty tài sản mã hóa Ondo Finance và không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào.
Cuộc điều tra, được khởi xướng vào tháng 10 năm 2023 bởi cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, chủ yếu xem xét liệu Ondo có tuân thủ luật chứng khoán Hoa Kỳ trong việc mã hóa các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ hay không và liệu mã thông báo ONDO có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Người phát ngôn của Ondo tuyên bố rằng công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11 rằng cuộc điều tra kéo dài hai năm của SEC đã kết thúc. Kể từ khi Chủ tịch SEC ủng hộ tiền điện tử Paul Atkins nhậm chức, cơ quan này đã kết thúc hầu hết các cuộc điều tra liên quan đến tiền điện tử. Ondo tuyên bố rằng việc giải quyết cuộc điều tra sẽ xóa bỏ các trở ngại cho việc mở rộng của công ty tại Hoa Kỳ, trước đó đã đăng ký làm cố vấn đầu tư và mua lại công ty môi giới đại lý, nhà điều hành ATS và đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC Oasis Pro Markets. Ondo dự kiến sẽ tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Ondo thường niên tại New York vào ngày 3 tháng 2, nơi công ty dự kiến sẽ công bố các công cụ và sản phẩm mới để mã hóa tài sản trong thế giới thực.
Trước đó, theo tin tức chính thức từ Ondo Finance, hơn 100 cổ phiếu và ETF được mã hóa do Ondo phát hành đã chính thức được ra mắt trên Binance Wallet dựa trên BNB Chain, mở ra cơ hội đầu tư cho 280 triệu người dùng.
MSX (STONKS)
Tóm lại:
MSX là một nền tảng DeFi do cộng đồng điều hành, tập trung vào việc token hóa và giao dịch các tài sản và dịch vụ bán lẻ (RWA) như cổ phiếu Mỹ trên blockchain. Thông qua quan hệ đối tác với Fidelity, nền tảng này đạt được tỷ lệ lưu ký vật lý và phát hành token 1:1. Người dùng có thể đúc các token cổ phiếu như AAPL.M và MSFT.M bằng các stablecoin như USDC, USDT và USD1, và giao dịch chúng 24/7 trên blockchain cơ sở. Tất cả các quy trình giao dịch, đúc và mua lại đều được thực hiện bằng hợp đồng thông minh, đảm bảo tính minh bạch, bảo mật và khả năng kiểm toán. MyStonks đặt mục tiêu thu hẹp khoảng cách giữa TradeFi và DeFi, cung cấp cho người dùng một cổng đầu tư trực tuyến có tính thanh khoản cao, rào cản thấp vào cổ phiếu Mỹ, xây dựng một "Nasdaq cho thế giới tiền điện tử".
Tin tức mới nhất:
Vào ngày 3 tháng 12, dữ liệu từ trang web chính thức của MSX ( msx.com ) cho thấy khối lượng giao dịch của nền tảng đã đạt 2 tỷ đô la trong 24 giờ qua, lập kỷ lục mới trong một ngày. Tính đến thời điểm viết bài, tổng khối lượng giao dịch của nền tảng đã vượt quá 20,6 tỷ đô la, tăng hơn 7,5 tỷ đô la trong năm ngày qua, tương ứng với mức tăng tích lũy hơn 57%. Hơn nữa, MSX đã kết thúc cuộc thi điểm Mùa 1 vào ngày 2 tháng 12, và M-Credit mà người dùng kiếm được sẽ được sử dụng trực tiếp cho các đợt phân phối token MSX trong tương lai.
Vào ngày 5 tháng 12, Bruce, nhà sáng lập MSX, đã đăng trên X rằng Nasdaq đã nộp đơn xin phát hành token cổ phiếu, và MSX đã sẵn sàng để được trao đổi lấy token "chính thức". Ông tuyên bố: "Nasdaq đã nộp đơn xin phát hành token cổ phiếu lên SEC vào tháng 9 năm nay, và nếu mọi việc suôn sẻ, token này sẽ chính thức ra mắt vào quý 1 năm sau. Việc ra mắt token cổ phiếu của Nasdaq sẽ ảnh hưởng đến tất cả các 'token cổ phiếu không chính thức', và MSX đã sẵn sàng để được trao đổi lấy token "chính thức" bất cứ lúc nào."
Liên kết liên quan
Chúng tôi đã tổng hợp những thông tin chi tiết và dữ liệu thị trường mới nhất cho lĩnh vực RWA.
Bảy hiệp hội ngành tài chính Trung Quốc đã cùng nhau đưa ra cảnh báo rủi ro, lần đầu tiên định nghĩa rõ ràng hoạt động Token hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA) là một hoạt động bất hợp pháp liên quan đến tiền ảo, đồng thời xếp nó ngang hàng với stablecoin và các loại tiền điện tử vô giá trị. Luật sư Liu Honglin đã biên soạn một bài phân tích chi tiết về các rủi ro pháp lý của RWA, trách nhiệm chung của các nhà cung cấp dịch vụ và sự xâm nhập pháp lý của mô hình "thực thể nước ngoài + nhân sự trong nước", cung cấp một tài liệu tham khảo đáng tin cậy để hiểu rõ định hướng hiện tại của các chính sách quản lý tài chính.
Dưới sự chỉ đạo của đội ngũ pháp lý của Xiao Sa, phân tích chuyên sâu về sự cố "mặc định" đầu tiên trong ngành RWA này không chỉ nêu chi tiết diễn biến sự kiện mà còn phân tích một cách có hệ thống cơ chế truyền tải rủi ro, chỉ ra những điểm yếu cốt lõi của các dự án RWA từ ba khía cạnh: tài sản cơ bản, kiến trúc kỹ thuật và tuân thủ pháp luật.
