Phiên bản ổn định sẽ diễn ra vào tối nay. Liệu thị trường có còn tin vào câu chuyện về các chuỗi công khai stablecoin không?

Tác giả gốc: 1912212.eth, Foresight News

Mạng chính Stable sẽ chính thức ra mắt vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 12. Là một blockchain Lớp 1 được Bitfinex và Tether hỗ trợ, Stable tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin. Thiết kế cốt lõi của nó sử dụng USDT làm phí gas gốc, cho phép thanh toán dưới một giây và chuyển khoản ngang hàng không mất phí gas. Tính đến thời điểm viết bài, Bitget, Backpack và Bybit đã công bố niêm yết giao dịch giao ngay STABLE. Tuy nhiên, Binance, Coinbase và sàn giao dịch Hàn Quốc vẫn chưa công bố niêm yết giao dịch giao ngay STABLE.

Tổng cung 100 tỷ, không tính phí gas cho token.

Đội ngũ dự án đã phát hành sách trắng và chi tiết về tokenomics trước khi ra mắt mainnet. Token gốc của dự án, STABLE, có tổng nguồn cung cố định là 100 tỷ. Tất cả các giao dịch chuyển khoản, thanh toán và giao dịch trên mạng lưới Stable đều được thanh toán bằng USDT. STABLE không tính phí gas; thay vào đó, nó đóng vai trò là một cơ chế khuyến khích giữa các nhà phát triển và những người tham gia hệ sinh thái. Việc phân bổ token STABLE như sau: Phân phối Genesis chiếm 10% tổng nguồn cung hỗ trợ thanh khoản ban đầu, kích hoạt cộng đồng, các hoạt động của hệ sinh thái và các nỗ lực phân phối chiến lược. Phần Phân phối Genesis này sẽ được mở khóa hoàn toàn khi ra mắt mainnet.

Hệ sinh thái và cộng đồng chiếm 40% tổng nguồn cung, được phân bổ cho nguồn tài trợ của nhà phát triển, chương trình thanh khoản, quan hệ đối tác, sáng kiến cộng đồng và phát triển hệ sinh thái; các nhóm chiếm 25% tổng nguồn cung, được phân bổ cho các nhóm sáng lập, kỹ sư, nhà nghiên cứu và người đóng góp; và các nhà đầu tư và cố vấn chiếm 25% tổng nguồn cung, được phân bổ cho các nhà đầu tư và cố vấn chiến lược hỗ trợ phát triển mạng lưới, xây dựng cơ sở hạ tầng và quảng bá.

Cổ phần của nhóm và nhà đầu tư có thời hạn một năm, nghĩa là không được mở khóa trong 12 tháng đầu tiên, sau đó được mở khóa tuyến tính. Cổ phần của hệ sinh thái và quỹ cộng đồng được mở khóa 8% ngay từ khi ra mắt, phần còn lại được giải phóng dần dần thông qua cơ chế phân quyền tuyến tính để khuyến khích sự phát triển của nhà phát triển, đối tác và người dùng.

Stable sử dụng mô hình DPoS (Bằng chứng Cổ phần Ủy quyền) thông qua giao thức đồng thuận StableBFT. Thiết kế này hỗ trợ thanh toán thông lượng cao trong khi vẫn duy trì các đặc điểm bảo mật kinh tế cần thiết cho các mạng lưới thanh toán toàn cầu. Việc đặt cược token STABLE là cơ chế cho phép người xác thực và người ủy quyền tham gia vào quá trình đồng thuận và nhận phần thưởng. Vai trò chính của token STABLE là quản trị và đặt cược: người nắm giữ có thể đặt cược token để trở thành người xác thực, tham gia bảo trì bảo mật mạng và tác động đến việc nâng cấp giao thức thông qua bỏ phiếu DAO, chẳng hạn như điều chỉnh phí giao dịch hoặc giới thiệu hỗ trợ stablecoin mới.

Hơn nữa, STABLE có thể được sử dụng cho các ưu đãi hệ sinh thái, chẳng hạn như khai thác thanh khoản hoặc phần thưởng bắc cầu chuỗi chéo. Nhóm dự án tuyên bố rằng thiết kế tách biệt này có thể thu hút nguồn vốn từ các tổ chức vì tính ổn định của USDT vượt trội hơn nhiều so với các token quản trị biến động.

Tranh chấp trước khi gửi tiền: giao dịch nội gián, chậm trễ KYC

Giống như Plasma, Stable cũng đã mở nạp tiền hai lần trước khi ra mắt mainnet. Giai đoạn nạp tiền trước đầu tiên bắt đầu vào cuối tháng 10, với hạn mức 825 triệu đô la, nhưng đã được lấp đầy chỉ vài phút sau thông báo. Cộng đồng đã đặt câu hỏi liệu một số người chơi có tham gia giao dịch nội gián hay không. Ví tiền điện tử hàng đầu đã nạp hàng trăm triệu USDT chỉ 23 phút trước khi mở nạp tiền.

Nhóm dự án không phản hồi trực tiếp và đã triển khai giai đoạn thứ hai của hoạt động tiền gửi vào ngày 6 tháng 11, với số tiền tối đa là 500 triệu đô la.

Tuy nhiên, Stable đã đánh giá thấp sự nhiệt tình của thị trường đối với việc nạp tiền. Ngay khi giai đoạn hai mở cửa, lượng truy cập ồ ạt đã khiến trang web của họ bị chậm và lag. Do đó, sau khi Stable cập nhật quy định, người dùng có thể nạp tiền thông qua giao diện Hourglass hoặc trực tiếp trên blockchain; chức năng nạp tiền được mở lại trong 24 giờ, với số tiền nạp tối đa là 1 triệu đô la mỗi ví và số tiền nạp tối thiểu là 1.000 đô la.

Giai đoạn thứ hai cuối cùng chứng kiến tổng số tiền gửi vào khoảng 1,8 tỷ đô la, với khoảng 26.000 ví tham gia.

Thời gian xem xét dao động từ vài ngày đến một tuần và một số người dùng trong cộng đồng đã phàn nàn về độ trễ của hệ thống hoặc liên tục yêu cầu thêm tài liệu.

Xác suất có 2 tỷ FDV là trên 85%.

Vào cuối tháng 7 năm nay, Stable đã công bố hoàn tất vòng gọi vốn hạt giống trị giá 28 triệu đô la, do Bitfinex và Hack VC dẫn đầu, nâng định giá thị trường của công ty lên khoảng 300 triệu đô la.

Để so sánh, vốn hóa thị trường của Plasma hiện là 330 triệu đô la và giá trị tiền gửi (FDV) là 1,675 tỷ đô la.

Một số người lạc quan tin rằng câu chuyện về stablecoin, sự ủng hộ của Bitfinex, và sự tăng trưởng ban đầu sau đó giảm xuống của Plasma cho thấy sự phổ biến tiếp tục và tiềm năng tăng giá trong thời gian tới. Tuy nhiên, những ý kiến bi quan lại chiếm ưu thế: thanh toán gas không ổn định và có tiện ích hạn chế, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường giá xuống hiện tại và thanh khoản thắt chặt, điều này có thể dẫn đến việc giá giảm nhanh chóng.

Theo dữ liệu của Polymarket, có 85% khả năng FDV sẽ vượt mốc 2 tỷ đô la ngay trong ngày đầu niêm yết. Dựa trên ước tính thận trọng là 2 tỷ đô la, giá token STABLE sẽ là 0,02 đô la.

Theo dữ liệu của Bitget, trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, STABLE/USDT hiện có giá 0,032 đô la, nghĩa là FDV của đồng tiền này dự kiến sẽ tăng lên khoảng 3 tỷ đô la.

Giai đoạn tiền gửi trước đầu tiên của Stable đã đạt 825 triệu đô la, và giai đoạn thứ hai thực sự đã đóng góp hơn 1,1 tỷ đô la, nhưng sau khi phân bổ theo tỷ lệ, chỉ có 500 triệu đô la thực sự được đưa vào quỹ. Tổng số tiền gửi trước lên tới 1,325 tỷ đô la. Kinh tế học về token tiết lộ mức phân bổ ban đầu là 10% (được sử dụng cho các ưu đãi tiền gửi trước, hoạt động của nền tảng giao dịch, thanh khoản ban đầu trên chuỗi, v.v.). Giả sử tỷ lệ airdrop cuối cùng của Stable cho tiền gửi trước là 3%-7%, dựa trên giá trước thị trường là 0,032 đô la, thì lợi nhuận tương ứng là khoảng 7% đến 16,9%, nghĩa là cứ mỗi 10.000 đô la tiền gửi tương ứng với 700 đến 1.690 đô la.

Liên kết gốc