Nhìn về tương lai của Chủ tịch Fed mới: Hassett, Coinbase Holdings và "Những chú bồ câu trung thành" của Trump

Vào thứ Ba, giờ miền Đông, không khí sau cuộc họp nội các Nhà Trắng mang đến cảm giác "mọi chuyện đã rồi".

Trump nói đùa rằng: "Tôi đoán là cũng có một ứng cử viên tiềm năng cho chức chủ tịch Fed ở đây... Tôi có thể nói với bạn rằng, ông ấy là một người đáng kính. Cảm ơn anh, Kevin."

Và Kevin này không ai khác chính là Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, người có mặt tại thời điểm đó.

Trong khi đó, Nick Timiraos, phóng viên của tờ The Wall Street Journal được biết đến là "người phát ngôn mới của Fed", tiết lộ rằng chính quyền Trump đã hủy một loạt các cuộc phỏng vấn dành cho các ứng cử viên chủ tịch Fed dự kiến bắt đầu vào tuần này và mọi dấu hiệu đều cho thấy Trump dường như đang nghiêng về Hassett cho vị trí này.

I. Liệu có một chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang sắp xuất hiện không?

Trên thị trường dự đoán Polymarket, tiền đã bỏ phiếu rồi.

Tính đến ngày 3 tháng 12, tổng số tiền đặt cược trong nhóm "Trump sẽ đề cử ai làm Chủ tịch Fed?" đã vượt quá 13 triệu đô la, trong đó Hassett dẫn đầu với tỷ lệ thắng khoảng 84%.

Ngược lại, những đối thủ cạnh tranh khác trước đây được đánh giá cao dường như đã trở thành "kẻ về nhì":

• Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh từng là ứng cử viên hàng đầu, nhưng tỷ lệ chiến thắng hiện tại của ông chỉ là 7%.
• Mặc dù Bộ trưởng Tài chính hiện tại Scott Bessent được Trump ủng hộ, nhưng ông đã tuyên bố riêng rằng ông không có ý định ra tranh cử.
• Các thành viên khác của tổ chức, chẳng hạn như giám đốc điều hành BlackRock Rick Rieder, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang hiện tại Christopher Waller và Michelle Bowman, đều có tỷ lệ chiến thắng dưới 3%.

Có thể nói rằng tuyên bố gần như rõ ràng của Trump và sự ủng hộ áp đảo của Polymarket dường như đều hướng đến cùng một cái tên—Kevin Hassett.

Theo các nguồn tin thân cận, Hassett đáp ứng được hai tiêu chí quan trọng nhất của Trump để lựa chọn chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: lòng trung thành tuyệt đối với tổng thống và uy tín nghề nghiệp trên thị trường.

Suy cho cùng, Hassett không phải là người mới vào nghề chính trị. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2017-2019), ông từng là chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế (CEA) và lãnh đạo nghiên cứu về chính sách cắt giảm thuế vào thời điểm đó. Sau khi đại dịch COVID-19 bùng phát vào năm 2020, ông đã quay trở lại làm cố vấn cấp cao trong một thời gian ngắn. Khi Trump trở lại Nhà Trắng vào tháng 1 năm nay, ông đương nhiên trở thành giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng (NEC).

Ở một mức độ nào đó, ông là cố vấn chủ chốt và là thành viên thiểu số quan trọng trong chương trình nghị sự ra quyết định kinh tế của Trump.

Trong lĩnh vực nghiên cứu học thuật, với tư cách là một nhà kinh tế học chuyên sâu về thị trường, nghiên cứu của Hassett trải rộng trên các lĩnh vực chính sách thuế, năng lượng và đầu tư thị trường chứng khoán. Ông đã xuất bản nhiều bài báo về thuế vốn, thuế cổ tức và cải cách thuế. Nền tảng học thuật "tập trung vào tài chính công và am hiểu thị trường" cũng giúp ông linh hoạt hơn so với các học giả truyền thống khi giải quyết các vấn đề kinh tế.

Tất nhiên, mặc dù Hassett dường như đang trên đường "lên ngôi", vẫn còn nhiều điều không chắc chắn.

Theo các nguồn tin được The Wall Street Journal trích dẫn, người duy nhất có khả năng cản trở sự thăng tiến của Hassett vẫn là Bộ trưởng Tài chính đương nhiệm Bessant. Mặc dù Bessant đã nhiều lần tuyên bố sẽ không ra tranh cử, nhưng gần đây, Trump đã nói riêng với các đồng minh rằng ông vẫn rất ngưỡng mộ Bessant và vẫn sẵn sàng xem xét ông như một ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

Nhưng biến số nhỏ này dường như không thể ngăn cản đà tăng trưởng áp đảo đằng sau tỷ lệ chiến thắng 84% của Hassett.

II. Tính cách cơ bản của Hassett: Một người theo chủ nghĩa bồ câu cấp tiến với "lòng trung thành tuyệt đối" với Trump

Nếu phải tóm tắt về Hassett trong một câu, đó sẽ là một người theo chủ nghĩa ôn hòa cấp tiến "hoàn toàn trung thành" với Trump.

Như chúng ta đã biết, trong vài năm qua, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell thường xuyên sử dụng những cụm từ như "dựa vào dữ liệu" và "ra quyết định qua từng cuộc họp", khiến ông bị gọi đùa là một chủ tịch "phụ thuộc vào dữ liệu". Nếu Hassett kế nhiệm ông, rất có thể chúng ta sẽ có một chủ tịch "phụ thuộc vào Nhà Trắng".

Khách quan mà nói, trong nhiệm kỳ đầu của Trump, ngay cả khi còn là chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, Hassett vẫn là người kiên quyết bảo vệ sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, vào năm 2024, để đồng hành cùng chiến dịch tranh cử của Trump, ông đã trở thành một trong những người chỉ trích Powell gay gắt nhất.

Đây cũng là yếu tố thu hút sự chú ý nhiều nhất của thị trường và làm Trump hài lòng nhất: Sự thay đổi mạnh mẽ của Hassett trong lập trường về Cục Dự trữ Liên bang, và sự thay đổi này không chỉ đơn thuần là lời nói; ví dụ, ông đã công khai cáo buộc các quyết định của Fed là "đầy thiên vị đảng phái".

• Cục Dự trữ Liên bang chậm cắt giảm lãi suất vì "chính quyền Dân chủ muốn đổ lỗi cho các yếu tố bên ngoài về tình trạng lạm phát phi mã".
• Việc Cục Dự trữ Liên bang đột ngột cắt giảm lãi suất trước cuộc bầu cử năm 2024 nhằm mục đích tăng cơ hội chiến thắng của Harris.
• Trong suốt mùa hè này và tháng 11 vừa qua, ông đã nhiều lần chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang vì không cắt giảm lãi suất đủ lớn hoặc đủ nhanh.

"Tôi nghĩ người dân Mỹ có thể kỳ vọng Trump sẽ chọn một người có thể giúp họ vay mua ô tô với lãi suất thấp hơn và dễ dàng vay thế chấp với lãi suất thấp hơn. Phản ứng của thị trường trước những tin đồn về tôi đã chứng minh điều này." Có thể nói rằng mặc dù những tuyên bố trên đã bị các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang bác bỏ, nhưng chúng đã giành được sự ủng hộ của Trump. Sự liên kết chính trị vô điều kiện này cũng mang lại cho ông điểm trung thành mà các đối thủ cạnh tranh khác (như Warsh) không thể sánh kịp.

Tuy nhiên, việc "tuân thủ" của Hassett cũng gây lo ngại cho các đồng nghiệp cũ, bao gồm cả những người đã giúp ông giành được sự ủng hộ của Quốc hội. Họ lo ngại về việc ông công khai chính trị hóa Cục Dự trữ Liên bang, và Phố Wall thậm chí còn lo ngại hơn về việc liệu Hassett có đủ bản lĩnh để nói "không" khi lạm phát tăng trở lại và Trump yêu cầu cắt giảm lãi suất thêm hay không.

Hiện tại, câu trả lời có vẻ là không.

Nhưng chính vì lý do này, đối với các thị trường tài sản rủi ro đang khao khát thanh khoản, một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang "dễ bị ảnh hưởng" có thể chính là yếu tố tích cực mà họ hằng mơ ước.

III. Nếu được bầu, ai sẽ được hưởng lợi?

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang không trực tiếp quản lý chứng khoán hoặc hàng hóa và không thể can thiệp trực tiếp vào các hoạt động quản lý của SEC, nhưng cơ quan này kiểm soát "công tắc chính" của chi phí tài trợ toàn cầu.

Nếu Hassett nhậm chức, việc này sẽ không chỉ đơn giản là cắt giảm lãi suất; chúng ta có thể chào đón vị chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang thân thiện nhất trong lịch sử tiền điện tử và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Tác động trực tiếp nhất chắc chắn là tới lãi suất.

Việc Hassett lên nắm quyền có thể được coi là "rất tích cực" đối với kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Xét cho cùng, ông đã công khai chỉ trích lãi suất hiện tại là quá cao và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn và nhanh hơn, đặc biệt là để ứng phó với các chính sách mở rộng kinh tế của Trump. Một khi lên nắm quyền, Cục Dự trữ Liên bang có thể chấp nhận lạm phát ngắn hạn cao hơn để đổi lấy một môi trường thanh khoản thoải mái hơn.

Đây chính xác là kịch bản mà các tài sản rủi ro mong muốn. Lãi suất thấp hơn thường đồng nghĩa với đồng đô la yếu hơn, chi phí vốn thấp hơn và khẩu vị rủi ro của thị trường tăng mạnh.

• Đối với cổ phiếu Mỹ: Lãi suất thấp sẽ trực tiếp thúc đẩy mô hình định giá của cổ phiếu công nghệ (đặc biệt là lĩnh vực AI) và Nasdaq có thể mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới.
• Đối với tiền điện tử: Là tài sản nhạy cảm nhất về tính thanh khoản, sự phong phú của đô la Mỹ từ lâu đã là nền tảng cho sự tăng trưởng của Bitcoin;

Thứ hai, Hassett có thể được coi là một "người trong cuộc" trong ngành tiền điện tử, với số tiền thực sự được đặt cược.

Vào tháng 6, Bloomberg đưa tin rằng Hassett tiết lộ rằng ông nắm giữ ít nhất 1 triệu đô la (và tối đa 5 triệu đô la) cổ phiếu Coinbase và nhận được ít nhất 50.000 đô la tiền bồi thường cho vai trò của mình trong ủy ban cố vấn học thuật và quản lý của Coinbase.

Điều thú vị là các tài liệu công bố cho thấy tổng tài sản của gia đình Hassett ít nhất là 7,6 triệu đô la. Điều này có nghĩa là cổ phiếu Coinbase, trị giá từ 1 đến 5 triệu đô la, chắc chắn chiếm một phần đáng kể trong tài sản cá nhân của ông. Điều này cũng cho thấy ông là một cổ đông thực sự. Một "mối quan hệ lợi ích" như vậy là rất hiếm đối với một ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

Cuối cùng, lòng trung thành của Hassett không chỉ được thể hiện qua những lời công kích của ông mà còn ở việc ông thực hiện tuyệt đối các chính sách mới của Trump.

Ví dụ, ngay sau khi trở lại Nhà Trắng, Trump đã ban hành sắc lệnh hành pháp thành lập "Nhóm Công tác Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" thuộc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC). Nhiệm vụ cốt lõi của nhóm công tác này là đưa ra các khuyến nghị về quy định và lập pháp nhằm thúc đẩy vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số (tiền điện tử) và công nghệ tài chính. Với tư cách là giám đốc NEC, Hassett là người thúc đẩy chính cho chương trình nghị sự này.

Tập đoàn này tin tưởng rõ ràng rằng công nghệ tiền điện tử là một biến số quan trọng trong cấu trúc tương lai của nền kinh tế Hoa Kỳ. Điều này có nghĩa là Hassett không chỉ am hiểu về tài chính truyền thống mà còn là người điều hành cốt lõi trong việc đưa tiền điện tử vào chiến lược kinh tế quốc gia.

Tóm lại

Tóm lại, nếu dự đoán của Polymarket trở thành sự thật, chúng ta sắp chào đón một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang "khác thường":

Ông nắm giữ hàng triệu đô la tài sản tiền điện tử, tin vào sự kỳ diệu của lãi suất thấp và quan trọng nhất là ông nghe theo lời kêu gọi của Nhà Trắng.

Đối với các nhà kinh tế học truyền thống ủng hộ "sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang", đây có thể là cơn ác mộng, nhưng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử và chứng khoán Hoa Kỳ khao khát thanh khoản, sự lên nắm quyền của Hassett có thể có nghĩa là "van chính" của cơn sốt thanh khoản đang được mở lại.