Từ Sahara đến Tradoor, chúng ta hãy cùng xem xét những đợt "giảm giá sáng tạo" gần đây của các altcoin.

Bài viết gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Asher ( @Asher_0210 )

Mặc dù thị trường gần đây đã phục hồi, thế giới tiền điện tử vẫn chìm trong bóng tối dai dẳng kể từ sau "sự cố 1011". Đặc biệt đáng chú ý là sự đồng loạt kích hoạt một loạt các đợt sụp đổ trên các altcoin mới niêm yết, với nhiều biến động giá khác nhau: giảm một nửa trong một ngày, giảm hơn 80%, tăng đột biến ban đầu sau đó giảm liên tục, và các đợt bán tháo airdrop tập trung. Cần lưu ý rằng những bất thường này chủ yếu tập trung vào các dự án mới ra mắt trên Binance Alpha.

Chỉ trong vài tuần, một loạt các đợt giảm giá kỳ lạ đã xảy ra. Dòng tiền trên chuỗi, hoạt động của các nhà tạo lập thị trường, cùng với những phản ứng và sự im lặng của đội ngũ đã chắp nối những sự thật rời rạc về tình trạng hỗn loạn này. Dưới đây, Odaily Planet Daily sẽ tóm tắt một số trường hợp được thảo luận và tiêu biểu nhất về những "đợt giảm giá sáng tạo" này gần đây.

Sahara AI: Sự sụt giảm ngắn hạn hơn 50% bắt nguồn từ việc thanh lý hàng loạt hợp đồng vĩnh viễn kết hợp với hoạt động bán khống tập trung.

Vào tối ngày 29 tháng 11, token SAHARA của Sahara AI đã giảm hơn 50% trong thời gian ngắn và giá vẫn chưa phục hồi đáng kể kể từ đó, hiện giao dịch ở mức 0,03869 đô la.

Biểu đồ đường K của SAHARA

Ngày hôm sau, nhóm Sahara AI đã nhanh chóng đưa ra tuyên bố nhằm trấn an thị trường, với ba điểm chính:

• Không có nhóm hoặc nhà đầu tư nào bán tháo : mọi người vẫn đang bị khóa và vẫn còn một năm nữa mới đến lần mở khóa đầu tiên (tháng 6 năm 2026).
• Hợp đồng thông minh vẫn ổn : chưa bị hack, giả mạo hoặc có bất kỳ chuyển nhượng mã thông báo nào không thể giải thích được.
• Hoạt động kinh doanh đang được điều chỉnh nhưng không có gì sai sót : một số hoạt động tích hợp nguồn lực đang được thực hiện ở nội bộ, tập trung vào việc đẩy nhanh tăng trưởng ở những lĩnh vực có thể phát triển.

Tất cả những điều này nghe có vẻ vô hại, nhưng trọng tâm thảo luận của cộng đồng lại hoàn toàn khác. KOL Crypto Fearless đã đăng trên nền tảng X rằng sự sụt giảm giá bất thường của SAHARA là do "một loạt các nhà tạo lập thị trường đang hoạt động": một nhà tạo lập thị trường lớn vận hành nhiều dự án đã bị một sàn giao dịch nhắm mục tiêu vì một dự án nhất định, dẫn đến tất cả các vị thế liên quan đều phải chịu sự kiểm soát rủi ro, và SAHARA chỉ là một trong số "thiệt hại ngoài dự kiến".

Tuy nhiên, Sahara AI đã nhanh chóng bác bỏ tuyên bố này, nhấn mạnh rằng các nhà tạo lập thị trường duy nhất của họ là Amber Group và Herring Global, cả hai đều đang hoạt động bình thường, chưa bị điều tra hay thanh lý. Nhóm nghiên cứu cho rằng sự sụp đổ chủ yếu là do việc thanh lý hợp đồng vĩnh viễn trên diện rộng kết hợp với việc bán khống tập trung. Nói cách khác, "Đó không phải là vấn đề của chúng tôi; đó là một cuộc khủng hoảng mang tính cấu trúc trong chính thị trường." Trong khi đó, nhóm nghiên cứu vẫn đang liên lạc trực tiếp với các sàn giao dịch liên quan và sẽ tiết lộ thêm thông tin đã được xác minh sau khi có được.

aPriori: 60% số tiền airdrop đã được bán hết; giá token đã giảm gần 80% kể từ khi ra mắt.

aPriori, một dự án được tài trợ mạnh mẽ trong hệ sinh thái Monad, đã chọn niêm yết "sớm" token APR của mình trên BNB Chain thông qua TGE trước khi ra mắt mainnet Monad. Vào ngày 23 tháng 10, APR đã được niêm yết trên Binance Alpha và Binance Futures, ban đầu tăng vọt lên trên 0,70 đô la, nhưng sau đó giảm xuống mức giá hiện tại là 0,13 đô la. Sự suy yếu ban đầu này đã gây ra lo ngại trong cộng đồng, nhưng chất xúc tác thực sự xuất hiện vài tuần sau đó.

Biểu đồ APR K-line

Tin tức gây sốc nhất xuất hiện vào ngày 11 tháng 11: 60% số token airdrop của dự án đã được cùng một đơn vị nhận thông qua 14.000 địa chỉ. Dữ liệu trên chuỗi do Bubblemaps công bố vào ngày 11 tháng 11 cho thấy 60% số token airdrop của dự án aPriori đã được cùng một đơn vị nhận thông qua 14.000 ví được kết nối với nhau. Mỗi ví này đã gửi 0,001 BNB qua Binance trong một thời gian ngắn và sau đó chuyển token APR sang cùng một nhóm ví mới.

Biểu đồ bong bóng địa chỉ "giao dịch nội gián" APR

Tuy nhiên, điều khiến cộng đồng phẫn nộ hơn cả dữ liệu chính là việc nhóm dự án hoàn toàn không phản hồi. Vào ngày 14 tháng 11, Bubblemaps cho biết họ đã liên hệ với nhóm aPriori để tìm lời giải thích cho tình huống "60% airdrop đã được cùng một đơn vị nhận thông qua 14.000 địa chỉ", nhưng vẫn chưa nhận được phản hồi.

Ngoài ra, thám tử blockchain ZachXBT cũng đăng trên nền tảng X rằng anh đã gửi tin nhắn riêng cho người đồng sáng lập dự án aPriori để giải thích vấn đề "giao dịch nội gián", nhưng vẫn chưa nhận được hồi âm cho đến ngày 18 tháng 11.

Trong khi đó, tài khoản X chính thức ngừng cập nhật, quản trị viên Discord gần như biến mất và tâm lý cộng đồng dần chuyển từ thất vọng sang tức giận.

• "Nhóm dự án đã bỏ trốn rồi sao?"
• "Nhóm đã chuyển sang dự án tiếp theo chưa?"
• "Một dự án được tài trợ lớn để thực hiện những việc như thế này sao?"

Vào ngày 21 tháng 11, nhóm cuối cùng đã lên tiếng, nhưng nội dung không thực sự giải quyết được các câu hỏi cốt lõi. Họ chỉ tuyên bố rằng "không có bằng chứng nào cho thấy nhóm hoặc tổ chức đã nhận được airdrop", và cố gắng chuyển hướng sự chú ý sang airdrop mainnet Monad, tuyên bố rằng họ sẽ cung cấp cho cộng đồng Monad "một lượng lớn airdrop APR đã được mở khóa". Tuyên bố này không dập tắt được những nghi ngờ, mà ngược lại còn bị nhiều thành viên cộng đồng hiểu là "tránh né những vấn đề quan trọng".

Tệ hơn nữa, vào ngày Monad ra mắt mainnet, đợt airdrop token của aPriori gần như không được chú ý, và các kênh chính thức tiếp theo lại im hơi lặng tiếng. Từ một dự án nổi tiếng, được tài trợ tốt đến việc nhanh chóng mất lòng tin của cộng đồng, quá trình này chỉ diễn ra trong vòng chưa đầy một tháng.

Irys: Một thực thể đã nhận 20% số token airdrop thông qua một nhóm 900 ví và đã bán được số tiền trị giá 4 triệu đô la.

Irys là một chuỗi công khai L1 đã huy động được gần 20 triệu đô la tài trợ và tập trung vào "trí tuệ dữ liệu". Tuy nhiên, việc airdrop và hành vi on-chain của Irys trước khi ra mắt mainnet đã làm dấy lên nghi vấn trên thị trường về "giao dịch nội gián" và việc bán tháo cổ phiếu để rút tiền mặt.

Một ngày trước khi ra mắt: 900 địa chỉ đã tràn ngập tiền gửi.

Vào ngày 28 tháng 11, Bubblemaps, một nền tảng phân tích dữ liệu trên chuỗi, đã tiết lộ rằng một ngày trước khi ra mắt mạng chính IRYS, tổng cộng 900 địa chỉ đã nhận được ETH được chuyển từ sàn giao dịch Bitget trong nhiều khung thời gian khác nhau . Các địa chỉ này có những đặc điểm rất nhất quán:

• Không có lịch sử giao dịch trên chuỗi trước đó (ví hoàn toàn mới);
• Số lượng ETH nhận được cũng tương tự nhau;
• Mọi người đều nhận được phần thưởng IRYS vào ngày ra mắt.

Những địa chỉ này cuối cùng đã chiếm được khoảng 20% hạn ngạch airdrop của IRYS.

Phân tích thêm: Các cụm phù thủy điển hình

Bubblemaps đã chia 900 địa chỉ này thành 20 đợt nạp tiền, mỗi đợt khoảng 50 địa chỉ. Khảo sát cho thấy:

• Thời gian: Từ ngày 21 đến ngày 24 tháng 11, Bitget đã triển khai tổng cộng 20 đợt nạp tiền;
• Mẫu này rất nhất quán: mỗi đợt chuyển ETH nhỏ đều tuân theo các đường dẫn tạo địa chỉ, kích hoạt và vận hành gần như giống hệt nhau;
• Đặc điểm: Các địa chỉ hoạt động đồng thời trong một khoảng thời gian ngắn và đường dẫn hành vi của chúng tương tự nhau.

Mẫu hành vi này phù hợp với đặc điểm điển hình của "Sybil", cho thấy đây là một hoạt động có kế hoạch và tổ chức.

Đường dẫn giao dịch: Từ airdrop đến sàn giao dịch

Cuộc điều tra sâu hơn về 500 địa chỉ cho thấy chúng tuân theo một quy trình giống hệt nhau:

1. Nhận phần thưởng IRYS của bạn;
2. Chuyển tất cả mã thông báo sang một địa chỉ hoàn toàn mới (bước “rửa địa chỉ”);
3. Địa chỉ mới sau đó chuyển IRYS sang sàn giao dịch Bitget;
4. Rất có khả năng cổ phiếu sẽ được bán trực tiếp trên sàn giao dịch.

Cho đến nay, đã có khoảng 4 triệu đô la token IRYS được chuyển vào sàn giao dịch Bitget thông qua tuyến đường này.

Biểu đồ bong bóng địa chỉ "giao dịch nội gián" của IRYS

Phản hồi chính thức của Irys: Việc thả quân phù thủy không liên quan đến nhóm hoặc nhà đầu tư.

Liên quan đến phân tích on-chain gần đây cho thấy sự cố cụm airdrop Sybil của IRYS, nhóm dự án đã tiến hành điều tra nội bộ và xác minh tình hình với các đối tác và sàn giao dịch thông qua nhiều kênh. Phản hồi chính thức cho biết:

• Không liên quan đến đội ngũ hoặc nhà đầu tư: Các cuộc điều tra cho thấy ví Witch Cluster được sử dụng để nhận airdrop không liên kết với ví của đội ngũ, ví của tổ chức hoặc ví của nhà đầu tư. Token IRYS do đội ngũ, tổ chức và nhà sáng lập nắm giữ chưa được bán và vẫn tuân theo các quy tắc khóa và mở khóa.
• Suy ngẫm về thiết kế airdrop và các biện pháp chống Sybil: Dự án đã áp dụng nhiều cơ chế chống Sybil khác nhau trước khi ra mắt, thành công trong việc lọc bỏ một số cơ hội chênh lệch giá rõ ràng, nhưng vẫn chưa thể ngăn chặn hoàn toàn các cụm Sybil. Nhóm nghiên cứu cho biết những lỗ hổng này là do bản thân thiết kế airdrop, chứ không phải do lỗi thực hiện của các đối tác, và cam kết sẽ cải thiện trong tương lai.
• Kế hoạch tương lai: Đội ngũ sẽ thường xuyên cập nhật tiến độ dự án, bao gồm tăng trưởng mạng lưới, phát triển hệ sinh thái và các tin tức quan trọng của công ty. Ở cấp độ sản phẩm và hệ sinh thái, chúng tôi sẽ tiếp tục tối ưu hóa giao thức, mở rộng các kịch bản tích hợp, thúc đẩy ứng dụng dữ liệu và hỗ trợ người dùng và nhà phát triển lâu dài.

Tuyên bố chính thức nhấn mạnh rằng sự cố này sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động của mạng chính IRYS, cũng như không làm thay đổi các mục tiêu phát triển dài hạn của dự án. Đội ngũ sẽ giành được sự tin tưởng của cộng đồng thông qua sự phát triển liên tục và giao tiếp minh bạch, thay vì chỉ giải thích bằng lời nói.

Tradoor: Mười địa chỉ nắm giữ hàng đầu chiếm tới 98% tổng nguồn cung, gây ra sự sụt giảm ngắn hạn gần 80%.

Vào ngày 1 tháng 12, token TRADOOR của dự án Binance Alpha Tradoor đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục là 6,64 đô la, nhưng sau đó giảm mạnh gần 80% trong 24 giờ tiếp theo, xuống còn 1,47 đô la; giá hiện tại là 1,39 đô la.

Biểu đồ K-line của TRADOOR

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Tradoor có mức độ phi tập trung cực kỳ thấp: chỉ 10 địa chỉ kiểm soát 98% tổng nguồn cung, với một địa chỉ nắm giữ tới 75% số token . Lượng token lưu hành còn lại không đáng kể, với tổng thanh khoản DEX chưa đến 1 triệu đô la, nghĩa là ngay cả một lệnh lớn nhỏ cũng có thể khiến giá sụp đổ.

Hơn nữa, việc airdrop bị trì hoãn và các vấn đề với cơ chế staking đã làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng niềm tin của người dùng: đợt airdrop ban đầu được hứa hẹn đã bị trì hoãn từ "sớm" sang tháng 2 năm 2026, và cùng với những lỗ hổng trong cơ chế staking, các nhà đầu tư bán lẻ hầu như không có nơi nào để ẩn náu khi thị trường sụp đổ. Cần lưu ý rằng sự cố TRADOOR xảy ra vào khoảng 4 đến 5 giờ sáng tại Trung Quốc, khi hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ đang ngủ; đến khi họ thức dậy, khoản lỗ của họ đã không thể đảo ngược.

Biết khi nào nên dừng lại chính là chìa khóa.

Như nhà giao dịch tiền điện tử Ansem đã viết trước đây trên nền tảng X, giai đoạn tích lũy giá trị chính của ngành công nghiệp tiền điện tử "về cơ bản đã kết thúc", và phần lớn các token ("95% là rác") sẽ khó có thể duy trì được giá trị trong tương lai. Các tài sản thực sự mang lại giá trị trong tương lai sẽ là stablecoin và cơ sở hạ tầng blockchain được xây dựng trên các chuỗi độc quyền của các công ty fintech truyền thống như Stripe, Coinbase và Robinhood, thay vì hầu hết các dự án token hiện có trên thị trường.

Do đó, ngay cả với sự phục hồi đáng kể hiện nay của thị trường tiền điện tử, các altcoin được săn đón nhiều vẫn có thể có một đợt phục hồi ngắn hạn, cho phép các nhà đầu tư "kiếm lời nhanh chóng". Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là tự mãn hay mù quáng theo đuổi lợi nhuận khổng lồ gấp nhiều lần, thậm chí gấp mười lần số tiền đầu tư ban đầu - việc các altcoin giảm giá mạnh vẫn sẽ tiếp tục xảy ra. Trong bối cảnh hiện tại, "chốt lời khi có cơ hội" vẫn là chiến lược an toàn nhất.